摘要：本文主要從“三株事件”出發(fā)，從危機管理和風險管理兩個方面分析了三

株從一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)到迅速衰敗的前因后果，從中總結出了企業(yè)在經

營管理中應該要注意的一些經驗，尤其是面對危機時應該如何處理及在日

常經營管理中應如何進行風險管理等經驗和對策。

關鍵詞：三株事件、風險管理、危機管理

眾所周知，在中國企業(yè)發(fā)展史上，三株公司曾創(chuàng)造了一個奇跡，一個僅靠30萬元起家的民營企業(yè)，在短短的四年內凈資產就高達48億，四年間增長了16000倍，資產負債率為零，且建成了僅次于中國郵政網絡的三株營銷網絡，創(chuàng)造出中國保健品發(fā)展史上的“三株神話”。可就是這么一個企圖建成“日不落”的生物工程王國，欲與可口可樂比高低的神話品牌，卻因為一場“人命官司”被擊得無力還擊，年銷售額從80億狂跌至20億，最后幾乎從中國的保健品市場上銷聲匿跡。

論文關鍵詞：匯付;國際結算;融資;風險管理

論文摘要：從實務的角度綜述了匯付方式的運用及融資，探討了匯付方式下的融資風險及管理，以期降低進出口方利用匯付方式進行貨款結算、銀行方對匯付項下予以融資時所面臨的風險，進一步提高匯付方式的利用率。

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1匯付的概述

1.1匯付的概念及性質

一､期貨公司構建全面風險管理體系的必要性

根據(jù)中國加入WTO的承諾,2006年底將全面開放金融市場｡期貨市場,作為我國金融市場的重要組成部分,在國家的重視和政策支持下,從2003年開始,逐漸從“冰封期”回暖,開始進入快車道｡2004年,《國務院關于推進市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(簡稱“國九條”)對期貨市場的積極影響可謂巨大｡在“國九條”的指引下,期貨市場的基本功能和作用得到了廣泛的宣傳和認可｡2005年,黨的十六屆五中全會通過的《“十一五”規(guī)劃建議》更是提出“加強基礎性制度建設,建立多層次市場體系,完善市場功能”,“穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場､保險市場和期貨市場”｡大力發(fā)展期貨市場已成為黨中央､國務院的中長期重大戰(zhàn)略決策,這使社會各界對期貨的誤解開始消除,正確認識和利用期貨市場已成為共識｡更重要的是,隨著中國經濟的高速發(fā)展,市場對商品期貨相關品種的需求大幅度提高,同時由于全球經濟聯(lián)系的日益密切､商品價格大幅度波動,要求通過期市避險保值的企業(yè)越來越多,資金量也越來越大｡而且近十年沒有推出新品種的期貨市場,在2004年,就推出了棉花､玉米､燃料油三個新品種｡市場容量小､人氣低迷一直是中國期貨市場的一個問題,諸多企業(yè)和投資者由于缺乏足夠的期貨品種只能“望期”興嘆,期市的基本功能和作用也難以得到充分的發(fā)揮｡2004年期貨品種大規(guī)模“擴軍”,為中國期貨市場帶來更多的投資渠道,也給未來留下了巨大的發(fā)展空間｡

現(xiàn)如今,我國期貨公司180余家,數(shù)量過多,基本上處于低水平､低層次的競爭狀態(tài);期貨公司經營規(guī)模小,組織形式單一,從事著單一的期貨業(yè)務,經營手段雷同,彼此之間毫無區(qū)別,沒有創(chuàng)新,沒有個性,分工與協(xié)作程度較低,只是在狹窄的業(yè)務空間低水平競爭;期貨行業(yè)的惡性競爭使得大部分市場份額掌握在少數(shù)期貨公司手中,市場越來越集中到排名前列的公司,他們的盈利能力大大超過其他期貨公司,排名靠后的期貨公司只是在激烈的市場競爭中瓜分極少的市場份額｡

同時,在這兩年高速發(fā)展的背后,我們需要注意的是,期貨市場的風險事件頻繁發(fā)生｡2004年,嘉陵期貨公司挪用巨額客戶保證金;寰宇期貨公司客戶“爆倉”,發(fā)生結算危機;中航油(新加坡)因總經理陳九霖的期權投機交易產生巨額虧損5.5億美元以致破產清算;2005年,海口萬匯期貨公司高管攜款潛逃｡這些風險事件再次給期貨市場敲響了警鐘｡另一方面,有了上世紀90年代我國期貨市場無序發(fā)展帶來的巨大的風險和負面效應的教訓,政府部門加緊了防范期貨市場風險,建立和完善期貨市場監(jiān)管體系的研究｡而這也是一直以來美國､英國､新加坡､日本等具有成熟期貨市場的國家所研究的焦點和熱點｡即以整個期貨市場體系為研究對象,注重立法､監(jiān)管體系的完善和市場體系中監(jiān)管部門､交易所､結算所､行業(yè)協(xié)會､經紀公司､投資者之間的博弈關系｡但如果稍加注意,我們就會發(fā)現(xiàn),期貨經紀公司,在幾乎所有的期貨市場的風險事件中都是作為主角出現(xiàn)的｡期貨經紀公司,作為國家批準的期貨中介,是期貨市場的基本組成部分,是連接期貨市場和廣大投資者的橋梁｡一旦期貨經紀公司發(fā)生風險,最先被波及的就是在期貨經紀公司開戶交易的成千上萬的投資者｡如此一來,將引發(fā)廣泛的社會效應,給經濟發(fā)展增加不穩(wěn)定因素｡因此,以期貨經紀公司為研究對象,系統(tǒng)地分析引發(fā)風險的原因,從企業(yè)戰(zhàn)略高度研究風險管理,建立完善的期貨經紀公司風險管理體系,是非常必要的｡

二､我國期貨公司風險來源和分類

期貨公司的風險可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類｡系統(tǒng)性風險又稱為不可分散風險,具有普遍性和不可抗拒的特點｡非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險,具有特殊性和可回避､可消除的特點｡其中,系統(tǒng)性風險包括政策風險和市場風險,非系統(tǒng)性風險主要包括信用風險､流動性風險､操作性風險和法律風險｡

【摘要】隨著國際貿易環(huán)境日趨復雜化，規(guī)避風險和加強風險管理已成為進出口企業(yè)的重要課題。文章就目前進出口企業(yè)在國際貿易活動中常面臨的進出口業(yè)務風險做了介紹，并針對可能面臨的風險提出了管理的方法。

【關鍵詞】進出口業(yè)務；風險管理；信用保險；國際保理[abstract]Complicatesdaybydayalongwiththeinternationaltradeenvironment,thecircumventionriskandstrengthenstheriskmanagementtobecometheimportandexportenterprise''''simportanttopic.Thearticletheimportandexportbusinessriskwhichoftenfacedintheinternationaltradeactivitydoesonthepresentimportandexportenterpriseintroducedthatandaimedattheriskwhichpossiblyfacedtoproposethemanagementmethod.

[keyword]Importandexportbusiness;Riskmanagement;Fidelityinsurance;Internationalguaranteestheprinciple

在我國對外貿易不斷發(fā)展的形勢下，隨著國際貿易環(huán)境日趨復雜化，規(guī)避風險和加強風險管理已成為進出口企業(yè)的重要課題。因為風險一旦發(fā)生，將直接影響企業(yè)的效益，甚至企業(yè)的生存與發(fā)展。所以，進出口企業(yè)的一項重要工作就是如何搞好進出口業(yè)務風險管理。

一、進出口業(yè)務常見風險

在國際貿易活動中，企業(yè)常面臨的進出口業(yè)務風險有以下幾種：

【摘要】本文將因子分析與VaR方法相結合得到了債券風險管理的綜合因子分析法模型，并將該模型與方差－協(xié)方差模型進行了實證檢驗與比較，對我國的債券風險管理提供了一些思考。

【關鍵詞】債券收益率曲線綜合因子分析法VaR

一、綜合因子分析法模型提出的背景

中國人民銀行決定，自2006年8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也做出了相應調整。這次加息是繼2004年10月29日加息以來的第二次加息，兩次加息的幅度雖然不太大，但加息給整個國民經濟帶來的影響也是不容忽視的，以下僅從債券投資的角度分析加息帶來的影響。

首先，它將對作為債券重要投資主體之一的銀行產生較大的影響。一方面，銀行自身作為債券投資主體，會增加銀行的機會成本；另一方面，銀行作為融資的中介機構，存貸款利率的增加將會降低銀行融資的競爭力。

其次，保險公司也會面臨較大的利率風險。保險公司的資金來源以長期資金為主，出于資產負債期限匹配的目的，主要投資于中長期債券。由于上世紀上世紀90年代央行歷次降息，使保險公司降息前承保的高息保單成為歷史包袱，而目前的加息無疑會給保險公司雪上加霜。