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一、建立有利于水務(wù)市場健康的公共管理體制和市場運行機制
在市場條件下,政府的職能主要是經(jīng)濟調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管、管理和公共服務(wù)。城市水務(wù)局既是市政府的水行政主管部門,也是供水、排水、污水處理與回用的行業(yè)主管部門,具體為:
1.制定水務(wù)行業(yè)的法規(guī)與行業(yè)政策,制定水務(wù)行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并監(jiān)督實施。致力于建立公平競爭的市場環(huán)境。
2.編制水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、水資源綜合規(guī)劃和專項規(guī)劃并組織實施。要在區(qū)域水資源綜合規(guī)劃和城市總體規(guī)劃指導(dǎo)下,編制城市水資源配置規(guī)劃、供水水源規(guī)劃、供水規(guī)劃、排水規(guī)劃、污水處理與回用規(guī)劃、城市水生態(tài)建設(shè)規(guī)劃等專項規(guī)劃。
3.統(tǒng)一管理水資源,包括空中水、地表水、地下水,統(tǒng)一配置和調(diào)度水資源;統(tǒng)一發(fā)放取水許可證,統(tǒng)一征收水資源費。
4.進行水權(quán)初始配置,建立水市場。
5.建立合理的成本評估體系,協(xié)助價格主管部門制定供水、污水處理等價格政策。
6.負(fù)責(zé)水務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的審核認(rèn)證以及特許經(jīng)營權(quán)的發(fā)放與收回;嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度,規(guī)范水務(wù)企業(yè)的經(jīng)營行為,保障公眾用水的合法權(quán)益和水務(wù)市場各投資主體的合法權(quán)益。
7.監(jiān)管水務(wù)企業(yè)服務(wù)質(zhì)量,監(jiān)察水量、水質(zhì)、水壓、水價等主要指標(biāo),查處違法行為。監(jiān)督水務(wù)國有資產(chǎn)的保值增值。
進一步推進供水企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)、監(jiān)督有力、激勵有效的法人治理結(jié)構(gòu)。在界定政府與企業(yè)職責(zé)時,要特別注意將政府資產(chǎn)所有權(quán)與公共管理權(quán)相分離,建立起所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)管權(quán)相互制約的城市水務(wù)發(fā)展模式。隨著國有資產(chǎn)管理體制改革的進一步深化,各級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將行使國有資產(chǎn)出資人和監(jiān)管人的職能,在新形勢下,水務(wù)管理的模式也需要進行先期。
二、完善水務(wù)政策,深化城市水務(wù)投融資機制改革
1.區(qū)分公益性項目與經(jīng)營性項目,確定不同的投資機制與運營模式。政府作為公共利益的代表者,應(yīng)該承擔(dān)起建設(shè)、運行維護以及更新改造的責(zé)任,主要目標(biāo)是建立穩(wěn)定的投資來源和可持續(xù)的運營模式,逐步建立起政府投資、企業(yè)化運行的新路。
2.劃分事權(quán),形成分級投入機制。城市水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于資金需求巨大,單靠市級財政投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
3.運用政策手段,加大利用信貸資金力度。為了鼓勵更多的社會資金投入城市水務(wù)行業(yè),國家采用政策手段,如長期開發(fā)性低息貸款等使銀行信貸資金向城市水源工程、供排水管網(wǎng)工程、污水處理廠等兼具社會效益和經(jīng)濟效益,具有穩(wěn)定投資回報的經(jīng)營性項目傾斜。
一、市場對企業(yè)有些什么要求
⒈市場要求建立現(xiàn)代企業(yè)制度:現(xiàn)代企業(yè)制度是產(chǎn)權(quán)明晰,權(quán)責(zé)分明,政企分開,管理科學(xué)的新型企業(yè)制度。公司已實施改制,完善了企業(yè)法人制度,成為了獨立核算,自負(fù)盈虧的經(jīng)濟實體,接下來就是怎樣實現(xiàn)管理科學(xué)的問題。
⒉建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度
①現(xiàn)代企業(yè)機構(gòu)設(shè)置:要求企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營特點和市場競爭的需求,按照職責(zé)明確,結(jié)構(gòu)合理,人員精干,權(quán)責(zé)對等的原則,由企業(yè)自主決定。這就是我們平常說的機構(gòu)能設(shè)能撤,干部能上能下機制。
②現(xiàn)代企業(yè)用工制度:企業(yè)依法享有用工自,勞動者依法享有擇業(yè)自。用工單位和勞動者雙向選擇,合理流動的就業(yè)機制,也就是我們平常講的“雙聘,以及能進能出機制”。
③現(xiàn)代企業(yè)工資制度:企業(yè)在工資總額增長率低于企業(yè)經(jīng)濟增長率,職工平均工資增長率低于本企業(yè)勞動生產(chǎn)率增長率的前提下,企業(yè)自主分配。工資水平的確定按市場要求進行。勞動力市場價格是一個參考因素,結(jié)合企業(yè)實際支付能力確定。用人單位和勞動者雙方協(xié)商一致,反之,雙方各自重新選擇。也就是工資能高能低的機制。
④現(xiàn)代企業(yè)文化制度:現(xiàn)代企業(yè)都應(yīng)該有自己鮮明特色的企業(yè)文化。必須加強職工隊伍建設(shè)和企業(yè)文化建設(shè),全面提高企業(yè)素質(zhì)。用企業(yè)精神和良好的企業(yè)文化氛圍增強廣大員工的凝聚力,充分調(diào)動員工的積極性、創(chuàng)造性。
⒊市場要求適者生存。要生存就必須有利潤。
二、公司目前現(xiàn)狀
⒈從指導(dǎo)思想上,過于偏重思想引導(dǎo),且引導(dǎo)方式、方法單一,而強調(diào)市場化意識少,導(dǎo)致員工承受力差、心態(tài)不好、競爭意識差;基層單位思想教育多,市場機制運用少。如:①在崗人員調(diào)整時,有部分管理人員對自己缺乏信心,當(dāng)心去向而心神不定,不能安心工作。②當(dāng)員工被解聘時,有的員工總要找企業(yè)說過理由;管理人員被解聘崗位時,也認(rèn)為又得罪了誰,找客觀而不找主觀。③工資、獎勵方面也如此。④機制運用上,也有思想教育代替機制的現(xiàn)象。如培訓(xùn)班的工資分配不量化,憑感覺代替工資分配機制。
⒉成本意識差,浪費現(xiàn)象仍然存在。如未按標(biāo)準(zhǔn)換件的有、水電的跑冒漏的也有:洗車水龍頭未及時關(guān)、辦公室沒人電干亮著、電風(fēng)扇開著等。
⒊用解決思想問題的辦法來解決分配問題,忽略了分配的經(jīng)濟杠桿作用,增加管理成本。如工時制即計件制,這種分配形式是最節(jié)約管理成本的方法,是員工最能接受的,也最能解決思想問題。能量化考核而不量化考核,通過人為的感覺進行分配,很容易導(dǎo)致員工不滿,必須要花大量的時間和精力來解釋,使員工理解。但這種方法很難使員工口服心服,往往是口服而心不服。從而增大管理成本。
⒋危機意識不強,存在嚴(yán)重違章行為。安全工作中,發(fā)生特大交通事故是企業(yè)面臨的危機之一。在實際工作中,仍然存在違背公司高壓線現(xiàn)象:如開車打手機、橋上超車、應(yīng)解聘的駕駛員未解聘。
⒌管理人員也存在角色定位不準(zhǔn)的情況,能力與工作要求存在差距,缺乏危機意識和競爭意識,職業(yè)化意識不強。
以上幾個方面都是對市場要求不了解或理解不到位所致。
三、措施
⒈不失時機地進行市場化觀念、要求、方法的宣傳引導(dǎo),強化市場機制和要求。使員工了解市場對企業(yè)的要求,明確企業(yè)要生存應(yīng)該怎樣做,自己應(yīng)該怎么做,才能在市場經(jīng)濟中生存,從而增強員工的承受力。
⒉用市場的競爭意識和風(fēng)險意識來思考問題,按市場要求,建立與市場相適應(yīng)的機制。如四能機制、安全機制、優(yōu)服機制等,機制將隨著市場變化而變化,否則將受到市場的制約。。
⒊落實機制,實施人性化管理。無情機制,有情操作,使機制得以順利實施。企業(yè)用人是按市場要求進行的,是企業(yè)生存危機所需要的。故適者生存劣者汰是市場規(guī)律。淘汰是必然的也是無情的,但淘汰的方法是可以研究的。在不損害企業(yè)的效率、效益、目標(biāo)的前提下實施人性化管理,但人性化管理不能代替市場機制。如市場要求用男性就不用女性;用年長的就不用年少的,反之亦然。把合適的人選拔到合適的崗位上,誰最適應(yīng)就用誰,解聘或淘汰時說明原因,是企業(yè)適應(yīng)市場的需要,根據(jù)實際情況,進行處理。有的員工此崗位不適合,但彼崗位合適,可作為儲備調(diào)整崗位并善意指出存在的不足,要求改正。對企業(yè)不用的員工堅決解聘。
人人都愛市場化?這可能只是嘴上說說而已。
如果真的喜愛市場化就應(yīng)該對匯金公司的任何增持消息不抱任何好感。10月的第二個星期,匯金公司增持銀行股成為A股最重要的新聞。中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行以及農(nóng)業(yè)銀行這四家國有銀行在10月12日發(fā)表的公告中稱,匯金公司總計增持了四家銀行1711.71萬股的股份。
雖然對比A股的體量而言,這些增持并不能夠真正改變股票市場上升或者是下降的趨勢,但很多時候人們要的只是這么一個心理暗示。在匯金增持的消息公布后,10月12日,銀行股全線收漲并帶動大盤上漲,在10月15日上證指數(shù)幾乎盡墨的交易日,除了工商銀行小幅收跌外,其他四大行的股票都以小幅上漲告終。
中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司成立于2003年,性質(zhì)為國有獨資,全部5000萬元注冊資金均來自財政部。2007年9月29日中國投資有限責(zé)任公司成立后,匯金變?yōu)槠淙Y子公司。
匯金一路增持四大銀行股份,表面上是在為A股樹立信心——每當(dāng)股指下跌,它便以此種方式提振股市,并認(rèn)為是在行使它的職責(zé),即保護國有金融資產(chǎn)不會遭遇大范圍的貶值。
但是,實際上會帶來始料未及的副作用。目前匯金公司持有96.56%的中國銀行(601988)A股流通股權(quán);匯金公司和財政部共同持有工商銀行(601398)的流通股權(quán)比例也高達(dá)94.11%。也就是說,某種意義上,四大行目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)看起來非常不合理,大部分的股權(quán)其實掌握在匯金公司以及財政部手里,這根本失去了上市的意義。
事實上,如果匯金增持步伐稍微拉大一點,將很有可能讓這些銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)再次失衡,并徹底失去流動性。這對匯金和財政部來說,都不是好事。有朝一日想要出售這些股票的時候,則會陷入一種尷尬的境地——因預(yù)期退出,而先期大幅貶值導(dǎo)致資產(chǎn)縮水。對于一筆投資而言,沒有比這個更糟糕的事情了。
另一個沒有好處的例子則是四大資產(chǎn)管理公司,中國長城資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國華融資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司。這些公司的唯一使命便是為中國的國有銀行清除不良資產(chǎn),操作方式是先收購,然后再打包出售。但事實上,這些資產(chǎn)并未遇到非常合適的買家,以更高的價格讓四大資產(chǎn)公司在這種交易中獲利。
正是因為有保障接收不良貸款以及在前景不明朗的時候有人出手相助接收股票,最后的貸款人和最堅定的股東最終讓市場化的一套失去意義。沒有人在這樣的條件面前有任何創(chuàng)新的動力。
以行政手法金融抑制的方式最終造成了大銀行的產(chǎn)生,它們市值大得嚇人卻又缺乏效率,也正是這套制度導(dǎo)致了中國的產(chǎn)能過剩。如果對整個市場化改革留有希望的話,就不該對這些出手者報以掌聲。
需要注意的幾件事
歐洲
10月15日的好消息是希臘10年期國債的收益率終于達(dá)到了重組以來的最低水平。收益率由國債收益與國債價格相除而得,收益率低表示國債價格上升,說明有人開始對它感興趣了。德國總理默克爾則發(fā)表了態(tài)度更為堅定的講話稱,希臘不會離開歐元區(qū),歐元區(qū)也不會出現(xiàn)不可控事件。IMF也做出改變稱,原先救助的條件是達(dá)成緊縮政策,但這些政策太嚴(yán)厲了,將對其有所軟化,軟化到政府可以接受的水平。歐元區(qū)在短期內(nèi)看起來將相安無事,但如果沒有嚴(yán)厲的緊縮政策,其還是會回到原來的那條道路上去。
美國
美元最近的走勢較為詭異,它一直持續(xù)地上升。對一些高息國家,諸如澳大利亞的匯率還一度在短短3個星期內(nèi)升了接近2%。金價開始回落,這說明人們的緊張情緒其實沒有緩解。美元作為邪惡指數(shù)的一部分,總是預(yù)示著人們信心低下,不愿意進行其他投資,而認(rèn)為唯有美元是安全的。要知道,美國近期的數(shù)據(jù)并沒有表現(xiàn)得太好。
顧雛軍的失去自由,宣布了家電業(yè)――這個向來被認(rèn)為是市場化最徹底的行業(yè)――改革的擱淺。它告訴我們兩個道理:其一,市場化改革是關(guān)乎整個社會的系統(tǒng)性改革,局部市場化、行業(yè)市場化是不可能獨立存在下去的,小修小補式的改革策略已經(jīng)行不通了;其二,無論是企業(yè)還是社會,單腿的市場化是走不遠(yuǎn)的,沒有民主化的決策制約,資本很容易蛻變成自毀和毀人的魔鬼。
在自然界中,每一個小的局部都有包含它在內(nèi)的整體的全部信息,如地球有太陽系的全部信息,太陽系有整個宇宙的全部信息。如今,在千千萬萬個洗腳屋里,足療師們孜孜不倦地宣傳著這個理論,足部是個理想的全息器官,在它上面能找到人體所有器宮的對應(yīng)點。相信在足療師力道不小的手法配合下,大多數(shù)人都對這個理論有了形象的認(rèn)識和深刻的記憶。
經(jīng)濟改革這個大系統(tǒng)與企業(yè)治理這個小系統(tǒng),彼此之間也符合全息論的對應(yīng)關(guān)系,二者之間的癥結(jié)可以互相印證。醫(yī)療改革、教育改革等振振有詞的市場化改革理論言猶在耳,如今卻已黯然收場。如果說,這兩個行業(yè)的改革屬于對舊體制的改造,還存在執(zhí)其兩端守其中的試錯過程的話,那么股市的改革則是從一開始就制造了一個怪胎。在市場化改革的大思路下,制造了一個反市場化思路的怪胎,這其中應(yīng)該反思的只有我們的改革思路本身了。
應(yīng)該說,二十多年來經(jīng)濟改革過程中的矛盾積累是一個漸進的過程,市場經(jīng)濟遇到的許多問題都曾經(jīng)很具體地擺在我們面前,諸如掌權(quán)的官員能不能經(jīng)商?公務(wù)員財產(chǎn)要不要公開?儲蓄應(yīng)不應(yīng)該實名制?官員接禮要不要登記?等等。這些問題急需立法規(guī)范,以引導(dǎo)市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。可惜的是,許多次類似問題的討論都像小雨落地,沒有沾濕地皮就匆匆過去了。歷史轉(zhuǎn)軌時期,所形成的大面積隱形分配,積累的種種危機,主要是行政不作為或者作為不到位造成的后果。由管制經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌,制度改革滯后是造成大部分經(jīng)濟與社會問題的最主要根由。
這個世界從來都不是一劑藥能包治百病那么簡單,市場的問題交給市場,以求其效率;非市場的問題交給政府與社會,以圖其公平。把醫(yī)療與教育這兩個關(guān)乎社會發(fā)展與國家前途的重要行業(yè)推向市場,從而引發(fā)諸多社會問題,這是醫(yī)療改革與教育改革失敗的最主要原因。退一步講,即使在這種“市場化改革”中,也未能形成真正的市場化格局。市場主體模糊,行政權(quán)力既是裁判員又是運動員,既是市場經(jīng)濟的當(dāng)事人,又是市場經(jīng)濟的調(diào)控者、監(jiān)督者,自己監(jiān)督自己,自己裁判自己。這種雙重職能和作用,難以實現(xiàn)公平,也難以實現(xiàn)效率。我們可以觀察到,凡是行政權(quán)力在市場經(jīng)濟主體中利益比重越大,越難以實現(xiàn)法制規(guī)范下的市場經(jīng)濟,制度創(chuàng)新和改革的困難也越多。
從微觀層面審視類似德隆、科龍這些企業(yè),我們也會發(fā)現(xiàn),許多企業(yè)成在企業(yè)靈魂人物超強的市場感知能力和應(yīng)變能力,敗在沒有一個相應(yīng)的嚴(yán)格的公司治理結(jié)構(gòu)下的民主決策機制來制約這種權(quán)力,從而屢屢上演其興也勃、其亡也忽之劇。所以說,市場機制的失敗不是因為行政權(quán)力弱化,而恰恰是因為行政權(quán)力強化。企業(yè)大起大落,不是出在企業(yè)家沒有權(quán)力,而是出在企業(yè)家權(quán)力沒有制約。政府定位不清,甚至出現(xiàn)行政權(quán)力市場化的趨勢,這是造成畸形市場化改革的主要原因。同樣,沒有一個有效的企業(yè)決策民主制,企業(yè)家的性格才能成為左右企業(yè)前途的主要因素。所謂成也蕭何,敗也蕭何。
所謂利率市場化,就是政府放開對各種利率的行政控制,建立起以供求為基礎(chǔ)的利率市場化決定機制,進而引導(dǎo)金融資源合理配置。利率是資金的價格,由市場決定資金價格在理論上有助于提高資金配置效率。
目前,我國貨幣市場利率、債券市場利率、外幣存貸款利率都已先后實現(xiàn)市場化,人民幣貸款利率管制也全面放開,僅保留對人民幣存款利率的上限管制。而通過各種銀行理財產(chǎn)品、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品,存款收益也已經(jīng)可以繞道市場化。
然而值得反思的是,在看似只差一步的利率市場化改革中,改革目標(biāo)并沒有獲得很好的實現(xiàn)。金融體系的運轉(zhuǎn)效率并未明顯提升,本應(yīng)受惠于利率市場化的民間經(jīng)濟,在這一過程中受到更大擠壓。各種令人眼花繚亂的金融創(chuàng)新拉長了資金投放的鏈條,而且降低了金融對實體經(jīng)濟的支持效率,還明顯增加了整體金融風(fēng)險。
那么,如何看待利率市場化中存在的問題,解決經(jīng)濟體對資金成本的敏感性,提高金融機構(gòu)對風(fēng)險的把控能力?這些問題值得進一步反思。
利率逐步市場化
利率市場化作為一個改革目標(biāo)在1993年第十四屆三中全會期間就已提出,從1994年開始,利率市場化過程一直在進行之中,至今已經(jīng)20年。
剛剛過去的2013年顯然是利率市場化快速推進的一年。2013年7月20日,人民銀行取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,放開貼現(xiàn)利率管制,對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限,貸款利率管制全面放開。10月25日,貸款基礎(chǔ)利率集中報價和機制在試運行一個月后正式運行,市場基準(zhǔn)利率報價從貨幣市場向信貸市場進一步拓展,為金融機構(gòu)信貸產(chǎn)品定價提供重要參考。
在市場領(lǐng)域,打破利率管制一直是金融創(chuàng)新努力的方向。互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展,“余額寶”“理財通”等產(chǎn)品的資產(chǎn)配置大部分投向銀行的協(xié)議存款,讓資金輕而易舉地獲得了高于銀行給出的利率回報。
這些產(chǎn)品本質(zhì)上是貨幣基金,是在存款利率管制背景下消費者的繞道選擇。目前,國內(nèi)約有100萬億元的儲蓄規(guī)模,其中有十幾萬億元是活期儲蓄,而貨幣基金的規(guī)模只有4000億~5000億元。比照美國,如果貨幣基金和活期存款平起平坐,那應(yīng)該可達(dá)到40萬億~50萬億元的規(guī)模,因此,互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展還只是剛剛開始。
在影子銀行及互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下,2013年年底銀行的攬儲沖動加大。對于大額存單,多家銀行都采取了“一浮到頂”的措施,即在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%的政策。進入2014年以后,銀行步子就邁得更大,某國有銀行工作人員表示,利率上浮加上所送的禮品價值,使得存款利率相當(dāng)于上浮了14.9%。各家銀行雖然官網(wǎng)掛牌利率政策都沒有變化,但在實際操作中并沒有按期限、品種“一刀切”地確定利率,而是根據(jù)區(qū)域、客戶等具體情況采取標(biāo)準(zhǔn)化與差異化相結(jié)合的定價策略。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2014年1月,人民幣存款減少9402億元,同比少增2.05萬億元。在市場的倒逼下,存款利率管制放開恐怕也不會太遠(yuǎn)了。
當(dāng)然,利率市行化的運行還涉及方方面面的問題,監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)還面臨著很多具體操作中的障礙。比如在取消金融機構(gòu)貸款利率下限0.7倍的同時,仍然保留了原有的存款基準(zhǔn)利率,且明確按該基準(zhǔn)定價的“個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不做調(diào)整”。推出貸款基礎(chǔ)利率(即LPR)集中報價和機制之后,央行也未就舊基準(zhǔn)與新基準(zhǔn)之間如何平穩(wěn)過渡和銜接做出明確規(guī)定。這給銀行未來的貸款管理帶來很大的隱形風(fēng)險。
無論如何,在未來幾項主要金融改革中,利率改革是基礎(chǔ)和前提。如果利率市場化進展不順利,匯率改革和資本管制改革所帶來的不確定性和可能的金融沖擊會大為加強。
資金流向堪憂
對于利率市場化帶來的好處,我們有很多理論化的美好描述。例如,資金價格充分反映微觀項目的收益和風(fēng)險特性,引導(dǎo)金融資源配置,進而帶來實體經(jīng)濟的市場化變革。
但目前隨著利率市場化的大步推進,對實體經(jīng)濟的影響卻讓人擔(dān)憂。“看似更加市場化的行為卻并未提升資金的配置效率,地方政府和房地產(chǎn)仍然是資金投放的最大獲益者,而本應(yīng)受惠的民營經(jīng)濟卻在高利率環(huán)境中受到了嚴(yán)重擠壓。” 光大證券首席宏觀分析師徐高指出。這里面的原因在于實行利率市場化的前提條件還沒有構(gòu)建完善。
利率市場化的本質(zhì)在于通過資金約束的硬化來對實體經(jīng)濟中的企業(yè)和項目形成篩選,從而讓回報率低于貸款基準(zhǔn)利率的企業(yè)因得不到資金而倒閉。因此,在這一過程中,企業(yè)的倒閉破產(chǎn)恐怕在所難免。但是我們看到,當(dāng)觸及實體經(jīng)濟的現(xiàn)有利益格局時,我們沒有通過金融改革來倒逼實體經(jīng)濟變革,而是出于實體經(jīng)濟維穩(wěn)的考慮扭曲了改革的本意。
比如政府對許多資產(chǎn)的隱性擔(dān)保模糊了政府和市場的界限,讓投資者對風(fēng)險的認(rèn)知也變得模糊,進而令利率水平不再正確反映微觀績效。這也就可以理解為何我國經(jīng)濟對資金需求缺乏價格敏感性,只有預(yù)算軟約束的地方政府在融資時不太顧及資金成本,其資金需求并不會因為利率走高而明顯減弱,貨幣當(dāng)局僅憑利率調(diào)控很難控制流動性投放。
今年1月份的市面資金充沛,按理說貸款利率應(yīng)該會降低,企業(yè)尤其是中小企業(yè)應(yīng)更加活躍, PMI(采購經(jīng)理指數(shù))也會上升。可是實際情況是,1月份的融資利率仍然維持高位,中小企業(yè)“錢緊”,而銀行等金融機構(gòu)的利潤很高,銀行的流動性沒有流進實體經(jīng)濟,主要在金融機構(gòu)中打轉(zhuǎn)。
上述情況產(chǎn)生的原因在于,在我國經(jīng)濟中有很大一部分企業(yè)并不遵循市場規(guī)律,那些有政府背景的過剩產(chǎn)能企業(yè)、地方債支撐的部分項目以及不會破產(chǎn)的信托產(chǎn)品,無所謂信貸利率的高低,使得儲戶的存款滾在這些風(fēng)險越來越高的影子體系中,沒有支撐真正產(chǎn)生價值的實體經(jīng)濟。
市場定位 市場調(diào)研 市場分析 市場營銷 市場調(diào)研與預(yù)測的重要性 市場監(jiān)管典型案例 市場監(jiān)管所基本情況 市場經(jīng)濟 市場競爭論文 市場監(jiān)管論文 紀(jì)律教育問題 新時代教育價值觀