摘要：本文從討論虛擬資本入手，論述了虛擬經濟的形成機理、發展和規模；接著研究了虛擬經濟和實體經濟之間的關系，側重研究了負面作用，即虛擬經濟的過度膨脹會引發泡沫經濟；隨后分析了我國經濟中的泡沫風險，并提出了對策建議。

關鍵詞：虛擬經濟、泡沫經濟

一、虛擬經濟：形成機理、發展與規模

虛擬經濟是與實體經濟相對應的概念。所謂實體經濟是指物質資料生產、銷售以及直接為此提供勞務所形成的經濟活動，其主要構成部分包括農業、工業、交通運輸業、商業、建筑業、郵電業等產業部門。虛擬經濟則不同，它是指與虛擬資本循環運動有關的經濟活動，也即虛擬資本的持有和交易活動。因此，討論虛擬經濟可以從虛擬資本入手。

所謂虛擬資本，是指與實際資本相分離的，本身無價值卻能帶來“剩余價值”、并具有獨立的價值增值運動規律的各種資本憑證。虛擬資本的形成是與貨幣的產生分不開的。貨幣開始是為突破物物交換的缺陷而產生的一種交換媒介，但貨幣發展到由紙幣取代金屬貨幣，成為一種價值符號以后，在交換媒介功能之外，又增加了價值儲藏功能，從而使貨幣轉化為資本成為可能。在信用關系出現后，資金借貸雙方聯系日益密切，資金需求者愿意向資金供給者支付利息，貨幣產生了“收益”，從而轉化為了虛擬資本（借貸資本）。借貸資本的大規模發展產生了銀行信用，為企業的發展提供融資便利。隨著經濟的發展和科學技術的進步，企業的規模日益擴大，必然尋求新的融資渠道，于是股票和債券應運而生，它們是最明顯的虛擬資本。在當今全球經濟發展過程中，虛擬資本呈現出越來越豐富的趨勢，資本的虛擬化程度越來越高。繼股票、債券之后，又出現了證券化資產和金融衍生產品。證券化資產是因資產證券化而發展起來的。銀行將住房抵押貸款、汽車抵押貸款、信用貸款等各種信貸資產經過重新包裝后實行證券化，或者在一些低信用等級的證券中加入較高信用等級的證券，并用其作為抵押發行新的證券，從而提高資產的流動性。這樣等于是在本身就是虛擬資本的信貸資產及初級證券的基礎上，又產生的虛擬資本，大大提高了資本的虛擬化程度。金融衍生產品是虛擬化程度最高的金融產品，金融期貨、期權合約的買賣者并不真的擁有合同中規定數額的證券或貨幣，也不必在交易清算時真的買入或者賣出這些證券或貨幣。特別是指數期貨和期權交易，實際上是就指數的漲落打賭，無任何實際對應物，是最徹底的虛擬資本。

與虛擬資本的發展相適應，從歷史和邏輯的角度來考察，虛擬經濟的發展經歷了以下幾個階段：：

摘要:伴隨社會經濟的高速發展，金融行業的地位和作用愈加突出，已成為衡量現代經濟發達程度的關鍵性指標，金融業的迅速發展將會給區域經濟帶來巨大影響。在全面了解金融支持實體經濟發展問題的前提下，提出了幾點建議。

關鍵詞:金融;實體經濟;問題

1金融支持實體經濟發展存在的問題

1.1思想意識方面

當前，金融業與地區經濟發展的協調性有待加強，尤其是在欠發達地區，金融支持經濟發展的貢獻率仍處于較低水平，很難帶動區域經濟發展，尚未充分發揮資源優化配置的作用。究其原因，在于地方政府及部門對金融支持實體經濟發展的認識不到位，普遍存在“重金融、輕實體”的現象，很難清晰地認識兩者之間的關系，從而在指導金融工作時極易產生失誤。同時，部分金融機構由于對自身的認識不到位，無法真實履行自身的職責，忽略了金融支持實體經濟的重要責任，逐利行為顯著，從本質上，減弱了金融對實體經濟的支持作用，不利于實體經濟發展。

1.2融資渠道方面

摘要：如何圍繞我國經濟調整結構、轉型升級的大局，加大金融科技產業融合的效力、助推經濟轉型升級，無疑是商業銀行必須關注的一個熱點問題。本文在對科技型企業融資存在的問題、銀行機構服務科技型企業發展的實踐的基礎上，對進一步支持科技型企業發展提出了政策建議。

關鍵詞：科技型企業；金融支持；建議

近年來乃至今后更長一段時間，實施創新驅動發展戰略、支持實體經濟發展無疑是我國的一項重要經濟工作。而作為創新驅動發展的核心載體和作為實體經濟重要組成部分的科技型企業，無疑需要加快發展步伐和加大支持力度。可見，提升銀行機構對科技型企業的支持力度意義十分重大。因此，銀行必須重視對科技型企業的支持，在服務機制完善、質押模式探索、擔保體系創新、財政資金投入和資本市場建立等方面形成合力，進一步加大對科技型實體經濟的支持力度。

一、科技型企業融資存在的問題

近年來，各地銀行機構加大了對科技型實體經濟的支持力度，取得了較好成效。以某市為例，截至2015年三季度末，該市銀行業機構為150多家科技型企業授信130億元，占全部授信的15%。然而，銀行在支持科技型企業發展中還存在一些不容忽視的制約因素，影響到了科技型企業持續健康發展。

（一）企業財務狀況或生產經營狀況無法滿足貸款條件

人民銀行最新發布的統計數據顯示，2021年12月份，新增金融機構人民幣貸款1.13萬億元，同比少增1234億元；12月末人民幣貸款余額192.69萬億元，余額同比增速為11.6%；2021年末社會融資規模存量同比增長10.3%。伴隨宏觀政策持續加大跨周期和逆周期調控力度，預計2022年1月份，信貸和社會融資規模增速有望同步加快，信貸“開門紅”特征將更為明顯。與此同時，信貸結構也有望得到進一步優化，更精準地支持實體經濟高質量發展。

一、社會融資增速延續回升

2021年12月份，社會融資增速延續了11月份以來的回升態勢。社會融資同比多增主要來自政府債券、企業債券及股票融資。興業研究高級分析師郭于瑋表示，去年12月份，企業股票融資規模達到2118億元，是2002年1月份有數據以來的最高水平。“去年12月份，政府債券凈融資1.17萬億元，同比多增約0.47萬億元；企業債券凈融資2225億元，同比多增約2500億元；股票融資同比多增千億元。去年12月份，表外融資延續下降趨勢、信托貸款降幅較大，或與資管新規過渡期結束及融資類信托規模壓降有關。”招商證券銀行業首席分析師廖志明表示。廖志明認為，當前，社會融資增速仍處于小幅回升階段。2022年社會融資規模增量累計有望達36萬億元，2022年年末，社會融資規模存量增速預計為11%左右。2021年12月份的信貸數據出現了回落，這和年末的時間節點密切相關。“一方面，穩增長各項政策出臺到具體措施落地再到實際見效需要一段時間，企業信貸需求難以快速改善，制約企業中長期貸款放量；另一方面，時值年末，部分銀行可能會為下一年年初的‘開門紅’預留合意項目。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

二、年初信貸投放力度加大

自2021年11月份以來，國股銀票轉貼現利率下跌。反映到金融數據里，票據融資出現了大幅增長。對于造成這一局面的原因，紅塔證券研究所所長李奇霖分析認為，這是由于年末銀行面臨信貸投放考核壓力，并將部分信貸項目用于2022年“開門紅”等方面的考慮。不過，這樣的情況已經有所好轉。“上月底，國股銀票轉貼現利率已經開始回升。特別是在今年1月份的時候，國股銀票轉貼現利率已經超過了過去幾個月的水平。”李奇霖認為，這表明隨著銀行在今年年初加大信貸投放力度，通過票據沖量的行為已經得到遏制，票據需求回落帶動利率回升。與此同時，企業的經營環境和實體經濟的運行也在持續好轉，這從多組數據中得以體現：人民銀行發布的2021年第四季度企業家問卷調查報告顯示，企業的原材料購進價格感受指數比三季度下降了1.4個百分點，與此同時，企業的經營景氣指數和盈利指數分別為56.8%和57.4%，相比于三季度提高0.2個和0.6個百分點。2021年12月份，國內制造業PMI為50.3%，環比上升0.2個百分點。“PMI回升主要是因為在原材料價格回落之后，企業成本端的壓力有所緩解，出現了補庫存行為。這體現在金融數據上，就是去年12月份企業短期貸款同比少減2043億元。”李奇霖表示。

三、將信貸投向實體經濟關鍵領域

摘要：以虛擬資本為核心、以金融系統為主要循環依托的直接以錢生錢的虛擬經濟，其特點可以歸納為以下幾點：復雜性、介穩性、高風險性、依附性、周期性、增長性、無形性等。

關鍵詞：虛擬企業;虛擬經濟

一、虛擬經濟的特點與功能

以虛擬資本為核心、以金融系統為主要循環依托的直接以錢生錢的虛擬經濟，其特點可以歸納為以下幾點：復雜性、介穩性、高風險性、依附性、周期性、增長性、無形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統為依托的虛擬經濟，在國民經濟發展過程中的功能可以歸納為以下五點：

1.聚集資本功能。虛擬經濟通過各種存款憑證和有價證券等虛擬資本形式，經由以銀行為主體的各類金融機構，將分散在個人和單位手中的資金聚集起來，以進行較大規模、收益較高的經濟活動。據統計，2000年底全球虛擬經濟的總量已達,/.萬億美元，而當年各國國民生產總值的總和只有30萬億美元，即虛擬經濟的規模已達實體經濟的5倍。

2.循環流通功能。所謂的虛擬經濟，是指與以金融系統為主要依托的循環運動有關的經濟活動，總而言之，就是直接以錢生錢的經濟活動。由此可知，虛擬經濟的實質就是循環流通。倘若一旦停止了其循環流通活動，就無所謂虛擬經濟了。據統計，全世界虛擬資本日平均流動量高達1.5萬億美元以上，大約是世界日平均實際貿易額的50倍。