摘要截至2006年11月末，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬(wàn)億元。寫(xiě)作論文文章回顧了開(kāi)發(fā)銀行的成功實(shí)踐；指出在開(kāi)發(fā)性金融理念的正確指引下，開(kāi)發(fā)銀行不僅籌集到巨額資金有力的支持了國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)，還在政府主導(dǎo)下與政府一道承擔(dān)起制度建設(shè)的義務(wù)，在主動(dòng)建設(shè)市場(chǎng)中探索解決中國(guó)“兩基一支”領(lǐng)域長(zhǎng)期融資的困境。并始終以市場(chǎng)化手段和一流經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)努力實(shí)現(xiàn)國(guó)家信用證券化的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：債券銀行；開(kāi)發(fā)性金融；國(guó)家信用證券化

截至2006年11月末．國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬(wàn)億元。寫(xiě)作畢業(yè)論文開(kāi)發(fā)銀行用8年時(shí)間突融債破券第發(fā)一個(gè)行1萬(wàn)億元，用3年時(shí)間，登上2萬(wàn)億元臺(tái)階，又用2年時(shí)間，突破3萬(wàn)億元，其在籌資領(lǐng)域的成功實(shí)踐再一次證明了“債券銀行在引導(dǎo)社會(huì)資金、支持國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)方面所發(fā)揮的得天強(qiáng)厚的優(yōu)勢(shì)。

一、“債券銀行”的求素

1994年3月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行作為投融資體制和金融體制改革的雙重產(chǎn)物誕生了。國(guó)家將開(kāi)發(fā)銀行設(shè)計(jì)為“債券銀行”模式，反映出國(guó)家在經(jīng)歷了建國(guó)以來(lái)投融資領(lǐng)域從“財(cái)政撥款”到“撥改貸”的歷史沿革后，在嘗試一種新的效率更高、資源配置更合理的融資模式

受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)發(fā)育程度的制約，寫(xiě)作碩士論文為保證開(kāi)發(fā)銀行起步運(yùn)行，國(guó)務(wù)院決定由人民銀行以行政派購(gòu)方式為開(kāi)發(fā)銀行組織金融債券發(fā)行。派購(gòu)發(fā)行保證了開(kāi)發(fā)銀行信貸資金需要，支持了開(kāi)發(fā)銀行的發(fā)展，也為開(kāi)發(fā)銀行日后的市場(chǎng)化籌資積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

[論文關(guān)鍵詞]公司債融資渠道債券融資

[論文摘要]本文從我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資困難，融資渠道狹窄這一現(xiàn)狀，并結(jié)合證監(jiān)會(huì)推出公司債這種新的融資渠道的背景，分析了公司債發(fā)行利率市場(chǎng)化、資金用途限制少等主要特點(diǎn)，歸納了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司發(fā)行公司債具有融資成本低、可優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)。

一、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀

2007年8月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施《公司債發(fā)行試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《試點(diǎn)辦法》），這標(biāo)志著中國(guó)公司債發(fā)行工作正式啟動(dòng)。眾所周知，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，企業(yè)要想獲得良好的發(fā)展，雄厚的資金支持是不可缺少的，但近幾年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策以加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，并實(shí)行偏緊的貨幣政策，利率不斷上升且銀行緊縮銀根，開(kāi)發(fā)企業(yè)獲得信貸融資愈發(fā)艱難，企業(yè)只能通過(guò)其他融資渠道來(lái)獲取必需的資金。在2007年，房地產(chǎn)上市公司通過(guò)股權(quán)融資募集得巨額的資金，但是自去年9月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)融資進(jìn)行了限制，開(kāi)發(fā)企業(yè)股權(quán)融資的渠道也漸行漸窄，在2008年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)將面臨著嚴(yán)峻的資金考驗(yàn)。

同時(shí),由于國(guó)家政策及我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)等因素影響,我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)主要是以信貸融資等間接融資渠道為主,輔以股權(quán)融資等直接融資渠道。在直接融資渠道中,股權(quán)融資占據(jù)著極大的比列,股權(quán)融資與債券融資的發(fā)展極其不平衡,這使得企業(yè)不得不承受著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和較高的財(cái)務(wù)成本。且過(guò)于依賴(lài)信貸融資,加大了銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)，不利于我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。

二、公司債的主要特點(diǎn)

編者按：本論文主要從我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)的現(xiàn)狀；完善我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)制度的必要性；完善我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)制度的對(duì)策等進(jìn)行講述，包括了信用評(píng)級(jí)意識(shí)淡薄、信用評(píng)級(jí)的地位目前難以確立、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)體系不完善、缺乏科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)和方法、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要、發(fā)展債券市場(chǎng)的需要、創(chuàng)造信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)需求等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

[論文關(guān)鍵詞]公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)制度

[論文摘要]隨著我國(guó)商業(yè)銀行、證券公司等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)債券的發(fā)行和公司債券發(fā)行主體的進(jìn)一步放開(kāi)，如何建立和完善信用評(píng)級(jí)制度也日益受到市場(chǎng)和有關(guān)管理部門(mén)的關(guān)注。本文從我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)制度的現(xiàn)狀出發(fā)，討論了完善我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)制度的必要性，提出完善我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)制度的對(duì)策。

獨(dú)立公正客觀的信用評(píng)級(jí)制度會(huì)對(duì)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展起到很大的促進(jìn)作用。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)．信用評(píng)級(jí)可以作為判斷信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)投資價(jià)值的重要依據(jù)．有利于投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)自身利益：對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，有利于提高其知名度，按照優(yōu)惠條件迅速實(shí)惠地發(fā)行債券．降低融資成本，并為其在更大范圍內(nèi)籌資提供了可能；對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局來(lái)說(shuō)，有利于有甄別地實(shí)施監(jiān)管．提高監(jiān)管效率：而對(duì)社會(huì)來(lái)說(shuō)．則可以降低信息成本．提高證券市場(chǎng)的效率．實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

一、我國(guó)公司債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)的現(xiàn)狀

我國(guó)信用評(píng)級(jí)活動(dòng)開(kāi)始于20世紀(jì)80年代末。經(jīng)過(guò)十余年的艱苦探索和經(jīng)驗(yàn)積累．我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)已進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。但是相對(duì)于有百多年歷史的國(guó)際評(píng)級(jí)業(yè)而言．目前我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)整體仍較稚嫩．發(fā)展中存在著許多問(wèn)題亟待解決。

論文關(guān)鍵詞：高科技企業(yè)；融資模式；金融市場(chǎng)；銀行貸款

論文提要：本文從股票和債券融資以及商業(yè)銀行信貸融資角度闡述我國(guó)高科技企業(yè)融資現(xiàn)狀，指出信用體系不健全、法律法規(guī)的嚴(yán)格限制、資本市場(chǎng)不完善、交易成本過(guò)高是高科技企業(yè)直接融資的瓶頸，認(rèn)為高科技企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大、運(yùn)作成本高、利差小是通過(guò)商業(yè)貸款難的原因。

一、股票和債券融資

（一）現(xiàn)狀。我國(guó)目前企業(yè)直接融資的工具種類(lèi)少，主要是股票和為數(shù)不多的企業(yè)債券及少量的風(fēng)險(xiǎn)基金。我國(guó)直接融資的比重約占社會(huì)融資總規(guī)模的25%，扣除國(guó)債直接融資部分，直接融資在企業(yè)外部融資來(lái)源中僅占10%左右，而在美國(guó)，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券等直接方式的融資占企業(yè)外部融資的比重高達(dá)25%。

1、在股票融資方面。我國(guó)高科技企業(yè)已開(kāi)始涉足，極少量的大中型高科技企業(yè)通過(guò)股份制改造，直接進(jìn)入深、滬上市融資；有的通過(guò)收購(gòu)股權(quán)，控股上市公司，達(dá)到買(mǎi)“殼”上市，還有的采用逆向借殼方式上市（通過(guò)被上市公司收購(gòu)的方式），有的則到國(guó)外“二板市場(chǎng)”上市，等等。但從我國(guó)高科技企業(yè)的總體情況來(lái)看，能夠上市的企業(yè)，多是規(guī)模較大的，技術(shù)或產(chǎn)品比較成熟，而大部分中小企業(yè)離我國(guó)對(duì)企業(yè)上市的政策法規(guī)要求還很遙遠(yuǎn)，上市的可能性極小，不能如愿地通過(guò)股權(quán)融資的方式獲得發(fā)展所需要的資金。由于政策法規(guī)的壁壘使高科技中小企業(yè)難以及時(shí)籌集到所需要的資金，嚴(yán)重制約其進(jìn)一步發(fā)展。

2、在債券融資方面。目前，我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)育遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場(chǎng)和銀行信貸市場(chǎng)的發(fā)育。其直接原因是，企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用，往往不能及時(shí)償還債務(wù)及本息。另外，目前我國(guó)對(duì)債券發(fā)行的條件、程度、規(guī)模都有嚴(yán)格的法律和政策限制，相對(duì)這些規(guī)定來(lái)說(shuō)，即使是那些效益良好、有活力的大中型企業(yè)，也難以通過(guò)發(fā)行債券的方式來(lái)籌集資金，更不用說(shuō)高科技中小企業(yè)了。

摘要:闡述了電力改革市場(chǎng)化取向的必然要求及如何實(shí)施融資項(xiàng)目資本管理，并提出從商業(yè)票據(jù)融資、資產(chǎn)支持證券化觸資、組建電力產(chǎn)業(yè)本論文由整理提供投資基金、融資租貨四種新型的融資方式，以開(kāi)創(chuàng)電力投融資的街思路。

我國(guó)的電力投融資體制經(jīng)歷了從計(jì)劃到市場(chǎng)的巨大轉(zhuǎn)變。其間，“撥改貸”、集資辦電、“債轉(zhuǎn)股”及項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制的確立，使得電力投融資體制幾經(jīng)轉(zhuǎn)型，不斷健全和完善。

對(duì)于投資不同的體制有不同的模式。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的投資主要是圍繞資本市場(chǎng)而展開(kāi)的，更多的是講證券、金融、風(fēng)險(xiǎn)、收益、資本資產(chǎn)定價(jià)、投資組合績(jī)效、利率和債券管理等等。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)框架下的投資，主要是圍繞項(xiàng)目而展開(kāi)的，就是所謂“大基建”體制。目前，盡管已經(jīng)把“投資體制”擴(kuò)展為“投融資體制”，但仍然是在項(xiàng)目層次上講融資。隨著電力體制改革的深化、市場(chǎng)主體的完善，必然要求電力投融資體制由“項(xiàng)目管理”向“資本管理”轉(zhuǎn)變。

1我國(guó)電力改革市場(chǎng)化取向的必然要求

廠網(wǎng)分開(kāi)后，出現(xiàn)了電力投融資的新主體，并將形成四個(gè)層面，并因此構(gòu)成我國(guó)電力工業(yè)發(fā)展形勢(shì)下的多元化投融資主體。

第一個(gè)層面是廠網(wǎng)分開(kāi)后形成的七個(gè)投融資主體，即國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司和五家發(fā)電集團(tuán)公司，是我國(guó)國(guó)家層面上的投融資主體。它們將經(jīng)營(yíng)、管理原國(guó)家電力公司所經(jīng)營(yíng)管理的約l萬(wàn)多億元的發(fā)電資產(chǎn)和電網(wǎng)資產(chǎn)。在這一層面上還有二峽總公司、國(guó)投電力公司和國(guó)華電力公司等。