【摘要】隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加深,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化已成為提高一國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下,河北省面臨相同的情況。近幾年,雖然河北省利用外資總額不斷增長(zhǎng),但所吸引的外資金額在全國(guó)外商直接投資額中所占比例較低,與東南沿海省市相比,仍有較大差距。如何更好的利用外資,發(fā)揮外資對(duì)河北省經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用,引導(dǎo)外資的流入結(jié)構(gòu),優(yōu)化和調(diào)整河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更好、更快發(fā)展,已成為當(dāng)前各界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。

【關(guān)鍵詞】外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、河北省外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布現(xiàn)狀

河北省引進(jìn)外資中,第一產(chǎn)業(yè)即農(nóng)、林、牧、漁業(yè)外商直接投資金額一直較小,其金額與當(dāng)年外商直接投資總值的比例均未超過(guò)4%。如2007年第一產(chǎn)業(yè)的外商直接投資金額為4138萬(wàn)美元,占當(dāng)年外商直接投資總額的2%,其利用外資規(guī)模與河北省是農(nóng)業(yè)大省的情況很不相稱(chēng)。

從河北省利用外資的產(chǎn)業(yè)分布看,在第二產(chǎn)業(yè)即采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)與建筑業(yè)所占比重過(guò)大,平均占到總額的80%以上。

但在第二產(chǎn)業(yè)中,河北省的外商直接投資分布并不均衡,外資主要投向制造業(yè),如鋼鐵、食品、化工、醫(yī)藥、紡織等行業(yè),而采掘業(yè)和電力、燃?xì)饧八块T(mén)所占份額很小,如:2007年投入到制造業(yè)中的外商直接投資為188582萬(wàn)美元,占當(dāng)年外商直接投資總金額的78%,占第二產(chǎn)業(yè)的93.6%。在制造業(yè)中,勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)比技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)所占比重大得多,隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和改善,電氣機(jī)械及器材制造業(yè)比重逐步上升,最近幾年成為河北省整個(gè)制造業(yè)的外商投資熱點(diǎn)。

摘要：西安市引進(jìn)外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著一定的帶動(dòng)作用,但是西安市在引進(jìn)外資中存在諸多問(wèn)題消弱了外資對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向效應(yīng),因此本文提出西安市應(yīng)積極改善投資環(huán)境,優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)、拓展引進(jìn)外資方式,建設(shè)引資帶和產(chǎn)業(yè)鏈,形成集聚效應(yīng)以及鼓勵(lì)外資并購(gòu)改造國(guó)有企業(yè)。

關(guān)鍵詞：外商直接投資經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策建議

西安市引進(jìn)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在穩(wěn)定的正向均衡關(guān)系,但由于西安市利用外資的過(guò)程中,存在諸如引資結(jié)構(gòu)不合理,引資主體、方式和來(lái)源單一,投資成本過(guò)高和市場(chǎng)及配套服務(wù)體系不健全等問(wèn)題,削弱了外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向效應(yīng)。因此,西安市在進(jìn)一步引進(jìn)外資時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn):

一、積極改善投資環(huán)境

(一)拓寬基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道

無(wú)論國(guó)際上還是我國(guó)國(guó)內(nèi),在外資流入多的地方,基礎(chǔ)設(shè)施都是較完善的。相應(yīng)的,結(jié)構(gòu)合理、配套完善的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施,可以吸引更多的外商直接投資。現(xiàn)代化的大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)于能源、交通、通訊、醫(yī)療等基礎(chǔ)條件的要求越來(lái)越高。因此,我市應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度,同時(shí)要加強(qiáng)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的更新改造和維護(hù)管理。但是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資金的需求量大,期限長(zhǎng),回收慢,僅僅依靠中央和地方政府的財(cái)政支付是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,可以考慮讓民間投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前國(guó)際上常用的BOT,TOT的融資方式,可以進(jìn)一步緩解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“瓶頸制約”,減少中央和地方政府的壓力。

[摘要]外商對(duì)華直接投資與間接投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)重要手段。然而學(xué)術(shù)上對(duì)其研究要么局限于直接投資的研究,要么局限于間接投資的研究,而對(duì)從兩者關(guān)系的角度研究的則未見(jiàn)也。本文分析了二者的互補(bǔ)性,發(fā)現(xiàn)兩者都是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段,因此提出二者并舉的政策建議。

[關(guān)健詞]外商直接投資；外商間接投資；互補(bǔ)性

對(duì)外投資是指資本突破國(guó)家界限在國(guó)外的投資,按照投資主體是否擁有對(duì)投資企業(yè)的實(shí)際管理權(quán),可以把對(duì)外投資分為對(duì)外直接投資(ForeignDirectInvestment-FDI)與對(duì)外間接投資(FPI)。前者指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心,以獲取利潤(rùn)為主要目的。后者主要是指購(gòu)買(mǎi)外國(guó)公司的股票和其他有價(jià)證券的投資,以及中長(zhǎng)期國(guó)際信貸。本文所指直接投資是指外商在華注冊(cè)登記的三資企業(yè),而把股票投資和對(duì)外借款及其他外商投資作為外商間接投資。

學(xué)術(shù)上關(guān)于FDI的論著主要集中在解釋成因和討論影響兩個(gè)方面。早期的FDI理論主要從微觀(guān)或宏觀(guān)層面出發(fā),重在解釋對(duì)外直接投資形成的原因。微觀(guān)層面如海默(1960)建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上的壟斷優(yōu)勢(shì)理論,雷蒙德·維農(nóng)(1966)建立在國(guó)際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上的產(chǎn)品周期理論,巴克萊和卡遜(1976)等建立在科斯定理基礎(chǔ)之上的內(nèi)部化理論,以及約翰·鄧寧(1977)建立在產(chǎn)業(yè)組織理論和國(guó)際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上的折衷理論(OLI);宏觀(guān)層面如日本小島清(1978)的比較優(yōu)勢(shì)理論。近期研究則主要集中在宏觀(guān)(即國(guó)家層面)上,主要討論直接投資對(duì)東道國(guó)的影響(包括正面的和負(fù)面的影響),以及提出政策建議,多為實(shí)證研究。

FPI的理論主要是證券投資理論,大都從微觀(guān)層面即從投資者層面論述如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提高投資效益,如上世紀(jì)50年代馬柯維茨的“資產(chǎn)組合理論”,60年代夏普的“資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel)”及70年代史提夫·羅斯的“資本資產(chǎn)套價(jià)理論(ArbitragePricingTheory)”等。近期也開(kāi)始有宏觀(guān)即國(guó)家層面的論述。如有學(xué)者(于永達(dá),2000)在分析FPI發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上提出“中國(guó)及其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家應(yīng)力主FPI的健康發(fā)育、有序流動(dòng)及相關(guān)法規(guī)的嚴(yán)密健全,趨利避弊。”也有人(馬全軍1996)考查FPI對(duì)東道國(guó)的影響。

關(guān)于國(guó)際投資的文獻(xiàn)盡管很多,但基本上都是要么從直接投資的角度,要么從間接投資的角度去論述,而對(duì)于FDI與FPI二者關(guān)系角度去論述的則鮮有也。本文擬就FDI與FPI的互補(bǔ)性作一論述,并在此基礎(chǔ)上提出一些政策建議。

□作者：復(fù)旦大學(xué)蔡會(huì)明

內(nèi)容摘要：近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中對(duì)外直接投資大幅增加，選擇合適的對(duì)外直接投資方式對(duì)于企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略尤為重要。本文從企業(yè)優(yōu)勢(shì)有效轉(zhuǎn)移和利用的視角，通過(guò)對(duì)對(duì)外直接投資理論的梳理，歸納出影響對(duì)外直接投資方式選擇的主要因素，并據(jù)此提出一個(gè)選擇直接投資方式的綜合分析框架，最后應(yīng)用這一框架就我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式的選擇提出了策略建議。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議

隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

編者按：本論文主要從GE中國(guó)的發(fā)展歷程；GE對(duì)華直接投資特征及動(dòng)因分析；對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”的啟示等進(jìn)行講述，包括了GE公司具有特定的壟斷優(yōu)勢(shì)、GE公司的產(chǎn)品生命周期進(jìn)入直接投資階段、GE公司對(duì)華投資是一種邊際產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張、GE公司對(duì)華投資尋求內(nèi)部市場(chǎng)、GE公司對(duì)華直接投資看重區(qū)位優(yōu)勢(shì)等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

通用電氣(以下簡(jiǎn)稱(chēng)GE)公司是美國(guó)的一家擁有一百多年歷史的大型跨國(guó)公司，業(yè)務(wù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等眾多領(lǐng)域，擁有全球員工30萬(wàn)人，遍布一百多個(gè)國(guó)家。近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，GE公司的對(duì)華直接投資一直是其國(guó)際化戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，其中的動(dòng)因研究，不論對(duì)于解讀各種跨國(guó)公司對(duì)外直接投資理論，還是對(duì)于中國(guó)企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略選擇，都有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、GE中國(guó)的發(fā)展歷程

GE公司的對(duì)華投資始于1910年的電廠(chǎng)投資。1925年，GE公司買(mǎi)下丹麥人于19世紀(jì)初在中國(guó)創(chuàng)辦的慎昌洋行，創(chuàng)辦了中國(guó)電氣工業(yè)的第一家制造廠(chǎng)。1929年，GE公司投資創(chuàng)辦了上海電力公司，該公司成為當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的外資企業(yè)。1979年，GE公司在北京設(shè)立了辦事處，從此大規(guī)模進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。后來(lái)又在上海和廣州設(shè)立辦事處，逐步建立起一個(gè)全國(guó)性的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。

迄今為止，GE的所有工業(yè)產(chǎn)品集團(tuán)均已在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，總投資超過(guò)15億美元。隨著中國(guó)加入WTO以后各要素市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，GE的金融業(yè)務(wù)也正積極尋求在中國(guó)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

截至2008年底，GE公司在華銷(xiāo)售額為46.4億美元，比2003年增長(zhǎng)了近80％。盡管受金融危機(jī)沖擊而業(yè)績(jī)下滑，GE公司并沒(méi)有放慢在華投資的步伐。2008年，GE旗下的通用汽車(chē)(GM)在前三季度虧損數(shù)百億美元的狀況下，仍堅(jiān)持每年在華投入10億美元不變，于當(dāng)年年底在上海投資2.5億美元建立中國(guó)園區(qū)，用作亞太中國(guó)總部，并設(shè)立通用汽車(chē)前瞻性科研中心。GE公司全球副總裁兼亞太區(qū)總裁羅瑞立于2009年年初表示，在GE的亞太區(qū)幾個(gè)市場(chǎng)中，韓國(guó)和泰國(guó)市場(chǎng)狀況都比較弱，而印度的發(fā)展也在減緩，GE在一些地區(qū)的發(fā)展確會(huì)暫緩，但絕不是在中國(guó)。