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投資基金范文第1篇

竅門一：數量控制在3只以下

俗話說，多則不精，基金定投也是同樣道理。既然是投資，那肯定要定期管理，如果投資超過3只，一般很難有精力每月都一一分析，那就變成了瞎投亂投，管理上不僅混亂，而且很有可能一些基金投資方向相同，屬于重復投資，無法降低風險。

竅門二：定投至少5年以上

真正的基金定投，應該是要跨越至少一個牛熊輪回周期。熊市多買份額多做積累，牛市少買份額，最后高點減倉全部出貨，這個才是基金定投贏利的方式。結合中國股市，一輪牛熊轉換差不多要4年，所以建議投資者至少做好5年左右的投資期準備。如果你只打算投資1～3年，基金定投并不適合你。

竅門三：選擇合適的基金

貨幣型和債券型基金——本質上不適合基金定投，因為凈值比較穩定，波動很小。但是某些情況下可以作為臨時性的投資用途。例如，當股市上漲到某一階段高點，面臨明顯的下跌風險時，可能就有必要把基金定投的資金轉到貨幣型或債券型基金上，做必要的風險規避，這也是趨勢定投、智能定投的主要投資策略。

股票和指數型基金——基金定投的主力品種，波動大。這兩類基金具體選哪個，投資者一般各有說法。股票型基金這里特指的是主動管理型股票基金，而指數型基金是被動管理型股票基金。一般來說，從發達國家長期投資經驗來看，指數基金長期業績確實是可以戰勝95%以上的主動管理型基金，但是由于中國股市非有效市場，因此實際統計數據表明主動管理型股票基金反而業績更為突出。但是否就應該投資股票型基金呢？這里又存在一些問題：500多只基金里選哪一只？它的業績能保持穩定么？它的基金經理可以保持5年、10年甚至20年么？因此，如果你定投一只股票型基金，意味著你必須要多花時間關注它，包括它的投資策略、投資業績、投資風格，特別是基金經理有無更換等。在目前中國市場，很難說一個基金經理會連續任職超過5年以上。而如果定投一只指數型基金，由于是被動跟蹤指數，哪怕中途更換基金經理一般也無太大影響，因此反而沒有這方面的問題。

假如只做一只基金的定投，要么選擇代表全面又被動跟蹤的指數型基金，例如滬深300指數、MSCI中國A股指數等；要么選擇盈利能力較強的股票型基金包括配置型基金。如果做2～3只基金定投的組合，那么可以選擇不同風格的主動管理型股票基金做定投組合，例如藍籌＋中小盤這類不同風格的組合。特別提醒，如果是以后考慮做基金轉換的，請千萬確認你定投的這只基金能否做基金轉換，例如一些LOF類基金是無法進行基金轉換的，其中有很多的指數型基金包含在內。

竅門四：注意降低費用

不同的基金定投銷售渠道，成本費用各不相同。一般建議投資者可以盡量采取最低的申購費用（目前最低是4折），同時采取后端收取費用的方式來降低定投成本。

竅門五：保持投資紀律

保持投資紀律是基金定投成功的關鍵所在?；鸲ㄍ侗旧韺τ诤芏嗤顿Y者來說具有強制儲蓄的意義，因此建議對于自控能力差的投資者，直接用工資卡作為扣款賬戶，選擇發工資后的1～2天作為扣款日期，一發到錢即自動扣款，來保證強制投資。

竅門六：注意調整與控制

這要求比較專業，但可以大幅提高投資收益或者降低投資風險。基金定投并非如別人所說的兩眼一抹黑，隨便買個按期扣款，之后就有錢賺那么簡單，作為長期投資是很講究定投期間的調整與控制的。

歸納來看，至少有兩個重要方面需要我們去調整和控制。

投資基金的變動與好壞。這點特別是投資主動管理型股票基金的投資者要注意的。我們經常發現，去年業績排名榜第一的基金，第二年就名落孫山甚至遠遠落后于別的基金；也經常發現，每年往往有大量基金經理跳槽，如果你是因為對于某位基金經理的信任而去追隨他，則會發現第二年他已經棄你而去。而對于主動管理型股票基金來說，基金投資管理團隊特別是基金經理具有決定性的作用。因此，作為投資者一定要關心自己所持基金的動向，對于明星基金經理管理的基金要特別注意。一般建議兩種情況下，投資者需要考慮更換自己所持有的定投基金。一是基金經理更換，特別是該基金經理是該基金乃至該公司的核心人物。二是基金投資業績很差，但是和其類似投資風格的基金卻普遍業績很好。有時候，基金業績好壞是和整個股市板塊輪動有關系，單純的業績好壞并不應該拋棄它。但是如果長期來看，它的業績一直明顯低于同類型同風格基金的平均業績，那就只能說明它達不到平均業績。

股票周期的波動?；鸲ㄍ队暮诵脑谟谕ㄟ^不斷買入，降低自己的成本來獲取收益。因此本質是越貴越少買，越便宜越多買，從而不斷降低成本。因此適合的模式是熊市播種，牛市收獲，而不是到牛市股票到了頂峰后，依然不斷買入并持有股票型基金，最后再度下跌，吐回全部贏利。所以說，在熊市情況，可以放心多買，不用顧及賬面浮虧；但是在牛市情況下，需要預測下頂部，或者采取逐步減持的方式，可以通過基金轉換把股票型基金逐步轉換為穩定的債券型或者貨幣型基金里去，這樣可以最大程度保持贏利。如果遇到下跌，再逐步買回股票型基金。事實上，很多基金公司提供的例如智能定投、趨勢定投，正是這個原理，無非是給你科學的參考數據作為采取轉換行動的標志。所以說，作為專業的投資者，可以自己判斷自己操作。作為普通投資者，可以通過例如趨勢定投、智能定投這類傻瓜投資來實現。

竅門七：克服短期心態

投資基金范文第2篇

關健詞:產業投資基金資本市場管理

一、我國產業投資基金的內涵及其現實意義

產業投資基金是一種借鑒西方發達市場經濟規范的“創業投資基金”運作形式,通過發行基金受益券募集資金,交由專業人士組成的投資管理機構操作,基金資產分散投資于不同的實業項目,投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個特點:

(1)作為投資基金的一個種類,它具有“集合投資,專家管理,分散風險,運作規范”的特點。

(2)產業投資基金一般定位于高新技術產業,有效率的基礎產業的基礎建設,如收費路橋建設、電力建設、城市公共設施建設等,促進產業升級與結構高度化,以高風險實現高收益。

(3)產業投資基金一般以實業投資為主,但也作一定比例的證券投資,以保持基金資產的流動性。

(4)產業投資基金區別于“行業基金”,其投資方向一般是跨行業、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個行業的行政附屬物。

產業投資基金在我國可以發揮作用的范圍很廣,凡是符合國家鼓勵發展并具有較好回報的產業,均可以運作產業基金這種形式進行投融資運作。因此,發展產業投資基金具有較強的現實意義。

(1)有利于推進我國基礎產業的快速發展。加快基礎設施建設,是促進我國經濟發展的必由之路,這需要巨大的資金需求,而目前國家財力和銀行信貸難以滿足。從世界發達國家來看,實現基礎設施融資的證券化,特別是利用產業投資基金為基礎設施發展融資是一條行之有效的途徑。產業投資基金聚小為大,使基礎產業的民眾投資成為國家財政投資的有力補充,就可以配合國家投資,改變我國基礎產業嚴重滯后的局面。同時,由于基礎產業和基礎設施是一種勞動密集型產業,還可以吸納大量的產業工人,緩解下崗職工的就業壓力。

(2)有利于促進高科技產業和新興產業的發展。目前,轉變經濟增長方式,主要是依靠科學技術而不是依靠擴大規模來實現經濟增長。高科技產業是充滿風險的產業,依靠銀行貸款來支持高科技產業有很大的局限性,而以創業基金的形式支持高科技產業是發達市場經濟國家的通行做法。創業基金具有風險共擔、收益共享的優勢,是支持科技發展事業,提高產業領域的科技含量,實現經濟集約化發展的有效途徑。

(3)有利于國有企業改革和推動產融結合。我國國有企業改革的難點是巨額存量資產的盤活。目前陷于困境的許多國有大中型企業,人員素質較高,生產經營環境也不錯,但由于缺乏大量資金的啟動,而坐看一些高技術、重工產品市場機會的喪失。如果這些企業能借傳統優勢,并在產業基金的推動下再入市場,就可以煥發出巨大的生機和活力。產業投資基金可以投資于國有企業,而各類企業也可以購買持有產業投資基金的證券,從而促進產業資本與金融資本的融合。

(4)有利于優化資本市場結構,強化產權約束功能。據有關資料統計,我國居民儲蓄已達6萬多億元。隨著利率不斷下調,儲蓄和投資日益分離,并且居民投資呈多樣化趨勢,除銀行存款外,投資于股票、債券、基金越來越多。產業投資基金的推出,拓寬了投資渠道,可以滿足多層次的投資要求,從而優化了資本市場結構。另外,在資本市場上,產業投資基金可以以股權形式為未上市企業提供融資,改善未上市公司的產權制度與內部治理結構,從而培值大批具有上市前景的股份公司,為股票市場的進一步發展奠定基礎。產業投資基金還可以將一定比例的資金以股權形式通過購并國有股、法人股的形式投資于上市公司,以雄厚的資本實力和強有力的產權約束對上市公司實施監督,使資本市場的法律監管體系建立在有效的經濟監督之上。

二、我國產業投資基金存在的問題

我國產業投資基金的歷史較短,在其運作過程中不可避免地存在著各種問題和不規范的地方,具體表現如下:

(1)對產業投資基金認識不足。產業投資基金作為一項金融創新,是改革開放的產物,在其發展過程中,需要人們解放思想和提高認識。而目前仍然存在以下兩個錯誤傾向:一是把產業投資基金簡單地與籌集資金等同。由于我國基金大多是由地方政府或部門自發組建,缺乏一個嚴格的運作規則和長遠的發展規劃,在其發展初期存在種種問題在所難免。但是,如果簡單地將由產業投資基金所進行的籌集資金活動等同于一般的籌集資金,這無疑將基金的科學性給摸殺了;二是產業投資基金的發展不利于其他金融部門的發展,認為產業投資基金將會與現有的金融部門從資金市場爭奪資金份額,二者的發展是此消彼長的關系。

(2)產業投資基金的法制不統

一、不健全。到目前為止,我國還沒有統一的、規范的投資基金管理辦法和與之相關的法律體系,如《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等。由于缺乏健全的基金法規,導致我國產業投資基金業的各種不規范現象,如:發起人資格審定不規范、基金內部組織結構不規范、基金性質不夠明確、基金投資限制性不夠、基金信息披露不規范等等。

(3)產業投資基金運作缺乏應有的專業人才。產業投資基金在我國出現時間不長,真正懂得如何操作產業投資基金的人才很少,進而導致了普及推廣基金知識不夠,投資者對產業投資基金的了解程度不深,因此,制約了我國產業投資基金的發展。所以,目前亟待提高我國產業投資基金經理的整體素質,系統地引進海外基金的操作規則,提高投資者對基金的認識水平。

(4)對產業投資基金監管缺乏統一的機構和應有的力度。目前,基金設立與上市的批準機構是中國人民銀行總行及有關交易所(如:上海證券交易所、深圳證券交易所、沈陽證券交易中心、南方證券交易中心、武漢證券交易中心等),形成了事實上的多頭管理局面。至于基金的行業自律組織目前還沒有提上議事日程。因此,對產業投資基金的監督管理,由于機構的不統一,相應缺乏應有的力度。

三、我國產業投資基金的發展思路

1.加強產業投資基金的宣傳,讓廣大投資者真正了解產業投資基金的內函及其運作規則,更主要的是其低風險性和高收益的穩定性(相對于股票投資而言),克服認識的片面性。

2.建立健全積極用人機制,盡快培養我國的基金管理專業人才。可考慮以下辦法:一是建立基金經理資格認證制度,通過嚴格的考試,對于符合基金經理人資格條件的才允許進行市場;二是加強對基金經理人的管理,規范其行為,對于違規的基金經理進行嚴厲的制裁;三是加強與國際同行的合作與交流,可考慮引進與送出培訓結合的辦法,盡快培養出我們自己的較為完善的隊伍;四是對現有的保管人業務進行改組,選出實務雄厚、資信好、人員素質較高的單位進行試點,并逐步向專業化保管公司發展,使其成為真正的基金保管機構;五是與國外機構合作,有選擇地引進國外信托銀行或組建中外合作的基金保管機構。

3.規范產業投資基金運作,促進資本市場完善,推動國有企業改革與經濟發展。具體來說包括以下幾個方面的內容:

(1)在募集方式上,應以公募為主。在國外,創業投資基金無論是對法人、還是對公眾,均以私募為主。以私募方式設立基金,建立在投資者和基金經理之間基于相互了解和信任而達成的委托-關系之上,基金運作環境較為寬松,較少受制于國家主管機關的監管。而我國目前投資者不夠成熟,采取私募方式不利于基金的規范化運作和確保投資者利益,因此,應以公募方為主設立基金。公募方式設立基金,有利于形成規模較大的基金籌資途徑,從而形成規范的公司型產業投資基金,并有利于基金的上市。

(2)在組織形式上,應以公司型基金為佳。相對于證券投資基金所投資的上市證券而言,產業基金所投資的未上市證券的透明度要差,因此,投資者參與重大決策和強化對基金管理的監督十分必要。另外產業投資基金適應產業投資的需要,法人等機構投資者要占較大比重,投資者參與基金決策的愿望要強于證券基金。為了保護投資者利益,適應自身運用特點,產業投資基金按公司型設立為佳。產業投資基金應按《公司法》設立,同時,由于在操作上比較復雜,可制定《產業投資基金管理辦法》,對《公司法》所難以規范的內容作更詳細的規定。

(3)產業投資基金的發起人應選擇經營股權的各類投資公司。由于產業投資基金主要從事實業投資,收益主要來自于投資后的長期分紅,所以,產業投資基金必須由同時具備實業投資經驗和資本經營經驗的金融投資機構對其重大決策承擔責任。因此,應選擇經營股權的各類投資公司而不是經營實物商品的各類工商企業作為產業投資基金的發起人。在現階段,可選擇證券公司參與產業投資基金的發起。

(4)在產業投資基金形式上,可發展中外合資產業投資基金。我國國內投資機構比較熟悉國內的投資環境,但缺少投資經驗;而國外的投資機構雖然不大熟悉中國的投資環境,但投資理念比較成熟,并可以從全球發展的角度對整個行業進行前瞻性的分析。因此,發展中外合資產業投資基金有利于優勢互補,引進國外資本與先進的投資技術,積極穩妥地推進資本市場的國際化戰略。

4.建立健全法律體系,加強法律監管,促進產業投資基金的規范運作。我國發展產業投資基金,與證券投資基金及創業基金都有差異,沒有現成的國際法規可援引,監管經驗也不足。產業投資基金應先行試點,在試點過程中逐步建立和完善法規監管體系。應盡快制定《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等,目前可考慮先制定《產業投資基金管理暫行辦法》,使試點過程有法可依?！掇k法》的制定既要借鑒國際創業基金的運作經驗,又要考慮我國產業投資基金運作的自身特點和具體國情。為了切實保護投資者利益,規范產業投資基金的運作,應充分賦予《辦法》對基金發行、募集、設立和運作全過程進行嚴格監管的法律權威。

5.政府在產業投資基金的發展中應發揮導向作用。產業投資基金作為一種商業性的投融資主體,其市場化運作原則與發揮產業投資基金的政府導向作用并不矛盾。政府不宜干預基金的運作,但可以根據產業政策和區域發展政策,通過對基金的設立審批程序和基金的基本投資限制來發揮必要的導向作用。另外還可以對設立的向國家鼓勵發展的產業定向投資的基金在稅收上給予一定的優惠政策。因此,產業投資基金根據國家的產業政策作出符合自身發展的投資戰略,增加了國家產業政策的可操作性。

參考資料:

1.《投資基金與金融發展》(徐洪才)中國金融出版社1997.8

投資基金范文第3篇

然而,保險資金的運用具有特殊性,目前我國的基金管理公司管理保險資金難以滿足保險資金運用的要求。因此,設立保險投資基金及基金管理公司,按保險資金負債特性進行組合,已成可行且有必要。

一、建立我國保險投資基金的必要性

(一)建立保險投資基金有利于保險金的保值、增值?；鹜顿Y是國際上保險公司資金運用的通常方式?；鹱鳛橐环N金融投資工具,80年代以來,在全球范圍迅速發展。基金的卓越表現深受發達國家的成熟保險業的青睞?；鹜ㄟ^組合投資的方式避免或減少投資風險,同時由于基金的投資方式將以國債、股票等證券投資為主,從而使其具有較好的安全性、較強的流動性和較高的收益性,這恰恰與保險資金的運用特點相一致,符合保險資金運用的要求。投資基金經營穩定,收益可觀,一般來說,基金風險比股票低、收益比債券高。例如,香港股票基金回報率,1991年為40.5%,遠東認股權證基金回報率為37.8%。而且基金上市后,還有可能獲得供求差價。

(二)建立保險投資基金有利于實現保險資金集中運用,專業管理。通過設立保險投資基金,同時設立專業的基金管理公司,可以把各家保險公司的資金相對集中運用,減少管理成本和交易費用,實現規模效益,同時,也有利于保險公司一心一意辦理保險業務。

(三)建立保險投資基金,有利于我國基金市場與國際接軌。金融市場的國際化、自由化是未來全球金融業的發展趨勢,中國作為一個在國際政治舞臺上占有重要地位的大國,其金融業的發展必然也將融入國際化的發展潮流之中。成立保險投資基金是我國市場與國際接軌的重要標志。

(四)建立保險投資基金,有利于為國內保險公司培養一支高素質的保險資金管理隊伍,為民族保險業的長遠發展打下基礎。國外保險公司的經驗表明,成功的保險公司都應擁有一批高素質的投資專業人才,通過科學的資金管理提高資金回報。同時,保險公司良好的資金管理經驗和業績也有利于保險銷售業務的發展。

(五)建立保險投資基金,有利于保險險種創新。保障與投資相結合的保險應成為保險險種創新的一個重要方面。尤其是一些長期性壽險險種,其主要特點是壽險與投資相結合,使被保險人既可享受壽險保障又可取得投資收益,減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險公司的“金牌計劃”既是一個終身壽險保單,又是一個簡單穩健的投資計劃。可供選擇的投資方式有三種基金,分別為高風險高收益,中等風險中等收益和低風險固定最低收益。

成立保險投資基金,使國內壽險公司開發出適合保戶需求的現代非保證型產品成為可能。該產品的特點是:保戶利益不事先確定,而是以壽險公司的投資業績為基礎進行調整?，F代非保證型產品主要有分紅保單和萬能保險。分紅保單采用較低的預定利率,將利率變動的風險轉嫁給保單持有人,當公司收益上升時可以給予保單持有人一定的紅利。萬能保險是在保證壽險公司規避利率風險的同時,具有很大的靈活性。

二、建立我國保險投資基金的構想

(一)保險投資基金的設立。

保險投資基金是為滿足保險資金的投資需求而設立的。其基金來源主要是保險公司的保險基金。

1、基金的發起人與募集方向。國內主要保險公司應作為發起人,發起人中也可包括專門設立的保險投資基金管理公司。待條件成熟時,也可由一家保險公司作為獨家發起人發行保險投資基金。保險公司不僅可以從基金中得到穩定的回報,而且可以通過管理基金得到豐厚的管理收入,從銷售、贖回基金等業務中獲得可觀的中介費用。

還可考慮由國內保險公司與國外的投資機構同時作為發起人,這可以使我們學習到國外先進的投資管理經驗并加以借鑒。在選擇國外的投資機構時應選擇那些歷史悠久,有豐富的保險投資基金管理經驗,業績較佳的投資機構。

2、基金的類型。應采用開放式契約型基金。國外的開放式基金是專為保險資金的投資而設立的。發行在外的基金單位可以隨時根據實際需要和經營策略而增加或減少。保險公司可以根據需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。

從基金開元、金泰到目前為止,我國證券市場已有17只基金,規模已達400多億元。特別是允許保險資金通過證券投資基金間接進入股市,必然對證券投資基金的發育和成長產生積極影響,這為開放式基金的設立創造了良好的條件。

3、基金的投資范圍及組合。保險投資基金也屬證券投資基金,其投資范圍主要是股票、債券等金融工具。考慮到我國目前保險資金的大部分資金是存銀行和買國債,因此在保險投資基金中的國債比例可適當降低,適當增加金融債券、企業債券比例。保險投資基金的資產主要應是國內股票,同時,應逐步創造條件,允許保險投資基金在海外較為成熟的資本市場進行投資,這樣可以減少投資風險,獲得最佳投資組合。

(二)保險投資基金的投資策略。

保險公司的投資資金主要來源于三方面:(1)資本金;(2)非壽險保費收入;(3)壽險保費收入。

由于資金來源不同,不同的保險投資基金對于安全性、流動性、收益性、風險承受能力的需求是不同的。在運用時,既要尋求盡可能高的收益,又要采取適當措施準備應付未來的結構性支付。保險公司為了追求降低非系統風險和收益最大化目標,必然要求投資的廣泛性,追求在風險一定的情況下使風險降低到最低限度,或者是在風險一定的情況下使收益最大化的資產組合。因此,根據經營目標和投資目標的不同,收入型基金、收入成長混合型基金、成長價值型基金及平衡型基金較適合于保險投資基金。

(1)收入型基金:主要投資于債券、優先股或經常以現金形式分紅派息的普通股,以獲得最大的當期收入,并使資金本金的風險降至最低。這將使股市上經營業績穩定、派現較多的上市公司成為首選。

(2)收入成長混合型基金:主要投資于可帶來收入的證券及有成長潛力的股票,以達到控制風險基礎上的既有收入又能成長的目的。這類基金一方面投資于能夠分配股利的股票,同時又投資于股價波動較小的成長潛力股。

(3)平衡型基金:較成長型基金保守,較以上兩種基金又表現激進,能夠做到弱市抗跌、強市獲利,既保證了當期收益,又兼顧成長。其投資對策較分散,既有成長股,又有業績穩定的價值類股票。

(4)成長價值復合型基金:類似于平衡型基金,與之不同的是更注重于價值型投資。其投資對象較偏重于價值型股票,兼顧成長類股票。

(三)保險資金進入證券市場法律環境的完善。

投資基金范文第4篇

關鍵詞：航空產業；投資基金

1.引言

產業投資基金，是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即：通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自行擔任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。在我國資本市場中作為一種創新的金融工具，產業投資基金有著其重要特征：產業投資基金是一種集合投資制度，從事實業投資，不僅提供資金支持，而且提供資本經營增值服務。

航空產業，包括航空制造業、航空運輸業以及上下游與之相關的產業，投資成本極高，所需融資金額巨大，具有高門檻、高投入、高風險、高回報的特點。其中，航空運輸業作為國民經濟產業的重要組成部分，在我國服務經濟中的地位是舉足輕重的。中國民用航空業是一個朝陽性的行業。近 30 年來，中國民用航空業發展速度較快。2000年至今，中國民航運輸總周轉量位居世界第二。改革開放以來，航空業蓬勃發展，國家也對其大力支持，通過加大各種政策扶持和推出各類優惠措施，促使我國從“航空大國”早日邁向航空強國之列，提升在國際市場上的綜合競爭力。

航空產業基金是典型的產業基金，是航空產業和金融行業相融合的產物，為我國航空業的融資開創了一個新的渠道。

2.民營航空公司融資困境

現階段，中國的民航運輸市場處于壟斷狀態，市場集中度較高。國航、東航、南航以及海航占據絕大部分的市場份額，就2013年而言，四大航空公司的運輸總周轉量占整個行業的運輸總周轉量的90%，其他中小型航空公司的總和僅占10%左右。

中小型航空公司中有一部分是具有地方扶持性質的航空公司，剩下的為民營航空公司。2004年首家民營航空公司奧凱航空經民航局批準正式成立，到2007年，民營資本持續涌入，鷹聯、奧凱、春秋、西部、吉祥等近20家民營航空公司陸續起飛。民營航空公司的大量進駐民航運輸市場使得整個行業的競爭力增強，也促進了自身的發展。但是2008年奧凱航空停飛又痛失聯邦快遞的業務，“鷹聯”更名，投入川航的懷抱，放棄民營身份以及“東星”宣告破產一系列民營航空公司消極事件頻發。主要原因是民營航空公司資金缺乏，融資困難。

航空運輸業是典型的資金密集型行業，成本投入極大。一架飛機的購買成本至少是幾億美元，租賃飛機的成本則是每天至少30萬人民幣。飛行員的培養成本也是不容小覷的，航空公司的日常運營和設備維護的花費也是十分巨大的。民營航空公司的正常運營需要持續的資金流進行維持，一旦資金流斷裂，民營航空公司極容易面臨破產壓力。

2009年，《開普敦公約》在中國正式生效，雖然該公約可以拓展民營航空公司的融資渠道，降低飛機融資成本，優化航空公司的融資結構，但是它的主要目的是保護債權人或出租人的利益，使其免受債務人或承租人不能履約或破產可能帶來的損失。因此，民營航空公司作為債務人或承租人一旦經營不善導致履行債務或支付租金發生困難甚至破產，它就可能被強制剝奪對航空器的占有權，面臨飛機被扣押出售收回等巨大損失并且將面臨更大的經營壓力。

國內航空公司的融資方式主要是：股權融資、債務融資、飛機的金融性租賃和經營性租賃。對于已經上市的中航、東航、南航、海航而言，股權融資是比較有效的融資手段之一，但是對于還沒有能力上市的大部分民營航空公司而言，股權結構分散是民營航空公司的股權特點，股權融資這一方式并不能給其帶來足夠的資金投入。民營航空公司剛建立時信用層級較低，擁有的機隊規模較小，很難得到銀行的青睞，抵押貸款時，金融機構出于信用風險，經營成本，效率回報三方面的因素考慮，往往對民營航空公司采取“惜貸”的態度。

自從2013年中國對新設航空公司申請審批再度“開閘”以來，截止2014年11月份已有9家航空公司獲批籌建，其中五家均為民營或民營控股。由此可見，中國航空市場迎來低成本，民營航空的，但是新進的民營航空公司在行業內屬于弱勢群體，融資矛盾突出，同時國家也沒有相應的扶持政策。在這樣的一個契機下，航空金融的融資服務創新對民營航空企業的發展具有重大意義。

3.產業投資基金的優勢

產業投資基金的對象是未上市公司，并對其進行股權投資和提供經營管理服務，是不同于證券投資的一種直接融資模式，對于中小型企業而言，具有較明顯的優勢。

3.1融資渠道豐富，資金來源廣泛

產業投資基金是一種集合投資模式，是由多個投資人一同出資，共同投資。并且產業投資基金的建立，為民間大量流動資本進入金融市場創造了條件，隨著社會的發展和經濟的增長，居民生活水平提高，社會居民存款量急劇上升，同時產業投資基金是風險低于股票證券之類的投資方式，因此社會私人資金成為產業投資基金的最主要來源。

2011年12月15日，中國證監會主席郭樹清在一個公開場合表示，我國大約有2萬億余額地方養老保險金和2.1萬億住房公積金余額，如果將這些資金進行統一管理，學習全國社?；鹜顿Y股市獲取收益，無論是對個人、政府還是資本市場均大有好處。2012年3月，養老金被批準入市。在中國，大額養老金進入金融市場，產業投資基金投資期限較長，投資收益較為穩定，收益率水平又遠高于銀行儲蓄存款的利息水平，同樣為養老金的保值增值提供了新的投資渠道。

隨著經濟的不斷增長，國有企業在近十年來不斷發展，世界500強中國有企業數量可觀。對于經營狀況明顯改善的大中型國有企業，在不斷盈利之后，手中必然掌握大量閑置資金要進行投資，產業投資基金的低風險，長期投資周期，較高的回報率必然吸引這些資金，使之成為產業投資基金的來源之一。

民營航空公司除春秋之外均是未上市公司，產業投資基金不僅能使大量民間資本進入航空運輸市場，降低民營航空公司融資門檻，促進民營航空公司的發展，還能幫助航空公司改變自身股權結構，為上市做準備。

3.2資金運作科學高效

產業投資基金是一種集合式投資模式，因此它的運作流程一般是多個投資人進行融資，然后設立基金管理公司或者交由專業基金管理機構進行運作。實現基金機構和管理機構分離，基金公司主要負責投資方向和基金運作狀況的監控，管理公司則負責項目的評價、選擇、管理直至退出不同于其他的投資方式的特點。在這過程中體現了職權分明，錢權分離，使得整個基金的運作過程透明高效，一切以為投資人贏得最大利益為最高行動指南。

并且產業投資基金的資金大部分采用私募形式，主要是私募形式是比較適合產業投資的風險特征。產業投資整個過程較長，周期長，風險較大是其主要特征。如果進行公募籌資，一旦投資失敗，對整個市場的影響是比較大的。如果在投資過程中，政府角色過重，則在投資失敗后，更會影響整個國民經濟的發展。因此，私募形式更利于產業投資基金更好的運營，也利于整個市場更好有序的健康發展。

3.3促進投資企業良性發展

隨著新技術改革在全球范圍展開，中國的產業結構的調整和重組也迫在眉睫。對于企業而言，產業結構調整和重組需要大量充足的資金注入，對企業自身資本進行優化重組。產業投資基金是通過將分散的個人資金和社會資金聚攏，然后通過專業人士構成的基金管理機構進行專業化投資運作，為融資困難的中小型民營企業拓寬了融資渠道，提供了企業結構重組的資金來源。

此外產業投資基金在投資中小企業，為其進行融資的同時，還會參與中小企業的正常運營，并為其提供優秀專業的戰略投資專家和企業管理專家，不僅能優化企業組織結構，還可以提高企業管理能力，為促進企業上市做準備。

3.4基金退出機制通暢

對于任何一種基金而言，退出機制通暢是其能夠健康發展以及進入良性循環的重要因素之一。如果退出機制不通暢，對于投資者而言，投資收益的獲得就成了未知數，一旦投資項目失敗，也無法及時退出，會造成更大的損失。產業投資基金進行運作的時候，其目的不是為了占有投資企業，而是獲得最大利潤，因此，通暢的退出機制才是產業投資基金的重要保障。

目前國內基金的退出方式主要有所投資企業公開上市（IPO）、目標公司內部收購（包括公司回購，其他股東或管理層受讓等）、外部轉讓以及清算破產等。其中IPO是最常用的退出方式，通過促進投資企業上市，通過這種方式，能夠最大化實現投資者效益，還可以保持被投資企業的獨立性，使之能夠繼續保持良好的運營狀態。

4.中國航空產業投資基金市場現狀

目前中國基金市場中和航空產業相關的基金僅有兩種：中國航空產業基金和天津燕山航空租賃產業股權投資基金。

其中，中國航空產業基金所面對的對象是中航集團的相關產業，是我國第一支具有航空工業屬性的投資基金。航空產業基金主要是對擬上市的航空制造業及其相關行業企業的股權投資，以及中航工業集團已上市企業的非公開發行的股權投資。

而天津燕山航空租賃產業股權投資基金作為國內首只航空租賃產業基金，服務對象是海航集團，基金主要投向收購海航集團飛機資產、購買新增飛機開展租賃業務，并對飛機資產進行經營管理。

產業投資基金的運作模式對于中小型民營航空運輸公司而言，能夠有效改善其融資困境，并且能積極幫助該企業優化組織結構。但是目前市場所有的兩種航空類的產業投資基金面對的對象單一，使得中小型民營航空運輸企業被拒之門外，在這種情況下，出現種類較多，進入門檻較低的航空類產業投資基金不僅能解相關航空公司的燃眉之急，還可以使得市場大量流動空閑資金有可去之處。

5.結論

投資對象單一，基金數量匱乏，運作經驗不足是當前航空金融市場產業投資基金的不足之處。

航權的不斷開放，來自國際市場的機遇與競爭并存。中國的民航運輸業呈現寡頭壟斷局面，整體市場效率不高。在面對來自國際市場的競爭時，本土航空公司自身的發展顯得極為重要。因此，航空公司對于資金的需求更加旺盛。航空公司現有的融資方式主要依靠債券融資方式，中小型民營航空公司在融資方面毫無優勢。

航空產業基金作為一種新的融資模式，不僅能積極應對旺盛的國際和國內市場需求，民航運輸公司擴張企業規模的需要，還可以優化企業結構和組織規模，提高企業運營效率的需求。因此這種創新型的融資模式是值得被借鑒的。

航空金融是與航空產業相關的所有金融活動，是使航空業與金融業有效結合的工具。航空產業基金更是航空金融的創新方法之一，更應走在發展的最前沿。如今的航空運輸市場資金需求旺盛，中小型民航運輸企業融資困難，銀行的“惜貸”現象嚴重。航空產業基金這種融資模式更應該被借鑒，發揮它的獨有優勢。

投資基金范文第5篇

從市場表現的角度看，在截止到2011年8月末的過去三年里，中證100指數漲幅不到10%，中證200漲幅超過7成，而代表著更強成長性的中證500指數漲幅接近1倍，可以說，在過去三年里成長性投資風格占優。未來市場并不會以歷史的軌跡機械的運行下去，但無論在國內市場或者海外市場，成長性投資依然是主流的投資策略之一。

憑借專業的投資能力和團隊協作，基金公司在成長股投資上有著自身的優勢。而A股市場特點和投資者追逐高回報的心態，基金公司推出了大量以成長股投資為題材的基金，占據了國內基金市場的很大一部分。我們為此選取幾只中長期業績優秀、投資風格迥異的成長股投資基金，包括嘉實優質企業、國泰金鷹增長、富國天惠成長和新華優選成長，來分析它們在成長股投資上的經驗和異同。

成長股投資創造的優秀業績

從過去三年的年化回報來看，嘉實優質企業、國泰金鷹增長、富國天惠成長和新華優選成長分別為16.84%、18.5%、21.23%和30.86%，均排在同類基金的前五分之一，其中富國天惠成長和新華優選成長更是排名同類的前3%和1%。而其他業績時段看，今年以來、一年和兩年業績，這些基金的表現均排在同類的前三分一。

滑動回報有可能讓某些時段的表現制造假象。為了避開這一陷阱，投資者可以繼續看基金的年度回報情況。我們把嘉實滬深300指數基金作為參照物，從2006年到2011年8月末，可以看到，除了2007年和2009年兩個很極端的單邊上漲年份，其他年份這些基金都有不錯的相對表現。

結合滑動回報和年度表現看，這些基金有著較為持續的創造超額收益能力。雖然在兩個方面還存在著疑問，一是過去幾年市場都處于較為高度波動的狀態，如果市場回到更為成熟和理性的常態，基金創造超額收益的能力是否遭到削弱；二是如上述所言，過去幾年成長性風格占優，如果市場風格出現轉換，成長股投資也不可避免的受到影響。

基金業績相關性存在差異

既然同是成長股投資，那么將不可避免的受到成長股整體表現的影響。但從業績相關性來說，這些基金卻存在細微差異。我們引入嘉實滬深300指數基金，來考察這5只基金過去三年的業績相關性?？梢园l現，嘉實優質企業、國泰金鷹增長和富國天惠成長三只基金兩兩之間的相關系數比較大，而新華優選成長和前三只基金的相關系數相對較低，而且要低于和嘉實滬深300指數基金的相關系數。

基金業績的相關性與其投資策略密切相關，包括倉位策略、行業策略和選股策略。根據2011年基金半年報的基金持倉風格圖，嘉實優質成長不僅在成長性因子得分要遠高于其他基金，在規模方面得分因子也是最高的，反映出該基金買入那些處于快速成長、市值規模較大的股票。相比而言，新華優選成長規模得分偏向于中盤，成長性處于混合成長得分區間，而富國天惠和金鷹增長則大體處于兩者之間。而從歷史持倉看，這些基金的持倉風格都存在差異。

如果我們進一步的觀察這些基金的持股重復度，也就是持有相同股票市值比重，結果可以讓我們了解同是成長性投資也可以有天壤之別?？梢钥吹剑@四只基金兩兩之間的持股重復度非常低，甚至低于其和嘉實滬深300指數的共有持倉，反映基金經理的選股理念差異甚遠。典型的如新華優選成長，其和另外三只基金的共有持倉分別為2%、4%、5%，低于其和嘉實滬深300指數的共有持倉9%。

新華優選成長在持倉風格和共有持倉上都和其他三只成長股投資基金相去甚遠，也從一定程度上解析了該基金和它們業績相關系數較低的現象。

基金經理投資理念是靈魂

上述幾只基金同屬成長股投資基金，但在業績、持倉風格、共有持倉等方面都表現出較大的差異性，受到基金契約、公司投資文化、投資流程和投研團隊實力等方面的影響。但作為基金的掌舵人，基金經理的投資理念無疑是靈魂。

富國天惠成長基金經理朱少醒先生自基金2005年11月設立以來就一直在任，屬于國內基金業管理單只基金任期超過5年的為數不多的基金經理之一。朱少醒有著豐富的投資研究經驗，于2000年加入富國基金任職分析師和產品研發主管，且在2004年開始管理基金投資組合，目前同時兼任研究部總經理。其強調基本面研究和自下而上投資，尤其在成長股投資方面。

深入個股研究是該基金長期業績的重要基礎，可以看到基金重倉股歷來保持穩定，如蘇寧電器就曾一直持有數年，這也給基金帶來豐厚的收益。在投資界，耐心是一種美德。相對其他激進配置型基金，該基金在股票倉位上調整力度較小，保持著相對較高的股票倉位，基金經理認為從長期看股票資產有吸引力。另外基金經理也不拘一格的挖掘成長股投資機會，我們可以看到基金完整的投資組合中個股數量接近200只，其中超過100只股票比重不足0.1%。這讓我們聯想到華爾街傳奇基金經理彼得林奇在管理麥哲倫基金時持股數量數百上千只，林奇后來表示之所以拿這么多股票只是為了對其中一些保持關注，只要那些少數股票能有一小部分成為有十倍收益的牛股，就可以獲得豐厚的收益。另外朱少醒選股時較為注重企業基因，看重公司治理和企業家精選，而這些恰恰是A股上市公司所普遍面臨的問題。

而嘉實優質企業基金經理劉天君先生則是對白馬股青睞有加。劉天君表示其投資理念屬于學院派，買入那些估值合理、成長性確定和管理良好的公司，其組合構建包括核心股加衛星股，核心股主要是白馬股――那些有著良好成長性、估值合理的中大盤股票，衛星股則包括可能出現爆發性業績增長的黑馬股，希望以此獲得超額收益。和富國天惠不一樣的是，嘉實優質偏向于保持較低的股票倉位，這也能解釋其在下跌或者震蕩行情中表現較優，基金經理表示這樣手中隨時保留子彈可以及時抓住出現的投資機會，而不是要賣掉部分股票才能出擊。

國泰金鷹增長的基金經理張瑋先生的核心策略是關注成長、精選個股，集中持有，投資風格較為鮮明。尋找具有較好成長性和基本面良好的中小盤股票，創業板也是重要的投資對象。張瑋有著較為豐富的投資經驗，2007年3月加入國泰基金擔任國泰金鷹增長基金助理，目前同時兼任國泰中小盤成長(LOF)基金經理，還出任公司投資副總監兼研究部總監?；鸾浝碛兄黠@的自下而上選股風格。

而新華優選成長基金經理王衛東先生投資風格更為靈活。其信奉價值投資，但視角更寬，包括主題、逆周期、重組、價值被低估以及有核心競爭力的股票，這也跟當前A股市場特定環境有密切關系。值得注意的是，王衛東較為關注那些出現拐點、業績出現突發性增長的投資機會，但能抓住這樣機會需要經驗、技巧和膽略，有時候甚至還需要一點點運氣。

突破規模的咒語？