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信貸政策范文第1篇

作為環(huán)保部門(mén)要嚴(yán)把建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響審批關(guān)，切實(shí)加強(qiáng)項(xiàng)目環(huán)保設(shè)施“三同時(shí)”管理。同時(shí)，還要與銀行業(yè)密切配合建立信息溝通機(jī)制，按照職責(zé)權(quán)限和《環(huán)境信息公開(kāi)辦法（試行）》的規(guī)定，向銀行業(yè)提供環(huán)境信息。人民銀行及各分支行要引導(dǎo)和督促商業(yè)銀行認(rèn)真落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護(hù)政策，將環(huán)保信息納入企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，防范可能出現(xiàn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保部門(mén)、人民銀行、銀監(jiān)管理部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)都要加強(qiáng)合作與聯(lián)動(dòng)，以強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管促進(jìn)信貸安全，以嚴(yán)格信貸管理支持環(huán)境保護(hù)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)環(huán)境違反行為的經(jīng)濟(jì)制約和監(jiān)督，以改變“企業(yè)環(huán)境守法成本高，違法成本低”的狀況。

筆者長(zhǎng)期從事銀行金融工作，在多年的信貸管理工作中，深深感到：建立綠色信貸長(zhǎng)效管理體系是綠色信貸政策具體化、規(guī)范化的表現(xiàn)。依據(jù)國(guó)家綠色信貸政策，搞好銀行綠色信貸管理能充分發(fā)揮金融監(jiān)管部門(mén)和環(huán)保主管部門(mén)及銀行業(yè)實(shí)施國(guó)家綠色信貸政策的指導(dǎo)作用。這樣做，可以把可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)責(zé)任提升到銀行的戰(zhàn)略層面，還能增進(jìn)地方黨政領(lǐng)導(dǎo)對(duì)銀行信貸政策導(dǎo)向及各金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行相關(guān)信貸政策情況的了解和認(rèn)知度。怎樣依據(jù)國(guó)家綠色信貸政策，搞好銀行綠色信貸管理工作呢？這是擺在每一位從事信貸管理工作同行面前一道值得鉆研的深?yuàn)W課題。筆者認(rèn)真學(xué)習(xí)了發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行綠色信貸政策的經(jīng)驗(yàn)，探討了搞好綠色信貸管理工作先進(jìn)的理念和方法。并愿與業(yè)內(nèi)同行共同研討這一課題，力求通過(guò)認(rèn)真研討，闖出一條創(chuàng)新與發(fā)展綠色信貸管理工作的新路子。

一、建立綠色信貸評(píng)估管理體系

信貸評(píng)估是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的核心技術(shù)環(huán)節(jié)。建立綠色信貸評(píng)估管理體系，能有效地落實(shí)黨和國(guó)家綠色信貸政策，優(yōu)化配置銀行的信貸資源，對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以起到引導(dǎo)、支持、保障和控制作用。筆者了解到，最近河北省環(huán)保廳與人民銀行石家莊中心支行、河北銀監(jiān)局聯(lián)合出臺(tái)的《河北省綠色信貸政策效果評(píng)價(jià)辦法》開(kāi)創(chuàng)了綠色信貸政策評(píng)價(jià)的先例，這個(gè)“效果評(píng)價(jià)辦法”對(duì)形成綠色信貸管理機(jī)制為各商業(yè)銀行的綠色信貸管理工作進(jìn)行有效監(jiān)督提供了一條可行之路。筆者認(rèn)為，銀行業(yè)可借鑒河北省環(huán)保廳、石家莊中心支行、河北省銀監(jiān)局的做法，采取以下措施，建立綠色信貸評(píng)估管理體系。（1）建立綠色信貸工作標(biāo)準(zhǔn)。銀行業(yè)可根據(jù)各企業(yè)的建設(shè)項(xiàng)目、潛在影響和風(fēng)險(xiǎn)程度，將項(xiàng)目分成A類(lèi)、B類(lèi)。對(duì)A類(lèi)和B類(lèi)項(xiàng)目分別進(jìn)行社會(huì)和環(huán)保評(píng)估并寫(xiě)出評(píng)估報(bào)告。針對(duì)分類(lèi)時(shí)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，責(zé)成貸款企業(yè)制定出以減輕和監(jiān)控環(huán)境社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)為內(nèi)容的環(huán)境管理方案和企業(yè)解決存在問(wèn)題的行動(dòng)計(jì)劃。（2）建立綠色信貸評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。銀行業(yè)可成立以經(jīng)濟(jì)研究專(zhuān)家和環(huán)境保護(hù)專(zhuān)家為成員的審查小組，對(duì)A類(lèi)項(xiàng)目和B類(lèi)項(xiàng)目遞交的環(huán)境評(píng)估報(bào)告進(jìn)行嚴(yán)格審查，并請(qǐng)專(zhuān)家小組成員根據(jù)審查情況擬定評(píng)估制度。制度一旦制定，就要嚴(yán)格執(zhí)行，決不能。銀行業(yè)每年還要向上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)遞交綠色信貸評(píng)估過(guò)程報(bào)告和經(jīng)驗(yàn)報(bào)告。（3）建立綠色信貸審核制度。銀行業(yè)應(yīng)責(zé)成借款企業(yè)在融資文件中承諾事項(xiàng)：遵守社會(huì)和環(huán)境方面的法律、法規(guī)和在項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)作周期內(nèi)遵守行動(dòng)計(jì)劃要求，以及定期向貸款銀行提交項(xiàng)目報(bào)告等。同時(shí)，還要責(zé)成貸款企業(yè)建立公開(kāi)征詢(xún)意見(jiàn)和信息披露制度。銀行業(yè)應(yīng)建立投訴機(jī)制，征求當(dāng)?shù)厥苡绊懤嫦嚓P(guān)方的意見(jiàn)。只有這樣，才能利用金融杠桿，促進(jìn)建設(shè)項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周?chē)鐣?huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極的作用。

二、積極創(chuàng)新綠色信貸管理模式，支持低碳發(fā)展

眾所周知，我國(guó)“十二五”時(shí)期，綠色環(huán)保已成為全球發(fā)展的核心內(nèi)容之一，金融資本也成為綠色環(huán)保的助推力。銀行業(yè)應(yīng)順應(yīng)這一趨勢(shì)，大力倡導(dǎo)和積極推進(jìn)以低碳、環(huán)保、節(jié)能為核心的綠色信貸，這不僅是貫徹國(guó)家宏觀調(diào)控政策和履行社會(huì)職責(zé)，也是改進(jìn)銀行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展和調(diào)整結(jié)構(gòu)的內(nèi)在需求。目前，我國(guó)將新能源、節(jié)能環(huán)保等列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這其中就蘊(yùn)涵著巨大商機(jī)。這就需要銀行業(yè)以國(guó)家宏觀政策和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求為導(dǎo)向，按照國(guó)際“巴塞爾協(xié)議”和“赤道原則”的理念，堅(jiān)持政策制定著眼綠色環(huán)保，資源配置優(yōu)先綠色環(huán)保，產(chǎn)業(yè)支持傾斜綠色環(huán)保，制度保障考慮綠色環(huán)保，客戶(hù)服務(wù)促進(jìn)綠色環(huán)保，積極創(chuàng)新綠色信貸管理模式，支持低碳發(fā)展。筆者認(rèn)為，首先，銀行業(yè)應(yīng)在“綠色信貸”領(lǐng)域中加強(qiáng)滲透創(chuàng)新。要充分利用和發(fā)揮銀行在支持水電、風(fēng)電等清潔能源領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，總結(jié)推廣經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)保持信貸資源配置向綠色環(huán)保傾斜的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，對(duì)生物質(zhì)等新興領(lǐng)域進(jìn)行跟蹤研究，積極拓展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與新一代信息技術(shù)、生物、高端設(shè)備制造、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)，謀求更多的發(fā)展空間。其次，滿(mǎn)足個(gè)性化要求，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。筆者建議，銀行信貸部門(mén)應(yīng)根據(jù)客戶(hù)的特點(diǎn)與資金運(yùn)作模式，進(jìn)行跟蹤調(diào)查研究，加大供應(yīng)鏈融資、中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品、并購(gòu)貸款、上市融資等產(chǎn)品的創(chuàng)新，使之成為一批綠色信貸品牌。然后，銀行業(yè)要進(jìn)一步提高專(zhuān)業(yè)化水平，加強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)新。銀行領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)與信貸部門(mén)員工根據(jù)客戶(hù)、產(chǎn)品、區(qū)域的特點(diǎn)，組成金融專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)，做好貸前、貸中、貸后的風(fēng)險(xiǎn)控制工作，加強(qiáng)對(duì)低碳環(huán)保運(yùn)作模式和清潔能源發(fā)展趨勢(shì)的研究，提高精細(xì)化管理水平，為客戶(hù)全面提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。最后，充分調(diào)動(dòng)全體員工工作積極性，加強(qiáng)機(jī)制創(chuàng)新。銀行作為金融企業(yè)，必須履行對(duì)社會(huì)全面負(fù)責(zé)的義務(wù)，決不能見(jiàn)利忘義、袖手旁觀。要著眼于低碳環(huán)保大局，對(duì)低碳環(huán)保企業(yè)在信貸政策上繼續(xù)大力支持，在資金上重點(diǎn)做好保障，建立一條項(xiàng)目申報(bào)、評(píng)估、審批、放款、管理一條龍服務(wù)的“綠色通道”積極支持低碳環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。

三、加強(qiáng)利率引導(dǎo)作用，創(chuàng)新金融產(chǎn)品多樣化

筆者在從事銀行綠色信貸工作中深深感到：作為金融機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)應(yīng)積極發(fā)揮地方銀行優(yōu)勢(shì)，積極拓展新能源和環(huán)保、新材料等新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，全力支持企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。尤其要突出對(duì)新能源和環(huán)保裝備制造業(yè)、電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)的支持。對(duì)以上產(chǎn)業(yè)要想盡一切方法確保信貸資金的優(yōu)先滿(mǎn)足。同時(shí)，銀行領(lǐng)導(dǎo)與信貸人員還要做好企業(yè)的投資顧問(wèn)，合理引導(dǎo)他們的貸款投向，加強(qiáng)利率引導(dǎo)作用，以提高他們的資金使用率，使企業(yè)降低融資成本，充分體現(xiàn)“擇優(yōu)扶優(yōu)，區(qū)別對(duì)待”的綠色信貸政策。銀行信貸部門(mén)要通過(guò)實(shí)施戰(zhàn)略合作伙伴、重點(diǎn)客戶(hù)、名單式管理、專(zhuān)項(xiàng)利率優(yōu)惠等政策，幫助企業(yè)進(jìn)一步降低融資財(cái)務(wù)成本。通過(guò)設(shè)置市場(chǎng)調(diào)研系數(shù)適度調(diào)節(jié)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，貢獻(xiàn)度系數(shù)及政策調(diào)節(jié)系數(shù)，有效發(fā)揮差別利率政策的投放作用。同時(shí)，銀行領(lǐng)導(dǎo)要將工作重點(diǎn)放到創(chuàng)新金融產(chǎn)品，滿(mǎn)足多樣化融資的方面上來(lái)。筆者在與同行共同探討“綠色信貸管理”工作情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)融資情況是這樣的：一些中小企業(yè)、科技型企業(yè)由于擔(dān)保原因而導(dǎo)致融資困難，影響了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。針對(duì)這種情況，銀行領(lǐng)導(dǎo)就要與信貸人員積極采取措施，支持他們的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。銀行可采取擔(dān)保方式多樣化，以不動(dòng)產(chǎn)的抵押、動(dòng)產(chǎn)抵押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、企業(yè)保證、聯(lián)保等手段，不斷創(chuàng)新和完善貿(mào)易融資類(lèi)、置業(yè)按揭類(lèi)、聯(lián)貸聯(lián)保類(lèi)、權(quán)利質(zhì)押類(lèi)等產(chǎn)品，并形成一個(gè)比較完善的體系。銀行之間還應(yīng)聯(lián)手合作，積極解決有進(jìn)出口貿(mào)易背景的中小企業(yè)資金需求問(wèn)題，適度利用商票、敞口、進(jìn)出口銀行貸款、直接融資手段來(lái)滿(mǎn)足優(yōu)質(zhì)企業(yè)多方位的融資需求。在積極促進(jìn)環(huán)保企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，銀行業(yè)一定要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家宏觀調(diào)控政策，對(duì)鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款實(shí)行余額控制，對(duì)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目采取限貸、停貸和收貸措施，對(duì)不符合國(guó)家政策的高耗能、高污染、高排放項(xiàng)目嚴(yán)禁發(fā)放任何形式的新增授信及用信，促使“綠色信貸管理”工作不斷提高、不斷完善。

四、支持綠色工業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

眾所周知，從我國(guó)的國(guó)情來(lái)看，我國(guó)人口眾多，人均資源匱乏，發(fā)展相對(duì)落后，環(huán)境承載力較弱。目前，我國(guó)正處于城市化、工業(yè)化的快速發(fā)展時(shí)期，建設(shè)任務(wù)十分繁重，特別是我國(guó)城市化波及13億人口，比世界現(xiàn)有56個(gè)高速度發(fā)展國(guó)家的人口總和還要多出3億多，這種形勢(shì)對(duì)資源環(huán)境形成巨大壓力和挑戰(zhàn)。這就需要我們國(guó)家必須加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，走資源節(jié)約型、環(huán)保友好型的綠色發(fā)展道路。在這樣的背景下，發(fā)展綠色工業(yè)是貫徹科學(xué)發(fā)展觀、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)人與自然和諧發(fā)展的內(nèi)在要求，也是我國(guó)在后金融危機(jī)時(shí)代把握戰(zhàn)略機(jī)遇，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措。筆者認(rèn)為，支持綠色工業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可從以下三方面進(jìn)行。（1）銀行業(yè)要支持綠色工業(yè)發(fā)展，形成市場(chǎng)化、社會(huì)化、多元化投融資體系。因?yàn)榫G色工業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，大多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期，風(fēng)險(xiǎn)較大，所以在融資方面面臨很多困難。銀行作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和資源配置樞紐，支持綠色工業(yè)發(fā)展是義不容辭的責(zé)任。銀行業(yè)要運(yùn)用開(kāi)發(fā)性金融的理念和方法發(fā)揮中長(zhǎng)期投融資優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為發(fā)展綠色工業(yè)起到積極作用。（2）發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合作戰(zhàn)。銀行業(yè)應(yīng)與工信部、科技部、環(huán)保部及地方政府等在綠色工業(yè)、生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的企業(yè)聯(lián)合作戰(zhàn)，堅(jiān)持政府入口，開(kāi)發(fā)性金融孵化，市場(chǎng)出口的方法，引導(dǎo)社會(huì)向綠色工業(yè)投資。（3）嚴(yán)把貸款關(guān)。銀行業(yè)一定要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家“綠色信貸”政策，在審批企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)，對(duì)因環(huán)保問(wèn)題不合格的項(xiàng)目一律不給貸款，并積極為綠色工業(yè)領(lǐng)域發(fā)展提供顧問(wèn)和融資服務(wù)。

信貸政策范文第2篇

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)信貸；巴西；政策演變

中圖分類(lèi)號(hào)：F812.8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.16 文章編號(hào)：1672-3309（2012）05-39-03

巴西位于南美洲大陸的熱帶和亞熱帶，土地資源豐富，氣候適宜，適于發(fā)展農(nóng)牧業(yè)，除小麥等少數(shù)作物外，主要農(nóng)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)自給，是世界上少數(shù)適宜農(nóng)、林、牧、漁業(yè)全面發(fā)展的國(guó)家之一，被譽(yù)為“21世紀(jì)世界糧倉(cāng)”。巴西是世界農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和出口大國(guó)，2011年巴農(nóng)牧業(yè)出口占巴出口總額的42.3%，達(dá)945.91億美元，同比增長(zhǎng)36.94%。巴西蔗糖、咖啡、橙汁的生產(chǎn)和出口均列世界第一；大豆產(chǎn)量和出口量居世界第二；酒精和煙葉和產(chǎn)量居第二，出口量列世界三；玉米產(chǎn)量和出口均列世界第三。豬肉、水產(chǎn)品、棉花、生物燃油、玉米、稻米、水果、干果等也具有廣闊的發(fā)展前景。巴西政府為推優(yōu)┮檔目沙中發(fā)展，有規(guī)劃地制定了農(nóng)業(yè)信貸、農(nóng)產(chǎn)品最低保護(hù)價(jià)格、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、鼓勵(lì)合作社和加工業(yè)發(fā)展、加強(qiáng)公路建設(shè)以及出口鼓勵(lì)等政策措施。其中，巴西農(nóng)業(yè)信貸政策為農(nóng)牧業(yè)提供了更優(yōu)惠的貸款利率和寬松的支付條件，是巴農(nóng)業(yè)政策的基礎(chǔ)之一，下面簡(jiǎn)述巴近年來(lái)農(nóng)業(yè)信貸政策及效果影響。

一、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策簡(jiǎn)述

1965年第4829號(hào)法令確立了“巴西國(guó)家農(nóng)業(yè)信貸體系”，旨在鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者或農(nóng)業(yè)合作社加大在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資，為農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售提供支持、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)工業(yè)化，支持中、小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，鼓勵(lì)資本形成以及鼓勵(lì)引入合理的生產(chǎn)方法以提高生產(chǎn)效率、改善農(nóng)業(yè)人口生活質(zhì)量和合理保護(hù)土壤。巴西國(guó)家貨幣委員會(huì)負(fù)責(zé)制定農(nóng)業(yè)信貸有關(guān)法規(guī)，巴西央行負(fù)責(zé)政策的控制和執(zhí)行。該體系由以下機(jī)構(gòu)組成：巴西中央銀行、巴西銀行、亞馬遜信用銀行、巴西東北部銀行和國(guó)家合作信用銀行、巴西農(nóng)業(yè)改革研究所、巴西農(nóng)業(yè)發(fā)展研究所、巴西經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行；此外，各州政府占大多數(shù)股份的銀行、巴西聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)銀行、私有銀行、信貸、金融和投資機(jī)構(gòu)以及獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)信貸的合作社也作為輔助機(jī)構(gòu)。

農(nóng)業(yè)信貸分為3種，一是種植信貸，主要用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料；二是投資信貸，主要用于添置固定資產(chǎn)，對(duì)購(gòu)買(mǎi)土地不予貸款；三是銷(xiāo)售信貸，主要幫助生產(chǎn)者解決銷(xiāo)售資金周轉(zhuǎn)。農(nóng)業(yè)信貸發(fā)放范圍包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社以及從事獲批準(zhǔn)的種子以及用于人工授精及胚胎的研究或生產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)機(jī)械服務(wù)、人工授精服務(wù)、商業(yè)用途的捕魚(yú)和水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)開(kāi)發(fā)、植株測(cè)量和與森林有關(guān)的活印

農(nóng)業(yè)信貸的資金來(lái)源主要包括：一是低成本資金，來(lái)自政府貨幣發(fā)行、為農(nóng)牧業(yè)貸款提供資金來(lái)源的銀行存款和國(guó)家國(guó)庫(kù)局預(yù)算資金；二是正常金融成本的資金，如來(lái)自巴西銀行的“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”、來(lái)自勞工保障基金以及來(lái)自“農(nóng)村創(chuàng)造就業(yè)項(xiàng)目”的資金；三是外國(guó)資金以及銀行系統(tǒng)獲得的資金。

二、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策演變

由于受傳統(tǒng)資金來(lái)源枯竭、資金使用成本提高、包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)出臺(tái)和調(diào)整、農(nóng)業(yè)耕作自然條件的不確定性以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的高額債務(wù)等因素影響，巴官方渠道提供的農(nóng)業(yè)融資經(jīng)歷了較大波櫻各階段政策也各具特點(diǎn)。根據(jù)巴西央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)折算，20世紀(jì)70、80、90年代巴西提供農(nóng)業(yè)信貸資金分別為8298.62億雷亞爾、8408.13億雷亞爾和3031.79億雷亞爾，2000-2009年為5023.30億雷亞爾。

（一）上世紀(jì)70年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

20世紀(jì)70年代，農(nóng)業(yè)信貸就是巴西政府通過(guò)大規(guī)模為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供農(nóng)業(yè)信貸和農(nóng)產(chǎn)品最低價(jià)格政策對(duì)農(nóng)牧業(yè)活詠行大力干預(yù)。這期間農(nóng)業(yè)信貸政策的實(shí)施主要是通過(guò)“國(guó)家農(nóng)業(yè)信貸體系”實(shí)現(xiàn)的，在為生產(chǎn)成本提供融資，鼓勵(lì)資本形成、加速新技術(shù)的采納、加強(qiáng)中、小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在經(jīng)濟(jì)中的作用，為采納農(nóng)業(yè)新技術(shù)、購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)設(shè)備和促進(jìn)農(nóng)業(yè)貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)的發(fā)展等方面起到了積極作用。但因國(guó)際形勢(shì)變化，70年代中期巴西對(duì)外賬戶(hù)不平衡、通膨壓力大導(dǎo)致政府無(wú)法提供足夠資金和低利率信貸以繼續(xù)執(zhí)行之前的政策。農(nóng)業(yè)信貸體系在70年代末遭遇了瓶頸，外債高企和通貨膨脹導(dǎo)致了巴政府對(duì)農(nóng)業(yè)政策的調(diào)整，巴國(guó)庫(kù)對(duì)農(nóng)業(yè)提供的融資被削減。同時(shí)，該模式也因執(zhí)行中公平、效率以及對(duì)貨幣政策的影響等因素遭到了一些質(zhì)疑。主要體現(xiàn)在對(duì)通貨膨脹的控制產(chǎn)生了負(fù)面影響、表現(xiàn)為資源分配不平等和加劇了收入分配不均。在政策執(zhí)行中，大型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者更容易獲得資金，且全國(guó)僅20%的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者使用了信貸資金。又因信貸增長(zhǎng)并未伴隨著產(chǎn)量提高，信貸不再成為推酉钅坑行Х⒄溝恿Α6對(duì)貨幣政策產(chǎn)生無(wú)法預(yù)期的影響，信貸體系的運(yùn)作轉(zhuǎn)為依賴(lài)銀行和金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制執(zhí)行。

（二）上世紀(jì)80年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

上世紀(jì)80年代，由于巴通膨加劇和政府財(cái)政危機(jī)等困難阻礙了政府繼續(xù)成為農(nóng)業(yè)信貸的主要提供者。巴宏觀經(jīng)濟(jì)政策改革對(duì)巴西農(nóng)業(yè)信貸政策產(chǎn)生了重要的影響，融資、政府農(nóng)業(yè)信貸的逐步減少進(jìn)一步增加了私營(yíng)業(yè)者在融資領(lǐng)域的活躍性。農(nóng)業(yè)信貸額從70年代末占農(nóng)業(yè)GDP的85%減至90年代初占農(nóng)業(yè)GDP的29%。此后的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定進(jìn)一步導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)信貸的減少，1989年信貸金額比1980年減少了58.2%。

80年代農(nóng)業(yè)信貸政策主要包括：減少金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源占比，更多使用農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者自己的資源，改革公共賬戶(hù)以及統(tǒng)一預(yù)算，建立巴西國(guó)庫(kù)局，控制巴西國(guó)庫(kù)進(jìn)行的各項(xiàng)活印4送猓還對(duì)信貸的獲取增加了一些限制，如提高貸款利率和對(duì)種植信貸的獲得增加限制。

（三）上世紀(jì)90年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

上世紀(jì)90年代巴西農(nóng)業(yè)信貸政策特點(diǎn)主要體現(xiàn)在，巴聯(lián)邦政府逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎咧贫ㄕ吆屯普T擼鼓勵(lì)私營(yíng)機(jī)構(gòu)加大在該領(lǐng)域投資力度，政府官方資金逐步減少，同時(shí)制定政策更有重點(diǎn)和有針對(duì)性地關(guān)注家庭農(nóng)業(yè)發(fā)展；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者無(wú)法履行融資承諾，政府出臺(tái)措施進(jìn)行債務(wù)重組；政策制定中開(kāi)始考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境等因素。

90年代巴西經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)主要體現(xiàn)在更多地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，貨幣匯率的變雍突醣業(yè)奈榷ㄐ遠(yuǎn)技為敏感地影響到了農(nóng)業(yè)信貸政策。外債危機(jī)對(duì)巴經(jīng)濟(jì)依然有重大影響，政府依照80年代取得的經(jīng)驗(yàn)，希通過(guò)對(duì)銀行利率的調(diào)整減少對(duì)農(nóng)業(yè)融資的補(bǔ)貼并優(yōu)化信貸的構(gòu)成。受控制公共開(kāi)支等因素制約，巴政府逐步減少了在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域融資的投入力度，并通過(guò)生產(chǎn)和信用合作社向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供資金等其他融資手段最大程度地減少了政府信貸補(bǔ)貼。巴聯(lián)邦政府逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎咧贫ㄕ吆屯普T擼積極尋找其他資金來(lái)源并鼓勵(lì)私營(yíng)機(jī)構(gòu)增加農(nóng)業(yè)融資投入、為農(nóng)業(yè)信貸提供資金。為此，1994年出現(xiàn)了“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”，這是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和合作社發(fā)行的一種票據(jù)，旨在獲得流幼式穡特別是購(gòu)買(mǎi)農(nóng)用物資的流幼式稹8悶本菘捎糜諗┎品的后期交貨，可現(xiàn)場(chǎng)提前銷(xiāo)售部分產(chǎn)品。這一措施的實(shí)行使私營(yíng)機(jī)構(gòu)加入了農(nóng)業(yè)信貸領(lǐng)域，這是第一個(gè)農(nóng)牧業(yè)私有融資機(jī)制。

此外，高利率和“雷亞爾計(jì)劃”執(zhí)行初期的貨幣升值導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品售價(jià)低和成本高，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者造成了損害。該行業(yè)合同不履約情況在90年代也大幅增加，根據(jù)巴西學(xué)者分析，巴西合同不履約率由1994年7月的22.9%升至1995年12月的38.8%，1997年9月達(dá)54.7%。巴西外債危機(jī)凸顯了巴農(nóng)業(yè)信貸政策的一些缺點(diǎn)，政府對(duì)信貸提供和信貸體系管理的過(guò)度干預(yù)導(dǎo)致了貸款的高集中度，1999年2.11%的借款人欠下了57.3%的貸款債務(wù)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者無(wú)法履行融資承諾也引發(fā)了對(duì)債務(wù)再次磋商的激烈討論，巴政府決定提供一個(gè)廣泛的債務(wù)再磋商項(xiàng)目。具體解決方案是通過(guò)“資產(chǎn)重組特別計(jì)劃”、“擔(dān)保項(xiàng)目”以及“農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)合作社復(fù)興項(xiàng)目”進(jìn)行債務(wù)重組，對(duì)農(nóng)業(yè)債務(wù)進(jìn)行保障，使欠債的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者立即可獲得免去金融稅費(fèi)的農(nóng)業(yè)信貸，鼓勵(lì)私營(yíng)金融投資者加大投資以減少農(nóng)業(yè)信貸對(duì)官方農(nóng)業(yè)信貸體系的依賴(lài)。

90年代后5年，受“雷亞爾計(jì)劃”推行帶來(lái)的貨幣穩(wěn)定、貿(mào)易開(kāi)放深化以及把經(jīng)濟(jì)社會(huì)和環(huán)境問(wèn)題納入政府議事日程等因素影響，巴西政府對(duì)農(nóng)業(yè)政策機(jī)制進(jìn)行了大幅修改。具體包括制定了植物產(chǎn)品分類(lèi)和倉(cāng)儲(chǔ)的新法律，調(diào)整了農(nóng)牧業(yè)保護(hù)系統(tǒng)架構(gòu)，對(duì)最低價(jià)格政策、農(nóng)業(yè)信貸政策和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)支持手段進(jìn)行了重新規(guī)定。為解決農(nóng)業(yè)領(lǐng)域社會(huì)、經(jīng)濟(jì)以及農(nóng)村人口生活中存在的問(wèn)題，1995年成立了“農(nóng)村收入工作創(chuàng)造項(xiàng)目”。對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益擔(dān)憂(yōu)使得巴政府也將此納入了信貸政策，為此巴建立或修改了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項(xiàng)目和現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。此外，政府還通過(guò)巴社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行投資解決融資問(wèn)題，更有重點(diǎn)、有針對(duì)性地關(guān)注家庭農(nóng)業(yè)發(fā)展。1997年政府實(shí)施了“家庭農(nóng)業(yè)支持計(jì)劃”，旨在確保小農(nóng)戶(hù)的基本收入、增加農(nóng)村就業(yè)機(jī)會(huì)、把小農(nóng)固定在土地上避免農(nóng)民大量進(jìn)入城市、抑制農(nóng)業(yè)人口向大城市的過(guò)快流傭造成的城市社會(huì)問(wèn)題。

（四）2000年以后的農(nóng)業(yè)信貸政策

2000年以來(lái)，巴農(nóng)業(yè)信貸增長(zhǎng)極為顯著，2009年比2000年農(nóng)業(yè)信貸額增長(zhǎng)了152.8%。在農(nóng)業(yè)信貸政策上延續(xù)了90年代后五年的政策并且加大了執(zhí)行力度。2000年以來(lái)巴西農(nóng)業(yè)信貸的大幅增長(zhǎng)主要?dú)w因于巴西國(guó)庫(kù)局對(duì)銀行利率的平衡和調(diào)整、新投資信貸渠道的建立、為減少銀行系統(tǒng)波有圓扇〉惱務(wù)重新談判措施以及“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”的使用。巴西社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行的一系列項(xiàng)目是巴農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資項(xiàng)目的新特征，此外巴政府還通過(guò)立法引入了新的農(nóng)業(yè)融資機(jī)制。

作為投資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)調(diào)整的延續(xù)，2000年以來(lái)又新成立和重組了一些項(xiàng)目，被稱(chēng)為“巴西社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行項(xiàng)目家族”。為增加官方渠道的農(nóng)業(yè)信貸額，1991年巴西社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行在農(nóng)牧業(yè)領(lǐng)域的資金投入也大幅增加，而此前該銀行傳統(tǒng)上是為工業(yè)行業(yè)提供投資的銀行。近年來(lái)，該銀行下設(shè)的一系列項(xiàng)目經(jīng)過(guò)不斷整合和完善，形成了水果種植、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)種植發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化等幾個(gè)大類(lèi)的項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)巴西國(guó)庫(kù)局對(duì)有關(guān)稅費(fèi)的平衡，這些項(xiàng)目均固定利率且還款時(shí)間長(zhǎng)。

2004年第11076號(hào)法律和2005年巴西證券委員會(huì)頒布了第422號(hào)規(guī)定標(biāo)志著農(nóng)牧業(yè)融資的重要進(jìn)展，豐富了農(nóng)牧業(yè)融資的選擇。2004年頒布的第11076號(hào)法律，建立了新的農(nóng)牧業(yè)融資機(jī)制，包括由倉(cāng)儲(chǔ)商出具的農(nóng)牧業(yè)存款，認(rèn)股權(quán)證證書(shū)，生產(chǎn)者合作社或貿(mào)易、工業(yè)企業(yè)以現(xiàn)金形式支付的農(nóng)牧業(yè)應(yīng)收賬款證書(shū)，公共和私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)以及信用合作社以現(xiàn)金支付的農(nóng)業(yè)貿(mào)易信用證以及農(nóng)業(yè)貿(mào)易應(yīng)收賬款證書(shū)。此后，2005年巴西證券委員會(huì)頒布的第422號(hào)規(guī)定建立了“農(nóng)牧業(yè)商業(yè)票據(jù)”。這些金融手段對(duì)巴西農(nóng)牧業(yè)的金融衍生品構(gòu)成了有益補(bǔ)充。2006年巴西社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行建立了“種植畜牧業(yè)一體化項(xiàng)目”，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供技術(shù)支持、培訓(xùn)技術(shù)人員，監(jiān)控環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響。

巴西的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放進(jìn)程推恿舜郵屢┎品貿(mào)易的跨國(guó)公司擴(kuò)展在巴貿(mào)易，這些企業(yè)對(duì)巴西農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用，很多農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者可以爭(zhēng)取到相關(guān)公司提供的大量低成本融資。這在一定程度上補(bǔ)充了公共行業(yè)農(nóng)業(yè)信貸的減少。值得注意的是，巴西現(xiàn)代農(nóng)業(yè)已開(kāi)始傾向于逐漸回歸到私營(yíng)行業(yè)，即除家庭農(nóng)業(yè)以外，政府包括信貸、補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策干預(yù)的影響逐漸減少。

三、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策效果影響

信貸政策范文第3篇

關(guān)鍵詞：中央銀行；信貸政策；評(píng)估

JEL分類(lèi)號(hào)：G32；E51　中圖分類(lèi)號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1428(2012)06-0038-04

一、我國(guó)建立信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估制度的背景

信貸政策是金融宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，是中央銀行在尊重商業(yè)銀行“安全性、流動(dòng)性、盈利性”原則下，以貨幣政策為依據(jù)，以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，配合國(guó)家社會(huì)政策和區(qū)域發(fā)展政策，引導(dǎo)和規(guī)范銀行信貸資金投向的一系列政策法規(guī)和管理制度的總和。與貨幣政策著眼于調(diào)控貨幣總量相比，信貸政策著眼于調(diào)控銀行信貸資金投向的比例、結(jié)構(gòu)和期限，具有結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。可以說(shuō)，信貸政策和貨幣政策共同組成了中央銀行宏觀調(diào)控的“左右手”。

從各國(guó)情況看，盡管不一定名為“信貸政策”，但多數(shù)國(guó)家都有從結(jié)構(gòu)上調(diào)控資金流向，從而事實(shí)上履行信貸政策的職責(zé)的機(jī)構(gòu)。比如，為鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)將在社區(qū)內(nèi)吸收的存款更多用于當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)發(fā)展，美國(guó)制定了《社區(qū)再投資法》；又如，為支持中小企業(yè)，日本成立了中小企業(yè)金融公庫(kù)。從我國(guó)的情況來(lái)看，制定和實(shí)施宏觀信貸指導(dǎo)政策是中國(guó)人民銀行的主要職責(zé)之一，我國(guó)信貸政策主要包括以下內(nèi)容：一是與產(chǎn)業(yè)政策配合的信貸政策，如金融支持服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)，限制向“兩高一剩”行業(yè)貸款等；二是與區(qū)域發(fā)展政策配合的信貸政策，如金融支持西部大開(kāi)發(fā)，東北振興、中部崛起等；三是支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的信貸政策，如金融支持“三農(nóng)”、中小企業(yè)等；四是涉及民生的信貸政策，如金融支持就業(yè)的小額擔(dān)保貸款政策，扶貧信貸政策、助學(xué)貸款政策等；五是消費(fèi)信貸政策，包括房地產(chǎn)和汽車(chē)金融等；六是應(yīng)急性信貸政策，如金融支持抗震救災(zāi)、應(yīng)對(duì)禽流感等。

從我國(guó)信貸政策操作實(shí)踐來(lái)看，信貸政策大致可劃分為三個(gè)階段：一是直接調(diào)控階段(1998年以前)，中央銀行通過(guò)嚴(yán)格的貸款規(guī)模控制和利率管制直接干預(yù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，信貸政策帶有濃厚的行政色彩，實(shí)施效果“立竿見(jiàn)影”。二是直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)型階段(1998年——2004年)，中央銀行取消貸款規(guī)模限制，信貸政策行政干預(yù)的色彩在淡化，“窗口指導(dǎo)”的成份逐步提高，信貸政策實(shí)施效果總體上比較好。三是以間接調(diào)控為主的階段(2004年至今)。2004年銀監(jiān)會(huì)從人民銀行分設(shè)，人民銀行專(zhuān)注于宏觀調(diào)控，銀監(jiān)會(huì)專(zhuān)注于銀行監(jiān)管，這種體制安排在強(qiáng)化調(diào)控和監(jiān)管專(zhuān)業(yè)分工優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也造成了人民銀行對(duì)信貸政策的實(shí)施主體制約力減弱，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行信貸政策不到位，自覺(jué)性不強(qiáng)，信貸政策實(shí)施效果與政策制定者的預(yù)期目標(biāo)有偏差。特別是當(dāng)一些信貸政策支持鼓勵(lì)的業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間有限、風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，與金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)化原則下利潤(rùn)最大化的目標(biāo)相沖突的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行信貸政策動(dòng)力不足，人民銀行沒(méi)有更好的手段去推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)予以落實(shí)，信貸政策實(shí)施效果不佳。在此背景下，人民銀行需要?jiǎng)?chuàng)新信貸政策手段和方法，探索在間接調(diào)控的方式下，如何加強(qiáng)外部監(jiān)督和約束，更好地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)兼顧市場(chǎng)化目標(biāo)和國(guó)家宏觀政策導(dǎo)向。

完整的政策體系一般包括政策制定、實(shí)施和效果評(píng)估三個(gè)環(huán)節(jié)。之前對(duì)前兩個(gè)環(huán)節(jié)討論較多，對(duì)效果評(píng)估重視不夠。只有客觀真實(shí)地評(píng)估總結(jié)政策的實(shí)際效果，才能借鑒好的經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)暴露出的工作不足，加以改進(jìn)完善。信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估制度就是從政策效果評(píng)估角度對(duì)信貸政策制度的創(chuàng)新，力圖通過(guò)建立一套指標(biāo)和方法動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)和評(píng)估金融機(jī)構(gòu)實(shí)施信貸政策的態(tài)度、措施、效果等情況，達(dá)到以下目的：一是督促和引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)更加有效地落實(shí)信貸政；策，提高信貸政策的實(shí)施效果；二是及時(shí)發(fā)現(xiàn)政策實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題，有利于促使信貸政策決策部門(mén)改進(jìn)和完善信貸政策，提高信貸政策制訂的科學(xué)性；三是加大政策的宣傳溝通，增加社會(huì)各界對(duì)信貸政策的認(rèn)識(shí)和理解。

二、我國(guó)信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估制度的探索實(shí)踐

(一)區(qū)域試點(diǎn)

信貸政策范文第4篇

關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)金融;經(jīng)濟(jì)刺激;貨幣信貸;政策

中圖分類(lèi)號(hào):F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)07-0014-06

DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.07.03

為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī),中央推出了保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的一攬子計(jì)劃,實(shí)施適度寬松的貨幣信貸政策,通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)刺激政策很快促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)止跌企穩(wěn),在2009年1季度6.1%觸低后反彈至4季度的10.7%,經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心很快得到恢復(fù)。

一、把握適度經(jīng)濟(jì)刺激政策

經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是與社會(huì)系統(tǒng)交融的,宏觀方面表現(xiàn)為復(fù)雜的比例問(wèn)題,微觀方面表現(xiàn)為對(duì)個(gè)體的激勵(lì)問(wèn)題。對(duì)于一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定,其依賴(lài)于供給與需求的平衡,即社會(huì)產(chǎn)品和服務(wù)的有效供給等于社會(huì)消費(fèi)、投資和凈貿(mào)易的有效需求,而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)就等于總有效供給或者總有效需求,公式表示為:GDP=消費(fèi)+投資+凈貿(mào)易(總有效需求)=有效產(chǎn)品+有效服務(wù)(總有效供給)。在生產(chǎn)力落后的短缺經(jīng)濟(jì)下,GDP由供給決定,隨著生產(chǎn)發(fā)展的供給過(guò)剩,GDP轉(zhuǎn)由需求決定。在生產(chǎn)力較落后下,經(jīng)濟(jì)發(fā)展等同于擴(kuò)大供給,投資增長(zhǎng)是決定因素,因而要節(jié)制消費(fèi)增加儲(chǔ)蓄積累,并由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資;在生產(chǎn)力較發(fā)達(dá)下,產(chǎn)品和服務(wù)已出現(xiàn)了相對(duì)過(guò)剩,投資可能是增加過(guò)剩的無(wú)效行為,經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橛上M(fèi)決定。在全球金融危機(jī)下,由于外需急劇下降,擴(kuò)大內(nèi)需成為政策的著力點(diǎn)。需求論者因此提出刺激消費(fèi),甚至低通貨膨脹有益的觀點(diǎn);供給論者強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大投資,以投資拉動(dòng)消費(fèi)和消化過(guò)剩產(chǎn)能。金融危機(jī)挫傷了消費(fèi)和投資的信心,恢復(fù)和提振信心催生了擴(kuò)大內(nèi)需的政策,但運(yùn)用政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可簡(jiǎn)單化,擴(kuò)大內(nèi)需尤其要把握適度的問(wèn)題。

(一)擴(kuò)大內(nèi)需與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系

我國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)表現(xiàn)為內(nèi)需不足,尤其是消費(fèi)需求明顯偏低,擴(kuò)大內(nèi)需尤其是提高消費(fèi)需求,有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前對(duì)這些基本經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)識(shí)沒(méi)有異議,但對(duì)理論的應(yīng)用卻大相徑庭,可能導(dǎo)致消費(fèi)和投資政策的混亂。首先是擴(kuò)大消費(fèi)方面。由于消費(fèi)由收入支撐,即消費(fèi)是收入的函數(shù):消費(fèi)=收入-儲(chǔ)蓄。消費(fèi)最大值也就是全部收入,這時(shí)儲(chǔ)蓄為零不能進(jìn)行投資擴(kuò)大再生產(chǎn)。對(duì)于個(gè)體還可以通過(guò)借貸超前消費(fèi),然而從全社會(huì)角度看消費(fèi)應(yīng)當(dāng)控制在收入范圍,而且從長(zhǎng)期看個(gè)體消費(fèi)也不能超過(guò)其總收入。如果說(shuō)從靜態(tài)看消費(fèi)受到制約,是否可以通過(guò)刺激消費(fèi)實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)良性循環(huán)呢?比如有學(xué)者建議以溫和通貨膨脹刺激消費(fèi)。從短期看通脹能夠抑制儲(chǔ)蓄刺激消費(fèi)增長(zhǎng),但這種因通脹刺激的消費(fèi)增長(zhǎng)是不可持續(xù)的。因人們靠勞動(dòng)獲得收入,對(duì)消費(fèi)要求是物有所值,消費(fèi)要符合勞動(dòng)的付出,這樣的消費(fèi)基礎(chǔ)才是對(duì)勞動(dòng)的鼓勵(lì)。如果推行貨幣貶值的政策,人們?yōu)楸苊鈸p失而被迫消費(fèi),刺激消費(fèi)目標(biāo)短期是達(dá)到了,但這又意味著勞動(dòng)付出不能獲得合理的物質(zhì)回報(bào),當(dāng)辛勤的勞動(dòng)既不能致富又沒(méi)有安全感,人們只好拋棄勞動(dòng)而尋求更快捷的收入渠道,這時(shí)整個(gè)社會(huì)就會(huì)充斥著不勞而獲和橫財(cái)暴富的意識(shí)。因此,通脹刺激消費(fèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程,不僅不可持續(xù)且會(huì)帶來(lái)災(zāi)難后果。

其次是擴(kuò)大投資方面。投資能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容置疑,理論上投資是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)資料,不僅本身表現(xiàn)為對(duì)社會(huì)總產(chǎn)值的貢獻(xiàn),而且通過(guò)消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但投資即是對(duì)資源的投入,需要由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化而來(lái),也是收入的函數(shù),對(duì)于透支收入的投資要在未來(lái)變本加厲的償還,而沒(méi)有效益的投資是浪費(fèi)資源,投資前提是存在有效消費(fèi)需求,而且資源具有稀缺性的特點(diǎn),這都制約著投資的增長(zhǎng)。由此可見(jiàn),對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因果關(guān)系,發(fā)展是因,內(nèi)需是果,經(jīng)濟(jì)發(fā)展是擴(kuò)大內(nèi)需的前提,內(nèi)需不足對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有制約。2008年下半年全球金融危機(jī)蔓延,經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致投資和消費(fèi)信心下降,使我國(guó)內(nèi)需不足而矛盾更加尖銳。實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策擴(kuò)大內(nèi)需,對(duì)恢復(fù)投資和消費(fèi)者信心十分必要,但擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)刺激雙刃劍應(yīng)當(dāng)保持合適的度。我國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到8.7%,成功實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo),①投資和消費(fèi)信心明顯恢復(fù),經(jīng)濟(jì)刺激政策要適可而止,及時(shí)轉(zhuǎn)換到結(jié)構(gòu)調(diào)整上。

(二)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比例與資源優(yōu)化配置

簡(jiǎn)單擴(kuò)大內(nèi)需能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在理論上是因果關(guān)系倒置,但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的內(nèi)需不足可以制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),當(dāng)全球金融危機(jī)惡化內(nèi)需環(huán)境,就要及時(shí)推進(jìn)刺激政策彌補(bǔ)內(nèi)需不足。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力受制于結(jié)構(gòu)比例關(guān)系與資源優(yōu)化配置,包括投資與消費(fèi)之間的比例關(guān)系,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的比例關(guān)系,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源配置的關(guān)系。按照木桶理論來(lái)解釋,實(shí)現(xiàn)最大效用是由短板決定,彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的短板缺陷是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)突破的關(guān)鍵因素。從我國(guó)消費(fèi)與投資比例關(guān)系看,消費(fèi)是制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短板,但消費(fèi)不僅受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約,而且也需要資源的支撐,如果消費(fèi)局部增長(zhǎng)過(guò)快,形成木桶理論中的長(zhǎng)板,不僅將造成資源浪費(fèi),而且透支未來(lái)的發(fā)展?jié)摿ΑU(kuò)大內(nèi)需是調(diào)整結(jié)構(gòu)的一個(gè)步驟,只有當(dāng)消費(fèi)屬短板才擴(kuò)消費(fèi),產(chǎn)業(yè)是瓶頸才擴(kuò)大投資,通過(guò)內(nèi)需調(diào)整來(lái)促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,而且要依托資源環(huán)境承受能力適可而止,不可把無(wú)限擴(kuò)內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的永動(dòng)機(jī)。我國(guó)居民消費(fèi)占GDP的比重不斷下降,在80年代該比重高于50%,而1996年以來(lái)該比重就逐年下降,從47.46%至2008年的35.96%。無(wú)論從縱向比還是與國(guó)外橫向比,我國(guó)居民消費(fèi)占GDP的比重明顯偏低,消費(fèi)水平有較大的上升空間。而我國(guó)居民可支配收入占GDP的比重也呈下降的趨勢(shì),1990年前該比重大約為55%,由于90年代前期高通脹,居民收入跟不上物價(jià)上漲,該比重急劇下降至1993年的46.2%,2002年以來(lái)該比重從48.08逐年下降至2008年的43.15%。對(duì)于我國(guó)居民消費(fèi)不足有從儲(chǔ)蓄挖潛的空間,但消費(fèi)比重過(guò)低主要還是受收入的制約,尤其是收入向高收入群體傾斜抑制了消費(fèi)增長(zhǎng)。擴(kuò)大消費(fèi)可以考慮降低儲(chǔ)蓄率的方法,但這樣的措施效果非常有限,而主要應(yīng)考慮提高居民收入水平,一是提高居民收入占GDP的比重,二是提高中低收入群體占總收入的比重。對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策是否適度則要看是否達(dá)到優(yōu)化結(jié)構(gòu)和資源配置的效果,特征指標(biāo)要看是否存在通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫,通脹和泡沫指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的晴雨表。通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫無(wú)論何程度都是不良的,要摒棄關(guān)于通脹和泡沫只要適度就有益的認(rèn)識(shí),但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中溫和的通脹和輕微的泡沫難以避免,在經(jīng)濟(jì)決策中對(duì)此可以有一定的容忍度。

(三)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到資源有限性的硬約束

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本質(zhì)是產(chǎn)品和服務(wù)的增長(zhǎng),表現(xiàn)為勞動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造及資源價(jià)值轉(zhuǎn)移,產(chǎn)品的生產(chǎn)需要占用勞動(dòng)、科技、資本、土地、原材料、能源等生產(chǎn)要素資源,服務(wù)的實(shí)現(xiàn)也需要消耗勞動(dòng)并且以產(chǎn)品為載體,因而都受到生產(chǎn)要素資源有限性的制約,可見(jiàn)生產(chǎn)過(guò)剩只能是相對(duì)過(guò)剩,而不是產(chǎn)品和服務(wù)的無(wú)限供給。在全球金融危機(jī)環(huán)境下,中央采取適度寬松的貨幣政策,及時(shí)恢復(fù)了投資和消費(fèi)的信心,遏制了生產(chǎn)過(guò)剩的惡性循環(huán)。但是貨幣增長(zhǎng)并不能創(chuàng)造價(jià)值,改革開(kāi)放以來(lái)的實(shí)踐表明,貨幣高增長(zhǎng)并沒(méi)有帶來(lái)持續(xù)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng),而往往是經(jīng)過(guò)短暫經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)后,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就呈持續(xù)多年下滑(見(jiàn)圖2)。經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)不能由貨幣高增長(zhǎng)來(lái)支撐,這是由資源有限性的規(guī)律所決定的。由于危機(jī)的本質(zhì)是資產(chǎn)泡沫積累,在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)中,美國(guó)金融危機(jī)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)可以憑借美元貨幣壟斷地位,通過(guò)貨幣貶值或資本流動(dòng)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至全球,因而美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī),由全球來(lái)為美國(guó)資產(chǎn)泡沫埋單,發(fā)達(dá)國(guó)家以相對(duì)優(yōu)勢(shì)也可能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到發(fā)展中國(guó)家。而我國(guó)仍屬于發(fā)展中國(guó)家,如果發(fā)生嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫,泡沫風(fēng)險(xiǎn)不僅無(wú)法轉(zhuǎn)嫁,且可能遭受?chē)?yán)重的風(fēng)險(xiǎn)損失。因而我國(guó)一旦發(fā)生危機(jī)將對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的破壞力,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展只能依托自身資源約束條件,貨幣供給也要與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力相適應(yīng),高度重視防止資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、貨幣信貸政策過(guò)度寬松的風(fēng)險(xiǎn)

2009年,我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)27.7%,人民幣貸款新增9.6萬(wàn)億元,增長(zhǎng)31.6%,與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)提出的年初貨幣政策目標(biāo)的M2增長(zhǎng)大約17%。①全年新增貸款5萬(wàn)億元相比較,貨幣信貸增長(zhǎng)速度明顯超過(guò)預(yù)計(jì),有從適度寬松邁向過(guò)度寬松的趨勢(shì)。對(duì)于銀行大量發(fā)放貸款,短期內(nèi)肯定會(huì)導(dǎo)致需求迅速上升,但更需要真正轉(zhuǎn)化成為長(zhǎng)期的有效消費(fèi)需求,如果最終消費(fèi)領(lǐng)域吸納不了,最后將推高資產(chǎn)價(jià)格和加劇產(chǎn)能過(guò)剩,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)有反復(fù),必將加大銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

(一)地方政府投資沖動(dòng)

長(zhǎng)期以來(lái),地方政府普遍存在強(qiáng)烈的投資沖動(dòng),在擴(kuò)張性政策指導(dǎo)下,更會(huì)刺激地方政府?dāng)U大信貸規(guī)模和財(cái)政赤字。中央提出擴(kuò)大內(nèi)需政策,推出總額4萬(wàn)億元的兩年(2009―2010年)投資計(jì)劃,各級(jí)地方政府迅速響應(yīng),制定了龐大的投資計(jì)劃,陸續(xù)宣布了近20萬(wàn)億元的投資計(jì)劃②。但從全局的高度看,很多項(xiàng)目不僅存在重復(fù)投資、重復(fù)建設(shè)的問(wèn)題,有的地方政府和企業(yè)降低了產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻,給不符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項(xiàng)目重生的機(jī)會(huì),讓陷于困境的高消耗、高污染企業(yè)又有機(jī)會(huì)復(fù)活,可能使資源消耗與環(huán)境污染更加嚴(yán)重,重新回到粗放式發(fā)展的老路,固化現(xiàn)有不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。尤其是政府投融資平臺(tái)債務(wù)增長(zhǎng)很快,據(jù)銀監(jiān)會(huì)非正式統(tǒng)計(jì),至2009年末,全國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模達(dá)6萬(wàn)億元,絕大部分直接或間接地來(lái)自于銀行信貸,僅當(dāng)年新增銀行貸款3.8萬(wàn)億元,而2008年全國(guó)財(cái)政總收入才有6.13萬(wàn)億元”③。融資平臺(tái)運(yùn)作機(jī)制本身也蘊(yùn)藏了巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):一方面,在具體的項(xiàng)目選擇和決策上,地方政府替代企業(yè)成為主要的決策者,不可避免地造成或加劇部分產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩;另一方面,銀行在與地方政府的互動(dòng)中處于相對(duì)弱勢(shì),銀行針對(duì)這些投融資平臺(tái)投放信貸的風(fēng)險(xiǎn)管理難以真正落實(shí),貸款資金實(shí)際上完全脫離借款人監(jiān)控,而目前主要依靠的往往是沒(méi)有真正法律效力的財(cái)政擔(dān)保等,如果出現(xiàn)償還問(wèn)題,銀行實(shí)際上很難順利追溯,其帶來(lái)的后果很可能是無(wú)力償還后將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于銀行,成為銀行新的不良貸款。因此,要規(guī)范地方政府融資平臺(tái),完善銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,促進(jìn)信貸資金投入到有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)域,防止出現(xiàn)新一輪的投資過(guò)熱,避免形成更大的產(chǎn)能過(guò)剩。

(二)商業(yè)銀行業(yè)自律不足

隨著金融市場(chǎng)化與國(guó)際化的推進(jìn),外資銀行綜合經(jīng)營(yíng)機(jī)制介入,銀行業(yè)層出不窮的創(chuàng)新活動(dòng),利率管制將逐漸被利率市場(chǎng)化取代,這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)自律提出了迫切的要求。在擴(kuò)內(nèi)需保增長(zhǎng)的寬松貨幣政策下,銀行在內(nèi)部管理方面要加快提高自身治理水平,在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中要防止過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)以減少社會(huì)的交易成本,對(duì)信貸資金要防止流向虛擬經(jīng)濟(jì)以降低風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)提高自律能力迫切需要解決以下問(wèn)題。一是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。銀行面對(duì)國(guó)有企業(yè)和國(guó)家支持的投資項(xiàng)目時(shí),往往又會(huì)淡化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),減弱約束控制;銀行也可能出于局部或短期利益,抓住國(guó)家擴(kuò)張性政策的“利好”機(jī)會(huì),放松風(fēng)險(xiǎn)控制;有的銀行職員在“業(yè)績(jī)壓力”下,風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也會(huì)淡化,這必然會(huì)加大銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是搶占市場(chǎng)份額的攀比沖動(dòng)。國(guó)有銀行本身存在市場(chǎng)份額攀比的土壤,曾經(jīng)有不惜成本搶存款爭(zhēng)份額的情況存在,現(xiàn)在是發(fā)放貸款和中間業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額也都在攀比。地方政府也通過(guò)行政和經(jīng)濟(jì)手段施壓銀行放貸競(jìng)賽,在2009年上半年貸款數(shù)據(jù)披露后,市場(chǎng)份額下降的銀行領(lǐng)導(dǎo)在地方政府壓力放寬條件下加大激勵(lì)來(lái)促進(jìn)擴(kuò)大貸款規(guī)模。三是容易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。在寬松貨幣政策目標(biāo)的環(huán)境下,銀行可能放松風(fēng)險(xiǎn)控制而“寬貸”,被迫向大量過(guò)剩的基建項(xiàng)目和難以生存的中小企業(yè)貸款,這就容易留下貸款過(guò)程中道德風(fēng)險(xiǎn)的隱患,國(guó)有銀行在1999年和改制上市的兩次巨額不良資產(chǎn)剝離已有先例。

(三)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)隱患

信用擴(kuò)張會(huì)起到鼓勵(lì)投資者增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資,Allen和Gale提出一個(gè)基于信貸擴(kuò)張的資產(chǎn)價(jià)格泡沫模型說(shuō)明信用擴(kuò)張對(duì)資產(chǎn)泡沫形成的作用,在用信貸資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)時(shí),會(huì)誘發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫[1]。使用信貸資金存在著風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱(chēng)的情形,或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁,投資者將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至銀行,這是因?yàn)橥顿Y者借款投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益高于貸款利率的部分完全歸投資者所有。如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益低于貸款利率,則由銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此次全球金融風(fēng)暴源于美國(guó),但經(jīng)濟(jì)一體化已經(jīng)使危機(jī)傳導(dǎo)至全球,我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球金融風(fēng)險(xiǎn)前夕,以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也對(duì)投資自己所處的產(chǎn)業(yè)失去信心,轉(zhuǎn)而將資金投入樓市和股市等虛擬經(jīng)濟(jì),帶來(lái)2007年“流動(dòng)性過(guò)剩”的股市和樓市。從2008年下半年開(kāi)始,寬松的貨幣政策和低利率政策使得流動(dòng)性充足日益加劇。但制造業(yè)投資環(huán)境惡化及產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題沒(méi)有解決,資金持有人在貨幣供應(yīng)量高增長(zhǎng)下對(duì)通貨膨脹的預(yù)期只有將資金投入虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)避貶值風(fēng)險(xiǎn)。自2009年以來(lái),在全球救市措施到位、貨幣條件較為寬松的大背景下,國(guó)際初級(jí)商品價(jià)格總體大幅上漲,而國(guó)內(nèi)房市和股市等資產(chǎn)價(jià)格大幅反彈,又可能逐步回到嚴(yán)重資產(chǎn)泡沫。

(四)危機(jī)復(fù)雜性的決策風(fēng)險(xiǎn)

低物價(jià)與高資產(chǎn)價(jià)格可能長(zhǎng)期并存,2007年金融危機(jī)爆發(fā)的前幾年,“在通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí),全球資產(chǎn)價(jià)格卻出現(xiàn)大幅波動(dòng),股票價(jià)格指數(shù)變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于物價(jià)指數(shù)變動(dòng),各國(guó)住房?jī)r(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)”[2]。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退源于資產(chǎn)泡沫時(shí),資產(chǎn)價(jià)格的暴跌使得企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)縮水,而企業(yè)和個(gè)人的債務(wù)卻沒(méi)有任何減少,日本學(xué)者辜朝明對(duì)此提出“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”的概念,他認(rèn)為,此時(shí)企業(yè)的首要任務(wù)不是追求利潤(rùn)最大化,而是償還債務(wù)使負(fù)債最小化,修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表[3]。全球金融危機(jī)源于資產(chǎn)泡沫,由于企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)突然縮水貶值,的確沒(méi)有資源來(lái)支撐更高的負(fù)債經(jīng)營(yíng),而應(yīng)當(dāng)消化資產(chǎn)泡沫造成的風(fēng)險(xiǎn)損失,這樣才能再回到健康發(fā)展的軌道,這時(shí)企業(yè)擴(kuò)大投資和個(gè)人擴(kuò)大消費(fèi)的意愿很低。而目前國(guó)內(nèi)不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)也大大減少了銀行資金的續(xù)貸,盡管銀行主動(dòng)給予了大額授信,這些企業(yè)也很少提款用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公共投資短期內(nèi)創(chuàng)造了大量的信貸需求,但信貸資金是受政策影響最敏感的,只要政策稍微一調(diào)整,就會(huì)有大量資金集中進(jìn)場(chǎng)或退市,這容易造成資本市場(chǎng)的大起大落。對(duì)于資金充裕的企業(yè)來(lái)說(shuō),在資產(chǎn)價(jià)格上漲和通貨膨脹的預(yù)期下,無(wú)論是財(cái)富保值的需要還是增值的誘惑,最可能的決策是將資金進(jìn)入股市房市一博,這無(wú)疑將對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫推波助瀾,既為資產(chǎn)市場(chǎng)搏擊者帶來(lái)豐厚的收益,也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。可以肯定一點(diǎn)的是如果政府投資不能有效拉動(dòng)民間資本的投資,就難以阻止企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)衰退;而企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)衰退,一定是降低企業(yè)的償債能力的,這將大大增加銀行體系的壞賬,尤其是經(jīng)濟(jì)繁榮期投放的貸款更可能產(chǎn)生大量的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。因而,對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需的決策主要應(yīng)依靠財(cái)政政策,在財(cái)政可掌控資源范圍內(nèi)實(shí)施政策目標(biāo),注意給予民間資本更多參與公共領(lǐng)域投資的機(jī)會(huì),讓更多中小企業(yè)在4萬(wàn)億投資計(jì)劃中直接受益。只有這樣,才能最有效地提升社會(huì)信心,進(jìn)而改善銀行的信貸結(jié)構(gòu),有效避免信貸投放的大起大落,確保整個(gè)金融體系健康穩(wěn)定地運(yùn)行。

三、對(duì)把握適度貨幣信貸政策的建議

我國(guó)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī),首先要認(rèn)識(shí)制度環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境;其次要診斷經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題;再次要判斷危機(jī)的影響程度。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以公有制為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)制度,市場(chǎng)規(guī)則和運(yùn)行體系不夠完善,經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)依賴(lài)高投資和出口導(dǎo)向,危機(jī)影響主要在于出口需求下降的產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。我國(guó)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)要充分尊重市場(chǎng)規(guī)律和運(yùn)用市場(chǎng)規(guī)則,借鑒常規(guī)時(shí)期由市場(chǎng)自由調(diào)節(jié)和危機(jī)時(shí)期由政府干預(yù)的方法,積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資拉動(dòng)消費(fèi)需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化下的可持續(xù)增長(zhǎng)。

(一)貨幣信貸政策要著重調(diào)整結(jié)構(gòu)的任務(wù)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到資源投入的制約,由于資源供給的有限性和有成本,經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是資源合理配置利用而不是超過(guò)資源承受能力的高增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)是結(jié)構(gòu)性矛盾的爆發(fā),處置危機(jī)措施只能是對(duì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,要加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)達(dá)到優(yōu)化資源配置。按照西方新劍橋?qū)W派的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型,對(duì)于國(guó)民收入的分配劃分為儲(chǔ)蓄傾向和消費(fèi)傾向,當(dāng)儲(chǔ)蓄傾向增加而消費(fèi)傾向減少,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就趨于加快。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是以節(jié)制消費(fèi)即增加投資為代價(jià),高增長(zhǎng)的秘密實(shí)質(zhì)上是高投資率。既然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力是投資增長(zhǎng)高于消費(fèi)增長(zhǎng),那么也意味著高增長(zhǎng)就是產(chǎn)能的快速增長(zhǎng),并相應(yīng)要求消費(fèi)或出口的增長(zhǎng)以消化產(chǎn)能,近年來(lái)我國(guó)高增長(zhǎng)就是出口高增長(zhǎng)的結(jié)果。全球金融危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易需求大幅下降,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑主要是受出口大幅下滑的影響,要恢復(fù)高增長(zhǎng)要么等待外貿(mào)易需求大幅回升,要么國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)能夠填補(bǔ)產(chǎn)能過(guò)剩,但對(duì)于一個(gè)大國(guó)發(fā)展長(zhǎng)期依靠出口總是受人制約,以調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)成為唯一的選擇。銀行業(yè)要加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,在擴(kuò)大信貸規(guī)模中要注意優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu),落實(shí)好“區(qū)別對(duì)待、有保有壓”的原則,對(duì)重點(diǎn)工程、民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,對(duì)支農(nóng)項(xiàng)目、小企業(yè)發(fā)展、消費(fèi)信貸等領(lǐng)域,要按照統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)利益的要求積極予以支持。對(duì)高污染、高耗能及產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)則要嚴(yán)格控制信貸投入,并穩(wěn)妥適時(shí)退出。

(二)貨幣信貸政策要抓住擴(kuò)大就業(yè)的目標(biāo)

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)奉行的分配原則是“土地得地租、資本得利潤(rùn)、管理得績(jī)效、勞動(dòng)得工資”,即按生產(chǎn)要素的貢獻(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行分配,這種分配原則在表面上看是合理的。當(dāng)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就要求資產(chǎn)升值和利潤(rùn)增長(zhǎng),生產(chǎn)要素分配順序就必然為土地、資本、管理,最后才是勞動(dòng)。由于土地和資本的稀缺性具有相對(duì)壟斷地位,而勞動(dòng)者高度競(jìng)爭(zhēng)處于明顯的弱勢(shì),在資產(chǎn)所有者和控制者(地主或資本家和經(jīng)理人)合謀下,勞動(dòng)者的勞動(dòng)收入在分配中比重就可能不斷下降,這種分配原則的結(jié)果必然是兩極分化,即地主或資本家和經(jīng)理人越來(lái)越富有,廣大勞動(dòng)者越來(lái)越貧困。在資本主義社會(huì)早期數(shù)百年歷史里,由于壓低工人工資,不斷增加投資,使消費(fèi)能力不斷下降,生產(chǎn)能力不斷上升,西方資本主義國(guó)家每隔8～10年就發(fā)生生產(chǎn)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī),在戰(zhàn)后凱恩斯主義的政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)下,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)間隔有所延長(zhǎng),但爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)沒(méi)有改變。這是因?yàn)槭杖敕峙浯嬖谙蛸Y本傾斜的嚴(yán)重不均衡,廣大勞動(dòng)者人數(shù)眾多但收入有限,對(duì)消費(fèi)品購(gòu)買(mǎi)力受到嚴(yán)重削弱,消費(fèi)需求依賴(lài)為數(shù)眾多的廣大勞動(dòng)者而不是幾個(gè)資本家的奢侈消費(fèi),當(dāng)廣大勞動(dòng)者的收入增長(zhǎng)緩慢,有效消費(fèi)需求無(wú)法跟上快速增長(zhǎng)的產(chǎn)出,這種供需差會(huì)隨著生產(chǎn)過(guò)程的循環(huán)而不斷累積,生產(chǎn)的相對(duì)過(guò)剩就不可避免,這即是馬克思所說(shuō)的資本主義相對(duì)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī),而用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)凱恩斯的話(huà)說(shuō)是“有效需求不足”。

無(wú)論是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)還是西方經(jīng)濟(jì)理論,都承認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受資源投入的制約,資源具有可否再生、是否稀缺、能否流失和有否成本等性質(zhì),而人力資源具有稀缺但廉價(jià)、支付過(guò)成本但過(guò)期作廢,實(shí)施就業(yè)目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策有利于人力資源高效利用。一是積極推進(jìn)擴(kuò)大就業(yè)的政策。就業(yè)是民生之本,有就業(yè)居民才有收入,逐步增加城鄉(xiāng)居民收入是刺激消費(fèi)需求的前提。銀行要及時(shí)明確信貸導(dǎo)向,資金要投向吸納勞動(dòng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)以拓寬渠道增加就業(yè)。二是增加勞動(dòng)要素的分配權(quán)重。中等收入階層是支撐消費(fèi)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量,因而中等收入階層擴(kuò)展成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素,而按勞動(dòng)要素分配是培育中等收入階層的關(guān)鍵。2008年我國(guó)20%高收入群體占總收入的44.3%①,收入向少數(shù)人傾斜還在逐年呈擴(kuò)大的趨勢(shì),遠(yuǎn)沒(méi)有形成一個(gè)橄欖型的社會(huì)結(jié)構(gòu)。銀行信貸在培育中等收入階層的責(zé)任,主要是落實(shí)好擴(kuò)大就業(yè)的金融政策,加大對(duì)服務(wù)行業(yè)、勞動(dòng)密集企業(yè)及高科技產(chǎn)品的支持,通過(guò)擴(kuò)大就業(yè)提高居民收入水平,從而促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。三是要促進(jìn)城市化進(jìn)程。推進(jìn)城市化是擴(kuò)大就業(yè)有效途徑,銀行業(yè)要加大對(duì)城市化進(jìn)程的支持,加大對(duì)城市建設(shè)及民生工程、安居工程及住房按揭的傾斜。

(三)貨幣信貸政策要以防止高通脹為底線

采取適度寬松的貨幣政策以刺激內(nèi)需,通過(guò)在經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)下增加流動(dòng)性,為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整拓寬空間。但如果貨幣供給過(guò)度寬松,貨幣大量增發(fā)超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的部分,就必須通過(guò)物價(jià)上漲來(lái)消化,但貨幣超額發(fā)行流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),不是均勻推高各項(xiàng)物品價(jià)格的上漲,而是受黏性支配改變相對(duì)價(jià)格,然后推高物價(jià)總水平。哈耶克將這個(gè)特征稱(chēng)為貨幣的“黏性”,更強(qiáng)調(diào)通貨膨脹具有“流體均衡”(a fluid equilibrium)的性質(zhì),表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格、資源價(jià)格和消費(fèi)品價(jià)格的輪番上漲[4]。資產(chǎn)保值增值的預(yù)期最強(qiáng),首先是推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲的資產(chǎn)泡沫;資源具有稀缺性的特點(diǎn),繼而推動(dòng)資源價(jià)格上漲的成本型通脹預(yù)期;而消費(fèi)品由于受產(chǎn)能過(guò)剩的壓制,最后才出現(xiàn)消費(fèi)品價(jià)格上漲的通貨膨脹。

泡沫和通脹不僅防礙資源配置的效率和收入分配的公正,而且對(duì)廣大群眾尤其是中低收入群體的生活造成影響,這必將導(dǎo)致內(nèi)需增長(zhǎng)不可持續(xù)。在早期自由資本主義下,經(jīng)濟(jì)停滯一般伴隨著物價(jià)下降,經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候不會(huì)發(fā)生通貨膨脹,失業(yè)率與通貨膨脹率符合菲利蒲斯曲線描述的反向關(guān)系。戰(zhàn)后西方資本主義的發(fā)展,由于政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)和刺激的增加,在危機(jī)期間物價(jià)不但不跌落,反而持續(xù)上漲,存在經(jīng)濟(jì)停滯與物價(jià)上升并存的“滯脹”現(xiàn)象。以美國(guó)為例,從戰(zhàn)后到80年代初其爆發(fā)了7次經(jīng)濟(jì)危機(jī),僅前兩次危機(jī)期間物價(jià)有輕微下降,其余的危機(jī)期間物價(jià)一律上漲。1980―1982年的危機(jī)中,1980年上漲了13.5%,1981年上漲了10.2%①。對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行政策干預(yù)一定要把握好度的問(wèn)題,更不能用所謂適度通脹來(lái)刺激消費(fèi),因?yàn)樵诮鹑谌蚧透叨然?通貨膨脹往往滯后于資產(chǎn)價(jià)格泡沫,在還沒(méi)有看到通貨膨脹而僅在通脹預(yù)期下,資產(chǎn)泡沫已經(jīng)將資源配置嚴(yán)重扭曲,使結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步惡化。

因而,一是及時(shí)遏制資產(chǎn)價(jià)格和資源價(jià)格的快速上漲。應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī),在推進(jìn)適度寬松的貨幣政策時(shí),不僅要關(guān)注消費(fèi)品價(jià)格防止通貨膨脹,尤其要關(guān)注前端的資產(chǎn)和資源的價(jià)格,遏制資產(chǎn)泡沫和管理通脹預(yù)期,只有這樣才可能遏制過(guò)高的通貨膨脹,避免經(jīng)濟(jì)“滯脹”。二是適時(shí)調(diào)整利率以符合資金價(jià)格水平。全球央行不斷降息刺激需求增長(zhǎng)有限,反而是刺激通貨膨脹預(yù)期上升,推動(dòng)資產(chǎn)和資源的價(jià)格迅速反彈積累泡沫。刺激經(jīng)濟(jì)不可違背價(jià)值規(guī)律,資金低成本政策造成流動(dòng)性泛濫,將加大資產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾。我國(guó)央行應(yīng)當(dāng)敢于利率政策手段的超前性,先于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期及時(shí)調(diào)整利率,以控制通貨膨脹預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。三是“以改革開(kāi)放創(chuàng)造更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)[5]。我國(guó)不是真正缺乏內(nèi)需,而是有效的內(nèi)需,既受到社會(huì)保障體制不健全的制約,又受到僵化的經(jīng)濟(jì)體制的壓制。要及時(shí)把擴(kuò)內(nèi)需的著力點(diǎn),由推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向改善民生,由政府投資轉(zhuǎn)向民間需求。通過(guò)改革為老百姓提供住房、醫(yī)療和養(yǎng)老保障,把老百姓的潛在需求釋放出來(lái);通過(guò)向民間資本開(kāi)放交通能源、基礎(chǔ)設(shè)施及金融服務(wù),把民間投資需求釋放出來(lái)就能夠創(chuàng)造大量的內(nèi)需。

(四)積極主動(dòng)防范銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)

“要及時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)拐點(diǎn)做出預(yù)判,‘反周期’操作―于經(jīng)濟(jì)上行之前增加放貸,或于經(jīng)濟(jì)下行之前收縮放貸,將有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)既定條件下的收益最大化,或者收益既定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化”[6]。目前貨幣政策由適度寬松向過(guò)度寬松轉(zhuǎn)化,銀行信貸增長(zhǎng)幅度明顯過(guò)高,對(duì)于貸款越是增長(zhǎng)快就越要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

一是推動(dòng)民間投資才能真正刺激內(nèi)需增長(zhǎng)。目前投資增長(zhǎng)主要依賴(lài)政府投資及其拉動(dòng)的貸款,大型企業(yè)和上市公司的資金比較充裕,但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資還處于觀望等待狀態(tài),中小企業(yè)融資還存在障礙,民間投資尚未充分啟動(dòng)。經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的攤子已經(jīng)鋪得很大,如果后續(xù)投資跟不上就會(huì)形成大量的爛尾工程,銀行壞賬上升就可能導(dǎo)致中國(guó)式的金融危機(jī)。要注意解決對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)內(nèi)在動(dòng)力不足的問(wèn)題,加快推進(jìn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展和社會(huì)保障體制的改革,及時(shí)向民間資本開(kāi)放壟斷行業(yè)和產(chǎn)品,積極推出結(jié)構(gòu)調(diào)整和減稅讓利的政策,以刺激民間資本投資增長(zhǎng)。

二是推動(dòng)貸款流向資金短缺的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。新增信貸主要投向了基礎(chǔ)設(shè)施及民生工程,構(gòu)成了擴(kuò)大內(nèi)需和宏觀經(jīng)濟(jì)向好的強(qiáng)力支撐,但貨幣過(guò)于寬松推高房市股市的泡沫隱患,而對(duì)制造業(yè)尤其是中小企業(yè)的貸款投放較少。銀行對(duì)新增貸款要嚴(yán)格準(zhǔn)入條件,向裝備制造、節(jié)能環(huán)保、技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)業(yè)傾斜,支持住房建設(shè)和自住消費(fèi)而嚴(yán)禁房地產(chǎn)投資性貸款,以促進(jìn)貸款流入資金短缺的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三是防止投資過(guò)快增長(zhǎng)加劇產(chǎn)能過(guò)剩。我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要問(wèn)題在于內(nèi)需不足的結(jié)構(gòu)性矛盾,即無(wú)效供給太多與有效供給不足。擴(kuò)大投資對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)非常有限,因?yàn)橄M(fèi)制約因素是分配結(jié)構(gòu)不合理和保障體制不健全,在出口還沒(méi)有明顯復(fù)蘇時(shí),擴(kuò)大投資最可能加劇產(chǎn)能過(guò)剩。銀行信貸要按照風(fēng)險(xiǎn)效益的原則,及時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整以促進(jìn)有效需求,嚴(yán)格控制高污染高耗能及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。

四是各級(jí)政府要積極改善金融生態(tài)環(huán)境。對(duì)于龐大的地方項(xiàng)目投資,銀行是否積極介入取決于當(dāng)?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境。地方政府只有努力打造和建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境,才能有助于營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境,降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

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①數(shù)據(jù)來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.2009年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)[R].2009.

①數(shù)據(jù)來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.2009年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)[R].2009.

②數(shù)據(jù)來(lái)源:法制晚報(bào).全國(guó)各省總投資近20萬(wàn)億元四川3萬(wàn)億投資居首[N/OL].news.省略/system/2008/11/27/100962938_05.shtml.2008-11-27.

③資料來(lái)源:陳士銘.中國(guó)政府如何應(yīng)對(duì)地方融資平臺(tái)問(wèn)題[N].聯(lián)合早報(bào),2010-03-24.

信貸政策范文第5篇

金融產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀及特征

（一）個(gè)人信貸產(chǎn)品創(chuàng)新主要呈現(xiàn)出的特征。一是業(yè)務(wù)品種繁多。個(gè)人消費(fèi)貸款品種有住房抵押貸款、旅游貸款、助學(xué)貸款、汽車(chē)貸款、耐用消費(fèi)品貸款、裝修貸款、定期存單質(zhì)押貸款、個(gè)人保單權(quán)利質(zhì)押貸款等多種。二是業(yè)務(wù)模式多樣化。如住房貸款有個(gè)人二手房貸款、個(gè)人住房加按揭貸款、個(gè)人住房轉(zhuǎn)按揭貸款、個(gè)人商品房組合貸款、個(gè)人按揭貸款等新產(chǎn)品。三是貸款方式多樣化。有擔(dān)保、抵押、信用與大商家合作等，為消費(fèi)者提供了完善、周到、便利的融資服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年，敦煌市銀行機(jī)構(gòu)新增個(gè)人消費(fèi)信貸占全部貸款余額的7.4％，占新增貸款的32.1%。從公司業(yè)務(wù)類(lèi)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新看，全市各銀行機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)、項(xiàng)目融資、保理業(yè)務(wù)等產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展較快，其中票據(jù)業(yè)務(wù)信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新有較大幅度的增長(zhǎng)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品成為負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新的亮點(diǎn)。一是品種越來(lái)越豐富。據(jù)統(tǒng)計(jì)，各商業(yè)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品已有50余種，并由最初的單幣種產(chǎn)品擴(kuò)展到多幣種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資也有單一債券資產(chǎn)發(fā)展到與股票、債券、期貨、期權(quán)、利率、匯率、黃金等掛鉤。二是逐漸體現(xiàn)了個(gè)性化、組合化和綜合化。根據(jù)不同客戶(hù)或客戶(hù)群個(gè)性化的金融需求，將客戶(hù)關(guān)系管理、資金管理、投資組合管理等融合在一起，通過(guò)多種金融工具與交易方式的組合與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)銀行服務(wù)方式與經(jīng)營(yíng)模式的綜合化。三是客戶(hù)范圍逐步擴(kuò)大。個(gè)人認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為5萬(wàn)元或10萬(wàn)元，但后期少數(shù)銀行進(jìn)一步降低準(zhǔn)入門(mén)檻，以吸引更多的理財(cái)客戶(hù)。

（三）中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品多，銀行卡業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。近年來(lái)，中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新已成為各家銀行競(jìng)爭(zhēng)的重要領(lǐng)域，歸納起來(lái)主要有支付結(jié)算、證券基金保險(xiǎn)，收付款，電子商務(wù)、銀證通、咨詢(xún)、信托、租賃、保管箱、企業(yè)銀行、個(gè)人理財(cái)、代開(kāi)存貸款證明等。從調(diào)查情況來(lái)看，中間業(yè)務(wù)交易金額很大，但基本上仍主要集中于代收代付、結(jié)售匯、結(jié)算等勞務(wù)型業(yè)務(wù)上，技術(shù)含量較低，銀行雖然投入了大量的人力、物力，但利潤(rùn)率很低，效益不明顯。

存在的問(wèn)題

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新使貨幣政策傳導(dǎo)的有效性下降。一是擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)主體，使央行控制貨幣功能弱化。現(xiàn)行商業(yè)銀行部分金融產(chǎn)品創(chuàng)新如理財(cái)產(chǎn)品、證券化產(chǎn)品，使非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)也成為貨幣供應(yīng)的主體，影響了央行對(duì)這一貨幣供應(yīng)主體創(chuàng)造派生存款的控制。二是弱化利率傳導(dǎo)的杠桿彈性，使中央銀行對(duì)利率的可控性減弱。三是金融產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來(lái)的投資實(shí)際收益的提高，使中央銀行所能控制的名義利率對(duì)儲(chǔ)蓄和投資的影響力下降。

（二）金融產(chǎn)品創(chuàng)新減弱了央行對(duì)貨幣供應(yīng)總量的可測(cè)性。從貨幣需求來(lái)看，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使公眾對(duì)單純意義上貨幣的需求趨于減弱，使單純意義上的貨幣在廣義貨幣和金融資產(chǎn)中的比重下降。從貨幣供應(yīng)來(lái)看，金融產(chǎn)品創(chuàng)新使貨幣乘數(shù)的不可測(cè)性增強(qiáng)，因而使貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的可測(cè)性受到影響。金融創(chuàng)新產(chǎn)品所具有的產(chǎn)品替代特征，使通貨、定期存款的變動(dòng)不再按照原有軌跡發(fā)生變化，規(guī)避管制的產(chǎn)品創(chuàng)新又使法定存款準(zhǔn)備金和銀行超額儲(chǔ)備的作用機(jī)理發(fā)生變動(dòng)，影響貨幣乘數(shù)等關(guān)鍵性指標(biāo)。

（三）金融產(chǎn)品創(chuàng)新減弱了貨幣政策工具的效力。一是為規(guī)避管制，各種混業(yè)型產(chǎn)品如理財(cái)產(chǎn)品的推出，使大量的作為存款的資金流向了非存款性金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，繞開(kāi)了法定存款準(zhǔn)備金率的作用對(duì)象。二是部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品所產(chǎn)生的存款不符合存款準(zhǔn)備金的計(jì)提基數(shù)，使存款貨幣銀行存款準(zhǔn)備金的提繳基數(shù)降低，中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率倍數(shù)收縮或擴(kuò)張銀行貨幣創(chuàng)造能力減弱。流動(dòng)性較強(qiáng)和市場(chǎng)化程度較高的金融產(chǎn)品創(chuàng)新阻滯了再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)理，擴(kuò)大了公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作空間。票據(jù)、債券等多種金融市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)使金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)滿(mǎn)足流動(dòng)性需求變得更加便利，弱化了再貼現(xiàn)政策效果。

相關(guān)建議

（一）完善貨幣政策調(diào)控支持體系。一是逐步將金融創(chuàng)新產(chǎn)品納入貨幣供應(yīng)量范疇。從短期看，應(yīng)對(duì)我國(guó)的貨幣層次劃分加以改進(jìn)和調(diào)整，將部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品納入貨幣供應(yīng)量范疇，提高貨幣供應(yīng)量中介指標(biāo)的可控性；從長(zhǎng)期看，社會(huì)融資總量應(yīng)作為央行金融宏觀調(diào)控的主要參照依據(jù)。二是綜合運(yùn)用貨幣政策工具加強(qiáng)調(diào)控。中央銀行應(yīng)針對(duì)市場(chǎng)變化情況和金融創(chuàng)新的實(shí)際，綜合運(yùn)用準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)等數(shù)量型工具和利率、匯率等價(jià)格型工具，適時(shí)適度調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，對(duì)貨幣供需和信貸運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控，保證貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適應(yīng)，引導(dǎo)金融創(chuàng)新的健康發(fā)展。