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債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因范文第1篇

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī)；債務(wù)；中國經(jīng)濟(jì)

1.引言

債務(wù)是指一個(gè)國家以自己的為擔(dān)保，向外部借來的債務(wù)，而債務(wù)危機(jī)指的是一個(gè)國家由于種種原因無法處理其債務(wù)問題而引發(fā)的宏觀性的、全局性的財(cái)政危機(jī)[1]。債務(wù)危機(jī)國家在國際借貸領(lǐng)域中大量負(fù)債，超過了借款者自身的清償能力，造成無力還債或必須延期還債的現(xiàn)象，體現(xiàn)了該國政府債務(wù)的不可持續(xù)性。隨著拉美及歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，債務(wù)負(fù)擔(dān)都成為了困擾其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題。而這些債務(wù)危機(jī)的成因及其影響，對于中國自身的債務(wù)結(jié)構(gòu)問題有借鑒意義[2]。

2.拉美及歐洲債務(wù)危機(jī)的成因

2.1拉美債務(wù)危機(jī)的成因

上世紀(jì)七十年代初期，拉美的外債并不多。但是隨后的資本主義國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)、美國對拉美政策的改變以及拉美國家某些經(jīng)濟(jì)政策的失誤，是造成拉美外債增長的主要原因[3]。拉美國家在低利率資金的誘惑下借入了大量以硬通貨計(jì)價(jià)的債務(wù)。從上世紀(jì)八十年代起，拉美國家的債務(wù)問題變得日趨嚴(yán)重，進(jìn)而演變成了影響世界經(jīng)濟(jì)的債務(wù)危機(jī)，其主要原因在于：西方發(fā)達(dá)國家的反通貨膨脹政策和保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策不但損害了發(fā)展中國家的償債能力而且使發(fā)展中國家貿(mào)易條件惡化。拉美國家生產(chǎn)的初級產(chǎn)品出口價(jià)格此時(shí)持續(xù)降低，與此同時(shí)進(jìn)口商品的價(jià)格卻持續(xù)升高，這就造成了拉美國家貿(mào)易收支逆差日趨嚴(yán)重，進(jìn)而不得不舉借新的債務(wù)。另外，西方發(fā)達(dá)國家開始提倡的節(jié)能運(yùn)動(dòng)也使得一些有石油出口的拉美國家中不再能保持外貿(mào)收支平衡。與此同時(shí)，一些拉美國家沒有及時(shí)采取調(diào)整措施，則進(jìn)一步加劇了債務(wù)危機(jī)。

2.2歐洲債務(wù)危機(jī)的成因

歐洲多個(gè)國家從2009年開始相繼爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)[4]。2009年希臘發(fā)生了債務(wù)危機(jī)，隨后葡萄牙、西班牙、愛爾蘭及意大利等國相繼出現(xiàn)了信用評級的負(fù)面評價(jià)，與此同時(shí)德國、法國和英國等發(fā)達(dá)國家也面臨著財(cái)政赤字壓力。由于這些國家持有希臘、葡萄牙等國家的債務(wù)較多，因而債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越大。受這些國家影響，芬蘭、丹麥、匈牙利等國家也開始紛紛出現(xiàn)了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從2010年4月開始，歐洲各國、歐盟委員會(huì)及國際組織開始采取制定財(cái)政緊縮政策，削減財(cái)政開支，提高稅率等措施來緩解債務(wù)危機(jī)壓力。至2010年7月，債務(wù)危機(jī)國通過采取緊縮政策以及尋求歐盟和國際貨幣基金組織的援助，債務(wù)危機(jī)問題終于開始好轉(zhuǎn)。但是到目前為止，歐洲債務(wù)危機(jī)的影響仍未完全結(jié)束。

2.3兩次債務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)對比

總的來說，拉美及歐洲債危機(jī)在表現(xiàn)上有一些相似之處：在這兩次債務(wù)危機(jī)中，債務(wù)國都沒有對債務(wù)貨幣的控制權(quán)；兩次債務(wù)危機(jī)都源于廉價(jià)信貸；兩次債務(wù)危機(jī)都與全球經(jīng)濟(jì)衰退相巧合。

從歷史角度看，拉美國家經(jīng)濟(jì)本身的落后性是產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)的根源。一直以來，拉美國家生產(chǎn)力發(fā)展水平相對低下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一畸型，其國民經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依附于發(fā)達(dá)國家。當(dāng)時(shí)拉美國家正因大力發(fā)展出口品而大量舉債以擴(kuò)大國內(nèi)投資，而此際西方經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和隨之而來的長期滯脹，國際環(huán)境的變化直接導(dǎo)致了拉美國家債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

歐洲債危機(jī)成因的特點(diǎn)在于[5]：第一，歐元區(qū)沒有建立歐洲統(tǒng)一的財(cái)政機(jī)構(gòu)，存在制度性缺陷；第二，歐盟債權(quán)國家與債務(wù)國家的經(jīng)濟(jì)體系有較大差異，各國之間的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯失衡；第三，歐盟國家中優(yōu)厚的社會(huì)福利支出，不但大大地推高了這些國家政府的債務(wù)水平，而且使其勞動(dòng)力市場的資源配置能力不同程度地降低，進(jìn)而縮小了這些國家在全球經(jīng)濟(jì)競爭中的區(qū)位優(yōu)勢。

3.拉美及歐洲債務(wù)危機(jī)對我國債務(wù)結(jié)構(gòu)的啟示

通過研究拉美及歐洲國家的債務(wù)危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)泡沫和債務(wù)危機(jī)有一定關(guān)聯(lián)度。而財(cái)政是金融風(fēng)險(xiǎn)的最后貸款人，一旦金融危機(jī)出現(xiàn)都全由政府財(cái)政來收拾殘局。所以，金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展自身業(yè)務(wù)時(shí)，一定要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測與應(yīng)對。因此，我國要謹(jǐn)防福利過度、防止泡沫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化成金融泡沫和金融危機(jī)，進(jìn)而使轉(zhuǎn)化成財(cái)政危機(jī)[6]，這樣才能有效規(guī)避債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

消除債務(wù)危機(jī)的治本之道就是發(fā)展本國的經(jīng)濟(jì)，前文提到的大多數(shù)債務(wù)危機(jī)國家的財(cái)政資金基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí)是其爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的一個(gè)原因。因此，我國應(yīng)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，努力使經(jīng)濟(jì)增長率超過國債利率。此外，雖然我國中央政府并不存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，但地方政府債務(wù)卻成為一個(gè)日益凸顯的問題。必須嚴(yán)密控制我國地方政府的債務(wù)規(guī)模，嚴(yán)格控制新增貸款；對地方政府的償債能力保持關(guān)注，并努力增進(jìn)存量平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和整改增信[7]。

4.結(jié)論

拉美及歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，說明了債務(wù)負(fù)擔(dān)是發(fā)展中國家及發(fā)達(dá)國家需要共同面對的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題。鑒于拉美及歐洲國家的債務(wù)危機(jī)，中國應(yīng)該嚴(yán)重控制財(cái)政支出，提升本國經(jīng)濟(jì)水平，同時(shí)密切關(guān)注地方政府的債務(wù)規(guī)模和償債能力，從而降低債務(wù)危機(jī)爆發(fā)可能性的治本之道。（作者單位：沈陽化工大學(xué)科亞學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1] 李東榮.淺析新興市場經(jīng)濟(jì)體金融危機(jī)的成因和防范―從東亞和拉美金融危機(jī)引發(fā)的思考[J].金融研究，2007（05）.

[2] 劉志強(qiáng).財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)、特征及其轉(zhuǎn)化機(jī)制研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2011（08）.

[3] 石建華，孫洪波.拉美國家金融動(dòng)蕩的財(cái)政因素分析[J].拉丁美洲研究，2006（04）.

[4] 湯柳.歐洲債務(wù)危機(jī)分析與展望[J].銀行家，2010（08）.

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因范文第2篇

國際貿(mào)易增速回落，國際金融市場劇烈動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)再度衰退的憂慮充斥市場。在探究歐債危機(jī)對中國的影響和啟示之前，我們先簡單談一下歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因。

歐債危機(jī)的原因分析

1、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因：高赤字

如果將債務(wù)杠桿比喻成潮水，那么水能載舟，亦能覆舟。金融危機(jī)爆發(fā)后，全球政府聯(lián)手利用公共財(cái)政的再杠桿化掩蓋了金融體系的去杠桿化。但是這種掩蓋是暫時(shí)性的，自從歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，人們最常想起的詞語就是高赤字。

2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡

歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對稱性使得各項(xiàng)矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下，矛盾開始暴露，直指主權(quán)債務(wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競爭優(yōu)勢，但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對稱沖擊，也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面，歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求，各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡相同，這樣更容易遭遇不對稱沖擊的影響。由于各成員國經(jīng)濟(jì)周期不同步，歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時(shí)歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上，無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好，從而增加了危機(jī)蔓延的可能性。

3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的歷史原因：高福利政策

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 歐債危機(jī);對外貿(mào)易

[中圖分類號(hào)] F74 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 2095-3283(2012)09-0015-02

2009年以來,由美國次貸危機(jī)引發(fā)的希臘債務(wù)危機(jī)逐漸蔓延至歐洲其他國家。歐洲債務(wù)危機(jī)不僅直接影響到了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,也對全球經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊。作為歐盟第一大貿(mào)易伙伴,我國不可避免地受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響,認(rèn)真研判歐債危機(jī)對我國對外貿(mào)易造成的沖擊對于我國實(shí)施積極有效的應(yīng)對策略具有重要意義。

一、歐洲債務(wù)危機(jī)的演進(jìn)及產(chǎn)生原因

歐洲債務(wù)危機(jī)是指在2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,希臘等歐盟國家所發(fā)生的債務(wù)危機(jī)。2009年12月,全球三大信用評級公司惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾與穆迪相繼下調(diào)希臘信用評級,2010年5月,希臘債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。隨后,西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和意大利等歐洲國家相繼出現(xiàn)了信用危機(jī)。歐債危機(jī)爆發(fā)以來,歐盟和國際社會(huì)展開了積極的援助。2010年5月,歐盟與IMF就救助希臘方案達(dá)成一致,雙方?jīng)Q定在未來三年向希臘政府提供總額為1100億歐元的貸款。歐盟成員國財(cái)政部長還達(dá)成一項(xiàng)總額為7500億歐元的救助機(jī)制,幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國阻止債務(wù)危機(jī)蔓延。同年11月,歐盟成員國財(cái)政部長舉行特別會(huì)議,通過了總額為850億歐元的對愛爾蘭的救助方案。2011年7月的歐洲峰會(huì)就希臘救助問題進(jìn)一步達(dá)成共識(shí),將向希臘提供1000億歐元新融資,并同意考慮適當(dāng)采取對官方貸款展期、允許私人部門自愿參與等原則,以及進(jìn)一步增強(qiáng)歐洲金融穩(wěn)定措施等。這些措施在一定程度上暫時(shí)穩(wěn)定了市場情緒,但難以從根本上解決問題,危機(jī)反而愈來愈嚴(yán)重。

歐債危機(jī)既有歐洲人口老齡化、世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體缺乏內(nèi)在經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力等客觀因素,也有高福利、歐元區(qū)貨幣和財(cái)政制度不協(xié)調(diào)等體制機(jī)制因素,還有為應(yīng)對美國金融危機(jī)將私人債務(wù)轉(zhuǎn)為債務(wù),過度利用財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì),歐元區(qū)部分經(jīng)濟(jì)體過度地刺激經(jīng)濟(jì)等短期政策因素。目前歐債危機(jī)還存在繼續(xù)惡化的趨勢,程度和規(guī)模也遠(yuǎn)甚于前。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)對我國對外貿(mào)易的影響

(一)我國面臨的國際貿(mào)易環(huán)境更為復(fù)雜

歐洲債務(wù)危機(jī)的集中爆發(fā)是2008年國際金融危機(jī)的深化和延續(xù),這次危機(jī)沖擊了全球資本市場,引發(fā)了國際金融市場和大宗商品市場的劇烈動(dòng)蕩,并進(jìn)而沖擊到國際貿(mào)易和各國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門。受其影響,歐美等國失業(yè)率居高不下、消費(fèi)信心持續(xù)下降、經(jīng)濟(jì)政策陷入兩難境地,短期內(nèi)難以出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的勢頭。歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)不僅加大了國際金融市場大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),而且加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性,阻礙了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,大大延緩了復(fù)蘇的進(jìn)程。聯(lián)合國的《2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報(bào)告中指出,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)陷入泥潭,新興經(jīng)濟(jì)體也無法獨(dú)善其身,全球經(jīng)濟(jì)會(huì)在摸索中前行,中國面對的國際貿(mào)易環(huán)境將更為復(fù)雜。

(二)中國與歐盟雙邊貿(mào)易額增幅明顯下降

歐債危機(jī)爆發(fā)以來,一是歐盟國家迅速采取緊縮政策,削減公共支出;二是歐元貶值,這兩個(gè)結(jié)果都會(huì)導(dǎo)致歐洲國家居民和政府的購買力下降。歐盟是中國第一大貿(mào)易伙伴,危機(jī)爆發(fā)以來,中國對歐盟的出口增幅明顯下降,2010年中國與歐盟雙邊貿(mào)易額為479713億美元,同比增長318%,2011年為56721億美元,同比增長183%,2012年1—5月中國與歐盟雙邊貿(mào)易額為22082億美元,同比增長13%,大大低于中國同期進(jìn)出口額77%的增幅,反映出歐債危機(jī)對中國與歐盟雙邊貿(mào)易的不利影響正在逐步升級。

(三)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,我國遭遇的貿(mào)易摩擦不斷增加

歐債危機(jī)爆發(fā)以來歐洲貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,導(dǎo)致對中國的反傾銷行為更加頻繁。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì),2010年歐盟對中國向其出口產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查11起,是2009年的16倍,超過了美國對中國發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查的數(shù)量;2011年以來,歐盟貿(mào)易保護(hù)動(dòng)作不斷,2011年5月14日,歐盟決定對中國高檔銅版紙征收8%~351%的反傾銷稅及4%~12%的反補(bǔ)貼稅,開創(chuàng)了歐盟對中國產(chǎn)品實(shí)施“雙反”的先例,2011年9月15日,歐盟宣布向中國制造的瓷磚課征263%~3697%反傾銷稅;2012年2月16日歐委會(huì)又公告,宣布對中國出口至歐盟的陶瓷餐具及廚房用具發(fā)起反傾銷調(diào)查,同時(shí),將對中國出口至歐盟的瑪鋼管件發(fā)起反傾銷調(diào)查。我國和歐盟的貿(mào)易摩擦愈演愈烈,企業(yè)面臨的出口形勢更加嚴(yán)峻。

(四)企業(yè)出口利潤下降

歐元持續(xù)疲弱,人民幣不斷升值,推高了產(chǎn)品成本,降低了我國出口產(chǎn)品競爭力,導(dǎo)致出口價(jià)格下跌,直接減少了企業(yè)的出口利潤,同時(shí)也給以歐元作為結(jié)算貨幣的中國企業(yè)帶來巨大的匯兌風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)本身并不豐厚的利潤空間,也帶來巨大的成本壓力。在這種背景下,眾多對歐出口企業(yè)面臨著接單賠錢,不接單停工的兩難困境,嚴(yán)重威脅到企業(yè)的生存和發(fā)展。

三、歐債危機(jī)下我國政府和企業(yè)的應(yīng)對策略

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因范文第4篇

近期，美國的債務(wù)問題尤為引人注目。2011年4月18日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國主權(quán)信用的前景展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。國際貨幣基金組織(IMF)2011年4月11日的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中警告稱，美國的債務(wù)問題可能削弱全球金融體系穩(wěn)定性。美國財(cái)政部稱，到2011年5月16日，美國已經(jīng)達(dá)到法定的14.29萬億美元債務(wù)上限。若國會(huì)在8月2日之前不提高舉債上限，美國可能出現(xiàn)債務(wù)違約。美國債務(wù)危機(jī)似乎到了一觸即發(fā)的時(shí)刻。美國是否真的會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，美國債務(wù)問題的前景究竟如何，我們還需要進(jìn)行仔細(xì)的梳理。

一、美國公共債務(wù)現(xiàn)狀概覽

經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，為了使美國經(jīng)濟(jì)盡快地從危機(jī)中恢復(fù)，美國政府出臺(tái)了一系列刺激計(jì)劃，導(dǎo)致美國政府公共債務(wù)快速攀升。根據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，2009財(cái)年美國財(cái)政赤字1.42萬億美元，為GDP的9.9%;國債余額超過12萬億美元，為GDP的84%。2010財(cái)年美國財(cái)政赤字達(dá)到1.29萬億美元，占GDP的8.9%，國債余額超過13.4萬億美元，占GDP的92%。2011財(cái)年美國財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將達(dá)1.65萬億美元，債務(wù)總額早在5月16日就已經(jīng)達(dá)到14.29萬億美元上限。圖1顯示從2000年開始，美國國債的GDP占比不斷攀升，至今已經(jīng)突破二戰(zhàn)以來的最高點(diǎn)，且仍有加速上漲之勢。

與此同時(shí)，投資者對于美國政府主權(quán)債務(wù)違約的擔(dān)憂也在升溫。在信用衍生產(chǎn)品市場，美國信用違約掉期合同的價(jià)格近期在不斷攀升。圖2是美國政府債的一年、五年、十年期CDS的交易價(jià)格曲線。2011年5月以來，美國一年、五年和十年期的CDS價(jià)格均呈快速上升趨勢，特別是一年期CDS，價(jià)格已經(jīng)翻了一番。

二、美國債務(wù)問題前景分析

盡管美國已經(jīng)觸及債務(wù)“天花板”，美國國會(huì)至今尚未就提高債務(wù)上限問題達(dá)成一致，但目前美國發(fā)生債務(wù)違約的可能性較小。其原因可從經(jīng)濟(jì)和政治角度分別加以考慮：

(一)經(jīng)濟(jì)原因

1、美國擁有健全的財(cái)政、貨幣政策體系

目前，學(xué)者們對于歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因已經(jīng)進(jìn)行了大量研究，大家普遍認(rèn)為歐盟統(tǒng)一的貨幣政策和成員國各自為政的財(cái)政政策之間的矛盾是爆發(fā)歐債危機(jī)的主要原因之一。

然而，美國擁有健全的財(cái)政和貨幣政策體系，在應(yīng)對危機(jī)中，財(cái)政和貨幣政策可以相互配合，發(fā)揮更好的效果。為應(yīng)對危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)下滑，美國政府采取了一系列稅收優(yōu)惠措施，包括減免個(gè)人所得稅、提高固定資產(chǎn)投資企業(yè)的所得稅優(yōu)惠扣除標(biāo)準(zhǔn)以及提高新能源、節(jié)能減排、交通等方面的稅收優(yōu)惠等措施。同時(shí)增加公共支出進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育、醫(yī)療設(shè)備完善以及新能源技術(shù)研發(fā)、失業(yè)補(bǔ)貼等。為配合上述財(cái)政政策，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了一系列擴(kuò)張性貨幣政策，其中包括降低基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金率及貼現(xiàn)率等低利率政策和為市場直接注入流動(dòng)性的量化寬松貨幣政策。特別值得一提的是，在債務(wù)規(guī)模接近上限的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松的貨幣政策一方面通過購買美國國債提高債券價(jià)格，降低收益率，另一方面利用通貨膨脹減輕美國政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，可謂“一石二鳥”。

2、美國的債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)并不突出

如果從債務(wù)絕對規(guī)模角度看來， 美國無疑是全球第一。但是如果我們考察相對債務(wù)規(guī)模，即政府凈債務(wù)占GDP的比重(稱為凈債務(wù)率)，會(huì)發(fā)現(xiàn)美國的債務(wù)并不比其他國家更突出。日本的凈債務(wù)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國， 但日本并未發(fā)生危機(jī)， 甚至日本公債一直被認(rèn)為是穩(wěn)健的。在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，愛爾蘭凈債務(wù)率為20%;希臘為110%，然而這兩個(gè)國家卻都爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)。可見凈債務(wù)率并不能成為一國是否爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的決定性因素， 政府對債務(wù)品種和期限的合理安排以及融資能力更為重要。

而在外資占總債務(wù)的比重方面， 美國也并非如想象的那么糟糕。 目前， 美國未到期國債中，由國內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的占比高達(dá)58.5%，海外私人投資者持有的占比為7.5%，海外官方持有的占比為36%，這一占比遠(yuǎn)低于多數(shù)新興市場國家。

3、美元仍然是最主要的國際貨幣

全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，包括中國在內(nèi)的很多國家都在積極推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，降低美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的比例。但到目前為止，美元依然是最主要的國際貨幣，其核心地位并未改變。美國政府發(fā)行的美元通過不平衡的貿(mào)易結(jié)構(gòu)流到海外市場，世界各國特別是新興經(jīng)濟(jì)體持有大量美元，需要有一個(gè)投資場所。且這類投資者并不追求投資回報(bào)率而是更看重投資的安全性。放眼全球，美國的國債市場是它們最好的選擇，既有足夠的容納量、也具有較高的安全性和穩(wěn)定性。這客觀上創(chuàng)造了對美國國債的強(qiáng)勁需求，為彌補(bǔ)巨額美國債務(wù)提供了資金支持。這也是美國巨額債務(wù)可以維持的重要理由之一。

(二)政治原因

目前對債務(wù)問題的討論除了經(jīng)濟(jì)方面的考慮之外，政治因素也占很大比重。美國2012大選臨近，民主、共和兩黨都想利用債務(wù)問題為各自增加砝碼。這也使得美國國會(huì)遲遲無法就提高債務(wù)上限問題達(dá)成一致。然而，美國國會(huì)兩黨誰也不想背上觸發(fā)“債務(wù)危機(jī)”的黑鍋，只是想透過彼此的施壓與博弈贏得更多的政治得分而已，并且處于保證和維護(hù)美國國家安全利益考慮，相信兩黨會(huì)在提高美國政府的舉債上限問題上達(dá)成一致。

雖然美國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性很小，但美國的債務(wù)問題卻不容忽視。要想從根本上解決美國的債務(wù)問題，就必須增收節(jié)支以削減財(cái)政赤字。從目前看，美國政府在財(cái)政增收和節(jié)支方面都難有很大作為。對于增加收入，最重要的途徑就是增稅。目前美國經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)元?dú)猓I(yè)率居高不下，在此時(shí)增稅對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)無疑是雪上加霜。至于節(jié)約開支，造成美國財(cái)政赤字的兩大主因是龐大的社保開支和軍費(fèi)開支。社保開支涉及廣大選民切身利益，被美國政治人物認(rèn)為是不可觸碰的“紅線”。美國2012年大選即將臨近，奧巴馬政府絕不會(huì)在這個(gè)時(shí)候收縮社保開支。同時(shí)，未來20年內(nèi)，戰(zhàn)后“嬰兒潮”時(shí)期出生的一代人即將退休，政府用于醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障的資金將急劇膨脹。而美國軍費(fèi)開支則歷來受到利益集團(tuán)和政治寡頭的保護(hù)，短期內(nèi)大幅削減幾無可能。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因范文第5篇

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī)；金融體制；政策；創(chuàng)新’

JEL分類號(hào)：G2　中圖分類號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1428(2011)11-0118-02

一、歐美債務(wù)危機(jī)的概況

1、歐洲債務(wù)危機(jī)概況及特點(diǎn)。

2009年12月全球三大評級公司下調(diào)希臘評級，希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，并成為歐洲債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。2010年2月4日，葡萄牙政府稱可能削弱縮減赤字的努力及西班牙披露未來三年預(yù)算赤字將高于預(yù)測，更是導(dǎo)致市場焦慮急劇上升，歐元遭到大肆拋售，歐洲股市暴跌，整個(gè)歐元區(qū)正面臨成立11年以來最嚴(yán)峻考驗(yàn)。2010年起歐洲其他國家也開始陷入危機(jī)，希臘已非危機(jī)主角，整個(gè)歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾。

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)原因最主要就是歐洲政府舉債過度、政府在金融監(jiān)管方面的制度并不健全也都是造成債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的主要原因。歐洲央行負(fù)責(zé)整個(gè)區(qū)域的貨幣發(fā)行與貨幣政策實(shí)施。在歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，統(tǒng)一的貨幣使區(qū)域內(nèi)的國家享受到了很多好處。在經(jīng)濟(jì)景氣階段，這種安排促進(jìn)了區(qū)域內(nèi)外的貿(mào)易發(fā)展，降低了宏觀交易成本。然而，在風(fēng)暴來臨時(shí)，陷入危機(jī)的國家無法因地制宜地執(zhí)行貨幣政策，進(jìn)而無法通過本幣貶值來縮小債務(wù)規(guī)模和增加本國出口產(chǎn)品的國際競爭力，只能通過緊縮財(cái)政、提高稅收等壓縮總需求的辦法增加償債資金來源，這使原本就不景氣的經(jīng)濟(jì)狀況雪上加霜。

2、美國債務(wù)危機(jī)概況及特點(diǎn)。

國際金融危機(jī)的爆發(fā)使美國政府赤字大幅度上升，2011年5月美國的債務(wù)上限觸及了國會(huì)所允許的14.29萬億美元，就此爆發(fā)了美國國債危機(jī).隨后美國債務(wù)評級被標(biāo)準(zhǔn)普爾從AAA降至AA+級，這是美國自1917年獲得AAA級以來首次遭到降級。美債信用評級遭降是美國“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”模式的必然結(jié)果，是對美國利用其金融制度超前消費(fèi)、赤字消費(fèi)等不可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長方式的否定。盡管美債評級下調(diào)無法與前兩年的全球金融危機(jī)相提并論，但作為標(biāo)志性事件，對我國金融制度的警示不可小覷。

二、歐美債務(wù)危機(jī)對中國金融體制改革的瞀示

1、在法律層面上限制過熱金融操作，降低政府實(shí)際債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對地方政府債務(wù)的管理和控制。

本著“監(jiān)管先行”的原則，以立法形式確立我國統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律地位，以實(shí)現(xiàn)對銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，消除金融監(jiān)管中的盲區(qū)。為此，可考慮在《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等相關(guān)法律的基礎(chǔ)上制定統(tǒng)一的《金融業(yè)監(jiān)督管理法》，就金融監(jiān)管的基本原則、宗旨、金融監(jiān)管體制、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職權(quán)與責(zé)任、金融監(jiān)管的主要內(nèi)容等方面作出明確規(guī)定。在統(tǒng)一的《金融業(yè)監(jiān)督管理法》出臺(tái)以前，可考慮在《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》之外制定獨(dú)立的《證券業(yè)監(jiān)督管理法》和《保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理法》等單行法規(guī)，以便與我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制相協(xié)調(diào)。

通過立法增強(qiáng)金融體制改革，要將金融服務(wù)業(yè)、金融市場、金融渠道的發(fā)展升級至法律和國家戰(zhàn)略層面，國家要制定相應(yīng)的管理法律，建立健全金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和調(diào)控，降低國家金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要以法律的方式保護(hù)公民金融投資行為和中小投資者的利益.以法律的形式限制金融操作中的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，以法律的形式保障中小企業(yè)在更多范圍內(nèi)和更多金額上的貸款支持。

必須以立法的形式加強(qiáng)對包括中央政府債務(wù)、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)以及社會(huì)保障資金缺口等在內(nèi)的政府總債務(wù)的管理，及時(shí)對全國財(cái)政及地方財(cái)政狀況作全面清查和評估，合理控制債務(wù)規(guī)模，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

2、加速人民幣國際化的進(jìn)程，提高人民幣國際地位。

美國債務(wù)危機(jī)后債務(wù)上限調(diào)整，使我國的外匯儲(chǔ)備面臨縮水，外匯投資面臨虧損和零利潤，這些都是需要面臨的問題之一。更重要的是，美債問題將使美元長期承壓、貶值風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，推進(jìn)人民幣國際化，減少對美債市場的過度依賴，已是當(dāng)務(wù)之急。人民幣國際化的含義包括三個(gè)方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。通過此次歐美債務(wù)危機(jī)，完全可以此為契機(jī)，將危機(jī)變?yōu)闄C(jī)遇，加快人民幣國際化步伐，消除外匯儲(chǔ)備的被動(dòng)積累，為中國經(jīng)濟(jì)走向更加均衡的增長提供貨幣制度方面的安排。