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保險公司主要資金來源范文第1篇

保險投資是保險公司為了保持自身的償付能力，增強競爭力，在業務經營過程中，按照相關法律法規的要求運用積累的保險資金，使其保值增值的活動。從定義可以看出，保險投資的主要目的是維系良好的償付能力，這與保險公司負債經營有關，即保險公司主要資金來源于投保方，公司按其承擔的風險責任積累相一致的資金，所以必須維護投保方利益。這種利益的維護主要包括兩個方面：使保險資金保值；促使保險資金增值。保值是為滿足基本償付需要，這是任何一個險種都必須具備的基本條件；增值是為了增強公司自身發展的經濟實力，提高償付能力，從而進一步保護被保險人的合法權益。此外，保險投資可以獲得投資收益，從而可以降低保險費率，有利于保險公司擴大保險業務量。

二、保險投資的必要性分析

1.保險公司金融機構屬性

一個運行良好的資本市場離不開一定數量的機構投資者。（鄭偉，孫祁祥，2001）保險公司作為主要金融機構，是資本市場發展的主要推動者之一；近年來，隨著我國保險業的迅猛發展，保險公司在成長壯大中積累的巨額的保險資金，從而成為市場上重要的機構投資者。作為機構投資者，保險公司在一級市場成為主要詢價對象之一，參與確定上市公司合理的股票發行價格以及成為上市公司戰略投資者，從而幫助公司成功上市融資；在二級市場，包括債券、股票市場，保險公司起到了活躍市場、促使市場健康發展的作用。另一方面，保險公司也是離不開資本市場的，保險資金的保值增值主要在資本市場實現。

2.保險產品屬性

保險產品分為傳統型和新型兩類，以壽險產品為典型，主要包括普通型壽險、分紅保險、投資連結保險和萬能保險。普通型壽險、分紅保險和萬能保險產品產生的保險資金投資形成的資產，投資風險和收益由保險公司承擔，而這部分產品都是利率敏感型產品，所以要保證保險公司經營的穩健性，就必須通過保險投資確保相應收益率。投資連結保險和變額萬能壽險等產品由保單持有人承擔投資風險和收益，保險公司主要獲取管理費收入；但是，投資收益是判斷產品質量的主要標準，因而，保險公司只有靠保險投資獲取較高投資收益，才能吸引投保，擴大保險業務量。此外，為了滿足一些私人和機構投資者的資產管理需要，保險公司還提供資產管理服務，推動了保險投資的發展。

三、保險投資管理

1.保險投資渠道分析

我國《保險法》規定保險公司的資金運用限于銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產等形式。總體而言，對保險投資的限制主要基于安全性和流動性考慮，因而銀行存款和債券在保險投資中處于主導地位；而對于股票、證券投資基金和不動產等收益高風險大的資產投資，都有嚴格的比例限制，從而收益性問題愈發成為保險投資面臨的難題。值得指出的是，證券投資基金（以下簡稱“基金”）作為一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，其主要原理是基金管理人管理和運用基金，間接投資證券市場，包括股票和債券市場，實現提高收益和分散風險。我國《投資基金管理辦法》嚴格限定了基金的投資方向、比例，在滿足一定收益的前提下降低了投資風險，這與我國保險投資的要求吻合（鄧華明，費喬，1999），從而成為解決保險投資兩難問題的主要途徑之一。

2.保險投資的資產負債管理

保險投資的資產負債管理主要是指解決資產負債匹配問題，主要遵循“對稱原則”，要求資產和負債不僅在數量上，而且在期限、性質和成本收益等方面形成對稱和匹配，以此實現資產、負債結構最優化。保險投資資產負債管理首先要將利率帶來的負面影響控制在一定范圍內。其途徑主要是通過對資產、負債的期限、品種進行合理搭配，短期資產匹配短期負債，長期資產匹配長期負債。當然，不是一開始就能夠實現這種匹配，要實現最終平衡還得在保險投資過程中進行調整，主要包括提前變現和再投資。資產負債匹配管理的核心就在于如何減小和化解這種未來調整所面臨的風險。

3.保險投資的風險控制

保險公司主要資金來源范文第2篇

摘要：近幾年來，我國保險業發展迅猛，保險公司積累了大量的暫時閑置資金。從國外保險業發展經驗來看，保險投資是保險資金運用的較好方式，資本市場已成為保險投資的重要場所。當前，在我國資本市場發展逐漸成熟的外部環境下，加強保險投資與資本市場的有效結合，將成為拓寬保險資金運用的又一有效渠道。關鍵字：保險投資、資本市場、外在動因一保險投資及其發展動因保險投資是保險公司在組織經濟補償和給付過程中，將積聚的閑散資金合理運用,使資金增值的活動。保險公司的資金來源由資本金和保費收入構成，其中可用于保險投資的基本上是資本金、準備金〔按比例從保費收入計提〕和承保盈余三部分。由于保費收支所存在的時間差和數量差，使保險公司積累了大量暫時閑置資金，為保險資金投資創造了可能；保險公司的生存發展及自身職能的履行，使保險資金投資成為必然。(一)保險投資發展的內在動因1．保險投資可以減少保險市場因競爭加劇，而導致保險公司主營業務利潤下降的程度。保險公司的業務大致分為兩部分：承保、投資。從發達國家成熟保險業的情況看，承保利潤為基本持平或虧損，主要作用是吸納資金；而投資利潤決定了保險業的生存和發展。在1975~1992年間，除日本和德國以外，其余幾國平均承保利潤均為負數，保險公司主要利潤來自投資收益。如表1：表11975~1992西方六國承保盈虧率和投資收益率平均水平一覽表單位：%項目美國日本德國法國英國瑞士承保盈虧率(盈虧/保費)-8.20.330.51-11.62-8.72-8.48投資收益率(投資收益/保費)14.448.488.7213.0113.2911.55資料來源：《證券時報》1999年10月29日2．保險投資可以加快保險資金積累，提高償付能力。保險公司償付能力由資本金和公積金構成。保險投資獲得的利潤，一方面可以按比例計提公積金，成為保險公積金積累的間接源泉，提高保險資金的安全性，做到保險資金的保值增值。另一方面，在保險公司認許資產和負債之差不滿足保監會要求的數額時，保險投資利潤的一定余額可以轉為擴充資本金，為保險公司償付能力壯大提供了資金準備。3．有效的保險資金投資收益，可以降低保險費率，提高市場競爭力。在現階段市場經濟環境下過高的費率，無疑會影響投保人的投保積極性。通過保險投資活動，可以增強保險企業的贏利能力，為降低保險費率提供物質條件。這樣既能發展壯大保險企業自身經濟實力，提高其收益，也能降低保費，提高保險企業市場競爭力。(二)保險投資發展的外在動因——資本市場的發展與完善資本市場的迅速發展，一方面使得各種金融工具不斷創新，政府債券、金融債券、公司債券以及股票發行的品種和數量不斷增加，使保險投資有了更多可選擇的客體；另一方面，各種類型的機構投資者在資本市場的占有率也穩步上升，保險公司、養老基金、共同基金成為資本市場的主要機構投資者，不僅了擴大的資本市場的投資規模，還降低了資本市場的非系統性風險。

二、我國保險投資現存的問題我國保險業在改革開放以來，始終保持了平均30%以上的高速增長。截止到2003年底，全國保險業資產總額為9122.84億元，保險資金運用余額達到8739億元，但在高速增長的背后隱憂亦存。投資收益率下降是保險投資中最突出的問題。我國保險公司投資收益率下降的表現：第一，保險可用資金的快速增長和資金運用渠道狹窄的矛盾突出。從國際保險市場看，保險投資采用了多種保險投資方式，具體包括：銀行存款、債券、股票、抵押貸款、保單質押貸款、不動產投資等。安全靈活多樣的投資方式使得不同的保險公司可以根據自身的特點和需要選擇投資方式，按照收益性、流動性的要求和原則對基金進行投資組合。而我國保險資金運用僅限于：銀行存款，買賣政府債券，買賣金融債，買賣中國保監會指定的中央企業債券，同業拆借和保監會同意的其他資金運用形式。雖然保險基金能進入國債市場和同業拆借市場，但受到交易品種、交易額、交易環節及市場本身發展程度的制約，難以進行現券交易，缺乏流動性，也制約了保險公司的投資運作。第二，保險資金利用率低且主要用于銀行存款，投資結構不合理。在發達國家，保險投資率一般位于80%以上，壽險的投資率可達到97%。以美國為例（見表2），而我國保險投資還不到50%，有限的保險資金主要限于銀行存款，資金投資運用率很低，結構單一（見表3）。表2.1993-1997年美國壽險公司資產分布狀況單位:%年份債券政府債券公司債券股票抵押貸款保單貸款不動產其他資產199360.620.939.713.712.54.22.96.1199461.120.440.714.511.14.42.86.2199559.619.140.517.39.94.52.46.2199658.917.641.319.59.14.42.25.9199756.915.841.123.28.14.11.86.6資料來源:lifeinsurancefactbook1998,P108-109表3.1999-2003年中國保險公司資產分布狀況單位:％年份銀行存款投資國債證券投資基金其他投資199951.049.037.00.811.2200048.651.337.75.38.3200153.047.021.85.719.5200254.745.320.05.619.7200352.143.816.05.322.5資料來源：中國保監會網站經整理得到1．從表2中可以看出，1993-1997年這5年間,美國壽險公司的投資中,證券投資所占比重達70%。其中，政府債券在投資比例中呈減少趨勢，股票和公司債券的比例在逐年上升；抵押貸款比例下降，保單貸款和不動產保持穩定。1997年，資產結構比重依次為：公司債券、股票、政府債券、抵押貸款、保單貸款和不動產。2.從表3中可以看出，我國保險資金主要用于銀行存款,保險投資所占比重不到50%。在保險投資中，國債投資的比重較大，在投資比例中呈逐年減少趨勢；證券投資基金比重較小，基本保持穩定，其他形式的投資在逐漸增加。3．兩表對比分析可見，美國壽險公司以證券投資為主；我國保險資金運用仍以銀行存款為主，占其資金運用的一半以上。這種保險投資結構使我國保險公司投資收益與國外產生很大差距：美國、英國等西方保險公司1975—1992年的年平均投資收益率在8%—12%之間；而2002年我國保險資金平均收益率僅為2.97%，投資收益率很低。由于資金無法充分利用，巨大的資金余額正處于低效益的空轉狀態。同時，銀行存款和購買國債的比例過大，證券投資基金的比重過小的投資結構，也不利于保險資金分散投資風險和建立有效的投資組合。第三，保險公司資產和負債嚴重不匹配。資產與負債的匹配一般是指投資資產與對投保人負債之間期限結構的配比關系，包括資產與負債期限不匹配、預期資金運用收益率與保單預定利率不匹配等。資產匹配的最基本要求是構造一種資產結構，保證在任何時候資產的現金流入與負債的現金流出相對應。如果這種對應不能實現，就會產生資產與負債不匹配的風險，導致保單償付發生困難或資產預期收益受到影響。壽險資金一般具有保險期限長、安全性高等特點，因而在我國現今這部分資金比較適于投資長期儲蓄、國債、房地產等。財險資金期限相對較短，流動性要求較強，比較適于同業拆借、股票投資等流動性強、收益高的投資品種。目前，由于我國比較缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論資金來源如何，期限長短與否，基本都用于短期投資。這使得保險公司資產和負債期限結構不匹配，嚴重影響了保險資金的良性循環和保險公司的償付能力。第四，保險公司資金受到銀行利率影響，存在較大的系統風險。由于我國保險投資中利率產品的比例過大，利率變化對保險投資收益影響很大。尤其是近幾年來，人民銀行連續8次調低銀行存款利率，使保險公司的資金成本高于存款利率。目前5年期存款利率僅為2.88%，而保險資金平均成本高達6.5%，保險資金大量存于銀行產生了較大的利差損。這使得我國保險業，尤其是壽險業面臨較大的利率風險。

三、充分利用外在動因，使保險投資與資本市場互動結合保險業的發展離不開有效的保險投資，從各國保險業的投資結構來看，證券投資在保險投資中占據越來越重要的地位。資本市場成為保險投資的重要場所，保險投資也成為聯系保險市場與資本市場的重要紐帶。(一)我國已從宏觀層面把資本市場作為拓寬保險資金運用渠道的重要領域保險投資的渠道狹窄，限制了保險公司的投資運作，也影響了保險投資的收益率。從各國保險監管機構對資金運用渠道的規定來看，一般對保險資金入市的限制比較寬松。從我國保險業發展的實踐看，我國也正在開始把資本市場作為拓寬資金運用渠道的重要領域。1999年10月，保監會批準保險資金間接入市。根據當前證券投資基金市場的規模，確定保險資金間接進入證券市場的規模為5%。新《保險法》將原法第104條第三款，修改為第105條第三款“保險公司的資金不得用于設立證券經營機構，不得用于設立保險公司以外的企業?！笔鶎萌腥珪Q定，將大力發展機構投資者，拓寬合規資金入市渠道，為拓寬保險資金運用渠道留下了空間。2004年2月頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場”，表明拓寬保險資金運用渠道的方向和趨勢已非常明確。(二)資本市場提供多種信用形式，為保險投資結構的合理配置奠定基礎我國保險資金運用，由于投資結構不合理，形式單一，存在較大的系統性風險。而資本市場上多種投資工具的選擇，使保險投資可用空間增大。保險投資在資本市場上可選擇不同期限、不同性質、不同風險和收益的證券組合。既能滿足不同性質和期限保險資金的需要，達到資產負債匹配；又能有效地分散風險，形成一個合理的投資結構，保證投資的安全性和收益性。（三）保險投資為資本市場的發展提供資金支持保險業務的特性使保險公司擁有大量的長期穩定的投資基金，成為資本市場上一個重要的機構投資者。保險業通過吸收長期性的儲蓄資金，并按照資產匹配的原理直接投資與資本市場，實行集中使用，專家管理，組合投資，可以為資本市場發展提供長期穩定的資金支持。即增加了資本市場資金供給，又刺激了資本市場籌資主體的資金需求，擴大了資本市場的規模。保險公司通過承購、包銷、購買參與一級市場的發行和做為機構投資者參與二級市場的流通，以其在風險一定的條件下通過經常性的調整投資資產組合，實現受益最大化。這不僅有利于穩定資本市場，削弱投資者操縱市場的能力，降低資本市場的系統性風險；而且有利于完善資本市場結構，促進市場主體的發育成熟和市場效率的提高，從而實現資本市場發展和保險投資收益提高的相互促進、相輔相成的良性循環。總之，中國保險業要發展，不僅要發揮好保險的經濟補償和社會管理功能，還必須充分重視和發揮好保險的資金融通功能，把保險資金運用與保險業務發展放在同等重要的位置，不斷拓寬保險資金運用渠道，加大保險業參與資本市場的力度。資本市場要利用保險投資的有利條件，盤活資金，產生效益。促進金融資源的優化配置,從而最終達到保險業與資本市場“雙贏”的目的。參考書目:《新形勢下的保險資金運用：開放與投資安全》作者：張洪濤中國人民大學出版2003年6月第1版《現代保險企業管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版《保險公司經營管理》作者：魏巧琴上海財經大學出版社2002年11月第1版《建立健全貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合，協調發展的機制》

保險公司主要資金來源范文第3篇

關鍵字：保險投資、資本市場、外在動因

一保險投資及其發展動因

保險投資是保險公司在組織經濟補償和給付過程中，將積聚的閑散資金合理運用,使資金增值的活動。保險公司的資金來源由資本金和保費收入構成，其中可用于保險投資的基本上是資本金、準備金〔按比例從保費收入計提〕和承保盈余三部分。由于保費收支所存在的時間差和數量差，使保險公司積累了大量暫時閑置資金，為保險資金投資創造了可能；保險公司的生存發展及自身職能的履行，使保險資金投資成為必然。

(一)保險投資發展的內在動因

1．保險投資可以減少保險市場因競爭加劇，而導致保險公司主營業務利潤下降的程度。

保險公司的業務大致分為兩部分：承保、投資。從發達國家成熟保險業的情況看，承保利潤為基本持平或虧損，主要作用是吸納資金；而投資利潤決定了保險業的生存和發展。在1975~1992年間，除日本和德國以外，其余幾國平均承保利潤均為負數，保險公司主要利潤來自投資收益。如表1：

資料來源：《證券時報》1999年10月29日

2．保險投資可以加快保險資金積累，提高償付能力。

保險公司償付能力由資本金和公積金構成。保險投資獲得的利潤，一方面可以按比例計提公積金，成為保險公積金積累的間接源泉，提高保險資金的安全性，做到保險資金的保值增值。另一方面，在保險公司認許資產和負債之差不滿足保監會要求的數額時，保險投資利潤的一定余額可以轉為擴充資本金，為保險公司償付能力壯大提供了資金準備。

3．有效的保險資金投資收益，可以降低保險費率，提高市場競爭力。

在現階段市場經濟環境下過高的費率，無疑會影響投保人的投保積極性。通過保險投資活動，可以增強保險企業的贏利能力，為降低保險費率提供物質條件。這樣既能發展壯大保險企業自身經濟實力，提高其收益，也能降低保費，提高保險企業市場競爭力。

(二)保險投資發展的外在動因——資本市場的發展與完善

資本市場的迅速發展，一方面使得各種金融工具不斷創新，政府債券、金融債券、公司債券以及股票發行的品種和數量不斷增加，使保險投資有了更多可選擇的客體；另一方面，各種類型的機構投資者在資本市場的占有率也穩步上升，保險公司、養老基金、共同基金成為資本市場的主要機構投資者，不僅了擴大的資本市場的投資規模，還降低了資本市場的非系統性風險。

二、我國保險投資現存的問題

我國保險業在改革開放以來，始終保持了平均30%以上的高速增長。截止到2003年底，全國保險業資產總額為9122.84億元，保險資金運用余額達到8739億元，但在高速增長的背后隱憂亦存。投資收益率下降是保險投資中最突出的問題。

我國保險公司投資收益率下降的表現：

第一，保險可用資金的快速增長和資金運用渠道狹窄的矛盾突出。

從國際保險市場看，保險投資采用了多種保險投資方式，具體包括：銀行存款、債券、股票、抵押貸款、保單質押貸款、不動產投資等。安全靈活多樣的投資方式使得不同的保險公司可以根據自身的特點和需要選擇投資方式，按照收益性、流動性的要求和原則對基金進行投資組合。而我國保險資金運用僅限于：銀行存款，買賣政府債券，買賣金融債，買賣中國保監會指定的中央企業債券，同業拆借和保監會同意的其他資金運用形式。雖然保險基金能進入國債市場和同業拆借市場，但受到交易品種、交易額、交易環節及市場本身發展程度的制約，難以進行現券交易，缺乏流動性，也制約了保險公司的投資運作。

第二，保險資金利用率低且主要用于銀行存款，投資結構不合理。

在發達國家，保險投資率一般位于80%以上，壽險的投資率可達到97%。以美國為例（見表2），而我國保險投資還不到50%，有限的保險資金主要限于銀行存款，資金投資運用率很低，結構單一（見表3）。

1．從表2中可以看出，1993-1997年這5年間,美國壽險公司的投資中,證券投資所占比重達70%。其中，政府債券在投資比例中呈減少趨勢，股票和公司債券的比例在逐年上升；抵押貸款比例下降，保單貸款和不動產保持穩定。1997年，資產結構比重依次為：公司債券、股票、政府債券、抵押貸款、保單貸款和不動產。

2.從表3中可以看出，我國保險資金主要用于銀行存款,保險投資所占比重不到50%。在保險投資中，國債投資的比重較大，在投資比例中呈逐年減少趨勢；證券投資基金比重較小，基本保持穩定，其他形式的投資在逐漸增加。

3．兩表對比分析可見，美國壽險公司以證券投資為主；我國保險資金運用仍以銀行存款為主，占其資金運用的一半以上。這種保險投資結構使我國保險公司投資收益與國外產生很大差距：美國、英國等西方保險公司1975—1992年的年平均投資收益率在8%—12%之間；而2002年我國保險資金平均收益率僅為2.97%，投資收益率很低。

由于資金無法充分利用，巨大的資金余額正處于低效益的空轉狀態。同時，銀行存款和購買國債的比例過大，證券投資基金的比重過小的投資結構，也不利于保險資金分散投資風險和建立有效的投資組合。

第三，保險公司資產和負債嚴重不匹配。

資產與負債的匹配一般是指投資資產與對投保人負債之間期限結構的配比關系，包括資產與負債期限不匹配、預期資金運用收益率與保單預定利率不匹配等。資產匹配的最基本要求是構造一種資產結構，保證在任何時候資產的現金流入與負債的現金流出相對應。如果這種對應不能實現，就會產生資產與負債不匹配的風險，導致保單償付發生困難或資產預期收益受到影響。

壽險資金一般具有保險期限長、安全性高等特點，因而在我國現今這部分資金比較適于投資長期儲蓄、國債、房地產等。財險資金期限相對較短，流動性要求較強，比較適于同業拆借、股票投資等流動性強、收益高的投資品種。目前，由于我國比較缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論資金來源如何，期限長短與否，基本都用于短期投資。這使得保險公司資產和負債期限結構不匹配，嚴重影響了保險資金的良性循環和保險公司的償付能力。

第四，保險公司資金受到銀行利率影響，存在較大的系統風險。

由于我國保險投資中利率產品的比例過大，利率變化對保險投資收益影響很大。尤其是近幾年來，人民銀行連續8次調低銀行存款利率，使保險公司的資金成本高于存款利率。目前5年期存款利率僅為2.88%，而保險資金平均成本高達6.5%，保險資金大量存于銀行產生了較大的利差損。這使得我國保險業，尤其是壽險業面臨較大的利率風險。

三、充分利用外在動因，使保險投資與資本市場互動結合

保險業的發展離不開有效的保險投資，從各國保險業的投資結構來看，證券投資在保險投資中占據越來越重要的地位。資本市場成為保險投資的重要場所，保險投資也成為聯系保險市場與資本市場的重要紐帶。

(一)我國已從宏觀層面把資本市場作為拓寬保險資金運用渠道的重要領域

保險投資的渠道狹窄，限制了保險公司的投資運作，也影響了保險投資的收益率。從各國保險監管機構對資金運用渠道的規定來看，一般對保險資金入市的限制比較寬松。從我國保險業發展的實踐看，我國也正在開始把資本市場作為拓寬資金運用渠道的重要領域。1999年10月，保監會批準保險資金間接入市。根據當前證券投資基金市場的規模，確定保險資金間接進入證券市場的規模為5%。新《保險法》將原法第104條第三款，修改為第105條第三款“保險公司的資金不得用于設立證券經營機構，不得用于設立保險公司以外的企業?！笔鶎萌腥珪Q定，將大力發展機構投資者，拓寬合規資金入市渠道，為拓寬保險資金運用渠道留下了空間。2004年2月頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場”，表明拓寬保險資金運用渠道的方向和趨勢已非常明確。

(二)資本市場提供多種信用形式，為保險投資結構的合理配置奠定基礎

我國保險資金運用，由于投資結構不合理，形式單一，存在較大的系統性風險。而資本市場上多種投資工具的選擇，使保險投資可用空間增大。保險投資在資本市場上可選擇不同期限、不同性質、不同風險和收益的證券組合。既能滿足不同性質和期限保險資金的需要，達到資產負債匹配；又能有效地分散風險，形成一個合理的投資結構，保證投資的安全性和收益性。

（三）保險投資為資本市場的發展提供資金支持

保險業務的特性使保險公司擁有大量的長期穩定的投資基金，成為資本市場上一個重要的機構投資者。保險業通過吸收長期性的儲蓄資金，并按照資產匹配的原理直接投資與資本市場，實行集中使用，專家管理，組合投資，可以為資本市場發展提供長期穩定的資金支持。即增加了資本市場資金供給，又刺激了資本市場籌資主體的資金需求，擴大了資本市場的規模。

保險公司通過承購、包銷、購買參與一級市場的發行和做為機構投資者參與二級市場的流通，以其在風險一定的條件下通過經常性的調整投資資產組合，實現受益最大化。這不僅有利于穩定資本市場，削弱投資者操縱市場的能力，降低資本市場的系統性風險；而且有利于完善資本市場結構，促進市場主體的發育成熟和市場效率的提高，從而實現資本市場發展和保險投資收益提高的相互促進、相輔相成的良性循環。

總之，中國保險業要發展，不僅要發揮好保險的經濟補償和社會管理功能，還必須充分重視和發揮好保險的資金融通功能，把保險資金運用與保險業務發展放在同等重要的位置，不斷拓寬保險資金運用渠道，加大保險業參與資本市場的力度。資本市場要利用保險投資的有利條件，盤活資金，產生效益。促進金融資源的優化配置,從而最終達到保險業與資本市場“雙贏”的目的。

參考書目:

《新形勢下的保險資金運用：開放與投資安全》《現代保險企業管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版

保險公司主要資金來源范文第4篇

關鍵詞：金融租賃；資金短缺；流動性；風險

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年6月8日

一、金融租賃公司資金運作的特點

從金融租賃公司的運作模式來看，其獲取資金的主要方式是向銀行借款，之后將所獲得的資金投放到租賃業務上獲取收益。在此期間，租賃公司的資金運作尤為重要，有了資金租賃公司才可以開展業務獲得盈利。下面主要討論金融租賃公司的資金運作特點：

（一）資金主要來自于商業銀行貸款。因為監管機構對于金融租賃公司的限制，金融租賃公司較多向銀行借款，或者在合適的時機發行債券，以獲得穩定的資金來源。金融租賃公司的母公司一般為商業銀行或者資產管理公司等金融機構，母公司為其提供隱性擔保，在金融租賃公司現金流入不足的情況下，母公司會為其提供幫助，避免金融租賃公司發生違約，所以說商業銀行向金融租賃公司的放款業務具有較低的風險。市場流動性充足的情況下，商業銀行具有大量的閑置資金，急切地希望將其投入優質資產，所以很多資產流入了金融租賃公司。如此一來，壓低了金融租賃公司的借款成本，金融租賃公司可以很容易地獲得低成本資金。由于輕易可以獲得低成本資金以及銀監會的監管，金融租賃公司除了在合適的時機發行部分債券，沒有動力探索其他融資方式，缺乏多樣化的融資渠道。

（二）為控制融資成本，留出很少備付金。從流動性管理看，由于金融租賃公司沒有存款業務以及相對較少的發行債券，所以金融租賃公司的現金流出比較明確，可以根據公司資金流出的情況選擇融資的方式和金額，并不需要準備很多比例的備付金防備兌付利息等情況。在市場流動性充足的時候，為了提高資金運用的效率，降低公司的財務成本，金融租賃公司對下設的金融市場部考核時下達的備付率指標一般會接近0.1%。為了應對金融租賃公司的檢查，金融市場部會選擇在使用資金的那一天向銀行獲取資金，不會存留較多的現金以備使用。可是這也有一個前提是市場流動性充足，銀行有意愿為金融租賃公司提供資金支持，如果市場流動性不足，由于不能及時獲取當時所需資金，金融租賃公司的業務會受到極大的影響。

（三）母公司為金融租賃公司提供支持。從成立背景看，我國的金融租賃公司一般由商業銀行等金融機構成立，為了支持本集團的發展，銀行十分愿意為金融租賃公司提供資金支持?？墒?，監管機構對于限制關聯交易的政策迫使租賃公司使用其他的方式獲取資金。例如，兩個銀行分別成立了兩家金融租賃公司，他們可以為對方的子公司提供資金支持，合同確定的期限、金額、利率大體相同，這樣達到了規避監管的要求，而且可以獲取低成本資金。另外，母公司對于金融租賃公司的信用背書可以提升租賃公司的資質，有利于公司獲取銀行的授信額度，在發行債券時可以提高公司的信用評級，評級資質的提高對于降低發行人發行成本具有重要作用。

（四）短期借款支持長期項目。在市場流動性充足的情況下，金融租賃公司可以非常簡單地從市場上獲得低成本資金。金融租賃公司開展項目的期限一般超過5年，如果考慮資產負債管理理論，應借入和項目匹配期限的資金，可是短期資金的成本相對于長期資金更低，在很容易獲取流動性情況下，金融租賃公司會選擇用多次短期借款來支持長期項目的方式降低成本。流動性充足時，少部分金融租賃公司利用銀行間市場網上拆借品種，用超短期資金支持租賃項目。如果市場資金減少，短期借款支持長期項目的方式可能對租賃公司產生不利影響。

二、市場流動性降低對金融租賃公司的影響

市場流動性短缺會對金融租賃公司造成很大的沖擊。2013年初，各銀行為了完成本身的業績要求主動向金融租賃公司提供低成本融資，金融租賃公司不需要進行任何宣傳就可以獲得銀行信貸?？墒?，市場資金短缺時，金融租賃公司很難再從小的商業銀行借入資金，向大銀行借款的利率也提高了許多。對于從銀行獲取資金的公司來說，融資成本從原來的5%左右，普遍上升了100個BP，產生了很多風險。

（一）資金鏈斷裂風險。金融租賃公司一般從銀行借入短期資金，期限為半年到一年，在借款到期時，再依據當時的利率借入新款進行償還。在資金面收緊的情況下，銀行不會愿意以過去低成本的價格將資金借給金融租賃公司，租賃公司又不能承受相對較高的利率，如果租賃公司的融資渠道單一，就可能發生資金鏈斷裂的風險，之后就會不能償還之前的借款。同時，即使商業銀行承諾在所規定的期限為租賃公司提供資金支持，在資金極度緊張的時期，有可能因為商業銀行自身缺乏資金而不能如期向租賃公司借出款項。如果金融租賃公司資金鏈斷裂進而有違約發生，就會影響租賃公司的信譽，以后不容易從銀行獲取資金。

（二）融資成本上升，利潤減少。由于從銀行借入資金是金融租賃公司重要的資金來源，流動性收緊會提高金融租賃公司的融資成本，進而影響到公司的利潤。研究表明，融資成本每提高100BP，金融租賃公司的利潤將減少20%～30%，資金短缺極大地影響了公司的收益。由于融資成本較高，金融租賃公司為了確定最好的時間窗口來獲取低成本資金，在市場利率極高的情況下，部分公司會選擇暫時停止增加新的租賃項目，等待資金充裕時再進行項目投放，這種情況也會減少金融租賃公司的利潤。

三、市場流動性風險防范建議

粗放的流動性管理模式已經不能應對資金短缺的情況，為了防范流動性風險，保證公司信譽并且提高盈利能力，金融租賃公司需要從以下幾個方面努力：

（一）增強流動性管理。市場的利率水平不會一直保持低位，未來的利率變動存在極大的不確定性。金融租賃公司進行期限錯配時可以增加一年以上負債的比例，鎖定融資成本，更加穩妥地融入資金，盡可能避免到期不能向銀行償還本金的風險。同時，銀行間市場的網上借款業務不應被租賃公司作為短借長用的工具，租賃公司應該擁有長期眼光，加強對于流動性的管理。如果租賃公司投放了一個期限較長的項目，可以和銀行開展保理業務，給予銀行一定的收益，將成本收回，繼續開展其他的業務，這樣不僅獲取了資金也可以增加租賃公司的收益。

（二）提前向銀行借款，獲取資金。如果最近需要向銀行還款，或者兌付債券本息，金融租賃公司可以提前向銀行借入資金，這樣可以防范到期不能兌付的風險，確保資金的流動性。改變用投放項目所需資金來確定借入資金的情況，采取措施保證資金流動性，主要包括：在有確定的資金需求時提前獲取資金，避免由于到期不能及時籌措資金的風險；如果市場利率過高，可以選擇以后再投放租賃項目，從多方面降低融資成本，盡可能擴大租賃公司的利潤來源；提前和母公司確定資金支持。

金融租賃公司需要積極考慮增加借款周期，全方面地考慮借款成本和時間成本，適量地保持1年期的資金借入，保證還款需求。同時，金融租賃公司可以根據本身獲取資金的能力以及市場狀況確定資金存量，靈活地調整資金需求。

（三）拓寬融資渠道。市場利率的大幅提高導致金融租賃公司的融資成本不斷提高，可是租賃公司所投放的租賃項目的收益率并沒有提高，所以租賃公司的利潤空間縮小。租賃公司需要積極拓寬融資渠道，避免只能從單一渠道獲取資金的風險。

1、銀行貸款取代同業拆借。一般情況下，金融租賃公司會選擇同業拆借方式從銀行取得資金，這樣的資金使用成本較低，但是如果一年期同業借款利率超過6%，選擇向商業銀行貸款所獲得的資金成本更低。對于資質好的貸款企業，商業銀行一般會提供基準利率下浮5%～10%的貸款，而金融租賃公司的信譽由于有母公司背書，所以可以選擇貸款方式取得資金。而且通過和銀行開展保理業務，將應收租金盤活，也可以取得較低成本的資金。

2、取得保險資金的投資。由于租賃項目的期限大多數是5年以上，同時保險公司依照行業的特點也會投資于5年以上的項目，所以金融租賃項目和保險資金的期限配置相符。我國的保險公司擁有大量的資金，如果金融租賃公司可以取得保險公司的長期投資，租賃公司資金的流動性需求就可以在長時間內得到滿足。所以，租賃行業要積極探索將保險資金引入租賃項目之中，設計合適的產品結構，促進租賃行業的發展。

3、探索多方面資金支持。市場有資金需求方也必然會有資金充足方，充足方迫切希望尋找優質資產進行投資?，F在金融租賃公司主要從銀行處獲取資金，同時也會發行部分債券獲取流動性，租賃公司可以積極尋求和信托公司、私募基金、資產管理公司的合作，創新金融產品，合理合法地規避監管，從多方面獲取資金。同時，租賃公司可以尋求發行境外債券，利用現有的政策優勢從境外獲取流動性支持，以擴大公司規模，獲取更多利潤。

主要參考文獻：

[1]郭清馬.銀行系金融租賃：擴張、風險與對策[J].當代經濟管理，2010.4.

[2]郭智濤.金融租賃公司融資對策分析[J].中國集體經濟，2015.22.

[3]邢丹.中國船舶融資租賃業蝶變史[J].中國船檢，2014.6.

[4]田云.租賃資產證券化發展現狀及面臨的主要問題[J].債券，2015.7.

保險公司主要資金來源范文第5篇

1、小額貸款公司的概念

小額貸款公司由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，是一種有限責任公司或者股份公司，主要經營小額貸款相關業務，但并不吸收公眾存款。相比于傳統的貸款模式，小額貸款公司彌補了其貸款速度慢、申請程序繁瑣的缺點，更適合農戶獲得小額貸款的需求，也更適合中小企業用以解決短期資金不足的問題。同時，小額貸款公司經營方式規范且貸款利息等相關信息比民間借貸更具優勢。

2、小額貸款公司的特征

（1）在貸款利率方面。小額貸款公司的各個試點都規定：貸款利率要在中國人民銀行公布的貸款基準利率4倍以下，0.9倍以上。具體的貸款利率該如何確定就要考慮各種因素，即在以人民銀行基準利率為基礎的前提下，根據不同客戶的風險、資金、信用以及當地農信社利率水平來綜合確定。

（2）在貸款方式方面?！蛾P于小額貸款公司試點的指導意見》中說明：對于貸款期限和貸款償還等相關合同內容，需要進行協商溝通，公平自愿。小額貸款公司可以利用擔保、抵押等方式，但大多還是使用信用貸款。

（3）在貸款對象方面。小額貸款公司為了擴大客戶數量和加大服務覆蓋面，以“小額、分散”為第一原則，將服務重點對象集中于農戶和中小企業。

二、內蒙古小額貸款公司發展中存在的問題

在自治區政府的政策幫助和特殊的區域優勢下，小額貸款公司才能在短時間內能夠取得這么快的發展。但是，在業務范圍的擴展與業務水平的深化中，小額貸款公司的可持續發展動力明顯不足，也暴露了一系列應用上的問題，主要有以下幾方面。

1、主體身份及主體定位模糊

小額貸款公司的發展是非常快的，但總的來說仍還處于探索階段。不吸收公眾存款這一資金獲得方式使得小額貸款公司從表面上看屬于一種特殊的企業，但究其根源，卻有著金融行業的經營本質。若規定為有限責任公司、股份公司是不明確的。同時，小額貸款公司與政策性銀行之間差別很大，屬于具有盈利性的組織，這種模糊的主體地位，導致現有的小額貸款公司很容易超出監管部門對其的法律監管，處于無明確規則的混亂狀態。如法律性質、市場準入與退出、誰來進行監管、規章制度的制定等問題，現在都基本沒有解決。

2、缺乏監管效率

小額貸款公司身份定位模糊，導致無法設置有效的法律條例及規章制度來定義小額貸款公司的地位，因此無法規定誰來對其進行監管。根據銀監會和央行《指導意見》的規定：省級人民政府擁有對小額貸款公司設立的相關審批權及監管權，或由指定機構對其監管并承擔相應的風險。小額信貸公司的利率調控由央行負責，并對資金流向進行跟蹤監管，銀監會和公安部門對小額貸款公司的不正常行為負有監管責任。地方政府只承擔以自愿處置試點的監管責任和風險。這樣的政策有可能導致監管部門雖然設立但并無效用的問題。

3、融資方式單一，短期資金匱乏

按照《指導意見》規定，有三種方式可以作為獲取資金的來源：股東繳納的資本金、捐贈資金和來自不超過兩個金融機構的不超過其資本凈額50%的融入資金。也就是說，自由資金是由股東資本金和捐贈資金構成，小額貸款公司主要從銀行業金融機構獲取資金并用于發放貸款。在現實當中，幾乎所有的資金都來自資本金，因此往往很快便沒有資金繼續放貸。大多數小額貸款公司設立不久，不能增加資金注入則會限制其發展。

4、風險控制能力不足

央行無法及時收集小額貸款的信息，主要原因是小額貸款公司的電腦系統沒有與央行的系統相聯接，導致信息傳遞時間效率不足，增大了對小額貸款公司的風險控制難度。小額貸款公司的客戶群主要都是被商業銀行拒絕的農戶和小企業，有很大的還款風險。風險控制措施等具體的制度規章還沒有完善，各個地方的試點所運用的措施存在很大的隱患。由于發展時間較短，信貸產品貸款模式等也都缺乏創新，專業技術方面缺乏高端人才，與商業銀行的合作較少，這些都影響著小額貸款公司的風險控制能力。

5、受利益驅動，極易偏離政策要求

小額貸款公司堅持以“小額、分散”的原則來幫助客戶解決融通資金不足的問題。但實際情況卻并非如此，由于操作模式、資金實力的不同，加上在投資意識和專業技能等因素的影響，建立的小企業貸款一般集中在經濟比較發達的城市，在農村地區的非常少，所以在地域上產生了一定的距離，導致“三農”和中小企業的真實需要很難得到滿足。同時，部分小額貸款公司為了能在短期獲取高收益，追求利益最大化，會放棄“小額、分散”的初衷，出現大額化、集中化的趨勢。

6、政策優惠少，盈利能力差

雖然小額貸款公司提供的是信貸業務，但并未規定為金融機構，這就要求繳納的稅率為一般的工商企業標準，很大程度上降低了公司股東的收益。同時，較重的賦稅導致部分追求高回報的股東失去了對公司盈利的信心，在不斷地減少投資后使得小額貸款公司面臨資金無法到位的更加嚴峻的形勢，如此循環下去，小額貸款公司未來的發展將受到很大的制約。

三、內蒙古小額貸款公司可持續發展的對策建議

1、制定相關法規，明確小額貸款公司性質

首先，在小額貸款公司的成長階段，作為“特殊的金融公司”或“非銀行類金融機構”是要明確的，并以此提供其履行被監管義務和明確監管職責的相關依據。其次，要把小額貸款公司的身份合法化，加快頒布相關管理條例，將法律體系逐步完善。最后，為了建立各地區間一致的監管機制，保證小額貸款公司在規范經營的前提下充分防范金融風險，就要加強地方政府與其他相關機構的協調配合。

2、增加小額貸款公司資金獲取來源

（1）適度放寬融資上限。對于那些經營良好、逾期貸款率較低的小額貸款公司，可以適度放寬融資上限，鼓勵銀行、保險等傳統金融機構在業務范圍、人力資源結合等方面相互合作，并給予更大的融資支持。

（2）股東多元化。改變股東結構組成，擴大股本金來源。新出臺的《關于小額貸款公司試點的指導意見》中規定：股東人數由原來的5人以內增至與有限責任公司相同的不超過50人和與股份有限公司相同的不超過200人。

（3）向金融機構貸款。小額貸款公司與保險公司等金融機構不同，保險公司可以通過收取保險費的方式集中大量資金，再進行投資獲取收益。對于資金來源狹窄的小額貸款公司來說，作為從事金融服務的機構是應該可以進入同業拆借市場的，這樣就可以享受比工商企業更低的同業拆借利率，降低融資成本，增加資金來源。

3、落實風險防控措施，規避風險

小額貸款公司的資本實力往往不足，業務范圍也大多局限于縣域范圍之內，由市場波動帶來的各種風險往往會帶來非常大的損失，所以政府要在優化農村信用體系和農村信用環境方面給予大力扶持，并建立風險分擔機制，允許參與者共同分擔風險，從而增加小額貸款公司的風險承受能力。

四、內蒙古小額貸款公司未來發展方向分析

1、轉制為村鎮銀行

《關于小額貸款公司試點的指導意見》中明確規定：小額貸款公司在滿足一定條件后，可以轉制為村鎮銀行?；谀壳靶☆~貸款公司的發展來看，想要改制為農村商業銀行仍然存在很大問題。改制要滿足村鎮銀行準入的基本條件，即在法人治理、內部控制和經營管理等方面符合一定要求外，村鎮銀行的發起人應至少有一家金融機構作為主發起人，且持股在20%以上。小額貸款公司轉制為村鎮銀行就意味著銀行成為主發起人，多數股東之前都擁有超過50%的股權就只能變成小股東，這樣就嚴重損害了股東的利益。小額貸款公司的運營特點是模式靈活、還款方式多樣，一旦改制后就回到了傳統的貸款模式，貸款方式逐漸回歸單一化，喪失了其“小額、分散”的優勢特點，這就會導致很大一部分的弱勢群體重新面臨貸款難的問題。

2、多元化的發展方向