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1武漢市民營中小企業融資環境的內部影響因素分析

1.1企業經營抗風險能力企業經營抗風險能力主要取決于企業的資產規模、企業經營狀況和企業產權是否清晰。武漢市民營中小企業的資產規模小，擔保能力普遍不足。根據調查問卷結果，在選擇能夠提供的貸款擔保條件時，38.46%的企業選擇存貨質押，僅19.23%的企業能夠提供廠房抵押，8.97%的企業能夠提供機器設備質押。在融資的過程中，24.36%的企業遇到的最主要困難是缺乏銀行愿意接受的抵押、質押資產。武漢有大量的民營中小企業還屬于家族式的治理結構，還未形成正規的管理機制。企業主常常任命親戚擔任企業的管理人員，企業的經營管理水平難以提高，企業的發展受到很大的限制。此外，民營中小企業設備普遍較落后，生產經營效率低下，直接影響到金融機構對企業貸款的評估。股權結構單一，產權結構模糊是武漢市民營中小企業面臨的問題之一。產權結構不清晰導致民營中小企業債權債務關系混亂，資產價值難以評估。金融機構需要花費更多的成本才能獲取企業的真實信息，因此產生惜貸心理。

1.2企業信用狀況與大型企業相比，民營中小企業的內部信息不公開，會計報表也不像上市公司一樣需要經過會計師事務所的審計，所以，民營中小企業很難向金融機構提供讓人信服的信息證明其實際情況。調查問卷數據顯示，17.95％的武漢市民營中小企業由于信用評級無法達到銀行標準而貸款困難。企業信用評級較低，直接導致商業銀行對其貸款審查成本的增加，而信用擔保體系的不健全和抵押資產的缺乏，導致商業銀行惜貸。

1.3企業財務信息情況由于缺少有效的監督手段，民營中小企業往往采用非法的手段進行避稅，粉飾經營業績，財務信息失真的狀況屢見不鮮，這直接導致銀行發放貸款更加謹慎。據調查，武漢市某區有80%的中小企業的存在財務報表信息不真實或者沒有財務報表的情況。企業設立兩套帳甚至三套帳，分別給稅務局、銀行等機構，以此達到避稅、獲得融資等目的。

1.4企業自身競爭力和成長性民營中小企業的技術研發能力和經營管理能力有限，在產品創新上無法與大型企業抗衡，在激烈的市場競爭中舉步維艱。被調查企業中保持增長的企業僅占34.62%，且增長緩慢；33.33%的企業規模縮小。經濟周期的波動對中小企業的沖擊遠大于大型企業，這使得中小企業的壽命偏低。問卷調查中，經營還未到5年的企業有31家，占總調查企業的39.74%；經營在5年至10年的有20家，占25.64％；而經營在10年以上的27家，僅占34.62％。武漢市民營中小企業市場競爭能力弱，成長性不強，首先表現在武漢市民營中小企業產品普遍附加值較低，品牌產品較少，產品很難走出國門；其次，武漢民營中小企業創新能力欠缺。盡管武漢市高校云集，但民營中小企業與高校、科研所的合作較少，產品科技含量和創新性有限；再次，武漢市民營中小企業普遍缺乏長遠的戰略規劃，抗風險能力較差，許多企業無法應對國家政策調整和市場環境變更。

2武漢市民營中小企業融資環境的外部影響因素分析

2.1金融機構金融機構的融資門檻限制了民營中小企業的信貸融資。商業銀行的風險管理制度客觀上要求信貸管理權限進行集中上收，許多基層銀行失去貸款權限，而基層銀行相對而言是比較愿意貸款給中小企業的；其次，銀行對貸款企業規模、盈利水平等方面有較高要求，導致許多中小企業被排除在外；最后，民營中小企業貸款存在額度小、頻次高等特點，銀行信貸管理成本高，從節約成本的角度來說，銀行也不愿意貸款給民營中小企業。

2.2區域經濟發展水平區域經濟發展水平是民營中小企業融資的一個重要影響因素。在經濟較發達的區域，中小企業更容易得到外商投資、風險投資等。比如經濟發展較好的長三角、珠三角地區，中小企業的融資更為順暢，發展形勢良好，民營中小企業無論是從數量還是從質量上，都優于武漢等內陸地區。

2.3政府的支持力度政府的支持對民營中小企業發展是十分重要的。政府出臺的扶持中小企業的財稅政策可以在很大程度上促進企業的發展。武漢市民營中小企業在融資方面存在困難，有部分原因來自武漢市政府政策扶持力度不夠。各級部門普遍存在“重大不重小，抓大不管小，扶大不扶小”的觀念，對中小企業的扶持不夠。雖然國家出臺了一系列優惠政策，武漢市政府在政策貫徹落實方面缺乏相關的操作、實施細則。

2.4融資渠道

2.4.1直接融資渠道。在發達國家，直接融資占企業融資的70%，而中國民營中小企業直接融資占融資的比率還不到5%。因此直接融資渠道的不暢是我國中小企業融資的主要障礙。盡管目前創業板上市的財務門檻并不高，但一般是規模更大、盈利能力更強、成長性更好的企業會相對更容易。私募基金往往也存在這種“價值導向”：盈利規模大的企業更易受到眾多PE的追逐，而盈利規模相對較小或者虧損的企業則很少受到關注。調查表明，武漢市民營中小企業大多難以通過發行股票或債券等方式在資本市場籌集資金。

2.4.2間接融資渠道。中小企業間接融資的渠道除正規的金融機構外，主要有民間金融機構、風險投資公司、基金公司和小額貸款公司。民間金融機構借貸利率偏高也在很大程度上阻礙了民營中小企業的民間融資。據調查，目前武漢民間金融機構的借貸利率，3個月以上的長期借貸月利率從2012年的2.2分（約合年利率26%）漲到3分（36%），而短期借貸已普遍超過7分（84%）。武漢是為中小企業服務的風險投資公司和基金公司數量屈指可數，只有IDG技術創業投資基金、武漢東湖創新科技投資有限公司、鼎暉創業投資管理有限公司、紅杉資本中國基金等幾家，根本無法滿足武漢市中小企業的需求。

2.5擔保體系與企業征信體系的健全性目前，民營中小企業無法從金融機構獲得資金的主要原因是抵押和信用不足，因此，健全的擔保體系與企業征信體系將大大緩解民營中小企業融資困境。但目前，武漢市信用擔保體系與企業征信體系還處于初級階段，存在一定的問題，尚不能有效地為民營中小企業融資提供幫助。目前武漢市信用擔保體系存在的問題主要有：擔保公司業務定位模糊，其業務重心放在為個人消費提供貸款擔保；擔保機構缺乏有效監督，沒有針對擔保公司的具體完善的業務規范準則，也沒有規范的行業自律體系；擔保、抵押的手段過于單一，缺乏風險補償機制和再擔保體系。武漢市企業征信體系存在的主要問題是征信數據庫不健全，評級市場發展緩慢。

3結論

融資環境對武漢市民營中小企業的融資能力起決定性作用，優化和完善融資環境更是武漢市支持民營中小企業發展的首要任務。對武漢市民營中小企業融資環境影響因素的分析，為企業融資環境的優化指明了方向。融資環境影響因素主要包括內部和外部影響因素。內部因素主要體現為企業的經營抗風險能力、企業的信用狀況、財務信息情況和企業自身競爭力與成長性；外部影響因素主要體現在金融機構與體制環境兩方面，其中體制環境是主要因素，包括區域經濟發展水平、政府支持力度、融資渠道、擔保體系和企業征信體系的健全性等。

作者：李如斯單位：武漢工程大學管理學院