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企業(yè)財務(wù)規(guī)避幣升值風險方法

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企業(yè)財務(wù)規(guī)避幣升值風險方法

[摘要]人民幣的升值預期和匯率變動的幅度變大,中國企業(yè)面臨前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。本文通過人民幣升值對企業(yè)財務(wù)的影響來探討在這種條件下企業(yè)財務(wù)規(guī)避人民幣升值風險的對策。

[關(guān)鍵詞]人民幣升值企業(yè)財務(wù)規(guī)避風險

今年以來,人民幣升值步伐明顯加快。人民幣對美元匯率中間價已先后30多次改寫新高紀錄。人民幣升值已成事實,人民幣升值對企業(yè)會產(chǎn)生哪些影響?企業(yè)財務(wù)又將如何適應(yīng)本外幣的匯率變化,以提高企業(yè)財務(wù)規(guī)避人民幣升值風險的能力。

一、人民幣升值對企業(yè)財務(wù)的影響

1.對產(chǎn)品成本和利潤的影響

人民幣升值在短期內(nèi)會改變各企業(yè)的資產(chǎn)、負債、收入、成本和費用等賬面價值,通過權(quán)責發(fā)生制和外匯折算差異等影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。首先,人民幣升值一方面使出口產(chǎn)品的價格競爭力降低,銷售收入下降,減少了企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入;另一方面,人民幣升值會使企業(yè)進口原材料和零部件的成本下降,由此引發(fā)的匯率波動又會增加企業(yè)的產(chǎn)銷成本,導致企業(yè)財務(wù)風險增加。人民幣升值不僅對企業(yè)當期利潤產(chǎn)生影響,而且還會通過攤銷、預提等權(quán)責發(fā)生制下的會計處理方法影響到企業(yè)未來各期的利潤實現(xiàn)。從2007年起,在金融性資產(chǎn)、投資性房產(chǎn)等采用公允價值計量的新會計準則環(huán)境下,人民幣升值還會通過影響上述資產(chǎn)的公允市價來間接影響企業(yè)的成本和利潤。

2.對財務(wù)費用的影響

匯兌損益是財務(wù)費用核算的主要內(nèi)容之一,它是指在持有外幣貨幣資產(chǎn)和負債期間,由于外幣匯率變動而引起的外幣資產(chǎn)或負債的價值發(fā)生變動而產(chǎn)生的損益。因此,人民幣升值后,對于擁有外幣貨幣性資產(chǎn)(如外幣現(xiàn)金、外幣銀行存款、應(yīng)收賬款)的公司,用人民幣計價的匯兌損益將會增加,從而增加財務(wù)費用,減少當期的凈利潤。

3.對銷售費用的影響

我國出口產(chǎn)品主要以價格優(yōu)勢占領(lǐng)市場,但是人民幣升值將對我國產(chǎn)品造成嚴重的影響。由于人民幣升值,出口產(chǎn)品的價格就升高了,出口降低。結(jié)果,國內(nèi)市場上供給越來越多,本國商品和進口商品之間的競爭激烈,為使公司的商品能在市場上占有一定的份額,增加商品的國際競爭力,許多公司將會在營銷方面投入更多,如擴大產(chǎn)品宣傳、增設(shè)銷售網(wǎng)點等,銷售費用將大幅增加,影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

二、企業(yè)防范與規(guī)避人民幣升值風險的措施

1.在財務(wù)管理方面,調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)并強化現(xiàn)金管理

以外幣計價的資產(chǎn)和負債容易受到匯率波動的影響,從而對企業(yè)現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。匯率的變化還會造成企業(yè)利潤下降或者折算成本幣后的債務(wù)增加。資產(chǎn)和負債管理是將這些賬戶進行重新安排或者轉(zhuǎn)換成最有可能維持自身價值甚至增值的資產(chǎn)及幣種,盡量減少企業(yè)持有的以外幣計價的資產(chǎn)頭寸。人民幣升值條件下企業(yè)現(xiàn)金流量管理的核心思想是減少風險暴露,平衡現(xiàn)金流入與流出。對于因為外債而面臨巨大匯率風險的企業(yè)還可根據(jù)自身經(jīng)營情況改變?nèi)谫Y方式。盡量爭取應(yīng)收與應(yīng)付賬款的平衡、減少墊付資金總量.加快應(yīng)收外匯賬款的回收速度。2.在會計處理上,選擇適當?shù)挠媰r貨幣和入賬匯率

在選擇適當?shù)挠媰r貨幣上,企業(yè)一般在出口時選擇高利率貨幣和對交易過程有利的貨幣,進口則反之。目前大多數(shù)紡織服裝企業(yè)、進出口公司、對外承包公司等都采取此種方式進行避險。但這種操作方式一方面會受到交易本身的限制,造成交易成本上升;另外一方面也受到實際執(zhí)行人對匯率市場判斷的影響。企業(yè)可以考慮向非美元計價的市場出口,比如歐洲市場和亞洲市場。由于歐元和日元的相對升值,可以增加出口銷售收入,一定程度上可以降低人民幣對美元升值帶來的負面影響。

3.適量持有外幣,靈活管理外幣債權(quán)債務(wù)

人民幣升值,作為公司財務(wù)管理人員,應(yīng)堅持“盡早結(jié)匯,適量持有外幣、靈活管理外幣債權(quán)債務(wù)”的原則。由于人民幣還有升值的趨勢,所以財務(wù)管理人員應(yīng)認真分析匯率的發(fā)展趨勢,減少人民幣升值對公司的沖擊。如對于外幣“應(yīng)收賬款”,要講究收賬政策和收賬方法,改變信用政策,加速資金的回籠。而對于外幣“應(yīng)付賬款”,在不影響公司信譽的情況下,盡量延遲進口材料或延遲付款,或改變貨款結(jié)算方式。

4.適當增加外幣債務(wù)

如果一些外資預計人民幣將進一步升值,必將選擇最佳時機大量涌人中國,但因一時找不到好項目,就先存放在銀行,到時資金供給將相對充裕,籌資成本會有所下降,公司可利用這一時機適當多舉債,較好地利用財務(wù)桿杠為公司帶來收益。所以,對于有人民幣升值預期的公司來說,可適當增加美元債務(wù),這是一種較好降低融資成本的財務(wù)決策。增加美元債務(wù)的方法很多,諸如增加美元貸款、借外幣負債、將人民幣借貸變成外匯借貸、盡可能償還人民幣貸款、將要到期的國外貸款推遲還款等。

5.加強涉外經(jīng)濟的管理,提高抗風險能力

規(guī)避人民幣升值的根本措施在于企業(yè)提高涉外經(jīng)濟的國際競爭力。因此,企業(yè)應(yīng)加大創(chuàng)新研發(fā)力度,開發(fā)自主品牌的產(chǎn)品,提高產(chǎn)品附加價值;采用先進技術(shù),降低能源、原材料的消耗,提升產(chǎn)品質(zhì)量和競爭力,從價格競爭走向非價格競爭。盡量在海外建立和發(fā)展自身的營銷網(wǎng)點,或通過合作、或利用當?shù)氐臓I銷網(wǎng)絡(luò),把產(chǎn)品直接滲入當?shù)氐纳虡I(yè)和營銷體系,以當?shù)氐氖袌鰞r格銷售,既避免匯率風險,又增加利潤。在可能的條件下,把貿(mào)易品轉(zhuǎn)化為投資品,把出口短期內(nèi)不能收回的資金轉(zhuǎn)化為投資資本金,以直接投資、收購、參股、兼并、控股以及獲得資源的開采、開發(fā)和分配或遠期產(chǎn)品置換合同等多種方式,在貿(mào)易對方國完成債權(quán)、股權(quán)、股份的轉(zhuǎn)移或?qū)Σ粍赢a(chǎn)的投資,從而避免和降低本幣匯率升值的風險。有條件的企業(yè)要積極開展進口貿(mào)易,不斷擴大進口規(guī)模,實現(xiàn)“以進補出”,減少升值帶來的影響。

三、結(jié)束語

總之,提高人民幣升值風險的防范能力,對我國企業(yè)的健康發(fā)展起著十分重要的促進作用。作為財務(wù)人員,應(yīng)未雨綢繆,密切關(guān)注時勢的發(fā)展變化,并通過各種不同途徑積極籌劃,以最大限度地控制匯率變動給企業(yè)造成的財務(wù)風險。

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