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編者按：本文主要從能源問題與金融危機的成因；能源問題與金融危機的解決措施及其效果；結(jié)論及啟示，對能源問題與金融危機的成因進行講述。其中，主要包括：對于金融危機的成因,通常認為包括以下幾點:房價的下降、利率上升、抵押貸款條件過于寬松、貸款者的過度借貸以及監(jiān)管不力等、盡管從2007年下半年以來,美國政府陸續(xù)出臺多個應(yīng)對金融危機的措施,然而金融危機仍然不斷惡化、隨著陷入金融危機,美國許多經(jīng)濟指標都在惡化、筆者在研究中發(fā)現(xiàn),在金融危機與能源問題二者中,金融危機只是一個偶然性和暫時性的歷史事件,能源問題則更具有長期性和根本性,從某種程度上可以說是能源問題引起了金融危機,并影響和制約著金融危機的發(fā)展變化,就象能源問題引起糧食危機那樣，具體材料請詳見：

能源問題是指由于能源生產(chǎn)無法滿足快速增長的能源需求導致能源價格過快上升從而對世界經(jīng)濟造成嚴重影響的問題。2004年以來石油價格迅速上升,2008年7月11日紐約商品交易所的原油期貨價格曾創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高紀錄,此后石油價格雖然有所下降,但目前又向高位回升。由于以石油為主的化石能源受資源量限制增產(chǎn)有限,而同時非化石能源又難以彌補能源供需缺口,因此,總的來看,廉價能源時代結(jié)束,能源價格保持在高水平是對未來能源形勢的基本判斷。

當前世界各國都在關(guān)注金融危機,部分人認為金融危機與能源問題是毫不相關(guān)的兩個問題,在制定應(yīng)對金融危機的措施時不需要考慮能源問題。筆者認為這兩個問題是相互交織在一起的,不能夠把它們截然分開,如果只關(guān)注金融危機而不考慮能源問題那么金融危機也是難以解決的,本文就對二者的關(guān)系作一探討。

能源問題與金融危機的成因

對于金融危機的成因,通常認為包括以下幾點:房價的下降、利率上升、抵押貸款條件過于寬松、貸款者的過度借貸以及監(jiān)管不力等。在所有這些因素中,貸款者的還款能力超出自己的收入水平是個最基本的原因,而貸款者還款額超出自己能力的原因除了還款數(shù)目過高外,能源價格上漲造成的貸款者支出擴大也是個重要原因,因而能源問題與金融危機的爆發(fā)也存在一定的聯(lián)系。

最近幾年能源價格總體大幅上漲,而隨著能源價格上漲,能源消費在總的消費中所占比例大幅上升,2002年美國個人消費總支出為73507億美元,其中能源商品與服務(wù)支出占4.51%,2007年這一數(shù)字升至6.03%,能源消費的增幅為76.8%,而消費總支出的增長比例只有32.1%。能源消費因而成為美國人一個沉重的負擔,如果再考慮到能源價格上漲是這些年物價上漲的主要原因,那么能源問題對消費者收入的銷蝕作用就更大,能源問題成為除過高的房貸負擔外,又一個造成貸款人無力還貸的主要原因。

美聯(lián)儲提高利率被認為是金融危機的導火線,這也表明能源問題與金融危機具有內(nèi)在的聯(lián)系性。自2004年以來,隨著能源價格大幅上漲,通貨膨脹壓力加大,這導致美聯(lián)儲在2004年6月到2006年6月間連續(xù)加息,聯(lián)邦基金利率從1%提高至5.25%。同時由于大部分次級抵押貸款采取可調(diào)整利率的形式,隨著利率提高,貸款人還款數(shù)額也大幅增加,最終導致貸款人無力還貸。制止能源危機的政策卻導致了金融危機,這表明二者具有某種內(nèi)在聯(lián)系并且在政策上也是互相關(guān)聯(lián)的。

能源問題與金融危機的解決措施及其效果

盡管從2007年下半年以來,美國政府陸續(xù)出臺多個應(yīng)對金融危機的措施,然而金融危機仍然不斷惡化。這固然是由于金融危機的發(fā)展需要一個過程,政策的效果也需要一個較長的時間才能顯現(xiàn)出來,而2008年以來能源價格暴漲也是金融危機惡化、政策難以奏效的一個重要原因。

進入2008年以來,能源價格暴漲,德克薩斯中質(zhì)原油從2008年1月份的每桶92.97美元升至6月份的133.88美元,所有等級汽油零售價(含稅)2008年1月份為每加侖309分,6月份升至411分,居民用天然氣由每千立方英尺12.12美元增至7月份19.83美元,居民用電由1月份每千瓦時10.2分增至8月份11.9分。能源消費在總的消費中所占比例繼續(xù)上升,2007年第四季度美國能源商品和服務(wù)占個人消費總支出的比例為6.33%,2008年第二季度這一數(shù)字升至6.69%,多支出517億美元,由于食品價格上漲在很大程度上是由能源價格上漲造成的,如果把食品也計算在內(nèi),則能源和食品消費支出在這半年內(nèi)增加了1082億美元;對于所有商品和服務(wù)而言,通過計算可得2007年第四季度到2008年第二季度的CPI上升了大約3.36%,即在2008年第二季度僅要維持2007年第四季度的消費水平就要多支出3300多億美元。與此相對,2007年全年的CPI漲幅只比2006年上升了2.85%,物價的過快上漲導致更多人收入縮水及無力還貸,惡化了宏觀經(jīng)濟形勢并在相當程度上抵消了美國救市計劃本應(yīng)具有的作用,因而金融危機的惡化和油價暴漲幾乎同時發(fā)生決不是偶然的。

另外,解決金融危機需要擴張性的財政、金融政策,而解決能源價格上漲則需要實行緊縮政策,處理不好,則可能在解決一個問題的同時引發(fā)或加重另一個問題。事實正是如此,金融危機從某種程度上可以說是美國實行緊縮政策的結(jié)果,而2008年以來的油價暴漲從某種程度上也是美國為應(yīng)對2007年金融危機的發(fā)生而實行擴張性政策的結(jié)果。目前,美國仍在實行擴張性的經(jīng)濟政策,但擴張性政策會導致流動性增加,可以預見,如果美國經(jīng)濟狀況得以改善,大量資金將涌入石油期貨市場從而推動油價迅速上升,反過來又導致經(jīng)濟的衰退。由此可見,能源問題的存在加大了解決金融危機的難度,如果在解決金融危機與能源問題二者之間無法取得平衡,美國經(jīng)濟有可能陷入復蘇—油價上漲—衰退這樣的惡性循環(huán)。能源問題與金融危機的未來走向

隨著陷入金融危機,美國許多經(jīng)濟指標都在惡化。在私人國內(nèi)投資總量中,除了住宅建設(shè)大幅下降外,固定資產(chǎn)投資也連續(xù)出現(xiàn)下滑,非住宅建設(shè)增幅出現(xiàn)下降,使2008年第二季度私人國內(nèi)投資總量下降達11.5%;制造業(yè)勞動生產(chǎn)率出現(xiàn)大幅下降,2008年第二季度降幅達2.2%,是2006年第一季度以來的首次下降,并且是1989年第二季度以來的最大降幅;與此同時,制造業(yè)的單位勞動力成本卻大幅上升,2008年第二季度增幅達6.2%,每小時實際收入自2008年以來連續(xù)下降;制造業(yè)國民收入自2007年第二季度以來一直在下降,到2008的第二季度降幅達7.89%;物價持續(xù)上漲,2008年上半年美國城市消費者CPI增幅為4.24%,遠高于2007年同期1.02%的增幅,2008年8月份制成品的PPI同比上升9.69%,而2007年8月同比只上升了2.34%;失業(yè)率也不斷上升,2008年8、9兩個月的失業(yè)率均高達6.1%,2008年9月份美國共損失15萬9千份工作,是5年多來就業(yè)機會減少最多的一個月,也是2001年9•11恐怖襲擊以來就業(yè)市場的第二大單月降幅。

當前金融危機已蔓延到實體經(jīng)濟,其解決尚需時日。這些指標還表明,能源問題對經(jīng)濟的影響也在日益加深,比如在各產(chǎn)業(yè)GDP的變化中,汽車生產(chǎn)從2007年第四季度以來連續(xù)下降達25.7%、14.2%和33.8%,成為拉動GDP增幅下降乃至負增長的主要因素;2008年上半年與2007年上半年相比,除食品和能源外的其他商品CPI增幅只有2.35%,這表明食品和能源對CPI上升的貢獻達45%,而2008年8月能源類制成品的PPI同比漲幅高達27.4%,遠遠高于制成品的平均漲幅。目前油價已回歸到一個相對合理的水平,從而使油價對美國經(jīng)濟的負面影響有所削弱,同時,隨著美國政府承擔起更多的維護金融市場穩(wěn)定的責任,金融體系將重新獲得穩(wěn)定,金融機構(gòu)也將得以正常運轉(zhuǎn),由金融危機導致的美國金融體系混亂局面將逐漸結(jié)束。

然而由于金融危機已蔓延至實體經(jīng)濟,金融體系的穩(wěn)定并不表明金融危機的結(jié)束。由于金融危機的影響將會持續(xù)存在,市場信心難以在短期內(nèi)恢復,美國政府的巨額財政赤字也阻礙著經(jīng)濟的復蘇,美國經(jīng)濟困難局面將持續(xù)很長一段時間。同時能源問題持續(xù)存在,并且由于美國經(jīng)濟的任何復蘇跡象都可能帶來油價的迅速上漲從而使美國經(jīng)濟重返困境,能源問題將因此成為阻礙經(jīng)濟發(fā)展的首要因素,如果不能有效解決能源問題,金融危機最終將會轉(zhuǎn)化為能源危機。

結(jié)論及啟示

筆者在研究中發(fā)現(xiàn),在金融危機與能源問題二者中,金融危機只是一個偶然性和暫時性的歷史事件,能源問題則更具有長期性和根本性,從某種程度上可以說是能源問題引起了金融危機,并影響和制約著金融危機的發(fā)展變化,就象能源問題引起糧食危機那樣。這是因為能源是世界經(jīng)濟的基礎(chǔ),能源領(lǐng)域的變化是根本性的變化,必然要求對世界經(jīng)濟進行調(diào)整以適應(yīng)這種變化,如果人類不主動進行調(diào)整,經(jīng)濟自身就要進行調(diào)整,在當前就表現(xiàn)為糧食危機和金融危機。目前調(diào)整仍在進行之中,未來世界經(jīng)濟還將遇到各種各樣的挑戰(zhàn)。因而必須高度重視能源問題并采取措施應(yīng)對,如果認識不到這一點,世界經(jīng)濟困難局面將會持續(xù)更長時間,過程更曲折,代價也更昂貴。

金融危機對中國有一定影響,但相比之下,能源問題對中國經(jīng)濟的影響更全面、更深刻、更具有根本性。因此在應(yīng)對金融危機對中國消極影響的同時,更需要關(guān)注能源問題,并采取諸如嚴格厲行節(jié)約、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、降低能源利用強度、積極開發(fā)新能源等措施積極應(yīng)對這一挑戰(zhàn),從而使中國經(jīng)濟能夠持續(xù)、健康地向前發(fā)展。

參考文獻:

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