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資本成本估算范文第1篇

【關(guān)鍵詞】 資本成本； 資本資產(chǎn)定價模型； 影響因素

一、引言

資本成本對企業(yè)來說是一項非常重要的財務(wù)指標。企業(yè)籌資決策的制定以及投資計劃的實施都有賴于對資本成本的正確估算，而資本成本的降低則是公司改善資本結(jié)構(gòu)的目標，此外較低的資本成本還有利于提升企業(yè)的競爭力。本文研究與公司籌資活動有關(guān)的資本成本，即公司資本成本。

在本文的研究中，筆者對云南省上市公司的數(shù)據(jù)進行了一定的篩選。云南省上市公司共計29家，本文選取在深滬證券交易市場上市并發(fā)行A股的非金融類上市公司，并剔除其中的兩家ST企業(yè)，剩余的25家上市公司中，昆百大A在2010年9月至11月期間停牌，云南鍺業(yè)于2010年6月上市交易，由于這兩家上市公司數(shù)據(jù)不全，故將其剔除；云南白藥和保稅科技兩家公司在進行線性回歸分析計算貝塔值時，由于其相關(guān)性和擬合度均較低，因此將其剔除；博聞科技2010年年度報告中未列示利息支出金額，數(shù)據(jù)不全，將其剔除。最終將剩余的20家上市公司作為本文研究的樣本公司（表1）。

二、上市公司資本成本的計算

公司籌集所需資本有多種形式，而不同來源的資本其成本不同，也就是說公司的資本包括了多種資本要素，而公司的資本成本，就是各種資本要素成本的加權(quán)平均，即綜合資本成本。實務(wù)中應(yīng)用較為廣泛的計算上市公司資本成本的模型為加權(quán)平均資本成本模型，該方法將企業(yè)的資本成本分為債務(wù)要素資本成本和股權(quán)要素資本成本，為了估計公司的資本成本，需要首先估計資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素的權(quán)重，計算出兩種要素的加權(quán)平均值，即為公司的資本成本。

（一）確定每一種資本要素的成本

1.債務(wù)資本成本的估計

債務(wù)資本成本是指企業(yè)為籌集和使用債務(wù)資本而付出的代價，其計算有兩種方法：考慮時間價值和不考慮時間價值，由于云南省上市公司中2010年發(fā)行債券的公司僅有兩家，因此本文采用不考慮時間價值的方法計算債務(wù)的資本成本。計算公式如下：

KB=I×（1-T）/［B×（1-f）］

式中：KB——債務(wù)資本成本；I——債務(wù)資本利息；T——企業(yè)所得稅稅率；B——債務(wù)資本額；f——債務(wù)籌資費率。

其中，債務(wù)利息根據(jù)樣本公司2010年年度報告中利息支出的數(shù)額確定；企業(yè)所得稅數(shù)據(jù)取自樣本公司2010年年度報告；債務(wù)籌資額為短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債中的長期借款、其他流動負債中的短期融資券、長期借款以及分期付息到期還本的應(yīng)付債券的合計金額，以上幾項債務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)樣本公司2010年年度財務(wù)報表以及2010年年度報告分析計算得出；由于債務(wù)籌資費率數(shù)值較小，因此在計算時將其忽略。

利用以上方法計算得到的樣本公司的債務(wù)成本見表2。

2.權(quán)益資本成本的估計

權(quán)益成本是指企業(yè)籌集和使用權(quán)益資金所付出的成本，這里主要指普通股的成本。估計普通股成本的方法主要有三種：CAPM、股利增長模型和債券收益加風(fēng)險溢價法。目前國內(nèi)外應(yīng)用最廣泛的是CAPM，因此本文對普通股成本的估算也將采用這種方法。由于我國發(fā)行優(yōu)先股的上市公司極少，因此本文不涉及對優(yōu)先股成本的估算。權(quán)益資本成本的計算模型如下：

KS=Rf+?茁×（Rm-Rf）

式中：KS——權(quán)益資本成本；Rf——無風(fēng)險報酬率；?茁——該股票的貝塔系數(shù)；（Rm-Rf）——權(quán)益市場風(fēng)險溢價；?茁×（Rm-Rf）——該股票的風(fēng)險溢價。

（1）無風(fēng)險利率的估計

通常以長期的國家債券作為無風(fēng)險報酬率的代表。但是考慮到長期國債收益率數(shù)據(jù)不足，而我國銀行存款違約風(fēng)險接近于零，不存在市場分割問題，因此可以將銀行存款利率默認為無風(fēng)險報酬率。我們選用一年期定期存款利率作為無風(fēng)險報酬率。根據(jù)央行公布的金融機構(gòu)人民幣基準存款利率，2010年一年期定期存款的利率為2.75%，將無風(fēng)險報酬率率確定為2.75%。

（2）市場風(fēng)險溢價的估計

市場風(fēng)險溢價，通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異。任何國家的市場風(fēng)險溢價都可以看作由成熟市場的股權(quán)風(fēng)險溢價和該國股權(quán)的國家風(fēng)險溢價組成，本文選取美國市場為成熟市場，采用在美國市場風(fēng)險溢價的基礎(chǔ)上進行調(diào)整得到中國市場的風(fēng)險溢價。計算過程如下：

市場風(fēng)險溢價=成熟股票市場的基本補償額+國家補償額=成熟股票市場的基本補償額+國家違約補償額×（σ股票/σ國債）

式中：成熟股票市場的基本補償額——取自美國adamodar教授2011年1月公布計算的美國隱含溢價（FCFE Implied Premium）數(shù)值5.20%；國家違約補償額——根據(jù)國家債務(wù)評級機構(gòu)Moody’Investors Service對我國的債務(wù)評級為Aa3，轉(zhuǎn)換為國家違約補償額為0.7%；σ股票/σ國債——我國股票的波動平均是債券市場的1.5倍。

將以上數(shù)值帶入上式得到我國的市場風(fēng)險溢價為6.25%。

（3）貝塔值的估計

貝塔系數(shù)是對某項資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)程度的度量。是一項反應(yīng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的指標，代表該家上市公司股票收益率相對于股市大盤的風(fēng)險系數(shù)。定義法和回歸直線法是計算貝塔系數(shù)時常用的兩種方法。本文采用國內(nèi)外經(jīng)常使用的回歸直線方法計算貝塔值，回歸方程如下：

Ri=?琢i+?茁iRm+?著i

其中：Ri——第i支股票的收益率，利用每月末的個股收盤價相對于上月末的收盤價的變動率表示；Rm——市場收益率，利用每個月末的上證收盤指數(shù)相對于上月末收盤指數(shù)的變動率表示。

本文中樣本期間選為2010年1月到2010年12月，利用此法得出的樣本公司股票的?茁值及權(quán)益資本成本見表2。

（二）確定公司資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重

在計算權(quán)數(shù)時可采用賬面價值法、市場價值法或者目標價值法三種方法。賬面價值法計算方法簡單但誤差較大，而采用目標價值法進行計算，其資本的目標結(jié)構(gòu)很難客觀確定，因此本文采用市場價值法來確定各要素的權(quán)重。考慮到證券市場價格波動較為頻繁，因此各公司所擁有權(quán)益資本的市場價值用2010年流通股的股數(shù)與其2010年的平均股價之積來計算得出。由于債務(wù)資本的市場價值與賬面價值一般相差不大，因此，本文用公司債務(wù)資本的賬面價值來代替市場價值。

Wb=B/（B+Q）

Wq=Q/（B+Q）

式中：Wb——債務(wù)要素的權(quán)重；Wq——權(quán)益資本的市場價值；B——債務(wù)籌資額；Q——權(quán)益資本的市場 價值。

公司各資本要素的權(quán)重見表2。

（三）確定各公司的綜合資本成本

通過以上計算得出每家樣本公司各資本要素的資本成本以及權(quán)重之后，根據(jù)加權(quán)平均資本成本模型計算各家公司的綜合資本成本。

加權(quán)平均資本模型如下：

式中：WACC——綜合資本成本；Kj——第j種個別資本成本；Wj——第j種個別資本占全部資本的比重；n——表示不同種類的籌資。

將相關(guān)數(shù)據(jù)帶入上式，計算得到樣本公司的綜合資本成本見表2。

三、資本成本影響因素分析

資本成本的高低不僅是公司進行籌資決策以及改善資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)，同時較低的資本成本是提高公司競爭力的有效措施之一。分析影響資本成本的因素，通過對這些影響因素進行改善，從而能使得公司得到較低的資本。影響資本成本的宏觀因素包括國家的經(jīng)濟政策、資本市場的風(fēng)險以及金融市場的繁榮程度等。微觀因素即指各個公司中對資本成本高低產(chǎn)生影響的各種因素，主要包括公司的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險以及公司規(guī)模等因素。本文主要分析公司的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿以及公司規(guī)模如何影響資本成本。

經(jīng)營杠桿是對一個公司的經(jīng)營風(fēng)險的度量，經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險。經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤。財務(wù)杠桿衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)運用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險。由于云南省上市公司都沒有發(fā)行優(yōu)先股，因此財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式可簡化為如下形式：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-債務(wù)利息)。公司規(guī)模用總資產(chǎn)表示，在進行分析時總資產(chǎn)采用其對數(shù)形式。

（一）相關(guān)性分析

借助于SPSS軟件研究經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和公司規(guī)模對資本成本的影響程度。為了能夠在研究兩個變量之間的相關(guān)關(guān)系時控制可能對其產(chǎn)生影響的其他變量，本文采用偏相關(guān)分析的分析方法進行研究。各因素與資本成本之間的偏相關(guān)系數(shù)以及顯著性水平見表3，表4，表5。

（二）影響因素分析

由分析可知，三個因素中經(jīng)營杠桿對資本成本影響不顯著，而財務(wù)杠桿和以總資產(chǎn)表示的公司規(guī)模對資本成本有顯著影響。財務(wù)杠桿與資本成本呈負相關(guān)關(guān)系，財務(wù)杠桿效應(yīng)由借款利息產(chǎn)生，財務(wù)杠桿提高表明公司債務(wù)融資比例上升，而債務(wù)資本的成本低于權(quán)益資本，且債務(wù)利息具有稅盾作用，可以稅前扣除，因此財務(wù)杠桿的提高使得公司的綜合資本成本降低。公司規(guī)模與資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，即公司規(guī)模增加會使得資本成本上升。雖然規(guī)模較大的公司較規(guī)模較小的公司來說一般有著較高信譽度，而且在享受國家政策方面更有優(yōu)勢，因而更易取得借款，但是如果同為上市公司，從資本成本的角度看，規(guī)模優(yōu)勢并不會給企業(yè)帶來多大的利益。企業(yè)擴大規(guī)模意味著資產(chǎn)的增加，當(dāng)企業(yè)無法利用自有資金滿足需要時，企業(yè)就需要從外部進行融資。借債和發(fā)行股票是企業(yè)外部融資的主要途徑，權(quán)益融資的資本成本較高，且公司進行權(quán)益融資時要受到證券市場諸多條件的約束；如果采用債務(wù)方式融資，隨著公司負債額的增加，財務(wù)風(fēng)險隨之加大，債務(wù)資金的可得性降低，利息率提高。因此，當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴大時，無論采用哪種方式融資都會導(dǎo)致公司綜合資本成本的增加。

四、對策措施

降低資本成本是企業(yè)進行融資決策，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目標。從表2可以看出，在云南省上市公司的籌資成本中，權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，但是權(quán)益籌資的比重卻明顯高于債務(wù)籌資，這說明云南省上市公司對權(quán)益融資存在偏好。

表4的分析結(jié)果表明，財務(wù)杠桿與資本成本呈負相關(guān)關(guān)系，增加債務(wù)融資可以降低企業(yè)綜合資本成本。傳統(tǒng)理論認為財務(wù)杠桿系數(shù)在［1，2］之間為安全區(qū)間，分析過程中發(fā)現(xiàn)，云南省上市公司中只有少數(shù)幾家企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)超過2，其他企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)大多在1.5以下，這說明大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)杠桿還有提升的空間，這些企業(yè)在融資過程中并沒有充分發(fā)揮債務(wù)融資的優(yōu)勢。因此，上市公司可以根據(jù)自身發(fā)展情況，適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，在安全合理的范圍內(nèi)提高債務(wù)資本的比重，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，綜合資本成本得以降低，從而增加企業(yè)的價值。但是，如果在企業(yè)財務(wù)杠桿已經(jīng)很高的情況下，就不能運用增加債務(wù)比例來降低綜合資本成本，因為此時債務(wù)比重的增加會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險迅速增大，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機。

由表5的分析結(jié)論可知，擴大公司規(guī)模會使企業(yè)的綜合資本成本增加，因此，如果現(xiàn)階段公司的主要目標是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，那么企業(yè)就應(yīng)當(dāng)避免大量運用外來資金大規(guī)模購置資產(chǎn)，避免資本成本因資金需求的增加而過高。

【參考文獻】

［1］ 中國注冊會計師協(xié)會.財務(wù)成本管理［M］.北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2011:132-150.

［2］ 劉章勝.對資本成本的再認識［J］.財會月刊，2008（1）：3-4.

資本成本估算范文第2篇

[例1]甲企業(yè)2002年1月1日以銀行存款購入A公司10％的股份，并準備長期持有。實際投資成本為25萬元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的現(xiàn)金股利10萬元。假設(shè)A公司2002年1月1日股東權(quán)益合計為120萬元，其中股本為100萬元，未分配利潤為20萬元；2002年實現(xiàn)凈利潤4|D萬元；2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利30萬元。則甲企業(yè)的會計處理如下：

（1）2002年1月1日投資時

借：長期股權(quán)投資——A公司250000

貸：銀行存款250000

（2）2002年5月2日甲公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時

由于此時屬于投資年度，并且宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利全部是投資前被投資單位實現(xiàn)的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應(yīng)作為初始投資成本的收回。

借：應(yīng)收股利（100000×1O％）10000

貸：長期股權(quán)投資—A公司10000

（3）2003年5月1日A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時

由于此時屬于投資年度以后，應(yīng)按以后年度的計算公式進行計算。“應(yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現(xiàn)的凈損益）×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000×10％-10000=-10000（元）”，計算結(jié)果是負的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價值10000元。“應(yīng)確認的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減初始投資成本的金額=300000×10％-（-10000）=40000（元）”。

借：應(yīng)收股利30000

長期股權(quán)投資—A公司10000

貸：投資收益——股利收入40000

需要注意的是，這里又轉(zhuǎn)回了長期股權(quán)投資的賬面價值，但轉(zhuǎn)回數(shù)不得大于第（2）步中的沖減數(shù)。

[例2]承例1，假設(shè)A公司于2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利20萬元，其他條件不變。

則甲企業(yè)2003年5月1日在A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時，根據(jù)上述公式計算：“應(yīng)沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）×10％-10000=-20000（元）”，計算結(jié)果是負的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價值20000元。“應(yīng)確認的投資收益=200000×10％-（-20000）=40000（元）”。

如果根據(jù)這個計算結(jié)果來做會計分錄，就會出現(xiàn)兩個問題，一是轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數(shù)10000元，而實際上轉(zhuǎn)回數(shù)不能大于沖減數(shù)；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現(xiàn)金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當(dāng)公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現(xiàn)的凈損益”時，說明投資企業(yè)投資后分得的現(xiàn)金股利全部都是投資后被投資單位實現(xiàn)的利潤分配得來的，因此，應(yīng)當(dāng)將累積分得的現(xiàn)金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應(yīng)維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應(yīng)全部轉(zhuǎn)回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應(yīng)當(dāng)是：

借：應(yīng)收股利（200000x10％）20000

長期股權(quán)投資——A公司10000

資本成本估算范文第3篇

[例1]甲企業(yè)2002年1月1日以銀行存款購入A公司10％的股份，并準備長期持有。實際投資成本為25萬元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的現(xiàn)金股利10萬元。假設(shè)A公司2002年1月1日股東權(quán)益合計為120萬元，其中股本為100萬元，未分配利潤為20萬元；2002年實現(xiàn)凈利潤4|D萬元；2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利30萬元。則甲企業(yè)的會計處理如下：

（1）2002年1月1日投資時

借：長期股權(quán)投資——A公司250000

貸：銀行存款250000

（2）2002年5月2日甲公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時

由于此時屬于投資年度，并且宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利全部是投資前被投資單位實現(xiàn)的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應(yīng)作為初始投資成本的收回。

借：應(yīng)收股利（100000×1O％）10000

貸：長期股權(quán)投資——A公司10000

（3）2003年5月1日A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時

由于此時屬于投資年度以后，應(yīng)按以后年度的計算公式進行計算。“應(yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現(xiàn)的凈損益）×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000x10％-10000=-10000（元）”，計算結(jié)果是負的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價值10000元。“應(yīng)確認的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減初始投資成本的金額=300000x10％-（-10000）=40000（元）”。

借：應(yīng)收股利30000

長期股權(quán)投資——A公司10000

貸：投資收益——股利收入40000

需要注意的是，這里又轉(zhuǎn)回了長期股權(quán)投資的賬面價值，但轉(zhuǎn)回數(shù)不得大于第（2）步中的沖減數(shù)。

[例2]承例1，假設(shè)A公司于2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利20萬元，其他條件不變。

則甲企業(yè)2003年5月1日在A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時，根據(jù)上述公式計算：“應(yīng)沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）x10％-10000=-20000（元）”，計算結(jié)果是負的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價值20000元。“應(yīng)確認的投資收益=200000x10％-（-20000）=40000（元）”。

如果根據(jù)這個計算結(jié)果來做會計分錄，就會出現(xiàn)兩個問題，一是轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數(shù)10000元，而實際上轉(zhuǎn)回數(shù)不能大于沖減數(shù)；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現(xiàn)金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當(dāng)公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現(xiàn)的凈損益”時，說明投資企業(yè)投資后分得的現(xiàn)金股利全部都是投資后被投資單位實現(xiàn)的利潤分配得來的，因此，應(yīng)當(dāng)將累積分得的現(xiàn)金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應(yīng)維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應(yīng)全部轉(zhuǎn)回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應(yīng)當(dāng)是：

借：應(yīng)收股利（200000x10％）20000

長期股權(quán)投資——A公司10000

資本成本估算范文第4篇

(一)以支付現(xiàn)金方式取得的長期股權(quán)投資會計處理：以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權(quán)投資直接相關(guān)的費用、稅金及其他必要支出。但所支付價款中包含的被投資單位已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤應(yīng)作為應(yīng)收項目核算，不構(gòu)成取得長期股權(quán)投資的成本。

[例1]康熙公司于2009年2月lO日自公開市場買人乾隆公司10％的股份，實際支付價款16000萬元。另外，在購買過程中支付手續(xù)費等相關(guān)費用400萬元。康熙公司取得該部分股權(quán)后不能對乾隆公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策施加重大影響。相應(yīng)會計分錄如下：

借：長期股權(quán)投資――成本164000000

貸：銀行存款 164000000

稅務(wù)處理：以支付現(xiàn)金方式取得的長期股權(quán)投資的計稅基礎(chǔ)與初始計量一致。《企業(yè)所得稅法實施條例》第七十一條規(guī)定，以購買價款作為計稅基礎(chǔ)。如果沒有追加投資，處置該項股權(quán)時，允許稅前扣除的投資成本為16400萬元。

(二)以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長期股權(quán)投資會計處理：以發(fā)行權(quán)益性證券方式取得的長期股權(quán)投資，其成本為所發(fā)行權(quán)益性證券的公允價值，但不包括應(yīng)自被投資單位收取的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤。為發(fā)行權(quán)益性證券支付給有關(guān)證券承銷機構(gòu)等的手續(xù)費、傭金等與權(quán)益性證券發(fā)行直接相關(guān)的費用，不構(gòu)成取得長期股權(quán)投資的成本。該部分費用應(yīng)自權(quán)益性證券的溢價發(fā)行收入中扣除，權(quán)益性證券的溢價收入如不足沖減的，應(yīng)沖減盈余公積和未分配利潤。

[例2]2009年3月，康熙公司通過增發(fā)6000萬股本公司普通股(每股面值1元)取得乾隆公司10％的股權(quán)，按照增發(fā)前后的平均股價計算，該6000萬股股份的公允價值為10400萬元。為增發(fā)該部分股份，康熙公司向證券承銷機構(gòu)等支付了400萬元的傭金和手續(xù)費。假定康熙公司取得該部分股權(quán)后不能夠?qū)η」镜纳a(chǎn)經(jīng)營決策施加重大影響。則：

借：長期股權(quán)投資 104000000

貸：股本 60000000

資本公積――股本溢價　44000000 借：資本公積――股本溢價　4000000

貸：銀行存款　4000000

稅務(wù)處理：依據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》第七十一條規(guī)定，通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價值和支付的相關(guān)稅費為成本。投資的計稅基礎(chǔ)與會計成本相同。

(三)投資者投入的長期股權(quán)投資投資者投入的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價值入賬，投資者投入的長期股權(quán)投資的初始計量與計稅基礎(chǔ)是一致的。

(四)以債務(wù)重組方式取得的長期股權(quán)投資(1)以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)方式取得的長期股權(quán)投資。《債務(wù)重組準則》和《企業(yè)所得稅法》均規(guī)定，以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)對受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價值入賬。(2)以債轉(zhuǎn)股方式取得的長期股權(quán)投資。《債務(wù)重組準則》和《企業(yè)所得稅法》均規(guī)定，將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將因放棄債權(quán)而享有的股份的公允價值確認為對債務(wù)人的投資。即以債務(wù)重組方式取得的長期股權(quán)投資的初始計量與計稅基礎(chǔ)一致。

(五)通過非貨幣性資產(chǎn)交易取得的長期股權(quán)投資會計處理：以非貨幣資產(chǎn)交換方式取得的長期股權(quán)投資的會計成本，在公允價值模式下，應(yīng)以換出資產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)確定。如果換人投資的公允價值更加可靠，則以換人投資的公允價值為基礎(chǔ)確定。在成本模式下，換人投資的成本按照換出資產(chǎn)的賬面價值加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費確定，不確認損益。

[例3]乾隆公司將一批閑置不用的材料對外進行長期股權(quán)投資，占被投資企業(yè)10％的股權(quán)。材料公允價值為120萬元，賬面價值100萬元。則投資成本=120+120×17％=140.4(萬元)，被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)公允價值500萬。投資企業(yè)占被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的公允價值為100萬元，會計處理為：

借：長期股權(quán)投資――投資成本 1404000

貸：其他業(yè)務(wù)收入 1200000

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅(銷項稅額)204000

借：其他業(yè)務(wù)支出 1000000

貸：原材料 1000000

如果投資企業(yè)占被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的公允價值為150萬元，則還應(yīng)將價部分計入投資收益：

借：長期股權(quán)投資 96000

貸：投資收益 96000

稅務(wù)處理：以非現(xiàn)金資產(chǎn)換取其他資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)視同銷售計算資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，換人投資的成本應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)確定。因此，在公允價值模式下，長期股權(quán)投資的初始計量與計稅基礎(chǔ)一致。采用成本模式計量的投資，其計稅基礎(chǔ)與會計成本不同。換出資產(chǎn)需視同銷售調(diào)整應(yīng)納稅所得，未來處置該項投資計算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得(或損失)時，按計稅基礎(chǔ)扣除。

二、成本法核算的股權(quán)投資持有期間會計與稅務(wù)處理差異

(一)投資損益的確認與稅法差異會計處理：2009年6月11日財政部印發(fā)的《企業(yè)會計準則解釋第3號》中采用成本法核算的長期股權(quán)投資，除取得投資時實際支付的價款或?qū)r中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤外，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照享有被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤確認投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實現(xiàn)的凈利潤。稅務(wù)處理：《企業(yè)所得稅法實施條例》第十七條、第八十三條規(guī)定，當(dāng)被投資方作出利潤分配決定之日，投資方應(yīng)當(dāng)確認股息、紅利所得。居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的股息、紅利所得免征企業(yè)所得稅。但連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益，不得享受免稅優(yōu)惠。

[例4]乾隆公司2008年1月1日以800萬元的價格購入康熙公司3％的股份，購買過程中另支付相關(guān)稅費3萬元。康熙公司為一家未上市的民營企業(yè)，其股權(quán)不存在明確的市場價格。乾隆公司在取得該部分投資后，未以任何方式參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營決策。乾隆公司在取得投資以后，被投資單位實現(xiàn)的凈利潤及利潤分配情況如下表1所示。

(1)2008年取得投資時會計處理：

借：長期股權(quán)投資8030000

貸：銀行存款8030000

稅務(wù)處理：2008年取得長期股權(quán)投資計稅基礎(chǔ)與會計成本相同，均為803萬元。

(2)2008年從康熙公司取得利潤時會計處理：

借：銀行存款 270000(9000000×3％)

貸：投資收益 270000

稅務(wù)處理：2008年從康熙公司取得利潤確認股息所得27萬元可享受免稅優(yōu)惠。

(3)2009年從康熙公司取得利潤時：

會計處理：

借：銀行存款480000(16000000×3％)

貸：投資收益480000

稅務(wù)處理：2009年從康熙公司取得利潤確認股息所得48萬元可享受免稅優(yōu)惠。

(二)長期股權(quán)投資減值準備與稅法差異會計處理：長期股權(quán)投資在按照規(guī)定進行核算確定其賬面價值的基礎(chǔ)上，如果存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)準則的規(guī)定計提減值準備。其中，對子公司的投資，應(yīng)當(dāng)按照《資產(chǎn)減值準則》的規(guī)定確定其可收回金額及應(yīng)予計提的減值準備；企業(yè)持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照《金融工具確認和計量準則》的規(guī)定確定其可收回金額及應(yīng)予計提的減值準備。計提減值準備時，應(yīng)借記“資產(chǎn)減值損失”科目，貸記“長期股權(quán)投資減值準備”科目。長期股權(quán)投資減值一經(jīng)計提不得轉(zhuǎn)回，處置長期股權(quán)投資時，相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)減值準備。稅務(wù)處理：通常情況下，稅法只允許長期股權(quán)投資在轉(zhuǎn)讓或清算時，確認實際發(fā)生的損失。在長期股權(quán)投資被處置前，不得確認任何損失。依據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》的規(guī)定，企業(yè)計提的長期股權(quán)投資減值準備不得在稅前扣除。“資產(chǎn)減值損失”科目的金額，應(yīng)當(dāng)調(diào)增應(yīng)納稅所得額。

三、股權(quán)投資處置時會計與稅法處理的差異

會計處理：處置長期股權(quán)投資，其賬面價值與實際取得價款的差額，應(yīng)當(dāng)計人當(dāng)期損益。稅務(wù)處理：企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資而發(fā)生的權(quán)益性投資轉(zhuǎn)讓損失，可以在稅前扣除，但每一納稅年度扣除的股權(quán)投資損失，不得超過當(dāng)年實現(xiàn)的股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得，超過部分可向以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損失連續(xù)向后結(jié)轉(zhuǎn)5年仍不能從股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得中扣除的，準予在該股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓年度后第6年一次性扣除。

參考文獻：

資本成本估算范文第5篇

在對長期股權(quán)投資運用成本法進行核算時，需要結(jié)合以前年度的相關(guān)數(shù)據(jù)進行累積、比較，同時考慮上下限的制約加以判斷，處理起來相對比較復(fù)雜，如果會計人員思路不清、或理解有誤、或進行了不恰當(dāng)?shù)娜藶楹喕苋菀自跁嬏幚碇谐霈F(xiàn)一些錯誤，直接影響會計信息質(zhì)量。為了方便準確地對投資收益和投資成本進行核算，可通過設(shè)置“輔助賬”的辦法來進行輔助計算。具體做法是把難懂的準則規(guī)定和復(fù)雜的計算公式通過“輔助賬”中各欄目的關(guān)系表現(xiàn)出來，使“輔助賬”既能簡化計算，又有備查作用。

一、計算公式的解析與簡化

《2006企業(yè)會計準則講解》中給出了具體的計算公式：

應(yīng)沖減初始投資成本的金額=[投資后至本年末(或本期末)止被投資單位分派的現(xiàn)金股利或利潤①一投資后至上年末止被投資單位累積實現(xiàn)的凈損益②]×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本　(1)

應(yīng)確認的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利-應(yīng)沖減初始投資成本的金額　(2)

公式(1)中，①×投資企業(yè)的持股比例=累積應(yīng)得

②×投資企業(yè)的持股比例=累積實得

公式(1)可簡化為：應(yīng)沖減初始投資成本=累積實得-累積應(yīng)得-已沖減初始投資成本。

由于當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤一般在下年分配，“本年實得”對應(yīng)“上年應(yīng)得”，因此累積實得的截止日是本年末(或本期末)，而累積應(yīng)得的截止日是上年末。

實際上，成本法核算投資收益時，每年都要重新計算累積實得和累積應(yīng)得，進行比較的是累積數(shù)。兩個累積數(shù)的差額“作為初始投資成本的收回”，這個收回數(shù)也是累積收回數(shù)。即：累積實得-累積應(yīng)得=累積應(yīng)沖減初始投資成本，則：應(yīng)沖減初始投資成本=累積應(yīng)沖減初始投資成本-已沖減初始投資成本。

公式(2)可簡化為：應(yīng)確認投資收益=本年實得一應(yīng)沖減初始投資成本。

二、輔助賬的設(shè)置

設(shè)計輔助賬的基本格式如表1：

計算公式里各項目之間的關(guān)系，體現(xiàn)到“輔助賬”里按欄目來表示就是：B-D=E，F(xiàn)=E(本年)一E(上年)，G=A-F。

在每一年度被投資企業(yè)宣告分派現(xiàn)金股利時，投資企業(yè)可根據(jù)相關(guān)資料確認本年實得數(shù)A和上年應(yīng)得數(shù)c，填入輔助賬中，算出累積數(shù)，再根據(jù)B、D計算E，根據(jù)E計算F，根據(jù)A、F計算G，即可很容易地完成輔助賬的登記。然后投資企業(yè)可根據(jù)相關(guān)原始憑證，結(jié)合輔助賬的記錄，填制記帳憑證，按A欄記“應(yīng)收股利”，按F欄記“長期股權(quán)投資”，按G欄記“投資收益”。

在實際運用時，輔助賬的格式及各項目內(nèi)容可以在基本格式的基礎(chǔ)上根據(jù)具體情況來靈活調(diào)整。如，對于應(yīng)確認投資收益數(shù)G欄，可以在“確認投資收益”下再細分“本期”與“累積”兩欄，直觀地反映從取得投資到持有至今所獲得的總投資收益情況；對于應(yīng)沖減初始投資成本F欄，可以在“調(diào)整初始投資成本”欄下再細分“沖減”與“轉(zhuǎn)回”兩欄，大于O記沖減欄，小于0記轉(zhuǎn)回欄。還可以在“應(yīng)得”前面加上一欄“被投資企業(yè)上年實現(xiàn)凈利潤”，使應(yīng)得數(shù)的計算依據(jù)更直觀，使輔助賬的備查功能更全面。如果被投資企業(yè)每年分配兩次或更多次股利，則只需把“本年”和“上年”改為“本期”和“上期”即可。也可以設(shè)置成電子輔助賬，僅輸入A和C兩欄數(shù)據(jù)即可自動完成登記，更方便、高效，可開發(fā)的功能更多。

三、輔助賬的運用

[例]甲企業(yè)2005年4月1日購入乙公司10％的股份，并準備長期持有，按成本法核算，持有期間乙公司實現(xiàn)凈損益及分派現(xiàn)金股利情況如下：2005年4月25日宣告分派2004年度的現(xiàn)金股利320萬元，2005年實現(xiàn)凈利潤720萬元；2006年4月27日宣告分派2005年度現(xiàn)金股利450萬元，2006年虧損200萬元；2007年不分派現(xiàn)金股利，2007年實現(xiàn)凈利潤660萬元；2008年4月22日宣告分派2007年度的現(xiàn)金股利200萬元。

解析：乙公司2005年4月25日宣告分派現(xiàn)金股利，甲企業(yè)本年實得32萬元(320×10％)。2005年分派的股利是2004年實現(xiàn)的凈利潤，是甲企業(yè)投資之前的，甲企業(yè)不應(yīng)該享有，因此截止到上年末的應(yīng)得為0。2006年應(yīng)得54萬元(720×10％×9÷12)。2007年乙公司不分派股利，甲企業(yè)不做賬務(wù)處理，只需在輔助賬上記錄本年應(yīng)得數(shù)以備查即可。其它年度的實得數(shù)和應(yīng)得數(shù)則很容易確認。把A、C兩欄數(shù)據(jù)填入輔助賬，即可計算出其他項目，填制完成的輔助賬見表2：

需要注意的是，2008年累積應(yīng)沖減小于0，表示該轉(zhuǎn)回。按照“轉(zhuǎn)回數(shù)不能大于已沖減數(shù)”的原則，小于O則按0來套公式計算F，即F=O(本年)-23(上年)，這樣算出的轉(zhuǎn)回數(shù)最大值為已沖減數(shù)23萬元。假如2009年的E欄也小于0，則2009年F=0-0。為避免算錯，設(shè)計輔助賬格式時，也可以在累積沖減欄下再細分為“應(yīng)沖”與“實沖”兩欄，小于0的在“實沖”欄記0。

根據(jù)輔助賬的記錄，2005年即投資當(dāng)年累積實得32萬元，超過累積應(yīng)得0，超額32萬元全部沖減初始投資成本，不確認投資收益。2006年累積實得77萬元，大于累積應(yīng)得54萬元，超過應(yīng)得的實得部分沖減初始投資成本，累積應(yīng)沖減23萬元，已沖減32萬元，應(yīng)轉(zhuǎn)回來9萬元，確認的投資收益累積54萬元不大于累積應(yīng)得54萬元。2008年實得20萬元，累積實得97萬元，小于累積應(yīng)得100萬元，本期轉(zhuǎn)回23萬元，確認投資收益43萬元，表示應(yīng)得部分尚未分完，實得現(xiàn)金股利全額確認為投資收益，以前年度累積沖減的成本全額轉(zhuǎn)回。

運用輔助賬輔助計算的結(jié)果完全符合準則的規(guī)定，與單獨分析或套用講解中的計算公式計算的結(jié)果是一致的，事實上也應(yīng)該一致，因為輔助賬就是計算公式的集中表現(xiàn)形式。