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新技術(shù)帶來的風(fēng)險范文第1篇

[關(guān)鍵詞]高新技術(shù)項目 風(fēng)險特征 風(fēng)險成因 風(fēng)險控制策略

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是指以先進的尖端技術(shù)為基礎(chǔ),對一種或幾種先進技術(shù)及以這些技術(shù)為基礎(chǔ)產(chǎn)品的研究開發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)集合。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所要求的技術(shù)開發(fā)難度極大,企業(yè)可能花費了大量的時間、人力、物力、和財力,卻無法成功的對高新技術(shù)進行開發(fā),甚至在離成功僅一步之遙的情況下功虧一簣。但是,一旦某項高新技術(shù)成功開發(fā),它能為企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益和社會效益卻是其他方式所無法比擬的。我國的高新技術(shù)在改革開放以后,特別是進入21世紀以來得到了長足的進步。我國高新技術(shù)研究開發(fā)在吸收引進外國先進經(jīng)驗的同時,還特別注重加大了自主開發(fā)力度,國家在財政、稅收等各個方面均給與高新技術(shù)企業(yè)諸多的優(yōu)惠政策。由于國家的扶持和高新技術(shù)項目投資收益十分可觀,越來越多的企業(yè)、金融機構(gòu)和個人投資者都表現(xiàn)出對高新技術(shù)項目投資的濃厚興趣。但是值得注意的是,由于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)還處于起步階段,各方面的機制還不全面、成熟,加上高新技術(shù)項目投資本身搞回報率下的高風(fēng)險率,在對高新技術(shù)項目進行投資前要仔細、全面的分析項目投資的可行性。下面筆者就高新技術(shù)項目投資風(fēng)險的特征、原因和控制策略進行一些個人的分析、探討,希望能為廣大投資者投資高新技術(shù)項目提供一些參考。

一、高新技術(shù)項目投資風(fēng)險的特征

高新技術(shù)企業(yè)從興起階段到成功的研究、開發(fā)完成之前,由于缺乏技術(shù)基礎(chǔ)和有效的經(jīng)驗,技術(shù)風(fēng)險還是比較高的。高新技術(shù)企業(yè)在經(jīng)歷了成功的研究、開發(fā)之后,技術(shù)雖然已達到基本成熟的階段,但是高新技術(shù)項目投資者在投資之前仍然要十分謹慎的分析和評估投資項目的風(fēng)險。這主要是因為市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險等技術(shù)外風(fēng)險的影響。高新技術(shù)企業(yè)能從市場上獲得關(guān)于技術(shù)研究開發(fā)產(chǎn)品的準確信息還有著相當大的困難。在經(jīng)濟體制改革和知識經(jīng)濟的市場環(huán)境下,高新技術(shù)項目投資風(fēng)險不斷呈現(xiàn)出以下新的特征:

1.投資風(fēng)險的多層次性

在知識經(jīng)濟環(huán)境下的高新技術(shù)項目投資風(fēng)險主要包括環(huán)境風(fēng)險、企業(yè)能力風(fēng)險和項目風(fēng)險三大部分組成。這樣就組成了高新技術(shù)項目投資風(fēng)險的多層次性,所以說對于投資高新科技項目企業(yè)而言,相對于投資市場比較成熟的企業(yè)來說風(fēng)險也比較大,風(fēng)險與收益是對等的,預(yù)期收益也會相對較高。

2.高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的多階段性和價值評估的動態(tài)連續(xù)性

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展大體都要經(jīng)過萌芽期、設(shè)立期、發(fā)展期和成熟期這樣一個成長過程,由于企業(yè)在每個階段的具體環(huán)境和情況都是不同的,各個階段相應(yīng)的風(fēng)險水平和所表現(xiàn)出來的特征都不盡相同,甚至存在很大的偏差。即使同一風(fēng)險在企業(yè)成長的不同階段會起著不同的作用。

高新技術(shù)企業(yè)都是處在不斷的發(fā)展變化的過程,這就要求投資者動態(tài)的評估企業(yè)各階段的價值,根據(jù)企業(yè)的階段特點決定是否進行投資和投資額的多少,以減少損失和達到收益最大化的理想效果。

3.投資風(fēng)險各因素之間是相互聯(lián)系的

投資風(fēng)險的各個要素不是一種簡單的組合,而是一個相互聯(lián)系、相互作用的復(fù)雜的投資風(fēng)險系統(tǒng)。

由以上對高新技術(shù)項目投資特征的分析來看,必須用全面分析的方法,運用多種方法對投資風(fēng)險進行全方位、多層次的分析,才能從整體上準確合理的把握住高新技術(shù)項目的投資風(fēng)險。

二、 高新技術(shù)項目投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

1.市場風(fēng)險原因,也即企業(yè)能否從市場上拿到預(yù)期的能維持企業(yè)自身基本生存條件的合同

高新技術(shù)項目需要高新技術(shù)企業(yè)投入很大物力、人力、財力。如果企業(yè)的某項高新技術(shù)按照計劃逐步得到研發(fā)成功,但是生產(chǎn)出產(chǎn)品后卻發(fā)現(xiàn)市場缺乏對產(chǎn)品的認識,導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品大量積壓,無法將存貨變成企業(yè)的銷售收入,無法用新產(chǎn)品的銷售利潤彌補企業(yè)巨大的資金投入,那么企業(yè)非但沒有達到預(yù)期的獲利目標,反而會遇到基本生存都難以維持的窘境。如果高新技術(shù)企業(yè)出現(xiàn)這種預(yù)期之外的困境,那么投資者投入的成本也便隨之成為泡沫。

2.技術(shù)風(fēng)險原因,即企業(yè)能否生產(chǎn)出符合事先技術(shù)承諾質(zhì)量要求的產(chǎn)品

高新技術(shù)企業(yè)如果事先承諾能夠在技術(shù)研發(fā)成功后生產(chǎn)滿足若干要求的產(chǎn)品,而事后卻無法按照預(yù)期生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品的話,企業(yè)的產(chǎn)品是不可能得到市場的承認,企業(yè)的高投入無法為企業(yè)帶來預(yù)期經(jīng)濟效益,甚至無法彌補為研發(fā)技術(shù)所投入的成本。此時,投資者便會與企業(yè)一起承擔(dān)巨大的市場風(fēng)險。

3.融資風(fēng)險原因,即預(yù)期的投資者投資能否按時足額到位

這是另一個非常值得引起足夠重視的問題,對于那些有著相當技術(shù)實力但是資金不是十分充足的企業(yè)來說更是顯得尤為重要。有些高新技術(shù)企業(yè)有著相當豐厚的技術(shù)實力,并且他們的科技項目十分具有可行性,市場前景非常樂觀。但是,如果這些企業(yè)科技研發(fā)的投資無法及時的足額到位,那么在研發(fā)資金短缺的嚴重問題的面前也只能束手無策,只能暫停甚至放棄即將成功的科技成果。因此,企業(yè)必須要對所有投資者的綜合投資能力進行全方位的深入剖析,特別是要全面分析投資份額較大的投資者的資產(chǎn)負責(zé)和現(xiàn)金流量具體明細,了解其是否能夠保證投資額的足額及時投入,保證科研項目能按照計劃的進程穩(wěn)步的前進。同時,投資者也要從自身的未來的現(xiàn)金流出發(fā),合理確定和決定未來某段時期的投資能力,切不可承諾超出自身投資能力的投資份額。因為,高新技術(shù)企業(yè)科技研發(fā)的失敗不僅會對高新技術(shù)企業(yè)造成十分不利的影響,同時也會造成投資無法收回對自身產(chǎn)生的不利影響,還會惡化投資者自身的信譽。

4.人才風(fēng)險原因,能否招攬到具有高學(xué)問的科技型人才是科研項目能否取得成功的基礎(chǔ)

高新技術(shù)企業(yè)不僅要實時關(guān)注和發(fā)現(xiàn)企業(yè)需要的科技型人才,更要利用各種優(yōu)厚的條件將其招攬,特別是科技研發(fā)的關(guān)鍵人物,更是要給與其公司能夠給與的最優(yōu)厚的待遇,這樣才能為科技研發(fā)的成功奠定堅實的人才基礎(chǔ),這是科技研發(fā)能否成功的先決條件。

5.政策風(fēng)險原因,分析項目是否存在國家政策規(guī)定的不允許涉及的方面和內(nèi)容

如果某項高新技術(shù)項目有涉及到國家政策所不允許的內(nèi)容,那么有關(guān)部門會叫停該項目,造成此前該項目研發(fā)費用和投資者投入資金的浪費,給雙方均帶來損失。因此,技術(shù)企業(yè)和投資者都應(yīng)該認真、審慎的在這方面對項目予以高度關(guān)注。

三、 高新技術(shù)項目投資風(fēng)險的控制策略

1.規(guī)范高新技術(shù)項目投資的運作程序,建立責(zé)任與利益相結(jié)合的激勵機制

對于高新技術(shù)項目的投資一定要建立科學(xué)合理的評估機制,從最初的投資項目選擇就要進行可行性研究。再到,投資管理的過程,要對高新技術(shù)項目的投資進行必要的項目管理,降低風(fēng)險發(fā)生的可能性,最后,到投資資金的回收,整個階段都要推行項目經(jīng)理的責(zé)任制。要把風(fēng)險投資的收益與項目經(jīng)理的收益相結(jié)合,建立責(zé)任與利益相結(jié)合的激勵機制。充分發(fā)揮相關(guān)人員的主觀能動性。要選派財務(wù)經(jīng)理,嚴格控制資金的流向,同時選派合格的技術(shù)監(jiān)事和市場監(jiān)事對項目的進行跟蹤服務(wù),及時發(fā)現(xiàn)項目經(jīng)營方面存在的問題,為項目企業(yè)提供建設(shè)性的意見。

2.適當?shù)胤稚⑼顿Y風(fēng)險,降低企業(yè)的風(fēng)險程度

由于我國的資本市場發(fā)展還不成熟,還未建立合理的風(fēng)險投資的退出變現(xiàn)機制,下面我們具體討論降低高新技術(shù)項目投資風(fēng)險的策略方法。

(一)制訂有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的股權(quán)退出政策。這樣就有利于鼓勵資金進入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),從而促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,為我國的經(jīng)濟發(fā)展提供最大的推動力。國家要制定有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資者的政策,比如減少對高新技術(shù)項目投資所得稅的征收額度等,從政策上鼓勵資金流入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

(二)設(shè)立風(fēng)險投資防范基金,用于補償高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資可能帶來的損失。風(fēng)險可以控制和防范但是是不能夠杜絕的,因為市場存在諸多的不確定因素,企業(yè)對高新技術(shù)項目進行投資應(yīng)該從投資收益中提15%左右作為風(fēng)險防范基金。

(三)建立產(chǎn)權(quán)交易中心,加大對高新技術(shù)投資的變現(xiàn)速度。增加高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的吸引力,企業(yè)在進行投資時,會考慮投資的變現(xiàn)能力。高新技術(shù)項目產(chǎn)權(quán)交易中心的建立,大大增強了高新技術(shù)投資的靈活性。

(四)爭取國家對高新技術(shù)項目投資的優(yōu)惠政策,加大政府對投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度,特別是爭取國家的資金支持,這樣對投資高新技術(shù)項目的風(fēng)險控制是非常有利的。

(五)利用《證券法》正式施行的大好時機,做好金融市場的直接融資工作。為高新技術(shù)項目投資尋找更廣泛的資金支持,降低風(fēng)險。

新技術(shù)帶來的風(fēng)險范文第2篇

一、農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的過程是農(nóng)業(yè)高新技術(shù)大規(guī)模地從潛在生產(chǎn)力向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的動態(tài)過程，實際上就是在農(nóng)業(yè)中引入現(xiàn)代生產(chǎn)要素，將傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)改造成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的過程。它具有如下特征：

（一）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有潛在的高收益

高新技術(shù)能給采用者帶來明顯高出常規(guī)技術(shù)的經(jīng)濟效益，能夠較大幅度地提高高新技術(shù)的使用者在市場上的競爭力。對于一個國家來說，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化有利于從根本上提高農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的國際競爭力，推動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)可能性邊界外移。

（二）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化需要較高的投入

由于農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化屬于技術(shù)創(chuàng)新過程，因而技術(shù)創(chuàng)新主體必須增加相應(yīng)的配套生產(chǎn)要素投入，所以,農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化往往伴隨高投入。

（三）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有很高的風(fēng)險

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨的風(fēng)險包括：1.自然風(fēng)險；2.短期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供給價格彈性和需求價格彈性都較小，小規(guī)模的家庭分散經(jīng)營和大市場的背景下，單個農(nóng)民的理可能導(dǎo)致農(nóng)民總體行為的合成謬誤，從而農(nóng)產(chǎn)品市場有更大的波動性，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨著更大的市場風(fēng)險；3.農(nóng)業(yè)高新技術(shù)在從供給者向需求者轉(zhuǎn)移的過程中，中間環(huán)節(jié)相對較多，更容易出現(xiàn)信息丟失和信息扭曲，因而農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨著更大的信息不對稱的風(fēng)險；4.農(nóng)業(yè)技術(shù)，尤其是相當一部分生物技術(shù)具有很強的地域性，因而作為農(nóng)業(yè)高新技術(shù)在空間上的推廣和應(yīng)用的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化內(nèi)有著更高的風(fēng)險；5.時滯風(fēng)險，據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗證明，農(nóng)業(yè)科技只有滲透至其他生產(chǎn)資源中才能真正成為有實際意義的創(chuàng)新。從一個農(nóng)業(yè)科技成果到創(chuàng)造出產(chǎn)品往往需要幾年、十幾年甚至更長時間。

(四)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有極強的外部性

小規(guī)模農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的最先受益者總是農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的最初采用者。但當農(nóng)業(yè)高新技術(shù)大規(guī)模地擴散以后，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)可能性邊界將外移，農(nóng)產(chǎn)品價格將下降，全社會所有農(nóng)產(chǎn)品的消費者都將從中獲益。從這個角度說，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有很強的外部性。

（五）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)投入的周期性

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)項目須將科學(xué)研究成果轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)品，要經(jīng)過研發(fā)、產(chǎn)品試制、正式生產(chǎn)、擴大生產(chǎn)到盈利規(guī)模、進一步擴大生產(chǎn)和開辟銷售市場等階段直到企業(yè)股票上市，才最終完全獲得收益，這一過程需要較長時間才能完成，一般少則3―5年，多則7―8年，若從創(chuàng)新的構(gòu)思開始算起則更長，通常需要15―20年。

二、風(fēng)險投資與傳統(tǒng)投資

根據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。其本質(zhì)內(nèi)涵是“投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險企業(yè)，并通過資本經(jīng)營服務(wù)培育和輔導(dǎo)風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)，以期分享其高成長帶來的長期資本增值”。風(fēng)險投資與傳統(tǒng)投資的區(qū)別在于：

(一)風(fēng)險資本的來源不同于傳統(tǒng)投資

正是沒有抵押和擔(dān)保，風(fēng)險資本無法從傳統(tǒng)的融資渠道獲得，諸如股票市場、債券市場和銀行等，因此，風(fēng)險資本同傳統(tǒng)投資相比，二者出身不同。

（二）風(fēng)險投資的高風(fēng)險與高收益并存

由于風(fēng)險投資沒有抵押和擔(dān)保，它看重的是投資對象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因而面臨很大的風(fēng)險。但是，依靠風(fēng)險投資建立起來的高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，成本低、效益高、性能好、附加值高、市場競爭能力強，企業(yè)一旦成功，其投資利潤率遠遠高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品。

（三）風(fēng)險投資的流動性很小

風(fēng)險投資是一種中長期投資，其流動性很小，直到企業(yè)股票上市、被兼并和收購時，投資者才能回收風(fēng)險資本并獲得投資收益。這一過程，少則須要3―5年，多則要7―10年。

（四）風(fēng)險投資需要資金與管理相結(jié)合

由于風(fēng)險投資家通曉金融和市場行情，而創(chuàng)業(yè)家往往在技術(shù)上較為擅長，因此，他們的完美結(jié)合對風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展、壯大都是必要的。

三、我國農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新特點及不同轉(zhuǎn)化機制的缺陷

（一）我國農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點在于其潛在價值的不確定性和由此導(dǎo)致的創(chuàng)新過程中的高風(fēng)險性，這一特點的表現(xiàn)是多方面的。基礎(chǔ)研究早已突破多年，應(yīng)用研究卻被后來突破者強占先機，而研究成果在生產(chǎn)過程實現(xiàn)的途徑有可能被新的占有者強占，這些在時間上具有不確定性。同樣的問題在空間上也存在，因為基礎(chǔ)研究一般沒有保密性，應(yīng)用研究只具有一定的保密性，某個地區(qū)首先在前兩個階段農(nóng)業(yè)研究中取得突破，并不能決定它必然在商業(yè)化開發(fā)中成為最大獲利者。發(fā)明創(chuàng)造被轉(zhuǎn)化為商品的過程、批量形成過程、市場接受過程、技術(shù)擴散競爭加劇的過程等等，幾乎每個環(huán)節(jié)都存在著若干個不確定性構(gòu)成的風(fēng)險，科技與經(jīng)濟結(jié)合的內(nèi)在科學(xué)機制沒有建立。由于以上這些因素的制約，長期以來，農(nóng)業(yè)研究成果商品化率事實上一直是偏低的。我國每年約有7000項農(nóng)業(yè)科技成果問世，但真正轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的約為30％―40％，形成產(chǎn)業(yè)化規(guī)模的不足20％。

（二）我國農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化機制的缺陷

目前，我國農(nóng)業(yè)科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化有三種途徑：其一是農(nóng)業(yè)科技企業(yè)作為農(nóng)業(yè)科技成果的研發(fā)主體，直接轉(zhuǎn)化。這是一種封閉性的經(jīng)營觀念，不可能使農(nóng)業(yè)科技企業(yè)高效地進行農(nóng)業(yè)科技成果的自我開發(fā)和轉(zhuǎn)化。其二是農(nóng)業(yè)科研院所、農(nóng)業(yè)高校和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)以技術(shù)入股、買斷等方式，聯(lián)合轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果。這種途徑實踐上效果甚微，原因在于農(nóng)業(yè)科技成果的研究和農(nóng)業(yè)科技成果的應(yīng)用開發(fā)分別在兩個獨立且封閉的系統(tǒng)中完成，相互聯(lián)系和相互協(xié)調(diào)性較差。其三是農(nóng)業(yè)科研院所、高校自辦農(nóng)科企業(yè)轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果，進行典型的產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合。克服了第二種途徑的科技成果針對性不強、可操作性差的弱點，但體制問題、資金問題始終是農(nóng)業(yè)科研院所和高校自主開發(fā)轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果的瓶頸問題，因此大多數(shù)不能形成規(guī)模經(jīng)濟。

另外，我國原有的農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化機制缺乏協(xié)同作用。首先是農(nóng)業(yè)科研、農(nóng)業(yè)開發(fā)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)三個子系統(tǒng)缺乏協(xié)同作用。其次，農(nóng)業(yè)資金、農(nóng)業(yè)勞動者和農(nóng)業(yè)技術(shù)反饋之間缺乏協(xié)同作用。最后，技術(shù)、市場、企業(yè)家、和政府之間缺乏協(xié)同作用。

四、風(fēng)險投資機制對原有轉(zhuǎn)化機制的突破

（一）新的合約方式的達成

風(fēng)險投資制度促成高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化利用的效率機制，從經(jīng)濟學(xué)原理看，集中到一點就是根據(jù)成果交易的特殊性，構(gòu)造一種特殊的產(chǎn)權(quán)認定的契約資本化機制。任何一項無形資產(chǎn)（例如一項發(fā)明）或準無形資產(chǎn)（例如一個構(gòu)想）的價值在交易時都只是以潛在價值的形態(tài)存在，它不僅需要在未來的某個時間才能證明其價值存在是否具有真實性，并且往往是賦予某個新產(chǎn)品或某項新服務(wù)，在附加值中間接地被體現(xiàn)出來。這就意味著，因為延時估價和間接評估的麻煩，交易雙方很難在價格上取得一致。基于此，想要用比較簡單和直接的方法解決高新技術(shù)成果交易效率低下的問題，可能是難以奏效的。相反，采用交易雙方共同承擔(dān)延時估價和間接評估所無法避免的交易成本，即用買賣雙方共同組建一個創(chuàng)業(yè)體的組織形式，替代原來買賣雙方直接交易的方式，然后在未來潛在價值賦形于新產(chǎn)品和新服務(wù)市場銷售的真實價值確定時，計算出雙方的“產(chǎn)權(quán)剩余收益”。也許這樣的方式在微觀上有助于實現(xiàn)企業(yè)獲取超額利潤的動機，在宏觀上有助于一個國家經(jīng)濟增長獲得持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新動力。

風(fēng)險投資在促成高新技術(shù)成果商品化過程中，正是吻合著這樣的路徑，形成了獨特的產(chǎn)權(quán)認定機制。從而為知識產(chǎn)權(quán)這一大類特殊商品的交易活動，提供了創(chuàng)新的模式。

（二）風(fēng)險投資機制的運作特點

風(fēng)險企業(yè)組織結(jié)構(gòu)對原有組織結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新障礙的突破是明顯的：第一，以完善的中介服務(wù)系統(tǒng)為支撐，對高科技成果、發(fā)明的潛在價值做更為準確的評估、定價；第二，以合約方式設(shè)定收益的延遲支付，避免即時交易的困難，形成風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的格局；第三，將技術(shù)、管理作為資本投入，形成對研發(fā)人員、管理人員報酬的期權(quán)激勵；第四，根據(jù)某一項技術(shù)創(chuàng)新的特定需要，迅速從市場中配置資源，將勞動力、資本、技術(shù)直接組合于一個新的創(chuàng)業(yè)體中，形成對創(chuàng)業(yè)體的風(fēng)險管理。

這樣的突破帶來的直接結(jié)果就是風(fēng)險投資企業(yè)這種組織結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新能力的提高，具體表現(xiàn)在兩個方面：一是技術(shù)創(chuàng)新過程的擴散，特別是過程的向前延伸，推進到實驗室階段和發(fā)明階段。上世紀80年代以來西方國家R&D投資印證了這種新的趨勢，即風(fēng)險資本逐步替代政府投資，成為R&D資金的主要來源。以經(jīng)合組織國家為例，1990年到1993年政府的R&D投資占GNP的比例從2.4%減少到2.2%，到1993年60%的R&D由企業(yè)完成。風(fēng)險投資機制對應(yīng)用研究、基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的介入，大大加快了高科技的發(fā)展速度。二是加強了技術(shù)創(chuàng)新各階段的聯(lián)系，減少了中間環(huán)節(jié)，從而加快了技術(shù)創(chuàng)新的速度。風(fēng)險投資企業(yè)組織結(jié)構(gòu)所表現(xiàn)出的開放、協(xié)同特征和快速組合資源的能力，以及創(chuàng)新過程的向前延伸，使技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)的商業(yè)化目標得到更好的統(tǒng)一，科技成果的轉(zhuǎn)化率和轉(zhuǎn)化速度得到提高。

新技術(shù)帶來的風(fēng)險范文第3篇

    【關(guān)鍵詞】 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè);風(fēng)險投資;融合效應(yīng) 

    一、引言 

    隨著現(xiàn)代科學(xué)的飛速發(fā)展,科學(xué)技術(shù)已成為第一生產(chǎn)力,知識是推動經(jīng)濟發(fā)展的主要動力,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)則是知識經(jīng)濟時代經(jīng)濟發(fā)展的第一支柱。但是,在科學(xué)技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)換形成生產(chǎn)力的發(fā)展過程中,由于需要大量資金的投入和高度不確定性的存在,以及缺乏相應(yīng)的資產(chǎn)擔(dān)保。高新技術(shù)企業(yè)特別是中小企業(yè)要想從講究穩(wěn)健經(jīng)營規(guī)避風(fēng)險的銀行獲得借貸資金以及在IPO條件苛刻的證劵市場獲取權(quán)益資本都是非常困難的,而專業(yè)管理的缺乏更是在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展道路上雪上加霜。因此融資困難和缺乏有效的專業(yè)管理成為了阻礙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要障礙。與此同時,風(fēng)險投資卻在近幾十年來在世界范圍內(nèi)得到迅猛發(fā)展。盡管風(fēng)險投資家們一再強調(diào),風(fēng)險投資在選擇投資對象時僅僅是看投資項目是否符合風(fēng)險投資的風(fēng)險與收益的要求,并未局限于高新技術(shù)領(lǐng)域,而高新技術(shù)企業(yè)中的主流企業(yè)也并不一定都具有風(fēng)險投資的背景,但風(fēng)險投資自產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分,二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關(guān)系。本文將從理論上來論證這種雙贏關(guān)系的存在,并結(jié)合我國的實際情況提出優(yōu)化我國風(fēng)險投資和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合的建議。 

    二、風(fēng)險投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“推動劑” 

    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心在于不斷提供新的具有廣闊發(fā)展空間的應(yīng)用技術(shù)以及具有高附加值的產(chǎn)品,其實質(zhì)就是要提高科學(xué)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化成功率。因此高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中有著與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)完全不同的特點。 

    一是高投入。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展通常要經(jīng)過四個階段:技術(shù)醞釀與發(fā)明、技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)擴散和工業(yè)化大生產(chǎn)。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的每一階段都需要大量資金的持續(xù)投入。這一方面是因為知識密集型、技術(shù)密集型以及人力資本投入的高機會成本決定的;另一方面是由科技創(chuàng)新的本質(zhì)特性決定的,無任何歷史先導(dǎo)的借鑒使得在發(fā)展過程中必然會導(dǎo)致大量的沉沒成本的出現(xiàn)。 

    二是高風(fēng)險。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險主要有:投資決策偏差風(fēng)險,依賴于歷史數(shù)據(jù)分析的投資決策,在對無任何歷史數(shù)據(jù)提供的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進行分析時,決策估算偏差的風(fēng)險可想而知;技術(shù)研發(fā)風(fēng)險,技術(shù)的不成熟與相關(guān)配套設(shè)施的欠缺使得技術(shù)的研發(fā)自始至終都存在著高風(fēng)險;經(jīng)營管理風(fēng)險,科技創(chuàng)業(yè)團隊的組成不合理,大量技術(shù)人員的存在導(dǎo)致企業(yè)缺乏相關(guān)經(jīng)濟管理方面的專業(yè)人才,在無形中會增加企業(yè)的內(nèi)部交易成本。 

    三是高收益。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供的都是具有經(jīng)濟高附加值的服務(wù)和產(chǎn)品,通過科技的杠桿作用,使得高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可以獲得比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大得多的超額利潤。 

    四是產(chǎn)品周期短。一方面高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高額利潤必定吸引大量的人力、物力和財力涌向該產(chǎn)業(yè),使競爭加劇;另一方面知識經(jīng)濟下特有的技術(shù)擴散的高度外部性,使得其他人利用新技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)品的復(fù)制成本非常低。這一切導(dǎo)致要想在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)獲得長期發(fā)展,只能依托技術(shù)的發(fā)展加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代來實現(xiàn)。 

    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的這些特點客觀上決定了融資和管理將成為制約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。高風(fēng)險、高投入的存在使得規(guī)避風(fēng)險尋求穩(wěn)健性的銀行借貸資本很難成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融入資本。在中國,證券資本市場的發(fā)展還極其不完善,國家對IPO的條件要求相當苛刻,因此想要通過IPO從證券市場獲取權(quán)益資本對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說是非常困難的。而在經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)高度分離的現(xiàn)代企業(yè)體制下,專業(yè)分工細化的趨勢使得企業(yè)的生產(chǎn)、科研、管理的職能在很大程度上發(fā)生分離,管理在企業(yè)中發(fā)揮的作用也越來越大,因此在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中,管理的工作一般都是交給具有專業(yè)水平的職業(yè)經(jīng)理人,這樣可以有效地提高企業(yè)的運轉(zhuǎn)效率。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中,由于科技創(chuàng)新的高水平專業(yè)性要求和資金的有限約束,使得科技創(chuàng)新團隊更加注重的是對于技術(shù)人才的網(wǎng)羅,而對于提高企業(yè)運作效率的專業(yè)管理人員,則大多是并不精通管理的技術(shù)人員兼任。這在競爭激烈的現(xiàn)代經(jīng)濟體制下,必然會成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一瓶頸。 

    風(fēng)險投資是指把資金投向蘊藏著巨大潛在收益與較大失敗風(fēng)險的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域,以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。風(fēng)險投資是一種權(quán)益資本投資,但是他的投資實質(zhì)卻是以投資于一個高風(fēng)險、高收益的項目群,將其中成功的項目進行出售和上市,實現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)。通過高額的利潤回報來彌補投資的支出和承擔(dān)高風(fēng)險的風(fēng)險補償,風(fēng)險投資的高風(fēng)險承擔(dān)可由超出社會平均利潤率的超額利潤得到彌補。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險、高收益以及縮短的產(chǎn)品周期的內(nèi)在特性與風(fēng)險投資的高風(fēng)險、高收益的中長期利潤追求完全契合,風(fēng)險投資就像是專為推動高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展而生的。風(fēng)險投資的出現(xiàn)為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了一個十分適合的融資渠道,而且除了作為一種權(quán)益資本投資以外,風(fēng)險投資還具有專業(yè)投資的特性,它不僅為創(chuàng)業(yè)者提供資金,還為管理者提供其專業(yè)的學(xué)識、經(jīng)驗以及廣泛的社會關(guān)系。作為一個股權(quán)投資者,它會將自己的專業(yè)管理能力運用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營管理中,幫助企業(yè)減少內(nèi)部交易成本,從而推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)運轉(zhuǎn)效率的提高。風(fēng)險投資的發(fā)展為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展解決了兩大瓶頸問題。充足的資金、專業(yè)的管理與高科技技術(shù)知識的有機結(jié)合將會推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展,從而極大地增強我國的綜合國力和國際競爭力。 

    三、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是風(fēng)險投資發(fā)展的“原動力” 

    風(fēng)險投資在選擇投資對象時對傳統(tǒng)行業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并沒有在原則設(shè)定上厚此薄彼。但是在實踐中,我們只需要看一下各國風(fēng)險資本的行業(yè)分布,就會發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)領(lǐng)域是風(fēng)險投資事實上的“寵兒”。一方面這是由于高技術(shù)項目具有符合風(fēng)險投資原則的一系列特點所致;另一方面則是因為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化了風(fēng)險投資的制度和資源環(huán)境,促使了風(fēng)險投資的快速發(fā)展,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展反過來對風(fēng)險投資的發(fā)展也起到了一個巨大的推動作用。 

    (一)高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化是風(fēng)險投資機制產(chǎn)生的基礎(chǔ)和活力的源泉 

    首先,風(fēng)險投資之所以愿意冒高風(fēng)險,選擇新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為投資對象,正是因為一旦投資成功,高新技術(shù)成果實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)換,它就能通過技術(shù)壟斷市場給風(fēng)險投資家?guī)韼妆渡踔翈资兜某~利潤。追逐高收益是風(fēng)險投資的動力,而蘊含著高額回報的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)當然成為風(fēng)險投資的首要選擇對象。其次,風(fēng)險投資的根本目的不是通過股權(quán)投資來長期控制風(fēng)險企業(yè),而是定位在一段不算太長的投資期間內(nèi)實現(xiàn)風(fēng)險資本的快速增值。產(chǎn)品周期縮短的高新技術(shù)企業(yè)在市場中一旦獲得成功,企業(yè)資產(chǎn)和內(nèi)在價值便如細菌繁殖般呈現(xiàn)幾何級數(shù)倍增,風(fēng)險投資機構(gòu)可采取適當?shù)姆绞綄⒐蓹?quán)變現(xiàn)(蛻資),實現(xiàn)風(fēng)險資本的較快回收,繼而投入下一個風(fēng)險項目,使縮短風(fēng)險資本循環(huán)周期成為可能。所以,風(fēng)險投資在其產(chǎn)生和發(fā)展過程中始終保持著“向高新技術(shù)傾向”的特征。而高科技的動態(tài)性決定了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是一個不斷更新和豐富內(nèi)容的持續(xù)性過程,在此過程中產(chǎn)生的無窮商機則是風(fēng)險投資發(fā)展的動力源泉。 

    (二)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有利于降低風(fēng)險投資的投資風(fēng)險 

    風(fēng)險投資機構(gòu)在其本質(zhì)上仍然是一個風(fēng)險規(guī)避者,高風(fēng)險的承擔(dān)是因為有高收益的回報作為動力實現(xiàn)的,風(fēng)險投資者同樣有降低投資風(fēng)險的主觀期望。而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展則可以實現(xiàn)風(fēng)險投資者降低投資風(fēng)險的期望。首先,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比別的行業(yè)擁有更短的產(chǎn)品周期和經(jīng)營周期以及更快的產(chǎn)品更新?lián)Q代速度,投資資本的快速回收和增值能夠幫助風(fēng)險投資將時間期限上的不確定帶來的風(fēng)險較投資其他行業(yè)相比降到最低。其次,在穩(wěn)定發(fā)展起來的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部,由于高新技術(shù)的迅速外溢帶來的高度外部性,也為風(fēng)險投資者在進行風(fēng)險投資決策時提供了大量的有用的參考信息,可以幫助風(fēng)險投資者有效地降低決策風(fēng)險

    四、優(yōu)化風(fēng)險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合的政策建議 

    風(fēng)險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化是“雞與蛋”的關(guān)系,相互作用、相互影響,有著融合的必然趨勢,但二者在我國的融合卻是十分有限的。目前,我國風(fēng)險投資市場上存在一種奇怪的現(xiàn)象:一方面是大量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金匱乏,但得不到風(fēng)險投資的青睞;另一方面則是上百家風(fēng)險投資公司的風(fēng)險資本規(guī)模不斷擴大,大量的風(fēng)險資本懸浮在空中,無法落到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實處。造成這種局面的原因是錯綜復(fù)雜的,主要反映在投融資機制、運行機制、法律、政策、人才等方面。為了促進風(fēng)險投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,筆者提出以下政策性建議。 

    (一)建立促使風(fēng)險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合的投融資法律環(huán)境 

    從立法上看,目前我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資的融合存在的主要問題就是風(fēng)險投資活動時遇到的法律障礙。很多現(xiàn)行法律規(guī)定滯后于實踐活動,同時在不少相關(guān)領(lǐng)域立法又呈現(xiàn)出大量空白,很大程度上制約了我國風(fēng)險投資的快速發(fā)展。要保障風(fēng)險投資公司在項目選擇、知識產(chǎn)權(quán)維護和所有者權(quán)益轉(zhuǎn)讓等方面的利益,就要盡快建立與風(fēng)險投資發(fā)展相適應(yīng)的中小企業(yè)法、風(fēng)險投資基本法、風(fēng)險投資基金管理辦法、合伙企業(yè)法、知識產(chǎn)權(quán)保護法、公司法、稅法、企業(yè)收購與兼并法、破產(chǎn)法等。 

新技術(shù)帶來的風(fēng)險范文第4篇

研究假設(shè)與模型

非資本增值服務(wù)與技術(shù)能力關(guān)系假設(shè)隨著市場競爭的漸趨激烈，技術(shù)創(chuàng)新逐漸成為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展壯大的重要武器。然而，技術(shù)創(chuàng)新往往投資需求大，回收期長，所以也是一種高風(fēng)險活動。陶永勇、熊波［9］的研究顯示，技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險性不僅來源于創(chuàng)新活動本身的不確定性，還在于高新技術(shù)企業(yè)由于對營銷、管理知識和經(jīng)驗的缺乏，在進行技術(shù)創(chuàng)新時信息分布嚴重不對稱，以致對新產(chǎn)品的性能價格比不能作出有效的預(yù)測。Murray［10］和Beecroft［11］在研究中提出，風(fēng)險企業(yè)選擇風(fēng)險投資作為融資方式的首要原因，不僅僅是因為風(fēng)險投資公司可以更高效地為其提供資金及融資服務(wù)，更看重的是風(fēng)險投資公司所帶來的增值服務(wù)。正是這些增值服務(wù)為企業(yè)積累、提升技術(shù)能力特別是創(chuàng)新能力創(chuàng)造了有利條件。對于處于創(chuàng)業(yè)初期的高新技術(shù)企業(yè)家來說，相對技術(shù)、管理等方面的知識和經(jīng)驗，他們更缺乏也更需要相應(yīng)的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源。Sapienza等的研究表明，風(fēng)險投資作為一種特殊的投資形式，其最大的特點就是不僅滿足了企業(yè)對資金的需求，同時風(fēng)險資本家在風(fēng)險企業(yè)發(fā)展初期起著重要作用———幫助風(fēng)險企業(yè)建立良好的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。風(fēng)險資本家注入股權(quán)資本后，會在投資對象的董事會中占有一定數(shù)量的席位，通過運用其自身資源，風(fēng)險資本家會積極地為創(chuàng)業(yè)企業(yè)構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，加強企業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)系，包括介紹和引薦潛在客戶和供應(yīng)商，提供行業(yè)信息等。同時，風(fēng)險資本家還會利用自身信譽，為企業(yè)吸引并招募到所需的管理、技術(shù)等領(lǐng)域的高端人才，幫助企業(yè)有效地跟其它公司或科研院所合作進行技術(shù)創(chuàng)新，更重要的是風(fēng)險資本家通過建立企業(yè)和外部重要利益相關(guān)者之間的關(guān)系，使創(chuàng)業(yè)者在獲得充足商業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源的前提下，得以專注于企業(yè)技術(shù)能力的提高，使企業(yè)逐步成長、壯大。因此：假設(shè)H1：風(fēng)險投資協(xié)助風(fēng)險企業(yè)建立商業(yè)網(wǎng)絡(luò)對其生產(chǎn)能力有正向激勵作用。假設(shè)H2：風(fēng)險投資協(xié)助風(fēng)險企業(yè)建立商業(yè)網(wǎng)絡(luò)對其創(chuàng)新能力有正向激勵作用。是否擁有正確的戰(zhàn)略定位對企業(yè)的成敗起著決定性作用。王重鳴、劉幫成［12］指出，技術(shù)創(chuàng)業(yè)型公司雖然擁有雄厚的技術(shù)能力作支撐，但這并不代表這些公司也具備同樣強大的競爭優(yōu)勢。技術(shù)能力轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢會受到多方面因素的影響，其中一個重要的組織因素就是公司是否有清晰、明確的戰(zhàn)略定位。戰(zhàn)略本身是一種選擇，戰(zhàn)略的最終目標是使企業(yè)集中精力于自身的優(yōu)勢，壯大自己的強項，使競爭對手很難效仿。因此，企業(yè)在作出戰(zhàn)略定位時一定要有清晰的取舍，做到有所為，有所不為。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是一個飛速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，只有制訂了清晰戰(zhàn)略的企業(yè)才能夠更快適應(yīng)環(huán)境的變化，而初創(chuàng)企業(yè)一般對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的長期戰(zhàn)略缺乏深刻認識，很多年輕公司正是由于缺乏清醒的戰(zhàn)略定位，在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段即告失敗。Hall和Hofer［13］認為風(fēng)險資本家為風(fēng)險企業(yè)提供的最大的好處就在于，他們不僅可以將同其它風(fēng)險企業(yè)合作的經(jīng)驗帶給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，同時他們也會為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來解決問題的方法。風(fēng)險資本家可以憑借其豐富的管理知識和經(jīng)驗，以及良好的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源，對市場作出準確預(yù)測并對技術(shù)成果轉(zhuǎn)化作出精確評估，進而幫助企業(yè)在開發(fā)策略、營銷計劃等方面制定出正確、明晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，使企業(yè)可以不斷作出調(diào)整，及時更新設(shè)備、選配人員，組織相關(guān)的研發(fā)活動，改進現(xiàn)有產(chǎn)品或開發(fā)新產(chǎn)品，以適應(yīng)市場需求。因此：假設(shè)H3：風(fēng)險投資協(xié)助風(fēng)險企業(yè)制訂發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃對其生產(chǎn)能力有正向激勵作用。假設(shè)H4：風(fēng)險投資協(xié)助風(fēng)險企業(yè)制訂發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃對其創(chuàng)新能力有正向激勵作用。新興的高新技術(shù)企業(yè)在初創(chuàng)時往往人手少，資金缺，沒有管理經(jīng)驗，甚至連技術(shù)也可能是不成熟的。此時，要求風(fēng)險企業(yè)及時提供有關(guān)經(jīng)營情況，對其財務(wù)狀況實行嚴格監(jiān)督是十分必要的。風(fēng)險投資通過合理的財務(wù)運作不僅可以保障企業(yè)有充足的資金進行技術(shù)研發(fā)，購買先進的設(shè)備，提供充足的教育培訓(xùn)經(jīng)費，保證技術(shù)人員知識的擴充，同時嚴格的財務(wù)監(jiān)控還可以在企業(yè)和風(fēng)險資本家之間建立起有效的信任。因為風(fēng)險資本通常是根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的狀況和財務(wù)狀況分階段注入的，企業(yè)只有通過提高自身技術(shù)能力，獲得較強的競爭力，在財務(wù)報表中反映出高額收益，才能獲得風(fēng)險資本家持續(xù)的資金支持。所以，風(fēng)險投資機構(gòu)定期或不定期地訪問企業(yè)，查閱財務(wù)報表與其它資料，不僅利于企業(yè)提高自身技術(shù)能力，也便于風(fēng)險投資機構(gòu)及時掌握企業(yè)經(jīng)營動態(tài)及存在的問題，使企業(yè)的運轉(zhuǎn)一直處于良好、穩(wěn)定的運行狀態(tài)。因此：假設(shè)H5：風(fēng)險投資對風(fēng)險企業(yè)實行財務(wù)狀況監(jiān)控對其生產(chǎn)能力有正向激勵作用。假設(shè)H6：風(fēng)險投資對風(fēng)險企業(yè)實行財務(wù)狀況監(jiān)控對其創(chuàng)新能力有正向激勵作用。

研究方法

本次問卷問題的測量指標均建立在以往文獻研究的基礎(chǔ)上，除描述性指標外，運用Likert的五刻度評分法，對每個問題給出1～5（1表示“完全不贊同”，5表示“完全贊同”）共5個描述性刻度，被調(diào)查人需根據(jù)實際情況選擇相應(yīng)的刻度。指標可靠性檢驗在參考現(xiàn)有相關(guān)文獻以及本課題組研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，本研究采用18個較為普遍使用的具體指標來度量模型中的5個要素，并通過SPSS15．0軟件的探索性因子分析對本文所用變量執(zhí)行一致效度和可靠度檢驗，檢驗結(jié)果如表1所示。從表1可以看出，各指標的因子載荷都比較高，各要素的可靠性系數(shù)也均在0．7以上，說明各指標能有效描述相關(guān)要素，要素的可靠性也都符合統(tǒng)計檢驗的基本要求，可以進行進一步假設(shè)檢驗。結(jié)構(gòu)方程模型擬合檢驗本研究使用AMOS7．0對預(yù)期結(jié)構(gòu)方程模型進行檢驗，給出了各項被檢驗擬合指標的結(jié)果。從表2中的擬合結(jié)果可知，本模型大部分擬合度指標均達到了預(yù)定的標準，尤其是關(guān)鍵指標NFI，CFI，RMSEA都超過了預(yù)定標準。而GFI和AGFI指標因為樣本的原因雖沒達到理想擬合度指標，但仍然在可接受的范圍內(nèi)。最終的結(jié)構(gòu)方程模型各項指標擬合優(yōu)度都非常好。實證分析結(jié)果針對上文提出的假設(shè)，我們對風(fēng)險投資的非資本增值服務(wù)和高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)能力之間的關(guān)系進行分析。其結(jié)構(gòu)方程模型的回歸結(jié)果如。通過上述分析與檢驗，最終模型各變量間因果關(guān)系的6個假設(shè)都得到了實證數(shù)據(jù)的支持。這表明，本研究構(gòu)建的結(jié)構(gòu)方程模型基本有效，并支持本文提出的關(guān)于風(fēng)險投資的非資本增值服務(wù)對高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)能力有積極促進作用的這一主要理論觀點和預(yù)期。

討論

新技術(shù)帶來的風(fēng)險范文第5篇

[關(guān)鍵詞]高新技術(shù)企業(yè)；信息化風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險評估

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.06.040

[中圖分類號]F276.44 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）06-00-02

網(wǎng)絡(luò)時代的企業(yè)信息化建設(shè)對高新技術(shù)企業(yè)在管理效率、風(fēng)險管控、市場響應(yīng)、產(chǎn)品研發(fā)等核心競爭力和企業(yè)績效方面產(chǎn)生了前所未有的推動和提升作用，企業(yè)通過引入線上辦公系統(tǒng)（OA）、企業(yè)資源計劃系統(tǒng)（ERP）、全面風(fēng)險管理系統(tǒng)（TBS）等信息化手段提高各部門工作效率，從而有效提高企業(yè)的管理水平，通過電子商務(wù)平臺、分銷管理系統(tǒng)等提高其銷售貿(mào)易能力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。但隨著高新企業(yè)信息化程度的快速擴展和IT投入不斷增加所帶來的風(fēng)險及隱患也呈上升趨勢。如何進一步規(guī)避信息化風(fēng)險，控制信息化損失成為亟待解決的問題。

本文旨在為高新技術(shù)企業(yè)研究一種信息化風(fēng)險評價方法。根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)的特征，識別高新技術(shù)企業(yè)在信息化建設(shè)過程中存在的風(fēng)險，運用專家評分法對可能存在的風(fēng)險因素進行評分排序，并將專家的打分表現(xiàn)在帕累托圖中，根據(jù)帕累托法則的“二八原則”，找出關(guān)鍵的風(fēng)險因素。高新技術(shù)企業(yè)可依據(jù)本文提出的方法對其信息化建設(shè)過程中的風(fēng)險進行識別及評價，并據(jù)此提出有針對性的管控措施。

1 高新技術(shù)企業(yè)信息化風(fēng)險識別

高新技術(shù)企業(yè)具有高投入、高創(chuàng)新、高收益、高人才擁有、高風(fēng)險等區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的特征，如互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等企業(yè)，基于其發(fā)展初期往往需要構(gòu)建一套需要較高人力、資金和技術(shù)投入的信息系統(tǒng)，即邁出企業(yè)信息化這一步，這是高新企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必由之路。

依據(jù)生命周期模型和諾蘭模型的理論，企業(yè)信息化建設(shè)過程一般劃分為規(guī)劃、分析、設(shè)計、實施和系統(tǒng)運行維護5個既相對獨立又密切相關(guān)的階段。借鑒前人的研究思路，本文將從信息化生命周期的上述5個階段來識別高新企業(yè)信息化風(fēng)險的類型和影響因素，以便更好地實施分析評估。規(guī)劃階段風(fēng)險主要包括IT戰(zhàn)略計劃風(fēng)險、資金供給風(fēng)險、人力資源風(fēng)險三個方面；分析階段風(fēng)險包括開發(fā)制度風(fēng)險、需求分析風(fēng)險、流程再造風(fēng)險三個方面；設(shè)計階段在概要和詳細設(shè)計、設(shè)計方案審核兩個方面存在風(fēng)險；實施階段風(fēng)險包括軟硬件采購風(fēng)險、系統(tǒng)測試風(fēng)險、人員培訓(xùn)風(fēng)險；在運行維護階段會出現(xiàn)職責(zé)分工風(fēng)險、權(quán)限管理風(fēng)險、備份風(fēng)險三個方面的風(fēng)險因素。各階段的具體風(fēng)險表現(xiàn)在表1中進行列示。

2 高新技術(shù)企業(yè)信息化風(fēng)險評價

高新技術(shù)企業(yè)信息化風(fēng)險評估首先通過專家評分對企業(yè)的信息化風(fēng)險進行評價，隨后使用帕累托圖對各風(fēng)險因素進行排序，根據(jù)帕累托法則的“二八原則”評價出關(guān)鍵的風(fēng)險因素。

2.1 專家評分法

在識別出高新技術(shù)企業(yè)信息化風(fēng)險后，企業(yè)應(yīng)組建專家團隊對本企業(yè)信息化風(fēng)險進行具體評價打分。企業(yè)應(yīng)建立專家組對風(fēng)險進行匿名打分。為保證評估的權(quán)威性和客觀性，專家團隊應(yīng)由熟悉企業(yè)業(yè)務(wù)流程和功能的信息化建設(shè)方面的人員組成，包括有內(nèi)部專家和外部專家。內(nèi)部專家至少應(yīng)該包括公司總經(jīng)理、各部門負責(zé)人、企業(yè)信息化建設(shè)技術(shù)人員，外部專家包括注冊信息系統(tǒng)審計師、咨詢機構(gòu)專家等。專家團隊人數(shù)應(yīng)當控制在適當?shù)谋壤秶鷥?nèi)，可根據(jù)企業(yè)信息化規(guī)模確定。

組織專家評分主要分為5個步驟。第一，發(fā)放資料。應(yīng)先向評分專家提供企業(yè)信息化規(guī)劃、設(shè)計及運行方面的資料，專家應(yīng)在足夠了解企業(yè)信息化各方面情況的基礎(chǔ)上進行專業(yè)判讀和評價。第二，專家打分。將評分表發(fā)放給選定的的專家，專家團隊成員應(yīng)根據(jù)自己的專業(yè)知識以及被評價企業(yè)信息化建設(shè)和運行情況，對每項風(fēng)險發(fā)生的概率、預(yù)期損失值進行評價打分，同時在備注中給出治理措施建議。第三，匯總分析。評價企業(yè)統(tǒng)一收集整理評分表，計算每位專家針對每一風(fēng)險因素打分的統(tǒng)計指標，包括平均數(shù)、方差、中位數(shù)、極值等，并將結(jié)果反饋給各位專家，若需修正可二次打分一次。第四，召開討論會。邀請個人評分與最終匯總分數(shù)差異較大的專家發(fā)表意見，從專家的個人視角給出合理解釋或反駁意見，專家根據(jù)反饋結(jié)果再修正自己的意見。第五，經(jīng)過多輪匿名征詢和意見反饋，形成最終得分及治理意見集合。

2.2 帕累托排序

高新技術(shù)企業(yè)的IT風(fēng)險符合帕累托法則的“二八原則”，即80%的企業(yè)風(fēng)險由20%的風(fēng)險點引起。通過專家的匿名打分和意見反饋，形成了最終評分結(jié)果。高新技術(shù)企業(yè)需按照專家評分分數(shù)高低，運用帕累托圖對風(fēng)險進行排序評價處對企業(yè)威脅最大的風(fēng)險因素。對專家評分的結(jié)果進行排序，并繪制帕累托圖，則前20%的風(fēng)險點即為高新技術(shù)企業(yè)IT風(fēng)險中的關(guān)鍵風(fēng)險因素，應(yīng)進行重點控制和關(guān)注。為說明問題，本文在小范圍內(nèi)進行模擬打分，得到如表1所示的數(shù)據(jù)，據(jù)此得到圖1所示的對應(yīng)帕累托直方圖，通過要素排序的遞進累計，當累計風(fēng)險達到80%左右時（本文為81.33%），落入考察區(qū)間的考察量為X1、X2和X10，說明該3項要素的存在導(dǎo)致了企業(yè)絕大部分（80%）風(fēng)險的后果，因此治理時應(yīng)抓住主要矛盾，重點對這三項最可能的誘因?qū)嵤╋L(fēng)險治理。

圖1 高新技術(shù)企業(yè)IT風(fēng)險專家評分帕累托圖

3 措施建議

眾所周知，信息化在給企業(yè)帶來高效便利的同時，也夾裹著諸多風(fēng)險，關(guān)鍵是如何快速識別出致險因素，并在排序中尋找關(guān)鍵風(fēng)險因素，然后有針對性地制定風(fēng)險治理方案。高新技術(shù)企業(yè)是信息化建設(shè)的典型代表，運用上述風(fēng)險識別和評估方法，可以重點防控企業(yè)最可能出現(xiàn)重大風(fēng)險，保證信息化建設(shè)和運行順利。同時企業(yè)還應(yīng)慎重選擇信息化時機、節(jié)奏和規(guī)模，并注重企業(yè)中人的作用，適度引入“人機治理模式”，將“人因”與“機因”有機結(jié)合起來。

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