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證券風險投資范文第1篇

一國際投資銀行在風險投資領域的經驗

從國外成熟的經驗來看，投資銀行家扮演著創業投資的策劃者、組織者的角色，幾乎每一家金融公司都有專門部門從事高科技公司的投資業務，在融資、公司購并、企業包裝上市等方面扮演著十分重要的角色。

從整個創業投資的運作過程來看，每一步驟都與投資銀行的業務和技術緊密相關，證券公司從事這一業務，有著其他機構難以相比的優勢。

創業投資為證券公司業務的開展提供了難得的機遇和廣闊的空間。而證券公司必須突破傳統的業務范圍，拓寬、延伸金融服務，服務手段從相對固定向不固定轉變，服務方法從相對簡單向多樣化轉變，技術含量從較低向較高轉變，服務周期從相對較短向孵化型轉變。

有條件的證券公司可以分步實施風險投資業務：（1）設立專業部門，專門從事高科技公司的投融資服務。（2）發起設立風險投資基金公司。由證券公司發起設立風險投資基金公司，積極實現風險投資組織革新，通過組織資產運作和管理投資直接投入到系統性專業化的風險投資之中去。

從機構組織和制度上保障風險投資基金不偏離基金投資的投資原則和經驗宗旨，并借此規避投資風險，是今后證券公司開展風險投資的發展趨勢和基本方向。

只要虛心學習國外先進風險投資機構的成功經驗，并充分利用自身的獨特優勢，不斷進行業務創新，與之展開公平競爭，中國真正意義上的投資銀行將在業務競爭和創新中壯大成長。

二為風險投資服務的投資銀行業務創新

在現階段，我國的證券公司介入風險投資必須以投資銀行業務及其創新和現有資源為立足點。因為證券公司開展風險投資業務的優勢之一是證券公司是金融市場工具創新最具活力的主體，證券公司只有具備了不斷引進和創新的金融工具，才能使與風險投資相關的新業務不斷拓展。

1、可轉換優先股

根據美國硅谷風險投資成功案例分析，風險投資對企業的投資一般是通過優先股的形式進行的。這種優先股具有如下特性：

（1）優先清償。以優先股形式入股可使風險投資在企業破產后對企業資產和技術享有優先索取權，這樣便可將損失減為最小。

（2）收益性。風險企業能夠支付優先股的紅利給風險資本，再愿意冒險的風險投資者也不希望他們的投資顆粒無收。

（3）可贖回性。風險資本除了通過風險企業的IPO順利獲得退出之外，如果風險企業的發展速度未達到風險投資者的期望值，可以要求風險企業購回這些優先股。

（4）有限的決策參與權。參與風險企業的優先股不同之處在于：一般優先股并不享受表決權，但風險投資的股份一般對企業的重大事務，如企業出售，生產安排等享有與所占股份不成比例的表決權，對經理層的決策甚至享有凍結權。根據美國學者Max和Grmper分別利用1990年的實際數據進行的分析，這種優先股的投資方式較一般的證券投資在減少逆向選擇和避免風險投資承擔過高風險方面都更加有效。

（5）可轉換性。這是此種優先股最具適用性的地方。當風險企業進展順利時，風險投資者有權將優先股轉換成普通股，從而擁有風險企業的部分股權，甚至實現對風險企業的控制。

2、“棘輪”條件

“棘輪”條件（ratchets）指的是風險企業用低價發行新股票籌資時，風險投資有權獲得一定量的股票以保證其持股比例不因新股票的發行而改變。這樣，當風險企業因經營不善被迫以較低價格發行新股票籌資時，風險投資不會因“股份稀釋”而影響其表決權。

3、再投資期權

根據不同的情況和契約的約定，再投資期權有以下三種情況：

第一，追加投資。當企業經營較好，發展前途樂觀，股票有升值潛力時，風險投資還可用預先確定的價格向風險企業追加投資，這樣風險投資便可以低于市場價格的低價增加其在成功把握較大的企業內的股份，從中獲利。這種期權已成為風險資本的一大獲利源泉，以致有人總結道：“所謂的風險資本投資，不過是購買了對企業進行再投資權利的期權而已。”

第二，轉換貸款。風險投資者向風險企業提供貸款，在風險企業業務發展順利時風險投資者可以按照貸款時的約定將貸款轉換成普通股。如果貸款已經由風險企業歸還，風險投資者仍能按原來的貸款金額及約定的較為優惠的轉換比例，購買公司普通股。

第三，可轉換債券。風險企業發行可轉換債券給風險投資公司和證券公司，在風險企業經營不佳時，債券甚至低于面值發行，當風險企業上市或經營狀況轉好，其股份有很大升值潛力時，將債券轉換成股份。

以上三種形式的本質是：風險資本憑借其較早進入風險企業的便利，設計了以債務形式存在、既能盡量減少風險又能在風險企業經營狀況轉好時增加股份、獲得較高收益的金融創新品種，成功實現了控制風險下的收益最大化。

4、合資

合資的方式有很多種，其中比較適合國內證券公司采用的方式有兩種：

證券風險投資范文第2篇

（一）國外的研究狀況

美國等由于發展風險投資歷史較長，效果顯著，即積累了豐富的實踐經驗，又對風險投資中的委托進行了多角度的研究，形成理論與實踐的良性互動。凱伯和謝恩（CableandShane,1997）曾提出了一個風險企業與風險投資企業關系的合作博弈模型，但在模型中未考慮到風險企業與風險投資企業之間的分工屬性問題。L.吉本斯在《博弈論基礎》中對以知識和創新能力為基礎的風險企業與風險投資企業之間的合作博弈模型從信號博弈方面進行了模型構建和分析[13]。Gompers（1993）在其博士論文《理論、結構和風險投資模式》中認為：一方面，風險企業經營團隊的能力和努力對風險企業的成功至關重要，設計合理的機制可以使風險企業經營團隊的回報主要取決于風險企業上市或被兼并收購時的股票價值，從而將風險企業經營團隊（風險企業）的利益與風險投資企業的利益緊緊地“綁”在一起；另一方面，風險企業經營團隊在運營企業過程中可能會為了獲得更多的個人好處而采取機會主義行為，這將嚴重損害風險投資企業的利益，因此有必要在合同中將一部分控制權配置給風險投資企業（且與所有權配置無關）以提高投資效率，即通過設計合適的金融工具作為篩選和激勵的有效手段。[14]另外，薩爾曼（Sahlman,W.A,1990）、勒納(lerner,1994)、J．lerner和RodneyClark等也對風險投資中的委托關系進行了實證性研究。

（二）國內研究狀況

國內學者已開始吸收委托理論的成果并已取得一定的研究成果。姚佐文（2001）在《風險資本家與風險企業家之間的控制權分配和轉移》中指出，風險投資中的控制權分配直接影響企業的價值以及風險投資企業與風險企業經營團隊的個人利益，并通過模型分析了風險投資合同中控制權的分配和轉移，認為控制權尤其是剩余控制權是一種“狀態依存權”，并且剩余控制權和剩余索取權是可分離的，且不必完全對應。[15]黃美龍（2001）在《美國風險投資治理機制及借鑒-基于委托理論的分析》中，詳細地分析了風險投資中的有限合伙制和風險企業的治理機制，并比較分析了股份公司、有限合伙制和風險企業治理機制的異同。認為政府作為我國風險投資主體，極容易導致逆向選擇問題和道德風險問題，要促進我國風險投資健康發展，必須改變我國風險投資主體為民間機構或個人，并建立一套完整有效的公司治理機制。[16]張幃和姜彥福（2003）在《風險企業中的所有權和控制權配置研究》中指出，“所有權必須與控制權相匹配”的原則并不能很好地解釋風險企業中的實際現象。基于風險投資的特點和風險企業經營團隊人力資本特性，利用Tirole（2001）模型分析了風險企業常常難以獲得風險投資的原因，并引入連續控制權變量，對此模型進行拓展，導出風險企業為了獲得風險投資所必須放棄的控制權的均衡解，在此基礎上分析了風險企業融資時經營團隊所擁有的非人力資產數量、運營企業時的個人非貨幣收益大小、經營團隊聲譽好壞等重要因素對風險企業中控制權配置的影響，認為：從靜態來看，風險企業經營團隊控制權隨所擁有的非人力資產的增加而遞增、隨運營企業的個人非貨幣收益增加而遞減；從動態角度分析，隨著風險企業經營團隊人力資本逐步轉化為企業的實際資產，其必須放棄的控制權將相應減少。同時，進一步分析了風險企業中所有權與控制權配置特征及其原因，提出風險投資中采取的治理機制應當是特殊的相機治理機制，即根據風險企業的實際發展績效和運營狀況以及風險企業經營團隊的能力是否適應企業的發展要求而配置控制權。[17][18]田增瑞（2001）在《創業資本在不對稱信息下博弈的委托分析》中提出，在投資者和風險投資企業之間，風險投資企業應承擔無限責任，并應建立信譽機制，風險投資企業和企業之間應簽訂可轉換優先股的契約，以轉移風險。[19]南立新和倪正東（2002）在《中國風險投資企業與創業者之間的委托問題及解決方案》中，通過對大量的實際考察，認為委托的主要問題表現為：簽約前隱藏信息和約后隱藏行動，提出的具體解決辦法是：進行盡職調查；投資協議制約；分階段投資等。[20]另外，俞以平和張東生等人對風險的控制和激勵也進行了研究。

二、一些啟示

根據委托理論的發展，結合國內外風險投資的委托關系研究現狀，本文認為對風險投資的研究如從以下幾方面著手，則更好地分析風險投資委托關系的特點：

（一）從風險和分擔的角度來研究風險投資的委托關系

國內外研究主要是借鑒委托理論關于在所有權和控制權分離下的委托關系，從人的風險控制及激勵機制等方面進行研究，內容集中于風險投資企業與風險企業之間的委托關系，局限于所有權和控制權的配置、人（風險企業）的激勵約束機制和如何通過投資前的盡職調查來消除和減少信息不對稱問題等方面，卻忽視了風險投資高風險特性下的委托關系形成和維系機理，缺乏對風險投資整體運作模式的系統分析，特別是對風險投資的整個委托關系中的風險問題這根主線的作用，這樣，對風險投資中委托關系的研究不能區別于一般產業投資過程中的委托關系，對實踐缺乏相應的指導作用，因此，從風險投資的風險和分擔角度出發，有助于將風險投資委托關系形成的前提即對高風險的逐級和分擔，與利益主體在關系過程中風險控制與激勵相結合，較為完整和系統的解釋風險投資的委托關系特點對風險投資運行效率的作用，抓住了風險投資委托關系的實質，明確了各利益主體的角色定位問題。

（二）研究的范圍和對象

從風險和分擔角度研究風險投資的委托關系問題，應看到風險的逐級轉移和釋放是一個完整的鏈式結構，因而，研究的范圍應將投資者到風險企業的風險過程納入研究，側重于A級和B級各自的關系特點，以及與整個關系鏈條的關系的研究，以闡述風險投資委托關系的特點。從研究對象上而言，為適應風險、分擔及提高投資效率的需要，各利益主體所采取的不同組織結構形式及相互作用關系來適應風險的轉移和分擔的過程，說明了對風險效率的改善和提高具有不同的作用機理。所以，研究的范圍和對象應是投資者、風險投資企業到風險企業的完整關系鏈，個體對象是投資者、風險投資企業和風險企業，這樣，為風險投資的委托關系提供了明晰的研究載體。

（三）研究方法

國內外學者們對風險投資的委托關系的研究已取得一定的成果，但由于國外的發展環境與我國有較大的差異，國內發展風險投資事業也遠晚于國外發達國家，涉及風險投資的相關資料數據較難以獲得，因而，國外純理論的研究不一定完全適應我國的具體制度環境，實踐的經驗通過運作比較的方式給予我們啟發，所以，在系統對風險投資的委托關系研究中，可考慮在借鑒前人成果的基礎上，通過規范研究與實證研究，定性與定量想結合的方式，采用一定的調查、統計等方法，并結合作者自身的風險投資實踐，在研究風險投資委托關系的共性下，運用案例研究的方法來說明我國風險投資中的委托關系特征及關系的行為過程。

（四）研究內容的擴展

1、在考慮風險條件下，將投資者、風險投資企業和風險企業這三個“黑箱”打開，對風險的效率傳遞機制問題及各種委托關系路徑下的激勵約束機制等問題進行深入而系統的研究。

2、研究風險投資效率與委托的風險效率相關性。委托理論在風險投資中的運用和研究，是企業內資本所有權與經營權分離條件的拓展，應層級委托關系的效率對風險投資投資效率的影響因素，以及不同委托關系路徑下效率問題。

3、對委托人和多人進行探索性研究。我國風險投資市場的政府主導型風險投資企業也可能出現“委托人缺位”、“激勵機制缺位”等問題，對風險分擔的影響將決定風險效率的傳遞機制問題。多人可能是在一定區域內的關聯產業內企業，或是具有產業鏈關系企業，或是企業內部治理過程中團隊成員的分別選擇問題，其相互作用機理，關系效率及相互監督成本等系列問題，及可能存在的“人缺位”問題等，有著積極的實踐意義。

【摘要】本文對委托理論的演進過程和新進發展進行綜合評述，并結合風險投資的委托關系研究狀況，提出了從風險角度等方面對風險投資深入研究的一些啟示。

【關鍵詞】委托理論風險投資啟示

參考文獻

[1]Holmstorm·Bengt,1998.ThefirmasaSubeconomy.MITworkingpaper.

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[13][美]L·吉本斯《博弈論基礎》中國社會科學出版社1999年版

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[15]姚佐文《風險資本家與風險企業家之間的控制權分配和轉移》《預測》2002.1

[16]黃美龍《美國風險投資治理機制及借鑒-基于委托理論的分析》碩士論文（2001）

[17]張幃和姜彥福《風險企業中的所有權和控制權配置研究》清華大學中國創業研究中心2003、3

[18]張幃《基于創業企業家人力資本特性的創業投資制度安排研究》2001博士學位論文清華大學經濟管理學院

證券風險投資范文第3篇

1952年3月，哈里•馬柯維茨發表的資產組合的選擇，將概率論和線性代數的方法應用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內在相關性，標志著現代資產組合理論的誕生。在馬柯維茨對資產組合理論研究的基礎上，另兩位美國經濟學家、金融學家、諾貝爾獎金獲得者威廉•廈普和約翰•琳特納分別在1964年的文章《資本資產定價:風險條件下的市場均衡理論》和1965年的文章《風險資產的價值，股票資產組合的風險投資選擇，資本預算》中，給出了資本資產定價模型———CAPM。CAPM模型主要是用來描述證券的風險價格進而得出均衡價格形成機理的，在實際生活和理論分析中應用十分廣泛。國內學者也對證券投資組合理論做了大量的實證研究。這些研究主要通過分析我國證券市場的實際數據，用簡單隨機等權組合的方法，研究投資組合規模與組合風險的關系。其中比較有代表性的有以下幾位學者的研究。1996年10月，我國學者施東暉先生在《經濟研究》上發表了《上海股票市場風險性實證分析》一文。他以1993年4月至1996年5月上海證交所的50種股票為樣本，以雙周收益率為指標，采用簡單隨機等權組合構造50個“n種股票組合”(n=1，2，……，50)來推斷股票組合分散風險的能力，由此得出“投資多元化只能分散掉大約20%的風險,降低風險的效果極其有限”的結論。實際上，這一研究只構造了1個“1種證券的組合”、1個“2種證券的組合”、……1個“50種證券的組合”，缺乏統計穩定性和可靠性。2001年5月，顧嵐、薛繼銳等在《數理統計與管理》上發表了《中國股市的投資組合分析》一文，以深滬114種股票為樣本,以日收益率為指標，分別研究了不同年份、不同行業等權組合規模的情況，得出“不同年份的組合方差相差很大，不同行業對于不同組合規模方差的降低有明顯差別”的結論。此外,他們還對比了馬科維茨組合和簡單等權組合,發現在方差的減少效果上,馬科維茨組合優于簡單等權組合，并且馬科維茨組合的規模小于簡單等權組合。本文在上述研究的基礎上,通過采用2007年上半年滬市A股的數據,研究投資組合規模、投資收益和投資風險之間的關系。通過進一步研究,希望能夠為投資者進行證券投資組合提供理論和實踐的參考。

二、實證研究過程

（一）研究樣本及數據

本文選取樣本的原則，一是考慮足夠的樣本容量，本文數據取自2001年1月至2009年12月的上海證券交易所上市的股票。在2001年1月，共有562家上市公司，其中資料不全的公司有210家，因此本次研究的范圍共352家公司，樣本容量足夠大。二是抽樣方法，本文采取的是不放回隨機抽樣，按照簡單等權的方法進行1至30種股票的投資組合，選取上述方法的原因是計算方便，并且能夠比較從1支股票增加到30支股票，每增加一支，對收益和風險的影響。三是考慮適當的分析時間區段，避免由于樣本數據波動帶來較大的估計誤差，經過簡單觀測上證指數的k線圖，本小組發現在2006年1月至2008年1月上證指數波動較為平穩，又考慮到時間跨度過大會影響股票收益及風險的變動，故時間跨度確定為6到8個月。本研究選取的樣本為，隨機抽取在上海證券交易所上市的30家A股，時間跨度從2007年1月至2007年6月。

（二）證券投資組合的規模、收益與風險的實證

研究表1是本小組在隨機抽取30支股票后，運用excel及spss統計軟件計算得出。經過分析表1中的數據，我們可以得出投資組合規模與風險的關系、組合規模與收益的關系，并可利用他們之間的關系嘗試擬合回歸模型。

1.投資組合規模與風險的關系。從表1中的數據可以看出，當股票規模由1支增加到2支時，股票的風險下降趨勢明顯，由9.24%下降到7.25%，下降了1.99%，下降幅度顯著，組合效果十分明顯。當組合的規模從2種增加到6種時，股票的風險下降了1.26%，當組合的規模從6種增加到12種時，股票的風險下降了0.58%，當組合的規模由12種變化到18種時，風險下降了0.23%，而當組合的規模由18種增加到30種時，投資組合的風險由5.18%降低到5.14%，風險僅降低了0.04%，組合效果不理想。根據隨機抽樣的30支股票的上述計算與比較，推斷上海證券市場在2007年1月至6月的總體情況。隨著投資組合規模的不斷擴大，投資組合的風險會呈現逐步下降的趨勢，且風險的下降趨勢隨著組合規模的增加下降明顯。當股票規模超過20支時，風險區域穩定，下降趨勢不明顯。

2.投資組合規模與組合收益的關系。從表1中的數據可以看出：當組合規模從1種增加到2種時，組合的收益率下降了0.54%。當組合的規模由2種增加到6種，收益率上升了0.05%。當組合的規模由6種增加到12種時，收益率下降了0.06%。當組合的規模增加到18種時，收益率下降了0.11%，組合規模繼續增加到24種，收益率下降了0.02%，組合規模到達30時，收益率下降到2.24%，下降了0.04%。根據投資組合理論，組合的收益是組合中各風險資產收益的現行組合，本文采用的是簡單的等權線性組合，投資組合的增加并不能增加組合的收益。從樣本數據可以看出，在2007年1月至6月的上海證券市場，隨著組合規模的增加組合的收益率出現了有規律的下降趨勢，但收益的這種下降程度并不是很高，當組合數增加到一定程度后，組合收益的變動范圍基本上保持在一個很小的范圍內，這意味著達到一定規模后，組合規模的不斷擴大，組合的收益差距基本不變。因此，投資組合規模的增加并不是增加組合收益的主要途徑，甚至可能降低組合的收益。

3.組合規模與風險的回歸模型。根據上述實證數據，可以看出投資組合的規模與組合的風險呈現一定的相關關系，即投資組合的規模增加會減少組合的風險，但這種關系不是嚴格的線性關系。本文運用spss軟件采用嘗試性的方法，將組合規模作為自變量，風險（即方差）作為因變量，擬合了包括Linear(線性)，Quadratic（二次）,Cubic（三次）,Inverse（倒數）四種模型。通過比較后，發現擬合模型中Inverse函數在四個函數中最為符合。以投資規模為X，風險為Y。擬合模型為：Y=0.023+0.004X此模型恰好與埃文斯和阿徹的投資組合模型Y=A+BNi〔其中Ni為組合的規模(i=1,2,3,……n);Yi為不同組合規模的σ〕相符合。4.組合規模與收益的回歸模型。回歸模型擬合的比較好，擬合優度為0.803，調整后的擬合優度為0.798，整體的F檢驗也非常顯著，各個參數的t檢驗也比較顯著，據此說明了投資組合規模與組合風險之間確實存在顯著的相關關系。我們可以用上述模型對投資組合的風險進行合理的估計,但由于組合中存在系統性風險,因此,當N趨向于無窮大時,組合的風險并不趨向于0。5.組合規模與收益的回歸模型。與組合規模與風險的模型類似，組合規模與收益的回歸模型為：Y=0.05+0.004X經檢驗回歸模型擬合得非常好，擬合優度為0.980，調整后的擬合優度為0.979，整體的F檢驗十分顯著，各個參數的t檢驗也十分顯著，但此模型沒有經濟理論的支持，因此僅作為一種擬合趨勢，沒有變量間的因果關系，不能解釋兩者之間的關系。

三、結論與建議

經過實證研究，得出如下結論:

（1)上海證券市場在2007年1月至6月期間,投資組合的適度規模數為16種股票。這種投資組合規模使投資組合總風險降低4.06%。因此，投資者為了降低組合的風險可以增加投資組合中的股票數，但投資組合的風險在組合規模達到一定程度后將逐漸穩定。

（2)從之前規模與收益的風險分析可看出：簡單的投資組合并不必然導致組合收益水平的提高,投資組合的規模存在一定的有效范圍,當組合規模超過該范圍時將引起組合的過度分散，而組合的過度分散又將產生各種交易費用及不必要的管理成本,這樣勢必會引起整個投資組合的收益降低。

證券風險投資范文第4篇

關鍵詞：證券投資 風險 應對策略

證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。證券投資是對有價證券的風險投資，包含投資和投機兩種不可缺少的行為。證券投資對金融市場乃至整個國民經濟的發展都有著非常重要的意義：證券投資有助于調節資金投向、提高資金使用效率，引導資源合理流動及實現優化配置；證券投資是重要的融資渠道，對金融市場的發展會起到推動作用；證券投資有利于改善企業經營管理、增強企業再生產能力，提高企業經濟效益和社會知名度，促進企業行為合理化；證券投資為中央銀行進行金融宏觀調控提供了重要手段，為國民經濟的平穩發展提供了保障。

一、證券市場的現狀分析

目前我國的證券市場還不是很成熟，容易受到國際形勢的影響。主要的特點就是中小投資者偏多、波動大。如何穩定市場，學術界和金融界人士都有各自的觀點，其中引進、發展證券投資基金是不錯的選擇。證券投資基金在捍衛中小投資者的利益方面有其明顯的特征，證券投資基金以其專業化管理、長期投資的眼光，成為穩定證券市場的中堅力量。市場是在不斷發展的，我國證券市場同樣也經歷十幾年的歷程。我國的證券市場已經初步形成了具有一定規模的金融債券市場、股票市場、國債市場和企業債券市場，證券市場體系已經較為完善。同樣完善的證券市場在加快社會主義市場經濟體制建立、在吸引外資、加快國有企業經營機制的轉換方面發揮著重要的作用。但是，現階段，我國的證券市場與西方發展已有百多年歷史的證券市場相比還不成熟，也不規范。我國證券市場的建立，并不是偶然，它是在計劃經濟向市場經濟轉軌過程中建立起來的。證券市場始終受著政策的影響，無論從企業上市融資到二級市場的監管還是股指的漲跌等，都會受到政策調控的影響。隨著全球大環境的影響，我國市場經濟體系也逐步完善，證券市場也在慢慢市場化。中國證券市場的發展形勢會怎么樣，有金融學者預料“其基本態勢必將是以市場機制的作用不斷增強為主線，加快證券市場深化的進程，完善證券市場的功能。”所以，如何正確對我國證券投資的風險分析和防范，是非常重要的。

二、證券投資的風險分析

證券投資風險是影響證券市場的重要因素，也是證券投資者十分關注的問題，應當引起足夠的重視，以采取相應的管理措施來避免其帶來的危害。從風險成因角度來看，證券投資風險主要有利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險、信用風險、經營風險、財務風險等等。從風險的性質和范圍角度來看,證券投資風險分為系統性風險和非系統性風險兩大類。

系統性風險是指由經濟形勢、政治形勢變化等全局性事件引起的投資收益變化的不確定性，會影響絕大多數證券價值，靠證券多樣化并不能消除此類風險，因此又稱之為不可分散風險。非系統風險是指由局部事件引起的投資收益變化的不 確定性，對個別證券的狀況產生影響，當投資者持有多種證券時，不同證券受局部事件，如公司經營管理、財務狀況及市場銷售等的變化影響，而產生的價值增加和減少會相互抵消，因此非系統性風險又稱為可分散風險。利率風險、匯率風險、政策風險、購買力風險屬于系統性風險；經營風險、財務風險、退市風險、信用風險屬于非系統性風險。

三、證券投資風險的應對策略

1.對國家政策、法規的變動和出臺密切關注

國家政策、法規的變動和出臺對證券市場的影響很大。因為政策風險是系統風險中較為重要的因素。作為證券投資者應當密切關注國家政策、法規，關心時事政治，根據其變化調整投資策略和投資方向，有效的去規避政策上的風險，以達到預期投資的目的。

2.對證券發行企業進行財務分析并考察

想做到理性的投資必須要先了解清楚證券發行企業的具體情況，盲目投資是不可取的。證券投資還要進行信用評級，要對所發行證券的質量和證券發行者的信譽做理性的分析。現在很多投資者都是盲目的投資，很少對企業進行財務分析并考察，這也是投資失利的原因之一。投資者應參考專業評級機構對各證券的評級狀，優先選擇信用等級較高的證券進行投資。避免投資風險較大的證券需要注意分析證券發行企業的財務狀況等綜合情況。

3.采取組合證券投資

通過組合證券投資可以分散證券投資的非系統風險。馬科維茨指出：“在一定的假設條件下，將風險證券按一定方式進行組合，能實現組合證券風險低于單獨投資其中任何一種證券的風險。”

4.減少投機性投資

過度的投機行為會給證券市場造成巨大風險，投資者應盡量減少市場投機行為，選擇正確的投資方式和投資時機，不可盲目跟莊投資，才能保證投資收益，有效規避證券投資風險。

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證券風險投資范文第5篇

貨幣式基金的收益率不算高，與一年期存款利率相當，但其有很好的流動性。投資者在實際操作中可以參考以下原則。

盡量購買老基金。因為貨幣式基金和股票型基金不同，其認購、申購和贖回均沒有任何手續費，買新貨幣式基金不占任何優勢；老基金的業績已經明朗化了，可新基金能否取得良好業績卻需要時間來檢驗；新貨幣式基金一般有一定時間的封閉期，封閉期內無法贖回，流動性會受到限制。所以，購買貨幣式基金時應當優先考慮老基金。

關注歷史業績。受運作水平等因素影響，各貨幣式基金的收益情況也有一定差距，這時就需要投資者對貨幣式基金進行綜合衡量，優中選優。投資者可以通過相關網站查詢所有貨幣式基金的收益率排行榜，或者查詢各貨幣式基金的歷史收益情況，盡量選擇年化收益一直排在前列的高收益貨幣式基金。

就短不就長。貨幣式基金只是一種短期的投資工具，比較適合打理活期資金、短期資金或一時難以確定用途的臨時資金，對于一年以上的中長期不動資金，則應選擇國債、人民幣理財、股票型基金、配置型基金、債券型基金等收益更高的理財產品，以提高資金效率，實現收益最大化。

打新股理財產品

一般由銀行、信托公司、證券公司等發行，期限不等。此類產品集結資金進行網上或網下新股的申購，2007年由于股票市場火暴，年收益曾達到20%～30%。但2008年以來證券市場發生了很大變化：參與“打新”的資金量急劇增加，同時新股的開盤價回歸理性，使得“打新”產品的收益率呈下降趨勢；新股發行的數量及密度較前期顯著降低，稀釋了此類產品的收益率；近期發行的大盤股相對較少，而小盤股較多，“打新”理財產品的大資金優勢難以體現。

因而打新股理財產品目前收益可能遠遠小于產品宣傳的5%甚至15%的收益。在極端情況下不排除負收益的可能性。目前情況下，投資打新股理財產品不是很好的選擇，等新股發行的公告大量出現時，再購買不遲。

債券

從資金面分析，信貸資金回落、銀行存貸差的擴大將繼續擴大機構的配置需求；而隨著國內經濟增速的回落，通脹將逐步回落，基準利率上調空間非常有限。此外，近期股票市場風險的加大也促使投資者風險偏好降低，風險溢價上升，固定收益作為低風險投資品種將有望獲得投資者青睞。而近期債券型基金的不斷推出，在很大程度上就是一個十分顯著的信號。

債券票據型理財產品

我國的債券票據型理財產品的優勢主要在于：其回購等融資方式用于新股申購，現在新股申購的收益率很低，自然投資意義就不大了。彼得?林奇就說過：買債券基金不如直接買債券，還省去了申購、贖回和管理費等不少費用。