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電影行業投資報告范文第1篇

關鍵詞：電影產業；制片融資；新型模式；資本

引言

研究背景與意義

電影作為一門藝術形式，憑借著其獨特的視聽特性和審美情趣，為人們創造著非凡的文化藝術享受。但同時又作為一種高度市場化的產業類型，電影在很大程度上必須依賴于成熟的技術系統和完善的產業結構，實現從制片、發行到放映三大環節良性的循環運轉，這就自然而然的使其在人力、物力和財力方面對各種資源的投入都有著非常之高的要求。尤其是作為電影產業鏈條上必不可缺的制片融資環節，對資本的運作更是已然成為了決定一部電影成功與否的重要前提和必要條件。

熟悉電影制作和營銷的人都知道，電影是一個風險性極高的行業，是人才密集型、技術密集型和資本密集型相結合的產業，具有經濟外部性大、無形資產比重大、消費形式內容化、流通過程技術化和法制化等特點。如何能夠同時做到減少成本、擴大收益和控制風險，是任何投資者都不能輕視的三個基本問題，這就要求電影產業的發展在加強藝術水準和價值創造的同時，還必須將立足點放在提高制片融資環節的多元化、市場化、規模化和法制化程度上，大力拓寬融資渠道，創新融資機制，為電影產業化的深入發展注入新鮮活力。

在改革開放下的社會主義中國，電影已經成為文化娛樂產品供給與消費的一個主要構成部分，通過幾代電影人的共同努力，電影市場在近幾年里開始呈現出繁榮之態，電影票房屢創新高，呈現出“井噴式”增長：2007年中國電影總票房為33.27億元，2008年為43.41億元，2009年更是突破了60億元。然而中國電影產業發展速度嚴重滯后于實際需求仍然是不爭的事實，其中一個重要的原因就是中國電影產業投融資供需長期不均衡，根源在于中國電影產業融資機制不暢，適應于社會主義市場經濟形態的融資模式單一、傳統，缺乏創新，特別是中小型電影公司融資渠道仍然非常狹窄，企業信用欠缺，社會資金對于國內電影業的信心不足，政府配套政策尚待改進等。

為了解決這一難題，各大電影制作、發行、放映機構無不將視野立足于如何擴大融資渠道方面，尤其是近年來中國正在如火如荼逐步推進中的廣播影視企業股份制改造和上市融資可謂是焦點性的新聞，一次又一次的出現在媒體報道中。其他一些新的融資模式也正在植入行業發展的軌跡，這都促使著具有中國特色的電影制片融資體系的逐步形成，無疑是對騰飛中的中國電影產業帶來新的生命力。

伴隨著改革開放的深入發展，如何能夠不斷融通多元化的融資渠道，富有創造性的開拓以金融貸款、私募股權基金、上市融資等為代表的新型融資模式，已然成為擺在中國電影人面前事關未來的核心問題。因此，針對于中國電影制片新型融資模式的研究對優化中國電影制片融資機制、逐步完善人才密集型、技術密集型和資本密集型相結合的中國電影產業鏈都有著重要的理論和實踐意義。

第一章中國電影制片新型融資模式的發展現狀與存在問題

1.1發展背景

近年來，中國電影產業化進入飛速發展階段，投資和消費市場日益繁榮，票房競爭異常激烈，電影創收保持持續快速的增長，這得益于數字技術的推廣、市場營銷理念的深化、商業大片和類型電影模式的開發探索以及國有電影集團和民營電影公司資本運作的日益成熟，中國電影已正式邁入資本時代。

首先，隨著改革開放的深入發展和電影政策的進一步開放，電影制作、發行和放映的準入門檻大大降低，中國電影產業融資多元化格局慢慢形成，融資結構得到優化升級，以銀行信貸、風險投資和私募股權為代表的新型融資模式成為影視制作行業新的流行語。

其次，投資主體日益多元化，除了國有電影集團依然發揮著中流砥柱的作用外，民營電影企業和文化多媒體制作機構借助繁榮的市場環境得到了飛速的發展，民營資本、社會資本發揮更加積極的作用。華誼兄弟、新畫面、保利博納、光線傳媒等幾家擁有雄厚資金和制作營銷經驗的民營電影制作公司顯示出超強的實力，在國產電影的票房收入和后產品開發上占據了舉足輕重的地位。

再次，市場運作成為推動電影產業化發展的重要引擎，遵循市場規律是進一步促進中國電影繁榮的基石。國家經濟體制的市場化改革給中國電影產業帶來了前所未有的發展空間，并進一步帶動電影商業化轉型的順利推進。

最后，國內電影制作水平和營銷觀念得到了提高與創新，更多的電影制作、營銷人才開始嶄露頭角，具有藝術和商業素養兼備的復合型制片人才在電影制作中占據著越發突出的地位。

1.2發展現狀

自2006年以來，我國電影產業融資領域出現了諸多新寵兒，從一定程度上給發展中的中國電影產業打開了市場化的大門，具體呈現出以下幾個特點：

1.2.1渠道多元化、模式綜合化

在中央關于文化體制改革總體思路指導下，中國電影制片領域的融資能力得到了明顯提高，特別是具有創新意義的新型融資模式被逐漸的適用，既活躍了電影資本市場，也使得傳統的融資渠道得以拓寬。大量海內外的企業投資、風險投資、金融貸款、廣告投入、版權預售、個人融資、政府出資、間接贊助和電影基金贊助等新舊模式的綜合運用，促成混合資金運作為目前我國電影融資的主要形式。

1.2.2民營資本活力日漸增強

民營資本已成為中國電影產值持續增長所不可取代的貢獻力量，且仍不斷的對產業化進程發揮著更為深刻的作用。華誼兄弟、保利華億、新畫面等大型民營電影企業，始終保持著對電影產業發展積極探索的姿態，嘗試適用各種新型融資模式移植國內市場的可能性，并憑借其相比于國有大型電影集團更為自由、靈活的募資運作手段和營銷能力，給電影業創造著一個又一個的驚喜，未來定將以更為強勢的步伐引領中國電影走向世界，參與國際合作與競爭。

1.2.3業外資本強效介入

近年來，中國電影投融資的一大亮點就是業外資本的強效介入和所取得的顯著成效。與當年房地產、小商品制造業為代表的純粹業外身份相比，目前進入的這些新公司不僅在自己所處的行業都是個中翹楚，更重要的是他們的背景與電影有著千絲萬縷的關系。無論是來自手機視頻行業，網絡游戲行業還是廣告業，電影對他們而言不僅僅是一門嚴謹的生意，而且是他們計劃中更大的“娛樂內容事業”不可或缺的一部分。和當年熱衷“玩票”的業外資本相比，今天的這群新入行者頭腦冷靜、野心勃勃。

1.2.4集團上市成趨勢

隨著政策的不斷開放及文化體制改革的不斷推進，國內電影集團上市再次涌現一股熱潮。2009年11月，華誼兄弟獲準正式在創業板上市，成為中國影視制作第一股，受到了各大機構和股民的追捧，一上市便募資12億元之多，使得原本就處在風口浪尖上的華誼兄弟霎時間成為中國電影產業最受矚目的驕子。就在同一年保利博納也完成了第二輪1億元融資，計劃于2010年完成登陸美國紐約交易所的壯舉，而中影、上影、西影、光線等也都紛紛加快了上市的步伐。電影巨頭們正通過他們的努力使得中國電影融資體系發生實質性變化，意味著中國電影行業不再處于封閉的環境中，而發展到了資本運作的階段。

1.3與傳統融資模式的比較分析

以往的中國電影制度格局中，不同生產主體、不同類型的電影制作資金，基本上是以傳統的政府電影專項資金、影視互濟基金、進口片發行收入提成、重大題材影片專項補助等各種或明或暗形式給予直接或間接投入以及企業的自有資金投入。

而以金融信貸、風險投資基金、上市融資為代表的新型融資模式則是在產業政策進一步開放的背景下，電影制作與資本市場充分結合，良性互動的產物，逐步實現影片版權或股權的證券化，具有方式靈活化、資本規模化、渠道多元化等特點。

但新型融資模式在中國作為剛剛起步的發展形態，依然不可避免電影的高風險性，所以需要有完善的風險保障體系，對電影制作、發行、放映機構必然有著極高的準入門檻。加之其對電影企業制作能力和品牌信用的高標準，使得新型融資模式在不同規模的企業之間不具備可復制性，因此往往讓很多中小企業望而卻步。中影集團、上影集團、華誼兄弟、保利華億等不僅有著優勢明顯的生產能力，同時巨大的片庫資源和固定資產，也為它們利用新型融資模式提供了充足的保障。

1.4現存主要問題

1.4.1整體發展程度仍較低

在肯定成績的同時，我們也應該冷靜的看到，中國電影仍處于產業化發展初期，與電影產業成熟的國家相比，仍然存在較大差距，具有創新意義的新型融資模式開發利用的還不夠成熟，在產業整體融資模式中所占比重較小，且回報模式較為單一，新型融資模式在行業內均不具有普遍性和廣泛適用性；電影業雖然已經成為金融資本關注的領域，但就目前而言，金融資本以及一些創投基金、風投基金對中國電影的介入，大多僅限于具體的電影項目和電影制作層面，真正成規模的推動產業整合和業務擴展的戰略性投資還基本沒有，且中國電影業與國際上電影制作投資的主力金融機構和風險投資基金等的合作就更屬少數；作為投融資主體的中國電影企業仍然處在品牌創建階段，整體而言，在資本市場上的吸引力十分有限。

1.4.2行業內部發展不均衡

從中國電影業內部來看，由于新型融資模式存在著較大的市場風險，對電影的商業投資回報率以及預期票房收入都有著極高的要求，因而其主要適用于企業信用和品牌名譽度高的大型的國有電影集團和諸如華誼兄弟、保利華億、新畫面這類具有充足的資金保障和影視制作資源的民營公司，而在中小型電影公司中可復制性較低。廣大中小電影公司，與銀行等金融機構存在著明顯的信息不對稱現象，加上其自身市場營銷理念落后、抗風險能力差、經營活動不透明、財務信息非公開性及內部管理混亂等問題，使其很難從銀行等專業金融機構獲得信任，也就很難從中得到資金支持。這將在一定程度上維持甚至擴大電影制作主體之間的發展差距，加深融資結構的不平衡，從根本上必將不利于中國電影產業的健康可持續發展。

換言之，中國電影產業融資體系發展的瓶頸與其說是如何創新與開拓新型融資模式，倒不如說是應該通過何種方式將新型融資模式在各中小型電影制作公司中得以推廣和創造性利用。

1.4.3法制構建不健全

新型融資模式在中國才剛剛出現，各項法律法規還不夠健全，體系構建十分不完善，致使國際和行業外資本對于投資電影行業仍顯信心不足，一座適用于中國電影產業化的融資平臺依然在孕育之中。目前，我國電影產業的信貸風險保障體系從《夜宴》開始才剛剛起步，在整條產業鏈條中還沒有形成氣候，這就不能保證不受國家總體金融形勢波動的影響，穩定性、安全性得不到保障，就不可能從根源上維護產業的可持續發展。

1.4.4人才儲備供不應求

熟悉電影產品特性與國內外市場行情的復合型融資管理人才的缺乏也給新型融資模式的拓展帶來人力資源方面的限制。一方面，我國傳統影視教育對電影投融資領域的忽視是人才欠缺的一大原因，目前僅有北京電影學院等少數幾所院校開設有影視投資學的課程和研究方向，其中很多也才是剛剛起步。另一方面，即便是接受過相關電影投融資教育的人走出校門后也需要長期的實踐工作才能慢慢積累起融資實際經驗，這無疑都會導致中國電影高級管理人才在相當長的一段時間內呈現出供不應求的情況。

1.4.5新型融資模式自身存在負面作用

冷靜的電影人已經看到，通過新型融資模式吸收的大量商業資本對于中國電影產業的良性發展也不是不存在弊端的，資本追逐高利潤的負面影響正逐漸暴露出來，尤其表現在對電影藝術的發展產生負面的牽制作用。過分追逐高利潤的商業大片和娛樂類型片在內容上趨于同質化、缺乏誠意和新意，造成了一定電影觀眾的流失，加之新媒體的強烈沖擊，都對中國電影產業未來的發展帶來巨大的挑戰。

第二章中國電影制片新型融資模式的利用與開發

近年來電影產業迅猛發展，擴張帶來的急切融資需求也逐步彰顯，中國正以積極的姿態啟動全新的融資規劃。而在取得不俗成績的同時，中國電影人們也在孜孜不倦的思考著如何將星火之勢燒成燎原。目前，新型電影制片融資模式在中國主要包括以下幾種形式：

2.1銀行信貸融資

在中國電影產業逐漸走向產業化、規模化、集團化的同時，亦推動著中國電影資本時代的進程。在當前金融危機的形式下,一些傳統行業中的大型企業收縮投資，信貸有效需求并不旺盛，而在影業熱潮之中,銀行似乎找到了文化企業信貸投放新的出口。縱觀電影產業發達的國家，金融信貸資本無不在其中發揮至關重要的作用。

企業進行生產或擴大再生產，一般都離不開銀行的信貸支持。電影堅持走產業化路線，就必定離不開銀行信貸，其不僅可以減少融資成本，提高資本使用率，同時也能一定程度上避免股本融資中過多股東對電影制作的過分干預。目前在我國，金融機構正以更加積極的姿態進入電影行業，為優質電影企業提供資金支持，其中最活躍的是銀行信貸融資。

2.1.1銀行信貸融資的主要模式及特點

目前銀行貸款主要分為兩種，一種是抵押貸款，就是制片公司用實物，比如房子和汽車，來作為抵押品，還可以以公司的不動產例如攝影棚等相應的建筑物和器材設備來借貸，那些具有歷史積累的影業公司還可以對公司的片庫進行價值評估，并以片庫資源作為抵押物向銀行借貸；另一種是質押貸款，制片公司將影片未來的發行、放映版權通過第三方擔保，抵押給銀行，獲得銀行貸款。無論是抵押貸款還是質押貸款無不要求借貸的電影制作公司具有充足的實力，這種實力具體就表現在公司及其所生產影片的營收上。

銀行信貸的積極作用除了為企業提供大量制作資金外，還將會對影片后期營銷推廣和海外市場拓展、電影公司不斷完善自身資本核算與風險控制能力等方面起到深遠的意義，這也是銀行等金融機構之所以能夠成為中國電影市場運作與資本運營之路上關鍵支撐點的因由所在。

2.2.2我國發展銀行信貸融資的現狀

隨著中國電影業的發展和壯大，銀行開始關注行業內的佼佼者。2005年華誼兄弟影業投資有限公司和香港寰亞電影公司共同投資的《夜宴》以版權抵押的方式獲得深圳發展銀行5000萬元人民幣的銀行貸款，打響了民營文化企業向銀行貸款拍攝制作電影的第一槍。緊接著的2006年，由北京新畫面影業有限公司投資的《滿城盡帶黃金甲》獲得了香港渣打銀行約為1000萬美元的金融資本支持，實現將金融資本融資的觸角拓寬到境外，而且這次成功的信貸融資的意義，不僅為新畫面帶來了充足的制作資金，國際大型商業銀行的參與也將對影片未來的商業推廣和收益獲取大有幫助。

銀行信貸融資初獲成功之后，近幾年招商銀行、廣州發展銀行、北京銀行等也相繼高調“觸電”，大大繁榮了電影資本市場，給具有大制作規格的電影產品注入充足的資金保障，銀行版權質押貸款模式得到推廣以來，各大民營影視公司紛紛擴大信貸資本融資規模。尤其是2009年華誼兄弟和保利博納各自從工商銀行募得貸款，促成了中國國有大型商業銀行首次介入民營文化產業的標志性事件。時至今日，幾大電影集團或民營制作公司都已經把銀行融資這條線打通了。

受到這種模式顯著成效的鼓舞，銀行業相互間的競爭也隨即日益激烈化。北京銀行的舉措和步伐成為近年來銀行大舉進軍影視業的一大亮點。2008年5月，北京銀行為華誼兄弟提供1億元的打包貸款，開創了國內版權質押融資先例。緊接著同年7月，北京銀行又與北京保利博納電影發行有限公司、北京光線傳媒有限公司分別簽署戰略合作協議，分別為兩家影視民營公司提供1億元的貸款支持。據統計，自2008年北京市啟動創意產業與金融資本對接工作以來，在文化創意金融市場中，北京銀行發放的文化創意企業貸款占金融機構發放總額的90%以上。2009年，北京銀行與北京市文化創意產業促進中心簽訂了以50億元授信為主要內容的合作協議，先后為華誼兄弟、光線傳媒、保利博納等娛樂公司提供商業貸款。幾年來，北京銀行先后與中國電影集團、華誼兄弟、光線傳媒、萬達院線、橙天娛樂、派格太合、禹田文化等280余戶高成長性文化創意企業客戶建立合作關系，這充分顯現出以北京銀行為代表的金融機構對中國電影行業的逐步認可，客觀上加速催化了中國電影資本時代的繁榮。

2.2私募股權基金融資

在中國市場狀況下，本土電影基金剛剛起步，相關政策在2007年才制定出來，對于風險莫測的電影叢林，建立產業基金尚心有余力不足。而像中國電影基金會這樣國家代表的公募基金對于繁榮中國的電影創意市場畢竟能量相當有限，因此私募基金就成為電影產業新型融資模式拓展的一大熱門選擇。

2.2.1私募股權基金的特點及優勢

建立專業電影基金是有著明顯優勢的融資方式，只有專業基金、商業銀行和投資機構共同合作，實現資源整合，才能給中國電影的發展帶來一次全新的化學反應。中國電影網總裁王國偉說：“中國電影產業蘊藏著巨大的商業機會，而私募基金投資電影產業有著多種優勢。”

私募股權基金是指以私募方式募集資金，長期投資于企業股權或項目權益的集合投資形式。由于私募股權基金所具有的高風險與高回報的特性與電影項目十分相似，加上一部電影的運作周期也非常適合于私募股權基金的投資周期，因此，私募股權基金最近十年在美國等西方國家得到了飛速的發展，并對電影等文化產業帶來了深刻的影響。隨著中國電影產業的爆發式增長，私募股權基金將成我國電影制片融資領域的新寵。

私募股權基金之所以受到電影業如此的青睞，主要是因為其不同于投資單個電影項目的游資，它會對影片全程進行監督，幫助制片、發行、推廣部門合理調配資金，避免資金的濫用。另外，電影私募股權基金的管理者往往都具有相當豐富的電影從業經驗，同時又具備金融背景，因而會善于運用合理的投資方式和恰當的金融工具避免電影項目的風險失控，保證其穩定的投產回報。

私募股權基金除了能吸納資金，更重要的是它引入了一整套制片預算方案、審計和財務管理制度，確保資金方對資金使用的有力監管，從而保證了嚴格的成本控制，這對充滿潛在商機的中國電影業來說，優勢極其明顯。在基金管理體系下，可以依靠專家團隊的經驗和技巧優選項目和創作人員，并通過多種組合方式獲取穩健收益、分擔風險。此外，還可以通過規模效應取得同國際大片商合作的機會，從而打入全球市場。

2.2.2我國發展私募股權基金的現狀

在中國電影市場呈現繁榮，競爭日益激烈之際，對于資本更加高效科學的利用，實現在控制成本的基礎上進一步擴大融資規模，私募股權基金融資勢必成為中國各大電影集團發展壯大的有力利器。

目前活躍在中國影視界的私募基金主要有:IDG新媒體基金、由中影集團等發起的中華電影基金、紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、韋恩斯坦(TWC)亞洲電影基金、“鐵池”私募電影基金、“UD#1”電影基金等。此外，漢能、易凱等私募股權基金以及海外的影業公司和大型投行也在密切關注其中的投資機會。

國內各民營電影企業在體制允許的范圍內，積極靈活地探索著私募股權基金融資在中國適用的可能性。自2006年，華誼兄弟成功募集到以馬云為代表的1200萬美元境內外資金后，第二年又引入以江南春為首的2000萬美元的境內外投資，從而完成第三輪私募，為其上市做好了充足的準備。

2009年，保利博納第二輪融資成功，融資額將高達3000萬美元，在這個融資過程中，私募資本的力量可以說功不可沒。此外，光線傳媒等公司也正在積極進行上市前的私募。

2.3上市融資

2.3.1上市融資的特點及要求

上市是中國電影企業的最佳融資構想，華誼兄弟總裁王中軍曾表示，在融資方面會把上市作為首選項。上市融資相比其他新興融資模式而言，更加透明、更加公眾化，有更開放的融資渠道。通過向社會公募資金，達到充分的市場化運作，在短期內既可以融得大量資金，同時也意味著投資者有更多機會分享電影行業在消費升級過程中快速成長的投資機會。

計劃上市的電影公司，需要引入嚴格的財務審計制度，財務必須規范化，公司必須建立嚴格的財務制度，具體表現就是制片方要提高水平，提升制作環節的流程管理，特別是健全預算制度。在這方面，國內的民營電影公司中華誼兄弟、保利博納和光線傳媒等公司已經逐漸引入審計制度。

但上市融資未必對中國電影企業都具有普遍適用意義，特別是對于大多數中小型企業而言，要謹慎對待，不能盲目跟風啟動上市計劃，否則不但不會給企業的融資帶來效益，還會加劇風險。在上市時機不成熟的情況下，有效的尋求政府專項資金的幫助或銀行貸款以及各路基金的支持，才是更好的出路。

2.3.2國內電影企業上市融資現狀

2009年11月，華誼兄弟獲準正式在創業板上市，募資獲得的12億元，除了將繼續鞏固現有業務外，公司還計劃進一步拓展電影國際業務、影院廣告業務和品牌授權業務等，這對于一直走在了中國文化產業融資的最前沿的華誼兄弟來說，無疑是使企業的發展邁上了一個新的高度。同時華誼兄弟的成功上市對正在蓬勃發展的中國電影產業來說也是一種極大的激勵，中影集團、上影集團、保利博納、光線傳媒等也已加速了上市步伐，中國電影企業在品牌理念和經營模式上正發生著實質變化。

上海電影集一年多的醞釀，已經做出上市計劃的內部方案，準備于A股上市，計劃上市不少于10億元。國內發行巨頭保利博納內部整改完成后期望能在2010年赴美國納斯達克上市。光線傳媒計劃兩輪融資5億元后轉戰A股，計劃最早明年在國內A股上市。以上這些企業由于受到近期世界經濟形式和國內相應政策體制的制約，上市計劃被迫暫且放緩。但是，對于這些占據著行業龍頭地位，掌握著優勢資源，盈利狀況也比較可觀的大型電影集團來說，上市融資是它們擴大規模，完善供應鏈的必然選擇，成功上市必將是水到渠成事情。

2.3.3中影集團上市的重要作用

中影集團作為中國電影行業的旗艦，是中國電影文化領域體制改革和行業經營絕對的領先者，其資產規模超過28億元，旗下擁有13個全資子公司，1個電影頻道，34個主要控股、參股公司，不僅覆蓋電影制片、制作、發行放映、影院投資等各個環節，還涉及頻道、動畫、音像、地產、物業等多個行業，是集電影制片、發行、海外推廣、對外合作為一體的“電影巨無霸”，在中國電影業界具有壟斷性地位。國家中影數字制作基地的投入使用，更是加大了中影吸引各路戰略投資的把握。但其實，中影的上市之路并非一片坦途。

早在2004年初，中影集團就開始計劃在香港上市，后因“避免引入外資進入內地娛樂業”的條規限制而被管理層叫停。中影集團性質特殊，融資很容易引進外資甚至改變控股方，而當時國家明確限制外資進入內地媒體業和娛樂業，所以中影上市一事暫且擱淺。到2007年，政策松動，中影集團董事長韓三平宣布重啟中影上市計劃，各相關機構和分析師早已進駐中影。2009年初韓三平在公開場合宣布中影將會在A股上市。

中影集團上市融資不但能使自身實現跨越式發展，還能壯大媒體行業的市值規模，有助提高電影行業整體投資吸引力。如果說華誼兄弟上市創業板是作為電影產業進入資本化運作時代的信號，那么中影上市A股的計劃如果能夠實現將會帶動一批國有或民營的電影公司走上上市融資之路，無疑會成為中國電影實現產業化宏偉藍圖的里程碑。

2.4利用電影片庫資源融資

老電影賺取新利潤，這是利用電影片庫資源融資的新型模式。在現如今這個影視娛樂“內容為王”的時代，只要手握可觀的影像產品就可以產生源源不斷的利潤。

中國電影百年以來已生產出2萬多部的作品,特別是建國以來制作的電影在觀眾心目當中具有相當大的影響力，電影頻道收視率較高的往往是這些影片。電影廠特別是原中國三大電影制片廠北京、上海、長春的影片片庫至少有千部以上的,盤活片庫可為他們籌集可觀的資金，不僅每年可以出售電視播映權、DVD版權,也可出售其他媒介物的版權。同時還可以將片庫作為抵押物向銀行借貸，這比利用影視公司的地產及其他物質做抵押物借貸更受銀行的歡迎，因為片庫的價值每年都在增值，銀行的風險就會大大降低。

2006年，擁有強大電影片庫資源的中國電影集團與版權公司源泉達成協議，中影出售500部影片無線增值版權，源泉獲取了以電影影音素材制作各類型的手機短片、鈴聲、IVR產品的權利，而這些影片均是來自中影公司片庫中的老電影，此類新媒體業務的深度開發，已形成中國電影產業新的經濟增長點。

利用片庫還可以進行簡單的資本運作,聘請資產評估公司對現有片庫的價值進行評估,并以此折合成一定數量的股份與現金持有者聯合成立電影制作公司或其他娛樂游戲或互聯網公司。目前互聯網及娛樂游戲等多媒體資訊服務公司深受風險投資機構的青睞,是股市的熱門板塊,這些娛樂公司能夠在相應的股市板塊中上市,進而創設各大規模的籌資平臺，實現多種新型融資模式的良性互動與整合利用。

2.5后產品開發融資

版權交易在中國還是個尚待開發的巨大金礦，長達50年的著作權保護期限，使得電影后衍生產品可以異常豐富，如《赤壁》游戲，《功夫熊貓》衍生品等都為制片方賺取不少的資金收益。一部影片在影院上映發行的收入是有限的，但是電影后產品開發的收入往往可以達到一部電影票房收入的2至4倍。收費電視、無線電視播映、音像市場是今后中國電影業重要的利潤增長點，這種收入每年都會產生，特別是隨著新的媒介物IPTV、手機的不斷出現，電影產品將為版權所有者創造出更大的收益。

早在2002年，中影集團就成立了后電影開發分公司，核心業務為影視節目特別是經典影片的出版、發行，以及電影產品附加值的開發，力圖全方位開拓電影產業，發掘電影除院線放映以外的下游產值。此外，作為WAEA會員的中影后電影開發分公司是中國最大的航空娛樂節目供應商，與中國國際航空公司、中國東方航空有限公司、中國南方航空公司等大型航空企業有穩定而密切的合作關系。2007年，后電影開發、出版、發行影視音像節目35部，為航空、鐵路、公路等移動節目播放項目提供有償播放節目40余部，開展手機鈴聲、網絡開發等新媒體業務。

2.6版權預售融資

電影版權是電影集團或制作公司重要的無形資產，具有流動性差，變現周期長，更新換代的速度較快等特點，在影片投入制作或發行上映之前，片商通過向海內外的發行公司和放映公司預售發行權、放映權，收取定金或“保底發行金”可以募得大量資金，并能加快資金的回籠，以支持影片的制作所需。

2006年，投資兩千萬美元的華誼兄弟古裝大片《夜宴》，僅在亞洲的版權預售就已經收回了一半以上的投資成本，整個海外版權的預售情況也超過預期。吳宇森導演的《赤壁》在開拍之前就已完成80%海外版權的預售，其中日本的版權預售高達1億多元人民幣，也創下了華語電影在日本預售的最高版權收入。2008年，還在制作當中的電影《梅蘭芳》先后同日本、韓國簽訂了銷售協議，創下當時中國本土電影海外版權銷售的價格新高。

2.7廣告融資

新型的廣告融資是電影制作資金籌集的重要來源之一，是特定的電影產品與特定的商業廣告通過富有成效的創意而形成的特殊的經濟紐帶。

通過廣告來獲取贊助資金，對于電影業來說并不算什么新鮮事。但近幾年來大量廣告出現在電影放映前或干脆植入影片之中的現象，卻在評論界和觀眾當中引起了持續的熱議。但毋庸置疑的是，廣告作為一種傳統融資手段為不斷適應中國電影市場和行業的發展，做著諸多積極的變化，發展成了具有良好效益的新型融資模式。

在電影市場中，廣告通常分為硬廣告（映前貼片廣告）及軟廣告（植入式廣告），而一部影片能否有廣告客戶關鍵在于影片本身是否具有品牌影響力。尤其是隱秘性較強的植入式廣告，這種借助電影劇情的需求，通過巧妙點題，樹立品牌產品的形象，以達到形象傳播或品牌促銷目的手段，最近幾年在中國大陸可謂是方興未艾。雖然廣告這種融資方式有可能對觀眾產生一定負面影響，但可以擴大影片的投資，減輕了經營風險，從現實意義來看是有益于中國電影營收能力的提高。

馮小剛可謂是中國電影植入式廣告的最重要的導演，他的電影從《手機》到《非誠勿擾》都成功地采用了這種融資方式。特別是《非誠勿擾》，在電影尚未放映的情況下，植入式廣告收入就達2000多萬元，幾乎達到影片制作費的一半。2010年4月上映的《杜拉拉升職記》更是憑借其時尚的主題，大量植入軟廣告，保證了制作成本的有效控制。當然，這種融資方式能否成功取決于影片的品牌影響力與其受眾面的廣度，而對于挑剔的觀眾而言，植入式廣告能否與劇情達到水融才是這種融資方式能夠長久發展的關鍵。

第三章國外電影制片新型融資模式中的啟發

縱觀世界各國電影產業的走向，融資方式的多元化是支撐電影大國的產業蓬勃發展的基石。為了推動本國電影不斷融入資本市場，不少國家和地區相繼出臺了一系列舉措和扶持政策，積極拓寬新型融資模式，推動本國產業鏈條的有機運轉。同時越來越多的行業外資金大量涌入電影產業，尤其是第三方融資、私募基金和避險基金等越來越多地開始涉足電影項目。

3.1美國好萊塢電影保證人制度

美國電影在世界電影業的霸主地位無以倫比，有著完備的融資模式，融資方式相對于其他國家來說更加規范化、系統化。

在美國，電影制作已形成包括制片商、發行商、投資商和保證人四位一體完善健全的融資體系。制片商首先與發行商簽訂發行協議，據此制片商同意按照商定的技術規格制作影片并如期將其交付給發行商，而發行商則獲準在合同規定的地域和時限內完成影片發行工作；作為回報，發行商同意在影片制作完成并交付后向制片商支付發行預付款。同時，在發行協議簽訂之后，制片商將就影片制作所需的資金向投資商（通常為銀行等金融機構）尋求短期貸款，并用發行協議中制片商享有的收取發行預付款的權利作為抵押。投資商則為了降低制作無法完成的風險而要求制片商就影片的制作完成提供擔保（見圖2）。這樣也就形成了好萊塢電影融資模式中最為獨特的角色——保證人，其一般由保險公司或電影專業人士擔當。

保證人對影片的制作過程進行嚴密監控，通過每天匯報制片的進展狀況，每周匯報制片的開支狀況，走訪制片現場等形式來確保影片按照商定的時間、技術規格和預算完成，并根據發行協議按時交付給發行人。因此，保證人必須十分熟悉影片制作的各個環節，并且有能力在提供保證前就對被保證影片的劇本質量、預算資金的籌集狀況、影片拍攝時間表的合理性以及影片制作人員的能力進行評估。

這種融資模式在最大程度上滿足了制片商對于資金的需求，同時樹立起一座資金使用的防火墻將投資商可能承擔的商業風險降到了最低，投資回報率得以穩步增長，這就為外界資金越來越多的進入電影投融資領域敞開了一扇大門。

對于正大力發展銀行信貸、私募股權等新型制片融資模式的中國電影產業來說，信用保障體系仍不健全是不爭的事實，大量的行業外資本仍對進入電影投融資領域持觀望態度，資本主要局限于具有實力保障和營收能力的大型電影企業，絕大多數中小型電影企業對于投資項目的預算執行能力和風險控制能力還比較弱。因此，為進一步改進中小型電影企業融資手段，實現業界信息對等化，贏得更多金融機構對其的信任，發展好萊塢的保證人制度就對中國電影產業未來的結構優化升級有著現實的借鑒意義。

3.2韓國電影網絡融資模式

近年來，韓國電影業所取得的成績是有目共睹的，多元化且大膽創新的融資模式是其發展壯大的重要因素。隨著網絡信息技術和數字媒體技術的迅猛發展，韓國出現的利用互聯網來籌措制作資金的方式，受到了業界人士稱贊和投資者的追捧。

早在1999年，韓國便出現了電影網民基金，第一個吃螃蟹，為喜劇片《茅躉王》建立網民基金接受網民投資，最終從464名網民手中籌集7.75萬美元投資，約占影片預算的5%，投資者回報收益率高達97%。目前韓國票房好的商業大片都曾建立網民基金，有的基金甚至不到1分鐘就被搶購一空。

網絡融資的成功并不是偶然，這得益于其具有很高的透明度，以此贏得投資者廣泛的信任。電影制作公司先在互聯網上公開項目劇本或詳盡的商業策劃，讓廣大投資者了解該項目的盈利能力和盈利前景，并借此評估投資風險。項目運作過程中，每個投資者都會實時掌握影片制作與運營的信息，電影發行之后，投資者還會收到每周票房報告。也就是說，投資者從決策到收獲都是在充分了解制作公司的必要信息的前提下進行的。這自然離不開一個專業的團隊來進行實時準確的信息服務，公司的信譽度也至關重要。

網絡融資的確是靈活性非常高的集資方式，但是對于產業化道路構建不完善的中國而言，其開拓的難度實際上是比較大的，企業和投資者的風險就目前而言都得不到有效的保證。為此，從韓國的經驗啟示我們，我國要發展網絡融資模式，首先應以完善法制規范和安全措施為前提，而對于各大電影制作公司而言，努力建設自身的信譽度和品牌影響力也是重要的保證。

第四章中國電影制片新型融資模式的意義和發展建議

4.1發展新型融資模式的積極意義

大力發展中國電影制片新型融資模式對于處于跨越式發展時期的中國電影產業有著十分重要的現實意義。

首先，信貸融資、私募股權基金、上市融資等新型模式使資本對推動電影產業化發展帶來更為深刻的影響，促進電影市場的商業化轉型，既擴展了融資渠道、降低投資風險、完善電影項目的評估與測算，也在融資的過程中同時激活電影的營銷手段，拉動票房增長，促進中國電影大片時代的成長。

其次，憑借其多元、靈活的融資手段，新型融資模式在積極推進電影體制改革的同時，還起到規范制作流程，完善創收機制的作用，利用制片環節的蓬勃發展擴大產業鏈向中下游延伸。

再次，各種新型融資模式不斷給電影集團和大型民營電影企業發展帶來更寬闊的舞臺，也給中國多數中小影視企業的發展帶來了前所未有的機遇，進一步促進電影產業的資源整合。

最后，大量境外資本進入中國電影市場，一方面加深國際合作，使投融資主體更全方位的了解借鑒國外先進的融資經驗；一方面幫助中國電影走向世界，更多的優秀中國電影得以借助多元化的平臺進入海外市場，為中國電影國際化奠定基石。

4.2對未來的幾點建議

在資本給中國電影帶來深刻影響的今天，融資渠道及融資模式的多樣化，有賴于持續穩健的電影產業政策和市場的投資主體的多樣化，有賴于一個健全完備的投融資體制，有賴于電影市場良好的投資環境以及電影市場的繁榮。

4.2.1積極發揮政府調控作用

政府要從戰略全局出發，將眼光放在進一步擴大產業規模，優化產業結構，建立起歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度，使得資源得到更加有效的配置，為此才能更好地促進融資渠道的開拓和創新。

而從現實意義而言，政府要以不斷促進中國電影產業的繁榮為宗旨，進一步放寬市場準入政策，通過改善電影市場運作環境，鼓勵更多投資人和制作、營銷人才進入電影行業，通過稅收減免政策對投入電影基金的私人和社會機構投資者采取更加主動的鼓勵態度；支持建立并完善電影基金融資模式，活躍貸款貼息、委托銀行聯合貸款、戰略股權投資等多種形式的整合利用。

各種新型電影融資模式在我國才剛剛起步，這就需要作為電影行業規范者的政府，致力于進一步完善各項法律法規，為電影市場的資本運作建立起一個完備的法律保障體系，積極建立起行業信用體系和金融信貸保障制度，使各種新型融資模式不斷法制化、規范化，特別是在版權抵押、質押權的行使方面。

此外，電影人才是整個產業可持續發展的基礎，必須通過高等教育或實戰來大力培養電影新型融資領域具有市場前瞻力，良好投資眼光的復合型管理人才，并為其盡快成熟提供更多機遇。

4.2.2大型電影集團或民營電影企業主導作用

在目前中國融資渠道有限，電影產品差異性不夠的情況下，作為行業領頭羊的各大型電影集團或民營電影企業應該致力于建立和完善現代企業制度，真正成為獨立自主、自負盈虧的市場主體，并進一步擴大與有關金融機構的配合，以具有良好盈利前景的電影制作項目吸納投資者。電影制作項目必須有詳實周密的市場調查報告，吸引具有市場號召力的導演及演員，努力爭取跨國銷售的市場前景，還要制定風險較小的經營策略，規范透明的運行機制，完備的法律、財務、業績報告等。

大型電影集團或民營電影企業有義務努力攜手建立起中國電影版權評估體系，這對于完善銀行信貸、私募股權基金、版權預售等新型融資模式，保證金融機構和投資人的權益，培養其對電影產業的信心等方面有著重要的意義。為此需要在體制允許的范圍內，充分借鑒國外產業化運作的經驗，大力發展專業化的電影信托公司，運用科學的手段進行版權評估，提高電影產業風險控制能力，并積極向產業外延伸價值。

此外，為進一步拓寬新型融資渠道，大中型電影制作公司還可以把電影消費者(觀眾)、電影制作公司、金融機構充分結合起來，利用股本融資與借貸融資相融合的方式來籌集資金。例如通過成立一個面向個人投資者的電影制作基金，來吸納個人投資者甚至于普通電影觀眾的低額投資。如果觀眾個人投資于基金，基金則會根據電影票房按照一定的比率做出回饋，一旦電影票房不錯或者一切順利，每一位曾進行投資的觀眾都能得到一筆可觀的回饋款項。這種模式的意義不僅在于能夠激活融資渠道，更重要是在更多的投資主體中建立起一種廣泛的參與電影工作的意識，這就在電影融資的同時也進行了電影的營銷。

4.2.3開拓中小型企業創新模式

中國電影產業融資體系發展的瓶頸除了如何進一步創新與開拓新型融資模式外，更重要的是通過合理有效的機制將新型融資模式在各大中小型電影制作公司得以推廣和延伸，這當然離不開政府和大型電影集團或民營公司的鼎力支持，建立起一個良性互動、活躍健康的行業發展環境。同時也需要中小型電影企業充分發揮創新精神，對各種新型融資模式加以改良革新，綜合運用，挖掘出一條適合自己的融資軌跡。

由于中小電影公司沒有大型電影集團公司具有的“硬通貨”，為突破這一瓶頸，讓獨立制作人和中小公司能夠利用銀行借貸方式來融資，還勢必需要積極發展融資服務機構，指導各中小企業融資，匯總和傳遞中小企業的融資需求給銀行等金融機構，或以自身資產為中小企業向銀行擔保，負責所融資金短期資金的安排和長期資金的分配，配合金融機構的資金監管等。融資服務機構可以是由產業鏈條上核心電影企業發起，有穩定合作關系的各中小電影企業入股的公司或者是由核心企業分離出的部門對其進行管理，甚至可引入第三方金融機構作為擔保公司。

此外，在法律規范進一步完善的基礎上，中小型企業可以根據自身特點，積極嘗試發展網絡融資等新型模式。

綜上所述，我們要充分借鑒電影產業發達國家的先進經驗，積極的利用各種新型融資模式來吸引更多、更專業的投資資金，實現規模經濟的發展；在進一步完善產業內部機制建設的基礎上，繼續加深同金融產業的戰略融合，獲得穩定強大的本土融資平臺；疏通擴大社會融資渠道，逐步優化融資結構，形成“以市場為導向、以國有資本為引導、以民營和國際資本為主”的融資機制，以堅定的步伐走中國電影市場化、產業化、集團化之路，最終建立并完善起具有中國特色的融資體系。

結語

通過以上的闡述，我們有理由相信，屬于中國電影產業的資本時代已經拉開了大幕。相對于過去只能由政府撥款和國營制片廠投資的時代來說，中國電影新型融資模式得到了一定成效的發展。但電影人們仍該冷靜的看到，與世界其他電影產業成熟的國家相比，我們的融資方式仍比較傳統、單一，銀行貸款、私募股權基金、上市融資、版權預售、網絡融資方式等方式仍處于探索階段；且呈現出新型融資模式在行業內各大中、小、型企業間比例失衡、差距進一步擴大等不良跡象。未來，我們仍將在一個機遇與挑戰并存的市場里謀求生存，能否實現產業鏈各環節的聯動式發展還有一路漫長的路要走。

盡管如此，我們還是滿懷信心的期待，身處于中國特色社會主義市場經濟繁榮環境之下的中國電影產業，有著非常廣闊的發展前景。因為有一點是毋庸置疑的，那就是無論現在還是未來，電影融資模式的現代、科學與否都將不可避免的成為電影產業跨越式發展的杠桿，而恰是這一點，勤奮的中國電影人們正矢志不渝的追求和不懈努力著，共同迎接著一個輝煌時代的到來。

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電影行業投資報告范文第2篇

道瓊斯和GIocap研究公司在11月共同了一份有關私募股權和風險投資領域招聘及薪酬趨勢的報告，報告顯示，與風險投資領域的從業人員相比，以薪水報酬來看，并購領域從業人員似乎以更快的速度擺脫了近期的經濟蕭條。

該報告中包含了對145家私募股權和風險投資公司的調研數據，以及Glocap公司單獨從實際招聘情況中總結的薪酬統計數據。

據此報告稱，并購領域的從業人員過去一年的薪酬(包括工資和獎金)優于風險投資公司從業人員的薪酬。2009年至2010年間，并購領域從業人員幾乎所有職位的平均薪酬都上漲了1％，而同期風險投資領域從業人員所有職位的平均薪酬保持不變或降低2％。

但報告也顯示，許多并購領域從業人員的平均薪酬水平仍低于2007年和2008年的最高水平。

報告中提到，2010年并購領域合伙人的平均薪酬(包括基本工資和獎金)達到150萬美元。與2009年相比增長約1％；而風險投資領域合伙人的總薪酬則下降1％至75.5萬美元。

風險投資公司仍然面臨互聯網泡沫后開始出現的行業縮減現象。當然，并購公司同樣需要融資，尤其是在2008年末爆發金融危機后。據道瓊斯LP Source稱，美國并購基金的融資規模從2008年的2025億美元銳減至2009年的552億美元。

但是，隨著退出數量和新交易數量的增加。并購領域的復蘇速度似乎要比風險投資領域快。據Dealogic公司的統計。2010年前9個月，美國并購交易額上升至539億美元，與2009年同期相比增長了80％。

許多并購公司仍然依靠2007年和2008年所籌集資金的管理費維持運轉(2007年和2008年美國并購公司籌資規模達到最高點。為每年2000億美元)。

關于招聘計劃，基金公司有增加招聘人數的跡象。尤其是合伙人級別以下的人員的招聘。大多數基金公司計劃維持與2009年相當的投資團隊規模，約372％的基金計劃在未來12個月中，擴大合伙人級別以下的團隊規模，這一比例高于2009年的24.1％。

并購公司與風險投資公司在此方面也存在差別。逾一半參加調查的并購公司期望在來年招聘更多的非合伙人從業人員，而只有約四分之一的風險投資公司愿意這樣做。

M2M通信市場繁榮

據市場研究公司iSuppIi于11月的報告稱，2010年至2014年間，全球M2M(Machine-to-Machine，機器對機器)系統無線通信模塊的銷售額增長了近7倍。M2M通信模塊是物聯網的一部分，它能通過使用GRPS、EDGE和CDMA 2000之類的移動技術使機器設備實現互相通信。iSuppli公司預測2010年M2M通信模塊市場收入將達到10億美元，到2014年將增長至65億美元。

目前，使用M2M通信模塊的兩大市場為無線網關和遠程監控。iSuPPIl公司在報告中預測。到2014年，汽車和公用事業行業將是使用M2M通信技術最多的行業。公用事業行業要求將諸如高級測量體系和電網監測等智能電網的應用進行無線連接。僅就測量儀表而言，每家每戶可能都將最終擁有相互連接的電表、水表和煤氣表。但是，此類儀表需要用到多種通信技術，包括電力線通信技術和互聯寬帶通信技術。iSuppIi公司預計，僅有40％的儀表會使用無線通信。公用事業垂直市場規模將由2009年的1.21億美元增至2014年的15億美元。

報告還稱，汽車行業將幾乎獨享無線通信技術，市場規模預計會從2009年的1.33億美元增至2014年的5.65億美元。醫療健康領域是目前最小的市場之一，但ISuppII公司稱，該行業是增長最快的行業，市場規模預計會從2009年的400萬美元增至2014年的3.64億美元。M2M技術的應用涉及對慢性病病人的監控及虛擬視頻咨詢。

在線理財模式面臨挑戰

在線理財服務提供商Rudder于兩年前成立，與其同時期成立的還有大批貌似前途無量的個人金融理財新秀企業，包括Mint和Wesabe公司。Mint公司以1.7億美元的價格出售給了Intuit公司，成功退出，而Rudder公司同Wesabe公司則走向了衰敗。

Rudder公司在其網站上宣布其業務已不可維持且已關閉，Rudder公司服務器上的所有數據已于11月3日被永久刪除。公司表示，這些數據不會被共享、出售或泄露。該公司曾得到過Meakem Becker Venture Capital 200萬美元投資，通過分析個人開銷，以預測用戶月底支付所有賬單后所剩的余額，然后通過向用戶展示其月底余額告知用戶何時應該節省開支。

而在Rudder4b％宣布關閉之前不久，行業里的另一家公司Wesabe也宣布破產，該公司成立于2005年，且得到過O’Reilly AlphaTech Ventu res和Union Square Ventures兩家機構470萬美元投資。

在線理財行業雖然近期負面消息頻頻，但也有成功的案例。個人理財網站Mint在2009年11月以1.7億美元的價格被Intuit公司收購。自2006年成立至今，Mint公司已吸引了150萬用戶，而其如今作為理財軟件先鋒企業Intuit的一部分，已經擁有了數以千萬計的潛在用戶。擁有這部分客戶群是最終促使Mint公司下定決心將其業務出售給Intuit的原因。

通過此次并購，也使Mint公司的投資商能夠順利退出。Mint公司共從Benchmark Capital、DAG Ventures、Flrsl Round Capital、Founders Fund、Shasta Ventures和Sherpalo Ventures處募集了約3200萬美元的資金。Mint公司發展迅速，至今已有近2000億美元的交易額，以及500億美元的資產。同時，其還聲稱能為用戶節省逾3億美元開支。

天使投資疏遠初創公司

隨著2010年上半年財力雄厚的個人投資者投資額的減少，天使投資對種子期及初創公司的投資也有所減少。

美國新罕布什爾大學創業研究中心近期的數據顯示。天使投資2010年上半年的投資額為85億美元，與2009年同期相比減少6 5％。今年上半年天使投資共投資25000家初創公司，與去年同期相比增加3％。上半年活躍的天使投資人為125100名，與去年同期相比減少11％。

天使投資對種子期和初創公司的投資繼續下滑。上半年天使投資對種子期和初創公司的投資占總投資額的26％，2009年為35％，2008年為45％。

該中心負責人Jeffrey SohI表示：

“長期以來，天使投資一直是種子期和初創公司的主要資金來源。天使投資人對這類企業投資興趣的減少，表明天使投資市場上的一個重大改變。”

技術博客里有許多關于天使投資注資互聯網企業的傳聞。事實上，在投資中，醫療服務／醫療器械和設備行業所占的份額最大，達到24％，其次是生物技術領域(20％)、軟件領域(12％)、工業／能源領域(11％)、零售領域(9％)和傳媒領域(5％)。

KPCB發力社交網絡領域

鑒于投資iPhone應用的快速回報，KPCB目前正努力擴大投資范圍，并通過另一支技術基金占領整個社交網絡領域。

KPCB已與“全明星”技術公司，包括Facebook、Zynga和亞馬遜公司合作，用2.5億美元設立名為sFund的基金以投資社交網絡領域的企業。參與及投資sFund基金的公司還有Comcast、Liberty Media和Allen＆Company。

KPCB之前錯過了本時代兩家最大的社交媒體Facebook和Twitter，但或許正是這一原因，KPCB此次才要發力社交媒體。KPCB曾于2008年7月向一家社交游戲制造商Zynga投資2900萬美元。

sFund基金的負責人為KPCB的合伙人Bing Gordon，他還是此前KPCB設立的iFund基金所投資的Ngmoco公司的董事會成員。Ngmoco公司是一家游戲發行商，10月宣布已被日本社交視頻游戲開發商DeNA以4億美元的價格收購。

Ngmoco公司是iFund基金首個退出的項目，而iFund基金籌集的2億美元目前正將投資重點轉向在蘋果公司1Phone、iPod和iPad等產品上運行的應用。Ngmoco公司的退出也在某種程度上平息了移動應用及視頻游戲不能帶來巨額回報的懷疑。

火熱的微逆變器市場

用相對小額的投資創辦清潔技術公司從而獲取收益日漸可能，并且能夠提高太陽能系統功率輸出的電子市場正在成為現實，這一市場規模雖小但正呈現爆發式增長。

幾家獲得過風險投資的公司正抓緊推出新產品，以追趕該行業的領頭羊Enphase Ene rgy公司。2010年6月3日，太陽能微逆變器系統行業領軍企業Enphase Energy宣布已完成最新一輪融資，總額達6300萬美元。此輪融資的投資者包括KPCB及其他戰略合作伙伴。

“這個市場十分火熱。”Battery Ventures的合伙人Jason Matlof表示。Battery Ventures曾于2007年投資Enphase公司的競爭對手SolarBridge技術公司。

所有的太陽能電池板產生的都是直流電形式的電能，而必須將直流電轉換成交流電才能用于電網。這一過程通常由Satcon技術公司、SMA太陽能技術公司和Power-One等公司生產的集中式逆變器來完成。集中式逆變器能夠對連接在一起的太陽能電池板中的直流電進行集中處理。集中式逆變器的優點在于價格低廉。

這種電流轉換方式的問題在于對每一塊電池板的依賴性太大。倒如，如果一塊電池板的電能減弱，則連接在一起的所有電池板的輸出將會減弱。此外，集中式逆變器的故障(整個太陽能系統中最薄弱的環節)還會導致整個系統的輸出為零。最后。集中式逆變器需要很多配線和安裝時間，還可能由于高壓集中式逆變器造成火災。

Enphase等公司通過生產微逆變器來克服集中式逆變器的缺點。微逆變器安裝在單個太陽能電池板背部，對單個電池板進行電流轉換。此外，還有部分公司研制出了小型逆變器。此種逆變器同樣安裝在單個電池板上，在平抑電流、提高輸出后再連接到集中式逆變器上。

據IMS研究公司主任Ash Sharma稱，2009年整個太陽能逆變器市場規模約為30億美元。其中微逆變器的市場規模僅為2000萬美元。他預期整個逆變器市場規模將翻番，其中微逆變器和逆變器的銷售額將分別達到8000萬美元和9000萬美元。

籌集1200萬美元

Twilio是將電話與網絡應用聯系在一起的軟件供應商，該公司在11月宣布獲得了1200萬美元的第二輪融資，以招募更多的軟件工程師并繼續推廣其服務。

這家位于加利福尼亞洲舊金山市的初創公司提供了一種能將陸上通信線、VolP(網絡電話)和無線電話與網絡應用聯系在一起的應用程序編程接口。相關的應用有很多，如在線呼叫中心或呼叫數據中心以查找信息。

Twllio公司對通話收取費用。對于呼入網絡應用裝置的電話收取每分鐘1美分的費用。對于網絡費用裝置呼出的電話收取每分鐘2美分的費用。Twilio公司還于2010年年初對服務進行了升級。以使文本信息與互聯網應用相連。對于發出的短信收取每條3美分的費用。每個開通互聯網應用的專用Twilio電話號碼每月需交納1美元的費用。此外。Twilio公司還提供了其他額外付費服務，如文本語音閱讀和通話內容記錄等。

硅谷知名的風險投資商及創業家Dave McClu re設立的500 Startups公司是Twilio公司最新一輪融資的投資者。他甚至于今年9月為使用Twilio公司應用程序編程接口的初創公司設立了25萬美元的微型基金。在設立此微型基金前，500Sta rtups已經投資了幾家使用Twilio公司軟件的初創公司。包括TeachStreet、HomeBoodle和Mogotix。

以Bessemer Venture Partners為主導的新一輪融資使得Twilio公司的總融資額達到1600萬美元。Twilio公司的客戶包括Cheetos、Sony Music和Tumblr。

籌集300萬美元

在線電影剪輯網站Movieclips已在近期完成了300萬美元的首輪融資，投資機構包括Shasta Ventures、First Round Capital，以及許多天使投資人。公司之前的投資方Richmond Park Partners也參與了此輪融資。

Movieclips已于2009年12月推出了剪輯引擎的測試版，該引擎包含了20世紀福克斯、美高梅、派拉蒙、索尼、環球和華納兄弟電影公司電影庫中1400部電影的14000個電影剪輯。此外，這一處于起步階段的公司還推出了一種名為“Movieclips Mashups”的新產品。該產品能讓任何人制作兩分鐘的蒙太奇剪輯。

電影行業投資報告范文第3篇

一、電影企業資金活動的風險

（一）電影企業籌資風險

近年來，中國電影產業的發展舉世矚目。據統計，10年前，中國的有效銀幕數量為1 000塊，票房在8億到9億元。2010年，已經突破100億票房收入，而銀幕數量也達到6 000塊。票房年均超過30％的增長速度，讓中國電影產業成為投資熱門產業。大量熱錢涌入電影產業的同時，也給電影企業帶來了前所未有的籌資風險。

電影企業籌資渠道的主要有海內外企業投資、風險融資、廣告投入、版權銷售、個人融資、政府出資、間接贊助和電影基金等。電影企業籌資活動面臨的主要風險：

第一，電影籌資決策不當，籌資方案缺乏戰略目標和長遠規劃，導致電影企盲目籌資、盲目投資、喪失發展機遇的風險。電影企業應當根據電影經營和發展戰略的資金需要，確定融資戰略目標和規劃，結合年度經營計劃和預算安排，確定籌資方案。組織專家對籌資方案進行科學論證，形成可行性研究報告。在對籌資方案選擇上，要貫徹集體決策的原則，實行集體決策審批或者聯簽制度。

第二，對電影籌資成本和潛在風險未作充分估計的風險。在政府扶持力度加大以及良好的社會資本注入形勢下，部分電影企業籌資規模過于貪多求大，盲目籌集過多的資金，造成資金閑置，給企業造成了嚴重的財務負擔。在籌資過程中，電影企業應該對籌資成本面臨的風險進行理性分析和評估，在不同的籌資風險之間進行權衡，保持合理的資本結構。特別是對于利率、匯率、貨幣政策、宏觀經濟走勢等重要條件進行預測分析，對籌資成本面臨的風險做出全面評估，才能有效地應對可能出現的風險。

第三，對投資方所在地的政治、經濟、法律、市場等因素沒有充分論證的風險。在吸引投資方面，電影企業應對投資方的經營情況、資金信用狀況進行充分調查，防止因投資方的資金鏈斷裂、資金源和投資信息不暢通等不利因素影響，導致電影產品資金投入不足，產出無果，企業出現財務困難或陷入經營困境。

（二）電影企業投資風險

電影企業籌集的資金主要投資于電影產品開發、制作活動，然而，電影產品是風險最高的文化產業投資項目之一。按照慣例，一部電影的全部票房中，55％左右的票房收入歸影院分賬，另一半由投資方、發行方和院線分成，其中，投資方通常拿20％．發行方拿8％到15％，院線則能獲得7％到10％的收入。一部影片要保本，票房需要達到投資成本的2.5到3倍。就目前市場環境來看，這并不是一件容易做到的事情，2010年6月上映的眾多小成本電影中只有兩三部有利潤空間，在今年上半年上映的電影中也僅有四分之一的國產影片是賺錢的。因此，電影投資風險與回報并存，稍有不慎就會造成巨大損失。電影企業投資活動的主要風險：

第一，投資活動與電影企業戰略不符帶來的風險。電影企業發展戰略是電影企業投資活動、生產經營活動的指南和方向。電影企業投資活動應該充分考慮國家宏觀經濟環境和電影市場需求，以企業發展戰略為導向，正確選擇弘揚中華文化、貼近百姓生活、老百姓喜聞樂見的電影投資項目，合理確定投資規模，恰當權衡收益與風險。避免盲目投資，貪大貪快，亂鋪攤子，以及投資無所不及、無所不能的現象。

第二，電影投資與籌資在資金數量、期限、成本與收益上不匹配的風險。投資活動的資金需求，需要通過籌資予以滿足。不同的籌資方式，可籌集資金的數量、償還期限、籌資成本不一樣，這就要求投資應量力而為，不可貪大求全，超過企業資金實力和籌資能力進行投資；投資的現金流量在數量和時間上要與籌資現金流量保持一致，以避免財務危機發生；投資收益要與籌資成本相匹配，保證籌資成本的足額補償和投資盈利性。

第三，電影投資活動忽略資產結構與流動性的風險。對電影企業而言，資產流動性和盈利性是一對矛盾，這就要求電影企業投資中要恰當處理資產流動性和盈利性的關系，通過投資保持合理的資產結構，在保證電影企業資產適度流動性的前提下追求最大盈利性，這也是投資風險與收益均衡問題。

第四，電影投資活動缺乏嚴密的授權審批制度和不相容職務分離制度的風險。授權審批制度是保證投資活動合法性和有效性的重要手段，不相容職務分離制度則通過相互監督與牽制，保證投資活動在嚴格控制下進行，這是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。否則，電影投資活動就會呈現出隨意、無序、無效的狀況，導致投資失誤和企業經營失敗。與投資責任制度相適應，還應建立嚴密的責任追究制度，使責權利得到統一。

（三）電影企業資金營運風險

成功的電影作品必須具備“本(劇本)、人(主創人員、合作方)、錢(資金)”這三要素，資金到位后，如何使用好電影資金，資金營運管理的重要作用可見一斑。

電影企業資金運營管理的基本功能是使企業電影作品的投資能夠及時收回成本，獲得收益。而電影資金使用周期長、程序繁多，一部電影作品從策劃、創作、拍攝到后期制作，取得公映許可證，發行放映，到最終取得票房收入，周期短則一年，長則數年。而且回籠資金需要與發行方、院線方、影院方共同完成分賬，程序較為繁瑣。這就要求電影企業要建立一支人員穩定的、職業素質高、專業過硬的資金營運管理團隊，對電影資金使用實施跟蹤管理，進行有效管控。嚴格賬簿記錄，通過賬簿記錄對資金營運活動進行詳細、動態反映和控制。

電影資金營運管理的立足點是電影創作團隊――劇組，而劇組是一個臨時組成、完成任務后就解散的非常設團隊，管理不善的劇組往往賬目混亂、弊端很多，對影片質量產生了非常不利的影響。電影企業應加強對各劇組的資金使用情況的監督和管理，做到“每個劇組有會計，每個劇組有管理”。要對每個劇組派出專門的財務人員協助制片人和制片主任進行財務監管工作，從支出源頭進行科學化、規范化管理。

二、降低電影企業資金活動風險的對策

（一）建立和健全有關電影產業發展的法規

作為處于加快發展的電影產業，必須依賴良好的外部環境和相應的法規、制度來保障電影行業的穩步推進和健康發展。去年，國務院出臺了《電影產業促進法》草案，國家廣電總局和相關部門對草案展開了多次專題調研活動，通過法律制度來約束電影企業法律責任，規范電影企業行為，完善法制環境是電影行業長期繁榮發展的不可或缺的有效措施。

（二）提高電影企業高層管理者的綜合能力

1.全面樹立風險意識。電影企業高層管理者不僅要具備有良好的職業判斷能力和市場經營決策水平，還應當對企業風險有正確識別和評價，能根據風險分析的結果，結合風險承受度，權衡風險與收益，確定風險應對策略的能力。在資金活動中，能綜合運用風險規避、風險降低、風險分擔和風險承受等風險應對策略，實現對資金活動風險的有效控制，避免給企業經營帶來重大經濟損失。

2.加強企業文化建設。電影作品反映時代旋律，引導社會輿論、影響人們核心價值取向，隨著我國經濟社會高速發展，人民群眾對新時期下的電影作品有著新的更高期待。電影企業要在更高起點上創造新的輝煌，必須堅持弘揚先進文化，開發生產符合我國基本國情，順應時展潮流的電影作品。而作為生產精神產品的電影企業，其高層管理人員首先要在自身的企業文化建設中發揮主導作用，要培育具有積極向上的價值觀和社會責任感，誠實守信、開拓創新精神的企業團隊，樹立現代電影企業管理理念。

（三）建立健全電影企業資金活動內控機制

1.要有完整的籌資、投資戰略規劃。電影企業應從企業發展戰略，充分考慮國家宏觀經濟環境、電影市場狀況等，從戰略性、經濟性、風險性三方面對籌資、投資活動方案進行科學論證與分析，并形成完備的可行性研究報告。

2.要有完善的授權審批制度。電影企業籌資和投資活動審批中應實行集體決策審議或者聯簽制度，在籌資和投資活動中，堅持在綜合不同意見的基礎上進行集體決策，避免由少數人主觀決策。

3.要有明晰的法律文書保障。籌資、投資活動方案獲得批準后，企業應及時與有關方面簽署法律協議，并妥善保管合同、協議、備忘錄、出資證明等重要的法律文書。聘請法律專家認真審核相關條款，避免企業在籌資和投資活動中引起法律糾紛。

4.要發揮會計控制的作用。做好嚴密的資金賬務記錄，及時掌控企業資金現狀，保障籌資成本的支付。在資金使用上，通過會計控制來保證資金活動按計劃合法、有序、有效進行。根據投資計劃進度，嚴格分期、按進度適時投放資金，嚴格控制資金流量和時間。由于市場環境變化等確需改變資金用途的，應當履行相應的審批程序，嚴禁擅自改變資金用途。

電影行業投資報告范文第4篇

盡管我國的電影產業發展形勢喜人，但是還存在種種不足。當前促進我國電影產業的大發展是一個重要的任務，促進電影產業大發展既需要我們認清國情及電影產業發展的現狀，又要積極借鑒世界各國電影產業運作的先進經驗。

一、世界發達國家電影產業與我國電影產業的特點比較

（一）發達國家電影產業的特點

發達國家由于其經濟高度發達，國民人均收入高，電影產業發展呈現出以下特點。

1.電影產業規模巨大，在整個傳媒業中舉足輕重

美國電影和唱片業2012年創造了6015億美元的總產值，剔除唱片行業之后，美國電影產業總產值為5072億美元，創造了當年03%的GDP。美國電影產業在文化傳媒產業中的比重為1178%。②韓國2004年影視業產值已經達到370億美元，占當年GDP的6%。

2.人均觀影次數較多，電影消費是國民消費的重要內容

2011年美國影院數量為5697家，銀幕數量為39580張，年人均觀影次數為371次。而韓國人口只有不足5000萬，2013年觀影人次達到了2億，年人均觀影次數為4次。2013年澳大利亞人均觀影375次。2013年法國人均觀影次數為344次。③

3.電影消費平民化，電影票價與人均國民收入相比較低

據韓國電影振興委員公布的統計數據， 2013韓國影院的平均票價為45元人民幣，韓國觀眾2013年的人均年收入約為22萬美元；美國2010年平均電影票價按當時匯率折算約合52元人民幣，當年美國人均收入為47萬美元。2014年法國電影門票的平均價格約合52元人民幣，14歲以下少年兒童實行電影票全國統一定價，約合32元人民幣，2014年法國民眾的年收入為39萬美元。

（二）我國電影產業的特點

1.中國電影衍生品發展緩慢，產值比重低

2012年我國電影產業總產值約200億元，當年GDP為519322億元，電影產業占GDP比重為003%。中國電影衍生品發展緩慢，電影產業產值85%以上來自于票房收入，非票房收入低于20%。

2.人均觀影次數較低

《2014中國電影產業研究報告》認為，中國電影市場在加速成長，但是，其最大瓶頸卻是觀影人次不足。2014年觀影人次為83億，按7億城市人口平均人均剛過1次。

3.電影屬于高級消費，電影票價與人均國民收入相比較高

中國電影票價每年都在增長，2009年平均票價為75美元，2010年平均票價為789美元，2012年3D版《泰坦尼克號》票價為120元人民幣，2015年《復仇者聯盟2》票價為90元人民幣。④根據中國人均7000多美元的收入來說，中國市場電影票價絕對屬于奢侈品消費，能去看電影的只是少數人。

二、發達國家電影產業發展的基本特征

雖然世界發達國家電影產業的發展狀況有很大的差異，但我們還是可以看出它們所共有的基本特征。

（一）政府扶持是電影產業蓬勃發展的基礎

1.法律手段：立法保障

隨著電子技術的發展，盜版變得越來越簡單和方便，嚴重損害了作者的經濟利益，妨害了市場秩序。為打擊電影和音像盜版，促進電影產業的發展，美國陸續出臺版權法，其中《1982年盜版和假冒修正案》，加重了對電影和音像版權侵權的刑事處罰，按180天內制造和銷售盜版或仿冒產品的數量，復制和銷售至少1000張唱片或至少65張電影等音像制品的，最高可處以5年監禁和25萬美元罰款；2005年美國通過了《家庭娛樂與版權法案》，這個法案較之前反盜版制裁措施更加嚴厲，把擅自在影院錄制電影的行為也定性為刑事犯罪，處3年以下監禁、罰款或兩者并罰，可見美國對知識產權的保護是非常重視的，這樣的保護維護了當事人的利益，促進了電影事業的發展。法國在電影產權保護方面也推出了嚴厲的打擊方案，2009年法國國民議會通過法案規定下載盜版音樂和電影的用戶先給予兩次警告，如果第三次還犯，政府有權切斷他的互聯網兩個月到一年，而在此期間，他仍須向互聯網服務供應商繳費。

2.經濟手段：稅收減免和優惠

美國為了支持電影產業的發展，出臺了稅收優惠政策，一是可轉讓稅收抵免，既給予制片人一定的稅收抵免額度，而且獲得的稅收抵免額度可以轉讓給其他的納稅人；二是不可轉讓稅收抵免則采取直接返稅和現金回扣的方式給予制片商支持。2014年法國國家電影中心（CNC）的統計數據稱，法國電影優惠減稅措施（CIC）設立十年來，僅 2009―2013年受惠影片數量分別為112、112、92、114、104部，稅收優惠總額分別為5410萬、5200萬、3650萬、5660萬、4220萬歐元。韓國則規定對所有電影制片商實行免稅政策。

（二）行業集中度提高，壟斷公司是整個電影產業發展的主力

美國原有電影公司很多，在市場激烈的競爭中，電影公司通過收購、兼并形成了寡頭壟斷市場，索尼公司收購了米高梅電影公司，派拉蒙公司收購了夢工場電影公司等。目前美國排名前六的影業公司壟斷了大部分市場，他們是索尼、福克斯、迪士尼、華納兄弟、派拉蒙和環球影業。2011年六大影業公司收獲了北美總票房的80%以上。韓國前五大電影公司也占據了市場56%的份額。

（三）多元化經營，產業價值鏈延長

由于電影的制作周期長，播映周期短，不確定性因素高，所以單單依靠制作影片盈利的風險較高。大型電影公司通常涉足電視劇、電視節目、藝人經紀、影院等多元化的業務，這些業務與電影業務互為補充，降低單片風險的同時，增加其他有穩定業績貢獻的收入來源，增強公司業務的穩健性。以美國迪士尼公司為例，其現在是世界第三大娛樂公司，公司成立以來推出了許多讓人經久難忘的經典電影和電視作品，如《獅子王》《花木蘭》《米老鼠與唐老鴨》。迪士尼公司不僅僅是個電影傳媒公司，公司業務還包括遍布全球的迪士尼游樂園項目、度假村項目，還有各種各樣的帶有迪士尼標志和公司塑造出來的經典形象例如米老鼠標志的衣服、玩具、圖書等消費產品。公司盈利不僅包括自己制作電影和電視的收入，還來自商業廣告、銷售相關影視節目的產品，以及開發游樂園的收入。迪士尼樂園已經遍布世界許多國家，成為當地最具人氣的旅游項目之一，例如大家到了香港大部分都會去迪士尼樂園游玩。同樣，在電影市場占有一席之地的韓國也把電影產業延伸到出版、音樂、游戲、服裝、餐飲、旅游等領域，同時還注重海外市場尤其是亞洲市場的營銷。

三、發達國家電影產業發展模式對我國的啟示

（一）加大我國政府對電影產業的扶持力度

1.法律支持：制定嚴格的反盜版法

2013年11月，搜狐總裁張朝陽聯合樂視TV、光線傳媒等多家影視集團共同聯合“中國網絡視頻反盜版聯合行動宣言”，表示將聯合對抗百度、快播等日益嚴重的網絡視頻盜版和盜鏈行為，并向法院起訴百度，索賠由此帶來的損失3億元。可見影視盜版在我國的情況比較嚴重，一是因為民眾無盜版的法律意識，把盜版看得無關緊要，根本不會想盜版對作者及相關人產生的嚴重后果，所以要加大反盜版在社會上的廣泛宣傳，讓民眾知道盜版屬于犯法，自覺地抵制盜版；另外，對于那些惡意盜版、靠盜版謀取利益的網站和犯罪團伙要堅決嚴厲打擊，使其收益小于違法成本。

2.加大國家的轉移支付和其他方面的支持力度

我國目前對電影產業的直接補貼主要是按照國家電影事業發展專項資金管理委員會政策規定，對影片票房收入超過5億元以上的每部獎勵1000萬元。在稅收方面的優惠是按照15%的稅率征收企業所得稅。這個稅率其實并不是針對電影企業的，而是針對高新技術行業的。因而我國對電影產業的特定稅收優惠還較少，政府還可以采取減免貧困落后地區影院的所得稅、營業稅和土地使用稅等方法來降低企業的投資成本并降低票價鼓勵電影產業的發展。

（二）鼓勵行業優質資源進行整合，形成競爭力大的影視集團

巨無霸式的影視集團在吸引資金、籠絡人才、開拓市場方面都具有很大的優勢。雖然在拍片方面我國前五大制片公司占有的市場份額超過了50%，但是像光線傳媒、華誼兄弟這樣的上市公司只是在制片方面占有主要份額，尚未形成制片、影院、院線三位一體的經營模式。所以在未來要鼓勵行業的并購重組，并鼓勵大的企業集團進軍電影行業，形成像迪士尼那樣的同時擁有游樂園、酒店、電影、文化制造的企業集團，以促進電影產業的發展。

（三）延長產業價值鏈，向市場要更大的收益

首先要加強電影的海外宣傳，可以從和我們文化相近的國家例如韓國、泰國等入手推動中國電影的外銷收入。要培養一批具有國際影響力的演員和導演，加大演員的廣告營銷收入，加強演員對票房的號召作用；其次電影的設計要細膩，不僅僅表現在故事情節上打動人，甚至是服裝道具和發型方面都要能夠成為賣點，在電影熱銷的時候能夠帶動服裝、玩具、圖書、餐飲甚至家具等的開發和銷售。

注釋：

① 巖泉：《2014年國產電影帶動產業規模超687億元》，《經濟日報》，2015年1月16日。

② 曾旭、朱峰：《美國電影產業縱橫捭闔六巨頭》，興業證券研究報告，2013年4月22日。

電影行業投資報告范文第5篇

根據最新披露的IPO申報信息，等待上市的數十家影視類集團當中，四分之一的企業鎩羽而歸。其中，東陽青雨、拉風傳媒被終止IPO審查；長城影視、炫動傳播、大唐輝煌、北京麒麟網被中止審查；包括中影集團、海潤影視、小馬奔騰、星美傳媒、幸福藍海、慈文影視等在內的18家影視企業仍在堅守。而已上市的5家影視類公司財報顯示，其業績增幅均在20%～80%。

“客觀來說，影視市場開始恢復理性。面對上市的不確定性及風險系數的加大，行業投資熱度逐步下降，過熱資本開始逐步撤出。”華錄百納影視股份有限公司（以下簡稱“華錄百納”）董事長秘書陳永倬如是判斷。

資本的抉擇

目前中國影視公司的盈利模式相對單一，無外乎投資電影和電視劇兩種。盡管從影視產業鏈的環節來看，后期制作公司、微電影制作公司、影片營銷推廣策劃公司、立體設備制造商、內置和貼片廣告公司、衍生品設計和發行公司等都發掘出各自的生存之道，然而，多種因素的制約和協同效應客觀上加大了投資的難度。因此，項目潛力挖掘和價值判斷自然成為整個過程的核心詞匯。

電視劇和電影的投資在內容制作流程上并不存在太多差異，只是視覺表現形式不同。就發行方式而言，電視劇的直接客戶是電視臺，并不存在真正意義上的后期發行問題。在電視臺競爭激烈、強者恒強的格局下，各家衛視紛紛競購電視劇的獨播權，精品自然會有銷路。相比之下，電影投資的主動權大部分掌握在導演手中，影視公司提供制作費用，對投資內容缺乏把控能力，加上后期發行可能存在的風險，票房收入不可預期，使得成功變成了小概率事件。

不難看出，前期的成本控制很大程度上決定了投資回報率。以電視劇的投資為例，影視公司在提供成片之前，已經與電視臺簽訂意向合同，交易價格的合理確定是基于其對項目極強的把控能力。而就影視公司自身而言，核心競爭力在于準確把握市場偏好。完美世界影視公司（以下簡稱“完美世界”）CFO曾映雪表示：“電視劇的市場容量不會有質的飛躍，處于緩慢演變的過程，電視臺一線采購人員這個群體本身也不是很大，經驗多了，敏銳度自然很強。”曾映雪介紹說，“從前期制作來看，我們有自己的項目研發部門，依據市場需求對劇本進一步修改完善，甚至融入一些必要的商業元素，迎合終端的偏好。劇本成熟之后，篩選匹配的主創團隊。整個項目的落地需要策劃、執行、控制等多方面的配合，任何環節的錯位或失誤都會導致入不敷出，甚至削弱品牌實力。因此，懂得如何取舍和變通尤為重要。”

與電視劇相比，電影投資的風險系數高了很多。好的劇本和主創團隊是基本要素，除此之外，發行能力、營銷力度、宣傳檔期、甚至院線排片、觀眾消費習慣等，都會對最終結果產生根本性的影響。2009年，完美世界出品電影《非常完美》，通過聯手業界頂尖合作伙伴的方式，在取得了高票房的同時，積累了極高的人氣。談及這次投資的成功，曾映雪坦言，“劇本成型之初并不被投資方看好，最后之所以成功，關鍵因素歸結起來，主要是以章子怡為首的強大演員陣容的加盟，和整合營銷先河的開辟。”

突破“天花板”

2012年，華錄百納的電影業務實現收入3305萬元，同比增長8.4%。然而根據行業經驗，5家上市影視公司中，電視劇投資依舊占到總額的大部分。畢竟，處于激烈的競爭當中，求生和夯實基礎成為公司發展壯大的前提基礎。曾映雪則表示，“投資電影需要付出大量資金，并承擔較高的風險，一般來說，我們采取多方參與的模式，因此，合作機構的選擇、合作模式、戰略發展思路、資金及風險分攤，都會有所考量，爭取最大限度地揚長補短。目前，電視劇是我們發展的根基，未來，當我們真正摸索出更加成熟的規律之后，可能會慢慢改變做法。”

新的矛盾也由此產生：黃金時段總量有限，過多的產出必然導致資源浪費；另一方面，視頻網站的興起對電視觀眾產生分流作用，廣告收益逐漸流失，加上制作成本不斷上升，直接削弱了電視臺的購買能力，精品資源因此進一步流失，之后的發展必然陷入惡性循環。從這個角度看，市場投資者對于影視公司電視劇業務的“天花板”能否突破存在疑慮，也在情理之中。

陳永倬認為，盡管從短期來看，電視劇投資的“天花板”在數量上確實存在，然而，根據成熟的美國市場單集電視劇費用動輒突破千萬美元大關判斷，未來我國各個電視臺為了保證自身的市場份額，勢必會大力投資購買精品內容—這也得益于衛視收益增長與廣告投資的線性關系。從長期來看，由于目前行業內存在眾多影視公司，集中度相對較低，市場相對分散，未來必然需要整合，而整合需要很強的把握能力，資本充裕的單個公司憑借先發紅利優勢獲得更多的市場份額，發展速度必然高于行業平均水平，從個體的角度，尚不存在觸碰“天花板”的風險。

迪士尼從一家影視制作工廠起步，向外衍生出授權、玩具、出版、樂園等多種業態，這種拓展模式可以為中國企業提供參考。在當今的中國市場，或許我們還需要更多的意識培養和政策引導。未來，當版權市場成熟，劇中的產品可以授權天貓商城銷售，音樂可以通過QQ音樂上線，植入廣告更加規范，最終可以打造出成熟的產業鏈，品牌效應也可以最大程度地發揮。

在北京太和環球影業投資有限公司總經理張弛的意識中，一些新題材、具備社會影響力的作品是促進市場穩定多元、推動市場不斷向前發展所必需的。“從2012年開始，我們可以清晰地感受到中國觀眾更加關注內容。”觀眾審美水平的不斷提高，要求影視公司投資更加理性，同時也給了產業帶來更多的增長機會。