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次貸危機引發的金融危機范文第1篇

關鍵詞: 次貸危機 亞洲金融危機 比較分析

一、兩次危機的成因比較分析

1、亞洲金融危機爆發的原因

（1）出口大幅度減少，經常項目赤字巨大。亞洲國家的產業結構和技術水平基本相似，同時它們的貿易結構相對單一，這就使得它們對發達國家需求的變化和貿易保護措施特別敏感。例如1996年國際市場對電子產品的需求大幅減少，而這些亞洲國家在20世紀80年代以勞動密集型產業為主，在90年代轉為以出口電子產品為主，因此，泰國的出口增長率從1995年的22.15%下降到1996年的0.11%。這對亞洲經濟無疑是一次重擊。

（2）“泡沫經濟”也是引起這場危機的原因。當時，亞洲經濟的繁榮發展有一部分也是依靠房地產拉動的，房地產的巨額收入使得大量資金進入這個產業，房地產價格暴漲。因此，亞洲經濟工業化進程被縮短，貨幣化程度過高，多余的貨幣沒有實際的勞務和商品作為依托。

（3）國際游資的參與是引起危機的重要原因。當時，以索羅斯領導的量子基金為首的投資基金在亞洲興風作浪，使得一部分資金從亞洲撤出，造成這些國家貨幣的巨大壓力，成為這次危機的導火索。

2、次貸危機發生的原因

(1)金融衍生品的過度創新。金融創新創造了大量以次級貸款為基礎的金融衍生品，商業銀行將次貸資產打包出售，并通過投資銀行對其進行證券化，賣給養老基金、保險基金等投資者。這不僅使銀行將資金回收，刺激了房地產行業的繁榮，還使得所有相關的金融機構串在一起，同時又由于金融衍生品的杠桿性，使風險不斷放大。

（2）信用風險管理不嚴格。商業銀行在發放貸款時，都假定房地產的公允價值會持續增長，因此，發放貸款時就不考慮借款人的信譽。但是，房地產市場中價格是有波動的。在對信用風險監管不嚴格的情況下，如果房地產價格下跌，會給商業銀行造成呆壞賬，甚至是銀行破產。

（3）房地產市場扭曲繁榮。從2001年1月到2003年6月，美聯儲共降息25次。持續的低利率，使得房地產行業火爆，很多投資家也將資金轉移到這個產業中，房地產市場的泡沫越積越大。自2004年中期開始，發地產價格下跌，貸款位于率增加，引發連鎖反應，并最終成為全球性危機。

3、綜合比較異同點

通過比較亞洲金融危機和次貸危機產生的原因，可以得出這兩次危機產生的共同原因是“泡沫經濟”，即資本流動性過剩，并沒有充足的商品和物資作為基礎。另外，還有經常項目赤字巨大、外債結構不合理等原因。最后，利率在這個過程中也起著舉足輕重的作用。但是亞洲金融危機的爆發時由國際游資引發的，次貸危機是信用鏈條斷裂的連鎖反應。

三、兩次危機對我國的啟示

1、加強對金融衍生品的關注與研究

從亞洲金融危機到次貸危機，許多國家紛紛采取措施來防范金融風險，并且，隨著經濟的發展，許多金融衍生品也隨之出現。這些衍生品可以有效的將風險轉移出去，但并不能消除系統性風險，因此，如果投資者以盈利性為目標，危機就會產生。我們應該加強對危機的研究，認識到其利弊兩方面的作用。一方面，金融衍生品可以分散風險，推進經濟的發展；另一方面，我們應該認識到風險只能分散，不能消失。我們必須把風險置于可以控制的范圍之內。

2、虛擬經濟要有實體經濟作依托

金融、保險和房地產等都屬于虛擬經濟，一般來說，虛擬經濟的發展有實體經濟作為依托，二者協調發展。虛擬經濟極易引發泡沫危機，導致虛擬經濟與實體經濟相分離。導致這種情況的原因主要是國際金融全球化和其他國家宏觀經濟政策的變動，次貸危機就是由于虛擬經濟過快發展但缺乏金融監管的經濟鏈條出現問題，引起一連串連鎖反應，最后影響到實體經濟。從亞洲金融危機和次貸危機發生的原因，我們可以看出虛擬經濟會產生大量的泡沫。因此在保持經濟高速發展的過程中，我們應該警惕泡沫的產生和積累，尤其是在房地產市場。

3、要建立健全的金融監管制度

亞洲金融危機和次貸危機發生還有很大一部分原因是由于各國金融監管過松。由此看出，無論是經濟體制健全的發達國家還是經濟體制不完善的發展中國家，都應該加強一國的金融監管。在金融自由化高速發展的進程中，金融的脆弱性不斷加強，這就更加需要建立健全的監管機制，加強金融監管。尤其我國金融監管機制還不夠完善，在金融自由化的進程中，會有很多漏洞。因此，政府有效的金融監管十分必要。企業資金所有權的特點是資金大部分不是企業經營者所有的，使得企業的所有者更加傾向于從事高風險的業務，而這些業務很有可能對企業的債權人和整個經濟造成損害。我國應該重視金融衍生品發展過程中得金融監管問題。

4、建立國際間的協調機制

在國際金融全球化的大背景之下，為了維護本國經濟的繁榮發展，國際間的互幫互助是十分必要的。如果忽略作為世界一份子的責任單純追求個人利益最大化，勢必會導致一國的危機蔓延至全球。這也是次貸危機帶給我國的啟示之一。如今世界上有四大風險評估機構，表面上它們有利于風險控制，實際上關于個體與整體的矛盾任然存在。因此，在其他國家的經濟發生問題時，為了防止其他國家的危機蔓延到我國，我們應該積極的與其他國家商量，采取措施來緩解危機，恢復本國投資者以及世界投資者的信心，為維護世界經濟的高速發展。

參考文獻：

1.李東星.美國金融危機與亞洲金融危機的比較分析.國際經濟觀察，2009，（12）.

2.張.次貸危機是否與眾不同.

3.秦柳.當前世界金融危機與東南亞經濟危機的比較國發展—兼談中國應對當前世界金融危機的措施.中國發展，2009，（8）.

次貸危機引發的金融危機范文第2篇

論文摘要:文章選取美國儲貸危機、北歐危機及日本金融危機作為研究對象進行比較分析，指出政府的救助措施將對美國金融危機的治理起著至關重要的作用，為美國政府救助方案的實施提供理論上的支持。

一、美國金融危機的性質探討

《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》將金融危機定義為“全部或部分金融指標——短期利率、資產(證券、房地產、土地)價格、商業破產數和金融機構倒閉數的急劇、短暫的和超周期的惡化。”

根據IMF在《世界經濟展望1998》中的分類，金融危機大致可以分為以下四大類：(1)貨幣危機。當某種貨幣的匯率受到投機性襲擊時，該貨幣出現持續性貶值，或迫使當局擴大外匯儲備，大幅度地提高利率。(2)銀行業危機。銀行不能如期償付債務，或迫使政府出面，提供大規模援助，以避免違約現象的發生，一家銀行的危機發展到一定程度，可能波及其他銀行，從而引起整個銀行系統的危機。(3)外債危機。一國內的支付系統嚴重混亂，不能按期償付所欠外債，不管是債還是私人債等。(4)系統性金融危機。可以稱為“全面金融危機”，是指主要的金融領域都出現嚴重混亂，如貨幣危機、銀行業危機、外債危機的同時或相繼發生。

根據IMF的分類，我們知道，美國目前的狀況正符合第二種分類。美國的金融危機是由提供次級住房貸款的金融機構以及投資銀行等金融機構的破產、接管所致，因此我們將美國這次次貸危機引發的金融危機定性為銀行業危機。

二、歷次重大銀行危機的比較研究

根據上述的分析，我們更加關注美國金融危機與歷次銀行業危機的比較。我們發現這次危機與美國1987年的儲貸危機、1990年代的北歐危機以及日本金融危機頗有相似之處，與它們比較更加可行。原因是這幾次歷史上的銀行業危機的演變過程與美國金融危機更為相似，都是源于房地產泡沫的銀行業危機。

(一)危機發生的原因比較分析

危機發生之前，這些國家的經濟都處于一段黃金時期，房地產蓬勃發展，需求增長迅速，也由此使市場產生過度樂觀的情緒。而其后經濟增速下滑和房地產周期下行亦成為觸發危機的導火索。最后實體經濟則承受樓市泡沫破滅和金融危機的雙重打擊而陷入衰退。

監管當局不恰當的放松管制使信貸過度擴張，金融體系風險敞口增大。儲貸危機始于1980年—1981年政府鼓勵儲貸機構對房地產發放貸款。而2004年起資產支持證券的爆發式增長和政府大力推行次級房貸危機埋下伏筆，二者均使得房貸市場迅速膨脹。

次貸危機引發的金融危機范文第3篇

關鍵詞：金融危機；形成機理；經濟效應

2008年下半年以來，由次貸危機導致的美國金融危機引發了全球金融危機。在其影響下，全球經濟陷入衰退，金融業遇到了空前的危機，一些實力雄厚的銀行頃刻間倒塌，各國匯率大幅度波動，企業減產甚至停產。

一、金融危機的形成機理

（一）金融危機的導火索——次貸危機

次貸危機是由于一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款而引起的，通過大量金融衍生產品把其他金融機構卷入了這次危機，通過各種途徑影響到整個世界。美國房地產貸款市場大致可分為三類：優質貸款市場、次優級的貸款市場、次級貸款市場。“次級”及“優質級”是以借款人的信用條件為劃分界限的。次級按揭貸款是面向信用程度較差、沒有收入證明和還款能力證明、其他負債較重的和收入不高的借款人。在美國，次級抵押貸款利率比一般抵押貸款高出2~3個百分點，貸款機構的收益也比較高，所以次級貸款對放貸機構來說是一項高回報的業務。但由于次級貸款對借款人的信用要求較優質級貸款低，借款者信用記錄較差，逾期還款比例較高，因此次級房貸機構面臨的風險也更大。為了轉移次級按揭貸款的巨大風險，美國金融界采用了次級貸款證券化的方法，把大量的房地產抵押債券出售給了其他國家。如此多的次級貸款收不回來導致國內投資銀行的證券業務、商業銀行的信貸業務和保險公司的保險業務相互交織、風險交叉傳遞，不斷出現逐級放大的連鎖危機。

（二）金融危機的根源

僅僅次貸危機還不足以造成美國此前如此嚴重的金融危機，它的根源更深更廣。

1.美聯儲降息與房地產降溫。美國長期的低利率政策刺激了美國經濟的增長，同時也帶來了房地產市場的過度繁榮。在利益的刺激下，衍生金融產品泛濫。美聯儲降息后，房地產市場迅速降溫，違約現象頻現，直接造成了金融機構的流動性不足。

2.金融衍生品催化作用。由于金融衍生品的過度創新，銀行發放房屋貸款給還款能力差的個人，這樣就把風險層層打包轉移給其他金融機構。

3.金融信息披露不充分。金融市場存在信息不對稱與道德風險。由于激烈的競爭，在美國次級抵押貸款的發放中，貸款經紀商為增加業務量，獲取更大的利潤，有意或無意地放松對借款人的調查，并且降低貸款的標準。一些貸款機構或其人有意不向借款申請人披露有關次級抵押貸款的風險，甚至提供虛假借貸信息誘騙申請人借款。當情況發生變化即房價下跌時，這些低收入借款人將無法還清貸款，貸款機構也因此陷入風險之中。

4.政府監管不力。由于政府忽視信貸風險的控制，金融衍生品的發展超越了金融監管的范圍。監管機構對金融衍生品的評估與監督責任完全放手給私人證券評級機構，給其留下了太多的操作空間，這對金融危機起到了推波助瀾的作用。

5.全球經濟失衡。美國在金融市場上的比較優勢引起全球流動性約束不對稱，其資本市場泡沫產生的財富效應而導致了美國的過度消費造成全球經濟失衡。當經濟失衡超出了各國經濟的承受范圍，全球性危機不可避免。

二、金融危機的國際傳導機制

由于世界金融市場聯系越來越緊密，金融創新不斷產生新的金融衍生工具，一國發生金融危機會引起他國和地區金融市場不穩定乃至危機，直至全球的金融安全、金融穩定。

（一）國際貿易傳導

一國發生金融危機可以通過國際貿易途徑，導致與其有直接或間接貿易關系的國家面臨經濟狀況惡化，進而引發他國的金融危機，影響全球經濟。首先，美元的貶值降低了其他國家出口商品的競爭力，特別是與美國出口商品構成同質性競爭關系的國家和地區。其次，美國是世界最大的消費市場，經濟衰退直接降低其進口需求，其他國家出口放緩。

（二）金融機構傳導

在金融衍生產品發展迅速和金融機構全球化趨勢下，金融機構間復雜的資金聯系也會導致金融危機在國際間的傳導。在此次金融危機中，與美國金融聯系最為緊密的歐洲更是首當其沖。英國、荷蘭、瑞士等國的大型金融機構頻頻告急。美國新世紀金融公司提出破產申請以后，法國巴黎銀行、德國工業銀行以及瑞聯銀行等多家歐洲銀行由于參與美國房地產次級抵押貸款相關證券的投資而遭到巨大財務損失。其中，次貸衍生產品本身帶來的金融機構間的資金聯系，增大了金融危機通過金融機構傳導的幾率。

（三）預期傳導

預期傳導機制指的是，即使國家之間不存在直接的貿易、金融聯系，金融危機也會產生傳導效應。因為一個國家發生危機，會影響到另一些類似國家的市場預期，進而影響到投機者的信心與預期，導致投機者行為對這些國家的貨幣沖擊，最終形成金融危機的蔓延與擴散。一國發生金融危機后，投資者會根據所掌握的情況重估所投資該國的風險，據此會改變自己的資產組合，導致金融危機在國際間的傳導。

（四）國際資本流動傳導

金融危機會導致國際資本流動性加大。如果流動性沖擊過大，一國發生的危機使投資者在尚未受到危機影響的國家出售他們持有的資產，從而引發該國金融市場的動蕩。這一過程也將導致金融危機在國與國之間進行傳導。一國的危機還會減少市場參與者的流動性，迫使投資者重新安排他們的資產組合，以滿足利潤、監管和流動性方面的要求。

現代信息傳輸方式及金融的自由化加快了全球金融市場上的資金流動，直接影響國際金融資源在全球范圍內的配置，使得各類金融交易的供求關系和價格信號不穩定性增強。這一傳導過程主要通過機構投資者調整其資產組合實現。投資者一般都會將資金分散投資于不同的證券組合。就新興經濟體國家而言，由于新興市場的金融資產的風險性和收益性相類似，一個新興市場國家有價證券收益率的變化導致跨國機構投資者對其證券組合中其他發展中國家，或相鄰近及貿易聯系緊密國家的資產進行調整，從而引發危機在不同國家之間傳導。

三、金融危機對經濟發展傳導路徑

金融危機，導致全球各國投資信心受挫，消費支出萎縮，失業率攀升。按照金融危機的傳導機理，由美國次貸危機引發的國際金融危機，主要通過貿易渠道、投資渠道、匯率渠道以及預期渠道四個傳導途徑直接或間接地影響著全球經濟發展。

（一） 貿易渠道傳導

國際金融危機的貿易渠道傳導體現在以下幾個方面：

1.美國進口需求減少，影響各國出口。美國是世界上最大的貿易國，主要依靠進口來維持國內消費。金融危機發生以后，美國國民財富大幅縮水，居民消費支出減少，通過收入效應作用于有直接貿易關系的國家，進口需求直接減少，由此造成出口國企業利潤下降，經濟受到沖擊。

2.美國作為全世界最重要的經濟體，也影響著歐日以及世界其他國家的經濟貿易，從而進一步影響中國對歐日等國家的出口。中國東部地區外貿依存度較大，許多企業面臨停產或倒閉威脅，用工需求減少。

3.金融危機導致貿易保護加劇。受金融危機沖擊最為直接的歐美等發達國家，出于對本國經濟的保護，可能會實行貿易保護，反傾銷、反補貼等貿易壁壘的限制，也將中國的貿易企業帶來新的挑戰。

（二）投資渠道傳導

1.美國金融機構遭受巨額損失，為了達到最低資本金充足率和保證金要求，虧損的金融機構大幅收縮對另一個國家的貸款，將危機傳導至下一個國家。由于國內資本市場流動性嚴重不足，美國可能將部分海外資本撤回以確保國內市場的穩定，從而加劇了全球短期資本流動的波動性。日本、韓國以及歐洲各國也開始將國外投資撤回國內。隨著金融危機的蔓延，投資渠道傳導效應也逐步顯現。

2.美國被認為是世界上金融系統最完善和最安全的投資市場，世界上許多國家都持有美國債券、股票及其他金融資產。在國際資本市場低迷的情況下，國際投資也將受到較大影響。

（三）匯率渠道傳導

受國際金融危機的影響，美國、歐盟、日本等國不斷調整利率，使得主要貨幣的匯率波動幅度加劇，最終導致上游原材料價格的大幅波動，對生產企業造成了劇烈的沖擊。河北企業大多處于產業鏈中上游，受能源和初級產品價格波動的影響較大，企業生產經營困難，特別是不少中小企業缺乏應對危機的能力，面臨更大的生存壓力。

（四） 預期渠道傳導

美國爆發金融危機，金融市場大幅調整，加之其“消費過剩”矛盾凸顯，使得企業和消費者形成對未來經濟過于悲觀的預期。在這種預期的推動下，河北大多企業采取防御策略，大幅度減少生產，解雇工人，減少對供應商的原料采購，收縮投資，而居民減少消費，持幣觀望。我省高新技術產業多為國外加工生產，在外部需求銳減的環境中，出現訂單急劇下降、企業投資減少，大多數企業對未來預期較低。

本次金融危機是近百年來最大的一次危機，是長期以來矛盾積累的總爆發，被形象地比喻為金融海嘯，說明了危機后果的嚴重性。此次金融危機的爆發，是由美國次貸危機引起的，但是，在次貸危機的背后卻存在著許多值得研究和探討的問題，這些問題不僅說明了美國虛擬經濟的脆弱性，也說明了當今世界經濟的不穩定性和內在矛盾的存在。

參考文獻：

[1]董國娟.美國金融危機的根源與思考[J].生產力研究，2009，(12):134-155.

[2]鄒賢啟，等.對當前美國金融危機的思考:演化、成因與效應[J].武漢金融，2008，(12):12-16.

[3]國紀平.國際金融危機的成因[N].人民日報，2008-11-05.

次貸危機引發的金融危機范文第4篇

摘 要 由于美國出現嚴重的信用擴張，虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂現象，而引起影響世界很大的次貸危機。而正是由這場美國的次貸危機而導發了波及到全世界的金融危機，尤其是對西方的歐洲國家造成極大的損失，使很多個銀行及一些大公司倒閉，使經濟處于崩潰的邊緣。比起這些歐洲國家，雖然中國受到的負面影響不是如此的嚴重，但是其實對中國經濟等各方面的發展還是有一定的影響。比如中國的金融方面，那些購買了很多美國的債券的銀行由于美國銀行的倒閉而受到嚴重的損失，進出口方面，由于美國（及其他國家）受金融風暴的影響，進口業務大幅縮減，使我國的出口行業受到很大的影響，甚至于倒閉。

關鍵詞 泡沫經濟 次貸危機 金融危機 影響

一、金融危機形成原因

我們都知道2008年這次的金融危機是由于美國次貸危機的發展而演化成了一場席卷全球的國際金融危機，此次的次貸危機就是引發全球金融危機的直接導火線。對于這次的金融危機，很多人都認為在2007年下半年都開始有了苗頭，也就是自從美國次級房屋信貸危機爆發后，很多投資者就開始對按揭證券的價值幾乎完全失去信心，不抱任何希望，而引發了流動性危機，進而導致金融危機的爆發。最終到了2008年，這場金融危機沒有任何國家再能控制它了，進而導致多家許多相當大型的金融機構倒閉或者不得不被政府接管。隨著金融危機在全世界的進一步發展蔓延，又演化成了全球性的實體經濟危機。其實總的來說，導致這次金融危機形成的原因是多方面的。下面分別從這幾個主要的方面簡析一下。

金融危機形成的主要原因是美國信用擴張，虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂，另外還有大部分人都有跟風心理，由于沒有達到自己預期的目標，而去利用根據他人的行為來改變自己的行為，而其實在這之中形成了大額的經濟泡沫。由于美國經濟一直處于世界領先地位，單一的國際貨幣美元占有重要的國際地位，它的經濟在全球比重中占近30%，并且其進口占全世界貿易的15%。因此美國經濟衰退將導致全球商品貿易量下降，進而影響一些外貿依存度大的發展中國家的出口和經濟增長。而危機對實體經濟的嚴重影響，大肆發行債券、印發美元鈔票，勢必導致美元信用嚴重下跌，并波及全世界推高全球通脹率造成全球經濟危機。

金融危機形成的根本原因是生產過剩和消費購買相對不足之間的矛盾所造成的。雖然美國是世界經濟大國，但是其中卻存在著嚴重的貧富兩極分化，據2010年的最新調查顯示，美國60%的財富卻只背5%的人口掌握著。而其中掌握大量財富的人就有資金去投資生產大量的產品想賺取更多的利潤，其中最明顯的就是美國房地產行業，那些富人投資建造了大量的房子想從中撈取不菲的利潤，但是很多需要房子的窮人們卻沒有足夠的金錢來買下住房，而富人們卻根本都不需要了。這就造成了生產的過剩和消費購買的相對不足，大多數美國老百姓需要通過借助抵押貸款才能買到房子，但又由于房子是人們生活中的必需品，而導致它不斷地漲價。在這種情況下，于是資本家門便想出貸款買房，提前消費。而在貪婪欲望的誘導下使他們進而又向那信用狀況不好的，可能根本就沒有還款能力的人們提供抵押貸款。進而促使人們對房子的需求量大大增加，但是這種增加卻是虛擬的，總有一天會爆發，就像列寧所說的，過程的復雜性和事物本質的掩蓋可以推遲死亡的到來但卻不能逃避死亡。而這種情況就形成了引發金融危機的導火線次貸危機，那些次級按揭貸款人最終還不起貸款，貸款人只能把房子收回來然后再貸款賣給別人，但由于這個時候房價已經開始下降，所以這些貸款機構虧損極大，正由這類情況頻繁的、大規模的、不斷的發生，金融危機就出現了。

總的來說金融危機的原因還是美國政府對金融機構監管力度不夠；貪婪成性的金融機構的過度投資；美國貨幣當局貨幣政策的錯誤；美國整個金融業的腐敗和高度官僚化；美國人的低儲蓄和高消費習慣到了極限；國際經濟的不平衡和美國的巨額貿易赤字；貨幣金融市場固有的不穩定性；以及美國對不合理的國際貿易與分工格局的維護等。

二、金融危機對中國的影響

起源于美國的金融危機的發生，當然首當其沖的是富霸一方的美國。跟美國、歐洲國家相比，雖然中國受到的負面影響沒有如此的慘重，但是中國各方面還是難以避免不受其影響的。比如，我國的金融機構受到了此次金融危機的沖擊，中國金融機構資產證券化程度較低，房貸違約的風險一般集中在商業銀行，若是房地產價格出現大幅下跌，金融系統就會受到非常嚴重的沖擊，并可能會導致信用風險向整個資本市場擴散。中國的各大銀行都受到不同程度的損失，由于我國監管機構的加強，我國的金融機構相對還是比較穩定的。但是我國的實體經濟卻受到了嚴重的負面影響。由于我國自加入世貿組織以來，我國經濟就是高度開放的，制造型大國，大量出口產品，都是與那些發達國家進行合作，而美國就是我國重要的對外貿易合作對象，美國經濟減速或衰退不僅降低中國的出口增速，而且減少中國的貿易順差規模，據統計，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%，由于美國經濟的萎縮，人們消費減少，企業投資減少必然使得我國出口額大大減少。進而使一些大的對外貿易公司倒閉破產，一大批中國人民失業，而失業就有可能導致人心混亂，甚至增加犯罪情況，使人民生活環境不穩定。

在面對如此的環境中，我們應該采取合理的應對措施來應對這經濟危機狀況。對此中國政府迅速及時地采取了巨額經濟刺激計劃和寬松貨幣政策并不斷完善政策來擴大內需等一系列有效措施。

參考文獻：

[1]瑩秋.金融大激蕩.人民出版社.2009.

次貸危機引發的金融危機范文第5篇

[關鍵詞] 法律原因 金融立法 金融法律體系

美國次級抵押貸款(以下均簡稱“次級貸”)危機始于2006年下半年,直到2007年2月才引起世界的關注。2007年8月則升級為席卷全球的金融風暴,演變為全球金融危機。這次金融危機首先導致了以美國為代表的西方發達國家大量銀行等金融機構的倒閉或向政府申請破產保護,隨后對實體經濟產生了嚴重的侵蝕,最為著名的是冰島國家宣告破產。這次金融危機的產生在深層次上來自自身法律的危機。原因有如下幾條:(1)監管立法的不斷放松甚至缺位:防范和化解金融風險只依靠市場自律已經被證實遠遠不夠,金融業若要實現安全穩健發展必須以審慎金融法律規制和有效監管為條件;與此同時,在缺少有效監管措施條件下,美國住房抵押貸款證券化業務卻發展迅速。并由此形成一個連接房地產、債券、基金等環節的高風險鏈條,在金融衍生品的作用下,最終導致次級貸泡沫破滅,引發了這場危機。(2)英美法系弊端的暴露:英美法系自身的弊端也是這次金融危機發生的重要原因。而導致住房抵押移風險破滅的直接根源在于其所有權、財產權的混淆與“零首付”貸款模式。除了以上原因還有公司法律制度的扭曲與信用法律體系的不完善等等。

此次金融危機使得美國與其它發達國家消費緊縮,致使中國出口業務衰退,進出口違約率提高,回款率惡化,嚴重影響中國經濟發展。盡管如此,此次金融危機對于中國金融業尤其是銀行業創造了一次良好的發展機遇,對于中國金融法律制度的建設也具有極大的啟示。

一、金融立法應當立足于國情與實際

盡管沒有西方國家那樣發達,但中國歷史上各個階段的立法都有其自身特點與時代特色,并且不失其功效。從這次由美國次級貸引發的全球金融危機不難看出美國金融法律制度的缺陷與不足,所以中國金融立法不應再盲從西方發這國家尤其是美國的法律制度。只有從自身國情出發,根據自身國情需要,制訂適合自己需要的法律制度,才能解決自身問題。當然,西方發達國家的法律制度也不是要全部棄之不理,借鑒還是要借鑒,但我們必須調整心態,避免一味地照抄照搬,而是有需要地結合自身情況與實際需要進行有選擇地借鑒,這樣才能制訂出符合中國自身實際情況的法律制度,才能促進自身經濟與社會有序發展。

二、完善的金融法律制度對防范與化解金融危機具有重要作用

應當說,金融危機的發生有著諸多原因,例如經濟體制、政治因素等。通過對近些年來一些國家和地區爆發的金融危機研究發現,法律制度的缺陷與不足已經成為金融危機爆發的重要原因之一。可以說,完善的金融法律制度能夠成為市場主體資格健全和行為規范化的保障,是金融穩定的基礎設施和金融危機防范的制度化保障,也是金融交易信用的保護器,所以,完善的金融法律制度可以有效地防范與化解金融危機。金融業是經營風險、獲取利潤最大化的的行業,有效的金融法律制度完全可以將金融風險控制在國家監管當局所能容忍與承受的范圍之內。從這個角度來說,完善與創新金融法律制度是一個國家或地區防范與化解金融危機的必經之路。

三、中國應當建立完善而全面的金融法律體系

中國目前金融法律制度單一,內容不夠豐富,遠遠不能滿足中國金融業發展需要。中國金融法律制度以《人民銀行法》、《銀行業監督管理法》、《保險法》、《證券法》為核心內容,涵蓋證券與保險法律規范,具體到業務操作層面,仍以行政規章為主要內容。整個金融法律制度缺少操作性規定,與現代金融發展形勢及中國金融改革開放要求不相符合。

首先,沒有一套完整、統一的金融安全法律體系。當前中國金融法律中尚無較為詳細的關于防范與化解金融危機,維護國家金融安全與穩定等方面的規定,也就無從談起完整、統一的金融安全法律體系。

其次,由于中國金融法律制度的不完善,金融監管缺位與錯位現象嚴重。機構監管到功能監管理念轉換不夠,不僅職能交叉、監管過度,又有監管不到位,跨行業、跨市場監管存在盲點等問題,很多金融風險無法真正得到有效控制。

再次,防范、化解金融危機的相關法律制度尚未真正建立起來。因救助標準不夠明確、工具與措施缺乏,導致最后貸款人制度形同虛設。另外,存款保險制度和銀行發生危機后的并購、接管等制度缺失,也無防范與化解國外輸入型金融危機的相關法律制度安排。這些問題的存在,使得中國金融業無法適應全球金融競爭及風險逐步加劇的形勢需要,也將阻礙中國金融業進入國際市場穩健發展。最后,盡管國務院法制辦于2009年10月12日公布了《征信管理條例(征求意見稿)》,公開征求意見,但距離正式通過實施時間尚遠。只有該條例正式實施以后,才能逐步解決目前國內存在的信用風險沒有法律約束、金融詐騙等違法犯罪行為因違法成本較低而無法有效遏制等問題。

另外,由于缺少完善的市場退出法律制度,既不利于防范與化解金融風險,也不利于為債權人的合法權益提供充分的保障,從而影響整個金融業的發展質量。金融是現代經濟的核心。只有切實加強金融監管,防范和化解金融風險,保護存款人、投資者以及金融市場其他參與者的合法權益,促進金融業健康發展,才能切實維護一國金融安全、經濟安全,才能提高一國金融競爭力與整體經濟競爭力。只有強化金融法律在金融發展中的指引、保障、規范、促進作用,才能切實保障社會主義市場經濟健康發展。實現社會主義金融法治,使其獲得強大的生命力,必須與時俱進,根據中國經濟金融業發展的實際情況作出相應的完善與創新。

中國應當建立起一個包括規范銀行、證券、保險等整個金融業的法律制度,包括金融機構的準入與退出,金融危機應對措施,重大突發事件應對制度,只有在信用法律體系、外匯管理法律制度、存款保險制度與金融安全法律制度等方面獲得創新發展之際,中國金融業才能健康、穩健發展,才能在國際這個大舞臺上立于不敗之地。

參考文獻: